ตลาดสะดุดเมื่อโอกาสลดอัตราดอกเบี้ยเดือนธันวาคมลดลงก่อนการประชุมคณะกรรมการ FOMC

ความคาดหวังสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคมได้ลดลงอย่างมาก โดยแพลตฟอร์มหลัก ๆ ขณะนี้แสดงความน่าจะเป็นต่ำกว่า 50% เป็นครั้งแรกในรอบเดือน Bitcoin ลดลงเหลือ 90,410 USD สูญเสีย 5.4% ใน 24 ชั่วโมงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงในทิศทางนโยบายการเงินกระทบสินทรัพย์เสี่ยง

การเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วนี้เป็นการเปลี่ยนจากความแน่นอนก่อนหน้านี้อย่างชัดเจน ขณะนี้เทรดเดอร์รอคอยบันทึกการประชุม FOMC วันที่ 19 พฤศจิกายนเพื่อเข้าใจแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ

โอกาสลดดอกเบี้ยลดลงอย่างมากในหลายแพลตฟอร์มสำคัญ

ความน่าจะเป็นในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมกลับตัวอย่างมากในหลายแพลตฟอร์ม ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch มีโอกาส 46.4% ของการลด 25-basis-point และ 53.6% ความน่าจะเป็นที่อัตราดอกเบี้ยจะคงเดิม

ตลาดทำนายอื่น ๆ มีแนวโน้มเข้มงวดมากขึ้น Kalshi แสดง ความเป็นไปได้ 55% ที่จะไม่มีการลด ขณะที่ Polymarket โน้ม ไปทางความมั่นคงของอัตราดอกเบี้ยที่ 54%

การลดเป็นสิ่งที่เกือบแน่นอนในเดือนที่แล้ว เขียน โดย Barchart

ตลาดการเงินตอบสนองอย่างรวดเร็วเนื่องจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณที่ขัดแย้ง ขณะนี้ตลาดพันธบัตรสะท้อนความคาดหวังของนโยบาย “สูงกว่าเป็นเวลานานกว่า” โดยนักวิเคราะห์เห็นว่ามีโอกาสน้อยในการเปลี่ยนแปลงในเดือนธันวาคม

การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อนี้มาจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ดื้อด้านและเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง สิ่งที่เคยเป็นการเปลี่ยนแนวเกือบแน่นอนในการผ่อนคลายกลายเป็นจุดเด่นในหมู่ผู้เข้าร่วมตลาดและผู้นำธนาคารกลาง

เจ้าหน้าที่ Fed เสนอความเห็นขัดแย้งก่อนรายงานการประชุม FOMC

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณที่หลากหลายเพิ่มความไม่แน่นอนในขณะที่บันทึกการประชุม FOMC กำลังใกล้เข้ามา รองประธานาธิบดี Christopher Waller โดดเด่นในฐานะผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการลดในเดือนธันวาคม โดยอ้างถึงเงื่อนไขแรงงานที่เสื่อมโทรม

Waller ระบุว่าเงินเฟ้อหลักที่ไม่รวมภาษีอยู่ใกล้กับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐ เขามองว่าภาษีเป็นการช็อกในราคาครั้งเดียว ไม่ใช่แรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืน และกระตุ้นให้ผู้กำหนดนโยบายมองข้ามผลกระทบเหล่านี้

อย่างไรก็ตาม รองประธานาธิบดี Philip Jefferson เรียกร้องให้ใช้ความระมัดระวังและวิธีการที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูลเพียงอย่างเดียว โดยไม่แสดงท่าทีแน่วแน่เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของนโยบายในระยะใกล้ในคำพูดล่าสุด ความขัดแย้งในหมู่ผู้นำธนาคารกลางยิ่งเพิ่มการโต้แย้งในตลาด

ความเห็นล่าสุดของเจอโรม พาวเวลล์ ประธาน Fed ทำให้การปรับลดในเดือนธันวาคมดูไม่น่าจะเกิดขึ้น นักวิเคราะห์หลายคน เชื่อว่าหยุดชั่วคราวมีแนวโน้มมากกว่า โดยมีการคาดการณ์ว่าสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในเดือนมีนาคมหรือเมษายน 2026

ความเห็นที่แตกต่างภายใน Fed สะท้อนถึงความไม่เห็นด้วยภายใน บางคนเน้นที่ความอ่อนแอของตลาดแรงงาน ในขณะที่คนอื่น ๆ ให้ความสำคัญกับความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และความเสี่ยงของการดำเนินการเร็วเกินไป

สินทรัพย์เสี่ยงตกลงเมื่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจลึกขึ้น

การเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทำให้เกิดการขายสินทรัพย์เสี่ยง Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 90,000 USD ซึ่งลดลง 14% ในสัปดาห์นี้ ตลาด crypto มักจะเปราะบางเมื่อเงื่อนไขทางการเงินตึงตัวและความต้องการเสี่ยงลดลง

ตลาดหุ้นหลัก ๆ เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน ดัชนี Dow Jones ลดลง 0.88% Nasdaq Composite ลดลง 0.90% และ S&P 500 ลดลง 0.84% การลดลงเหล่านี้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นแรงขับเคลื่อนหลักขณะนี้

ขณะเดียวกัน มีความขัดแย้งเกิดขึ้นระหว่างมุมมองของบริษัทและผู้บริโภคเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การกล่าวถึงเงินเฟ้อในรายงานงบการเงินลดลง 88% ตั้งแต่ปี 2021 แต่ผู้บริโภคยังคาดว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 4.7%

ความแตกต่างนี้อาจชี้ถึงการปรับปรุงในเรื่องการตั้งราคาของธุรกิจหรือความไม่เข้ากันระหว่างธุรกิจกับครัวเรือน

การสำรวจการผลิตของ Empire State เกินความคาดหมาย โดยเพิ่มขึ้นเป็น 18.7 จากการคาดการณ์ที่ 5.5 แต่ข้อมูลที่แข็งแกร่งอาจสนับสนุนให้ Fed รักษานโยบายเข้มมากกว่าให้มีการปรับลดในเร็วๆ นี้

ผู้เข้าร่วมตลาดอยู่ตรงทางแยก ระหว่างนี้นาที FOMC ที่จะเปิดเผยในวันที่ 19 พฤศจิกายน อาจจะยืนยันถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงเหยี่ยวในเรื่องการกำหนดราคา หรือแสดงถึงความขัดแย้งภายใน Fed ที่ยังดำเนินอยู่

ในกรณีใด ๆ นักเทรดเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่น่าสนใจก่อนการประชุมนโยบายสิ้นปีนี้