ราคาของ Ethereum ก้าวเข้าสู่เดือนมีนาคมหลังจากเดือนกุมภาพันธ์ที่โหดร้าย ซึ่งทำให้มูลค่าลดลงเกือบ 20% ETH ได้ปิดด้วยแท่งแดงต่อเนื่องหกเดือนนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 ซึ่งเป็นสถิติที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ของ token นี้ หากเดือนมีนาคมปิดเป็นลบอีกครั้ง แท่งแดงจะยืดออกเป็นเจ็ดเดือน และยิ่งตอกย้ำว่านี่เป็นช่วงเวลาที่ Ethereum อ่อนค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดที่เคยมีมา
แม้ว่าโดยปกติแล้วเดือนมีนาคมจะให้ผลตอบแทนมัธยฐานเกือบ 9% สำหรับ ETH แต่สถานการณ์ปัจจุบันนี้อาจทำให้ประวัติศาสตร์แทบไม่มีน้ำหนักในการชี้นำ นี่คือสิ่งที่ข้อมูลแสดงให้เห็น
ชาร์ตรายสัปดาห์ได้พังลงแล้ว
แม้กระทั่งเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ที่ ETH ร่วงลงถึง 32% ก็ยังเกิดความพยายามฟื้นตัวในอีกไม่กี่เดือนถัดมา แต่ครั้งนี้แรงขายไม่มีทีท่าว่าจะหยุด และกราฟรายสัปดาห์ก็อธิบายสาเหตุได้ดี หกเดือนติดต่อกันที่ปิดแท่งแดง ไม่นับรวมเดือนมีนาคม (ที่เพิ่งก่อตัว) ถือเป็นความอ่อนแรงของตลาดขาลงที่ไม่ธรรมดาเลย
ต้องการอ่านข้อมูล token เจาะลึกแบบนี้อีกหรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto โดยบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่
ตั้งแต่วันที่ 7 เมษายน 2025 ราคาของ Ethereum ได้ซื้อขายอยู่ภายใต้รูปแบบ head-and-shoulders ซึ่งเป็นโครงสร้างการกลับทิศขาลงที่ยอดกลาง (head) จะมีจุดสูงสุด ส่วนไหล่ทั้งสองจะต่ำกว่า การหลุดโครงสร้างเกิดขึ้นจริงเมื่อต้นเดือนมกราคม 2026 และไม่ได้เป็นเพียงการปรับฐานเล็กๆ แต่เป็นการแตกโครงสร้างอย่างแท้จริง
การเคลื่อนไหวที่วัดได้จากรูปแบบนี้คาดการณ์ว่าจะปรับลดลงประมาณ 53% จากเส้นการแตกโครงสร้าง ทำให้เป้าหมายอยู่ที่ประมาณ 1,320 USD แม้ว่าระดับดังกล่าวยังมาไม่ถึง แต่รูปแบบนี้ยังคงดำเนินต่อไปและยังไม่ได้ข้อสรุป
ยิ่งไปกว่านั้น สัญญาณขายจะยิ่งรุนแรงขึ้น เนื่องจากค่าถัวเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) รายสัปดาห์สองชุดกำลังจะตัดกันในทางที่เป็นขาลง ซึ่ง EMA จะช่วยกลั่นกรองข้อมูลราคาให้เห็นแนวโน้มชัดขึ้น
EMA 50 กำลังเข้าใกล้ EMA 100 และ EMA 20 ก็เคลื่อนตัวเข้าหา EMA 200 ในขณะที่การตัดกันครั้งก่อนนั้น — เมื่อ EMA 20 ต่ำกว่า EMA 50 เมื่อต้นเดือนมกราคม — ก็เกิดการปรับฐานลงไป 46% ก่อนหน้านี้
ถ้าการเกิดครอสโอเวอร์ใหม่เหล่านี้ยืนยันได้ ก็จะเสริมทิศทางขาลงในกรอบเวลาที่สูงขึ้น
เม็ดเงินไหลออกจาก Ethereum ETF สะท้อนไร้ฐานสถาบัน
ต่างจาก Bitcoin ที่กระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF แบบสปอตลดน้อยลงอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ ETF ของ Ethereum กลับแย่ลง โดยในเดือนกุมภาพันธ์มีเงินไหลออกสุทธิจำนวน USD 369.87 ล้าน ซึ่งสูงกว่า USD 353.20 ล้านในเดือนมกราคม สถานการณ์นี้ได้พลิกแนวโน้มที่เคยดีขึ้นชั่วคราวเมื่อเงินไหลออกในเดือนมกราคมลดลงเมื่อเทียบกับ USD 616.82 ล้านในเดือนธันวาคม
นี่ถือเป็นการไหลออกติดต่อกันสี่เดือนตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 ที่มีเงินออกไปถึง USD 1.42 พันล้าน เดือนสุดท้ายที่มีเงินไหลเข้าเป็นบวกคือเดือนตุลาคม 2025 ที่ USD 569.92 ล้าน
สำหรับราคา Ethereum นั้น หมายความว่าปัจจัยความต้องการของสถาบันยังไม่มีการก่อตัวขึ้นก่อนเข้าสู่เดือนมีนาคม เม็ดเงินที่เคยหนุน ETH ผ่าน ETF กำลังไหลออก และต่างจาก Bitcoin ที่การไหลออกชะลอลง สถานการณ์ของ ETH กลับยังไม่ได้หยุดเลือด
