การแลกคืน stablecoin จำนวนมากอาจทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องปรับนโยบายการเงิน เจ้าหน้าที่อาวุโสเตือน
ความกังวลกำลังเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเสี่ยงของ stablecoin ซึ่งมีการเติบโตอย่างมาก โดยมูลค่าตลาดเกิน 300 พันล้าน USD ในปี 2025
Sponsoredธนาคารกลางยุโรปกังวลเกี่ยวกับ stablecoins
Olaf Sleijpen ประธานแห่ง De Nederlandsche Bank และสมาชิกในคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป ได้เตือนถึงการขยายตัวอย่างรวดเร็วของ stablecoin ว่าอาจมีผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจของยุโรป เขากล่าวถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของ stablecoin ที่อยู่บน USD และตั้งข้อสังเกตว่าหากมีการเลือกใช้อย่างรวดเร็วเช่นนี้ต่อไป อาจถึงระดับที่สำคัญในระบบ
นอกจากนี้ เขาเน้นว่าการแลกคืนขนาดใหญ่ อาจทำให้เกิดความปั่นป่วนในตลาดที่ขยายไกลกว่าภาคสกุลเงินดิจิทัล
หาก stablecoin ไม่มั่นคง คุณอาจจำเป็นต้องขายสินทรัพย์พื้นฐานออกอย่างรวดเร็ว Sleijpen กล่าวกับ Financial Times
ในสถานการณ์เช่นนี้ เขากล่าวว่า ECB อาจจะต้องพิจารณาทบทวนนโยบายการเงิน ใหม่ ตามคำกล่าวของ Sleijpen ธนาคารกลางอาจถูกบังคับให้ปรับอัตราดอกเบี้ย
อย่างไรก็ตาม ยังไม่ชัดเจนว่าจะหมายถึงการทำให้นโยบายเข้มงวดขึ้นหรือผ่อนคลายลง เขาย้ำว่าทางการจะใช้อุปกรณ์เพื่อความมั่นคงทางการเงินก่อนจะเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย
Sponsored Sponsoredในทางสมมุติ หากนักลงทุนเร่งรีบในการแลกคืน stablecoin ผู้ออกอาจจำเป็นต้องขายพันธบัตรของ Treasury อย่างรวดเร็ว การขายอย่างรวดเร็วอาจทำให้ผลตอบแทนจากหนี้สาธารณะของสหรัฐฯ สูงขึ้น นำไปสู่ผลกระทบในตลาดพันธบัตรของยุโรป
เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้น เงื่อนไขทางการเงินจะตึงตัวขึ้น ซึ่งสามารถชะลอการเติบโตของเศรษฐกิจและส่งผลต่อเงินเฟ้อ ECB อาจต้องปรับอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่เพราะเรื่องภายในประเทศ แต่เพื่อรับมือกับความไม่มั่นคงจากภาคคริปโต
ก่อนหน้านี้ Jürgen Schaaf ที่ปรึกษาในแผนกโครงสร้างพื้นฐานทางการตลาดและการชำระเงินของ ECB ได้ออกคำเตือนที่คล้ายคลึงกัน เขาเตือนว่าหาก stablecoin ถูกใช้อย่างแพร่หลายในเขตยูโรเพื่อการชำระเงิน การออม หรือการชำระหนี้ พวกมันอาจค่อยๆ ทำให้ความสามารถของ ECB ในการควบคุมสภาวะทางการเงินอ่อนแอลง
Schaaf ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้อาจสะท้อนความเคลื่อนไหวในเศรษฐกิจที่ใช้ USD ซึ่งผู้ใช้จะมุ่งเน้นไปที่ USD เพื่อความปลอดภัยที่รู้สึกได้หรือผลตอบแทนที่ดีกว่า
ตามที่ Schaaf กล่าว บทบาทสำคัญของ stablecoin ที่อยู่บน USD จะเสริมสร้างทางการเงินและตำแหน่งทางภูมิรัฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ทำให้การวางหนี้มีราคาถูกลงและขยายอิทธิพลทั่วโลก ขณะเดียวกัน ยุโรปจะเผชิญกับการกู้ยืมที่มีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น ความยืดหยุ่นทางนโยบายการเงินที่ลดลง และการพึ่งพากลยุทธ์มากขึ้น
Sponsored Sponsoredความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องนั้นชัดเจนและเราไม่ควรลดความสำคัญลง ความท้าทายของ stablecoin นอกประเทศมีตั้งแต่ความยืดหยุ่นในการปฏิบัติงาน, ความปลอดภัยและความแข็งแกร่งของระบบการชำระเงิน, การคุ้มครองผู้บริโภค, ความมั่นคงทางการเงิน, อธิปไตยทางการเงิน, การคุ้มครองข้อมูล, ไปจนถึงการปฏิบัติตามกฎระเบียบการป้องกันการฟอกเงินและการสนับสนุนการก่อการร้าย, เขากล่าวเพิ่มเติม.
การยอมรับ Stablecoin เพิ่มขึ้นท่ามกลางการขยายตัวของตลาด
คำเตือนจากเจ้าหน้าที่ยุโรปเกิดขึ้นในช่วงที่อุตสาหกรรม stablecoin กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่สำคัญ ข้อมูลจาก DefiLlama ระบุว่ามูลค่าตลาดของภาคส่วนนั้นเพิ่มขึ้นเกือบ 48% ในปีนี้เพียงปีเดียว ซึ่งตอนนี้มีมูลค่ากว่า 300 พันล้าน USD.
Tether ยังคงครองตลาดด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 183.8 พันล้าน USD โดยการลงทุนของบริษัทยังเติบโตอย่างมีนัยสำคัญด้วย บริษัทนี้เป็นผู้ถือหนี้รัฐบาลสหรัฐรายใหญ่ที่สุดอันดับที่ 17 ทั่วโลกซึ่งนำหน้าประเทศอย่างเกาหลีใต้.
นอกจากนี้ การใช้ stablecoin ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ปริมาณการชำระเงินรายเดือนเพิ่มขึ้นจาก 6 พันล้าน USD ในเดือนกุมภาพันธ์เป็น 10.2 พันล้าน USD ในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นประมาณ 70%.
กิจกรรมธุรกิจกับธุรกิจนั้นแข็งแกร่งเป็นพิเศษ มันเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าสู่ 6.4 พันล้าน USD ต่อเดือนและตอนนี้แสดงเกือบสองในสามของการไหลของการชำระเงินทั้งหมดในภาคส่วนนี้.
การคาดการณ์ชี้ให้เห็นว่าการขยายตัวนี้ห่างไกลจากจุดสิ้นสุด Citigroup คาดการณ์ว่าตลาด stablecoin ทั่วโลกอาจพุ่งขึ้นถึง 3.7 ล้านล้าน USD ภายในปี 2030 ส่วนกระทรวงการคลังสหรัฐคาดการณ์ว่าตลาดอาจถึง 2 ล้านล้าน USD ในปี 2028.
หากการคาดการณ์เหล่านี้เป็นจริง stablecoins จะกลายเป็นส่วนสำคัญของการเงินทั่วโลก ขยายความสำคัญทางเศรษฐกิจและปัญหาด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง.
