เดือนกันยายนแสดงให้เห็นถึงบรรยากาศที่ไม่สบายใจในกลุ่มคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DATs)
สิ่งที่เริ่มต้นเป็นปีแห่งการสะสมอย่างดุเดือดโดยผู้เล่นองค์กร ตอนนี้ต้องเผชิญกับความเป็นจริงที่โหดร้ายของการลดลงของมูลค่าสุทธิของตลาด (mNAVs) ความระมัดระวังของนักลงทุน และการลดลงของหุ้นที่ลงโทษ
DATs ถือครองสินทรัพย์คริปโตชั้นนำกำลังสูญเสียอำนาจซื้อเมื่อกันยายนทำให้การชะลอตัว
Sponsoredตามรายงานล่าสุดของ Kaiko บริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลมีบทบาทสำคัญในการฟื้นตัวของคริปโตในปี 2025
บริษัทอย่าง Strategy (MSTR), BitMine และ SharpLink ได้สะสม Bitcoin, Ethereum และ Solana อย่างต่อเนื่อง ช่วยสนับสนุนราคาสปอตและดึงดูดการไหลเข้าของเงินใหม่
Strategy ได้เป็นตัวอย่างที่เห็นได้ชัดที่สุด ในเวลาไม่ถึงเก้าเดือน มันได้เพิ่ม 190,000 BTC ทำให้การถือครองรวมเกิน 638,000 เกือบเทียบเท่ากับการซื้อในปี 2024 ที่เป็นสถิติ
BitMine และ SharpLink ได้สะท้อนกลยุทธ์นี้กับ Ethereum (ETH), ในขณะที่ผู้เข้ามาใหม่กำลังกระจายการลงทุนไปยัง XRP, SOL และแม้กระทั่ง coin ขนาดเล็กอย่าง HYPE และ ENA
กิจกรรมนี้ได้กระตุ้นความตื่นเต้นรอบบริษัทคลังสินทรัพย์คริปโตที่จดทะเบียน โดยเฉพาะในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกที่โมเดลนี้ได้รับความนิยม
การล่มสลายของ mNAV ส่งสัญญาณเตือนนักลงทุน
Sponsored Sponsoredอย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงกำลังสะสมอยู่ใต้พื้นผิว ข้อมูลจาก Artemis Analytics แสดงให้เห็นว่า mNAV ของบริษัทที่ถือ BTC, ETH และ SOL ได้ลดลงอย่างรวดเร็วเป็นเวลาสามเดือนติดต่อกัน ทำสถิติต่ำสุดใหม่ในเดือนกันยายน
ตัวเลขแสดงให้เห็นว่า แม้จะมีการสะสม แต่ DATs กำลังสูญเสียอำนาจการซื้อเนื่องจากสินทรัพย์พื้นฐานไม่สามารถชดเชยการลดลงของหุ้นได้
แรงกดดันนี้เห็นได้ชัดในผลการดำเนินงานของหุ้น BeInCrypto รายงานก่อนหน้านี้ว่า หุ้นของ Next Technology Holding (NXTT) ลดลงเกือบ 5% หลังจากบริษัทได้ยื่นขอระดมทุน 500 ล้าน USD เพื่อซื้อ Bitcoin เพิ่มเติม
บริษัทถือครอง BTC จำนวน 5,833 เหรียญ มูลค่า 673 ล้าน USD แต่การประกาศนี้กลับกระตุ้นความสงสัยมากกว่าความมั่นใจ
Sponsoredการสูญเสียที่รุนแรงที่สุดมาจากหุ้น NAKA ของ KindlyMD ซึ่งลดลง 55% หลังจากหุ้น PIPE เข้าสู่ตลาด เพิ่มจากการลดลง 90% ในเดือนที่ผ่านมา
CEO David Bailey บอกผู้ถือหุ้นว่าความผันผวนเป็นสิ่งที่คาดไว้และมองว่าความปั่นป่วนนี้เป็นโอกาสในการปรับตัวกับผู้สนับสนุนระยะยาว อย่างไรก็ตาม ความรุนแรงของการล่มสลายสะท้อนถึงความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่นักวิจารณ์เตือนมานาน
ตั้งแต่ต้น ดิฉันเตือนว่าบริษัทที่ถือ Bitcoin เป็นการหลอกลวงที่สร้างขึ้นบนพีระมิด วันนี้ NAKA ลดลง 55% และลดลง 96% ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม Peter Schiff ผู้สนับสนุนทองคำ กล่าว
ในทำนองเดียวกัน การบีบอัด NAV ของ MicroStrategy ได้จำกัดการซื้อ BTC ใหม่ มูลค่าสุทธิของสินทรัพย์ (NAV) ลดลงจาก 1.75x ในเดือนมิถุนายนเป็น 1.24x ในเดือนกันยายน ทำให้การซื้อใหม่ลดลง
นวัตกรรมหรือความประมาท
ท่ามกลางความปั่นป่วน บางคนในวงการคริปโตกำลังเสนอวิธีแก้ไขที่ไม่ธรรมดา นักวิเคราะห์ DeFi ชื่อ Ignas แย้งว่าการทำให้หุ้น DAT เป็นโทเค็นอาจสร้าง โอกาสในการเก็งกำไร นำสภาพคล่องเข้าสู่บล็อกเชน และดึงดูดนักลงทุนคริปโตดั้งเดิมกลับมา
Sponsored SponsoredDATs กำลังหมดอำนาจการซื้อเนื่องจาก mNAVs ล่มสลาย พวกเขาควรทำให้หุ้นของตนเป็นโทเค็นเพื่อให้แม้แต่คริปโตเดเจนก็สามารถซื้อได้ เขา กล่าว
ในขณะที่ การโทเคไนเซชัน อาจขยายการเข้าถึงได้ แต่ก็จะเพิ่มชั้นของการเก็งกำไรให้กับเครื่องมือที่มีความผันผวนอยู่แล้ว
Ignas กล่าวเสริมว่า กองทุนที่ใช้ ETH ยังไม่ได้สำรวจการจัดหาเงินทุนด้วยหนี้สิน ซึ่งอาจทำให้เกิดความเครียดเพิ่มเติมในอนาคต
อย่างไรก็ตาม การลดลงในเดือนกันยายนเน้นให้เห็นถึงความขัดแย้ง DATs สนับสนุนตลาดคริปโตสปอตผ่านการสะสมอย่างหนัก
แต่หุ้นของพวกเขากำลังล่มสลายเมื่อผู้ลงทุนตั้งคำถามถึงความยั่งยืน โมเดลนี้ดูเหมือนจะติดอยู่ระหว่างคำมั่นสัญญาในฐานะกลยุทธ์การเงินของบริษัทใหม่และความเป็นจริงที่โหดร้ายของการตรวจสอบตลาดสาธารณะ