HODLers กำลังซื้อ แต่สถานการณ์ซับซ้อนขึ้น
ท่ามกลางสัญญาณขาลงนี้ ดิฉันขอชี้ว่าเมตริกบนบล็อกเชนหนึ่งมีความโดดเด่น ผู้ถือ Ethereum ที่เก็บ ETH มากกว่า 155 วันหรือมากกว่านั้น ต่างเพิ่มการซื้ออย่างเห็นได้ชัด วันที่ 21 กุมภาพันธ์ ตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงสุทธิของผู้ถือเพิ่มขึ้นเพียง +6,829 ETH แต่ภายใน 1 มีนาคม เพิ่มขึ้นเป็น +252,142 ETH หรือกว่า 3,500% ซึ่งภายนอกดูเหมือนจะเป็นความมั่นใจอย่างมาก
อย่างไรก็ตาม บริบทกลับทำให้สัญญาณนี้ซับซ้อนขึ้น โดยในช่วงที่ hodler รายใหญ่เริ่มซื้อสะสมรอบล่าสุดนั้น เกิดขึ้นตั้งแต่วันที่ 26 ธันวาคม 2025 ในขณะที่ราคา Ethereum อยู่ราวๆ 2,920 USD พวกเขายังคงสะสมเมื่อราคาขึ้นสู่ 3,350 USD ภายในวันที่ 14 มกราคม หลังจากนั้นสัญญาณ EMA รายสัปดาห์เกิดครอสโอเวอร์ แล้วราคาก็เริ่มร่วงลงอย่างรวดเร็ว ขณะที่ hodler ยังคงซื้อเพิ่มตลอดช่วงขาลง ตำแหน่งสุทธิของพวกเขาเพิ่งกลายเป็นลบในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ เมื่อราคาลดลงมาอยู่ที่ 2,340 USD แล้ว
ผู้ถือเหล่านี้หลายคนจึงน่าจะติดกับดักระหว่างราคา 2,340 USD ถึง 3,350 USD ดังนั้น การเร่งซื้อรอบล่าสุดนี้อาจไม่ได้สะท้อนความมั่นใจขาขึ้นรอบใหม่จริงๆ แต่เหมือนเป็นความพยายามถัวเฉลี่ยขาดทุนเพื่อคืนทุน นักลงทุนรายย่อยควรระวังการเชื่อสัญญาณนี้แบบไม่ลืมหูลืมตา เพราะแรงซื้อเหล่านี้อาจมีแรงจูงใจจากการเอาตัวรอดมากกว่ากลยุทธ์ที่ชัดเจน
แต่มีเหตุผลที่พวกเขาซื้อ และระดับราคา Ethereum สำคัญที่ควรจับตา
หาก hodler ติดกับดัก ทำไมพวกเขาจึงเพิ่มการลงทุนในตลาดขาลงตอนนี้? อาจต้องดูกราฟ 12 ชั่วโมงเพื่อหาคำตอบ
ระหว่างวันที่ 12 กุมภาพันธ์ ถึง 28 กุมภาพันธ์ ราคา Ethereum สร้างจุดต่ำใหม่ที่ต่ำลง แต่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ซึ่งเป็นเครื่องมือวัดโมเมนตัม กลับสร้างจุดต่ำใหม่ที่สูงขึ้น นี่ถือเป็นสัญญาณ bullish divergence หมายถึงแรงขายกำลังอ่อนลงแม้ราคาจะลดลง และสัญญาณนี้ได้จุดประกายให้ราคา Ethereum ปรับตัวขึ้นมาประมาณ 11.7% จากจุดต่ำสุดแล้วด้วย
ยิ่งไปกว่านั้น การเด้งของราคาได้สร้างรูปแบบ inverse head and shoulders ในกราฟ 12 ชั่วโมง ซึ่งถือเป็นโครงสร้างกลับตัวขาขึ้น นี่เองที่ hodler หลายคนกำลังวางตำแหน่งเพื่อหวังขาขึ้นระยะสั้นซึ่งจะช่วยพวกเขากู้คืนเงินที่ติดกับดักมาตั้งแต่เดือนมกราคม โครงสร้างทางเทคนิคนี้เป็นของจริง และ bullish divergence ของ RSI ก็ได้รับการยืนยันแล้วจากการเด้งรอบแรก
แนวคออยู่ที่ประมาณ 2,160–2,180 USD ถ้าราคา Ethereum ปิดเหนือระดับนี้ การวัดเป้าหมายจะคาดว่าราคาจะปรับขึ้นราว 19% ไปที่ 2,590 USD ก่อนถึงจุดนั้น ระดับ Fibonacci extension ที่ 2,050 USD และ 2,400 USD จะเป็นแนวต้านระหว่างทาง
ถ้าราคาหลุดต่ำกว่า 1,830 USD รูปแบบ inverse head and shoulders จะอ่อนแรงลง และถ้าปิดต่ำกว่า 1,790 USD ทฤษฎีรีบาวด์จะถูกลบล้างโดยสิ้นเชิง พร้อมทั้งรูปแบบ head and shoulders รายสัปดาห์จะกลับมาเด่นอีกครั้ง เห็นเป้าหมาย 1,320 USD ชัดเจนขึ้น
เส้นทางที่เป็นไปได้มากที่สุดสำหรับเดือนมีนาคม มีลักษณะคล้ายกับของ Bitcoin กล่าวคือ การพยายามรีบาวด์ที่ได้รับแรงหนุนจากโครงสร้างของกราฟ 12 ชั่วโมงและการสะสมของ hodler ก่อนที่จะเผชิญแรงกดดันใหม่ เนื่องจากแนวโน้มรายสัปดาห์ยังคงเป็นขาลงอย่างแข็งแกร่ง
การรีบาวด์เกิดขึ้นจริง แต่มันกำลังต่อสู้กับการปรับฐานลงที่ใหญ่กว่ามาก
