Ethereum (ETH) กำลังเคลื่อนไหวต่ำกว่า 2,000 USD ส่งผลให้นักลงทุนหลายคนขาดทุน หลังแนวโน้มขาลงยังคงดำเนินต่อไปจนถึงกุมภาพันธ์ 2026
แม้ราคาจะยังอ่อนตัวต่อเนื่อง แต่ BitMine ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ Ethereum สถานการณ์นี้จึงนำไปสู่คำถามสำคัญว่า ความเชื่อมั่นของพวกเขามาจากเรื่องเล่า หรือความรู้สึก หรือมีปัจจัยอื่นที่อยู่เบื้องหลังความมั่นใจนี้หรือไม่
ความเจ็บปวดของ Ethereum แตะระดับทศนิยมที่ 9 ส่งผลอย่างไรกับราคา
ในโพสต์ที่มีรายละเอียดบน X (ชื่อเดิม Twitter) BitMine ได้ชี้ให้เห็นงานวิจัยของ Sean Farrell หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลของ Fundstrat ซึ่งเน้นไปที่ราคาต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Ethereum โดยนี่เป็นตัวชี้วัดมูลค่าบนเครือข่ายบล็อกเชนที่สะท้อนถึงต้นทุนเฉลี่ยในการได้มาซึ่งเหรียญทั้งหมดที่หมุนเวียนอยู่ในปัจจุบัน
จากข้อมูล ราคาต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Ethereum อยู่ที่ 2,241 USD ณ เวลาที่วิเคราะห์นั้น ราคา Ethereum ซื้อขายใกล้ระดับ 1,934 USD
ด้วยเหตุนี้ผู้ถือครองโดยเฉลี่ยจึงอยู่ในภาวะขาดทุน ตามโมเดลของ Fundstrat พบว่า “ขาดทุนจากราคาต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงอยู่ที่ 22%”
การวิเคราะห์นี้ได้เปรียบเทียบ การร่วงลงในปัจจุบันกับจุดต่ำสุดของรอบก่อนๆ โดยในช่วงตลาดหมีปี 2022 Ethereum ซื้อขายต่ำกว่าราคาต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงถึง 39% ส่วนในปี 2025 ส่วนลดอยู่ที่ประมาณ 21%
ถ้าเรานำ “อัตราขาดทุน” นี้ไปใช้กับราคาต้นทุนที่เกิดขึ้นจริงของ ETH ที่ 2,241 USD จะได้ “จุดต่ำสุดโดยนัย” ของ ETH หากดูปี 2022 จะอยู่ที่ 1,367 USD แต่หากดูปี 2025 จะอยู่ที่ 1,770 USD จากการวิเคราะห์นี้
โดยเมื่อวิเคราะห์ในเชิง Decile ผลการศึกษาพบว่าการร่วงครั้งนี้อยู่ใน decile ที่ 9 (ถือว่าสูงมาก) ทั้งนี้การวิเคราะห์แบบ decile เป็นวิธีเชิงปริมาณที่ใช้ในสถิติ การเงิน และการตลาด เพื่อแบ่งชุดข้อมูลออกเป็น 10 กลุ่มย่อยขนาดเท่ากัน ตามการกระจายของตัวแปรที่กำหนด
ข้อมูลระบุว่า ผลตอบแทนไปข้างหน้าใน 12 เดือนโดยมีค่ามัธยฐานใน decile นี้อยู่ที่ประมาณ 81% โดยมีสัดส่วนชนะ 12 เดือนอยู่ที่ 87% นั่นหมายความว่า ในอดีตโดยส่วนใหญ่แล้ว เมื่อ ETH เผชิญระดับการร่วงเช่นนี้ ราคามักจะปรับตัวสูงขึ้นหลังผ่านไปหนึ่งปี
นี่คือจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง? ดูเหมือนว่าเรากำลังเข้าใกล้ระดับต่ำสุดนั้นอยู่ หากมองข้ามระยะสั้นไป อัตราส่วนความเสี่ยง/ผลตอบแทนของ ETH มีแนวโน้มเป็นบวก ข้อความในโพสต์ระบุ
Tom Lee ประธาน BitMine ได้เน้นย้ำก่อนหน้านี้ว่าการร่วงลงอย่างรุนแรงเป็นลักษณะที่เกิดขึ้นซ้ำสำหรับประวัติราคาของ Ethereum เนื่องจากตั้งแต่ปี 2018 ETH พบกับการปรับตัวลดลงแยกจากกันถึงแปดครั้ง โดยแต่ละครั้งต่ำกว่าจุดสูงสุดในพื้นที่มากกว่า 50% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการปรับฐานขนาดนี้เกิดขึ้นโดยเฉลี่ยปีละครั้ง
ในปี 2025 Ethereum ลดลง 64% ระหว่างเดือนมกราคมถึงมีนาคม แม้จะร่วงลงอย่างแรงเช่นนั้น สินทรัพย์นี้ก็สามารถฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในภายหลัง
ETH มักฟื้นตัวอย่างรวดเร็วแบบ V-shaped หลังจากแตะจุดต่ำสุดใหญ่ ๆ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในแต่ละครั้งที่ร่วงลงเกิน 50% ตลอด 8 ครั้งที่ผ่านมา การฟื้นตัวในลักษณะคล้ายกันคาดว่าจะเกิดขึ้นอีกในปี 2026 โอกาสการลงทุนที่ดีที่สุดในโลกคริปโตเคยปรากฏหลังจากตลาดร่วงแรง ลองนึกย้อนกลับไปในปี 2025 จุดเข้าลงทุนที่ดีที่สุดในคริปโตปรากฏหลังตลาดร่วงหนักจากความกังวลเรื่องภาษี Lee กล่าว
การฟื้นตัวของ Ethereum อาจมีความสำคัญต่อสถานะติดลบ 7 พันล้าน USD ของ BitMine
หาก Ethereum ฟื้นตัวต่อเนื่องพร้อมให้ผลตอบแทนที่สูง ก็อาจนำไปสู่จุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับนักลงทุน โดยเฉพาะ BitMine ปัจจุบันบริษัทมีผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้เกือบ 7 พันล้าน USD ตามข้อมูลของ CryptoQuant
ขณะเดียวกัน BitMine ก็ยังเสริมความมั่นใจในทิศทางขาขึ้นของตนเองผ่านการสะสมต่อเนื่อง โดย Lookonchain รายงานว่าบริษัทได้ซื้อ ETH จำนวน 10,000 เหรียญจาก Kraken ในวันนี้
ธุรกรรมนี้เกิดขึ้นหลังจากมีการ เข้าซื้อ ETH จำนวน 35,000 เหรียญในวันเดียวกัน ที่มีมูลค่าสูงกว่า โดย BitMine ได้เข้าซื้อ ETH จำนวน 20,000 เหรียญ จาก BitGo และอีก 15,000 เหรียญ จาก FalconX
เมื่อพิจารณารวมกันแล้ว การซื้อเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแม้จะมีภาวะขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง BitMine ก็ยังคงวางตำแหน่งสำหรับโอกาสขาขึ้น มากกว่าที่จะลดความเสี่ยงลง
