ราคาของ Ethereum (ETH) ซื้อขายสูงกว่า 2,100 USD เมื่อวันที่ 1 เมษายน โดยมีรูปแบบ head-and-shoulders ในกราฟ 12 ชั่วโมง ซึ่งส่งสัญญาณเสี่ยงโครงสร้างต่อการร่วงลงใกล้ 20% สู่ 1,570 USD ปัจจัยเสี่ยงนี้อาจอธิบายได้ว่าทำไมสถาบันยังคงเลือก Bitcoin มากกว่า ETH
Bitcoin spot ETFs ดึงดูดเงินลงทุนได้ 1.32 พันล้าน USD ในเดือนมีนาคม ในขณะที่ผลิตภัณฑ์ Ethereum ETF ยังคงมีสตรีคเงินไหลออกต่อเนื่องเป็นเดือนที่ห้า แม้ราคาของ Ethereum จะเพิ่มขึ้น 7% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา เทียบกับ Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น 2.7% แต่เม็ดเงินทุนที่ได้รับการควบคุมกลับเคลื่อนไหวสวนทาง โครงสร้างทางเทคนิคและอุปสงค์เชิงเครือข่ายที่ลดต่ำลงกำลังบอกว่าสถาบันเห็นบางอย่างที่แรงดีดตัวระยะสั้นมองข้ามไป
สถาบันเลือก Bitcoin มากกว่า Ethereum
ผลิตภัณฑ์ Ethereum ETF บันทึกเงินไหลออกสุทธิ 46.01 ล้าน USD ในเดือนมีนาคมนี้ ตามข้อมูลจาก SoSoValue แม้ตัวเลขนี้จะดีขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับเดือนกุมภาพันธ์ที่ติดลบ 369.87 ล้าน USD และเดือนมกราคมที่ติดลบ 353.20 ล้าน USD แต่ก็ยังเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกันที่เงินทุนสถาบันไหลออกจากผลิตภัณฑ์ที่เน้น ETH นับตั้งแต่พฤศจิกายน 2025
ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ token แบบนี้เพิ่มเติมใช่ไหม? สมัครรับจดหมายข่าว Daily Crypto ของบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่นี่
หากเปรียบเทียบกับ Bitcoin จะเห็นความแตกต่างอย่างชัดเจน ETF ประเภท spot ของ BTC ดึงดูดเงินลงทุนเข้ามา 1.32 พันล้าน USD ในเดือนเดียวกันนี้ พลิกกับสถานการณ์ไหลออกติดต่อกัน 4 เดือนก่อนหน้า สถาบันต้องเผชิญฉากหลังทางมหภาค ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และช่วงเวลาปรับสมดุลพอร์ตสิ้นไตรมาสแบบเดียวกัน แต่ทุกคนเลือกซื้อ Bitcoin และขาย Ethereum
ความล้มเหลวของ ETF Ethereum ในการกลับมาบวก แม้ในเดือนที่ราคา Ethereum เพิ่มขึ้น 7% สะท้อนว่ากระแสเงินดีดตัวนี้ยังไม่สามารถสร้างความเชื่อมั่นให้เม็ดเงินทุนที่ได้รับการควบคุม ทุกสถาบันต่างประเมินปัจจัยเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ไม่สะท้อนจากการเคลื่อนไหวราคาระยะสั้นเพียงอย่างเดียว
ความสงสัยนี้ชัดเจนขึ้นเมื่อพฤติกรรมของผู้ถือครองบนบล็อกเชนเริ่มสอดคล้องไปในทิศทางเดียวกัน
ความต้องการลดลง 80% ใน 10 วัน
ตัวชี้วัด net position change ของ hodler ซึ่งเป็นเมตริกจาก Glassnode ที่ติดตามการเปลี่ยนแปลงแบบ rolling 30 วันของ ETH ที่ถือโดยแอดเดรสที่ถือค้างเกิน 155 วัน ขึ้นไปสูงสุดถึง 543,169 ETH เมื่อวันที่ 21 มีนาคม อย่างไรก็ตาม ภายในวันที่ 31 มีนาคม ตัวเลขนี้ลดเหลือ 109,678 ETH ซึ่งเรียกได้ว่าหดตัวลงไปราว 80%
ดังนั้น นักลงทุนระยะกลางถึงระยะยาวที่เคยเข้าซื้ออย่างต่อเนื่องจนถึงกลางเดือนมีนาคม ต่างหยุดสะสมลงอย่างเห็นได้ชัดใน 10 วันสุดท้ายของเดือน โดยช่วงเวลานี้ตรงกับจังหวะที่มีการไหลออกของ Ethereum ETF เพิ่มขึ้นและตลาดคริปโตโดยรวมเผชิญแรงขายจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์บริเวณช่องแคบฮอร์มุซ
เมื่อกระแส ETF และพฤติกรรมของผู้ถือบนบล็อกเชนอ่อนแรงลงไปพร้อมกัน ฐานความต้องการก็จะถูกบีบจากทั้งสองฝั่ง โดยที่ทุนสถาบันถอนตัวผ่านผลิตภัณฑ์ที่ถูกกำกับดูแล ขณะที่ผู้ถือระยะยาวในตลาด spot ก็ลดการสะสม ส่งผลให้เกิดฐานรองรับราคาของ Ethereum ที่บางลงเป็นพิเศษ และทั้งหมดยังเกิดขึ้นในจังหวะที่โครงสร้างทางเทคนิคมีความเสี่ยงต่อการปรับฐานขนาดใหญ่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย
เราเริ่มเห็นความเสี่ยงดังกล่าวอย่างชัดเจนบนกราฟ 12 ชั่วโมง
สัญญาณเตือนราคา Ethereum เสี่ยงปรับลง 20%
กราฟราคาของ Ethereum แบบ 12 ชั่วโมง แสดงรูปแบบ head-and-shoulders ที่เริ่มก่อตัวตั้งแต่ช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ โดยหัวของ pattern พุ่งสูงสุดที่ราคา 2,380 USD ขณะที่ไหล่ขวายังเปิดพัฒนาอยู่ และราคาล่าสุดอยู่ที่ 2,100 USD
รูปแบบนี้มีทิศทางวัดกลยุทธ์อยู่ที่ประมาณ 19.32% จากแนวคอ (ที่ถือเป็นความเสี่ยงเกือบ 20%) ซึ่งเป้าหมายสำหรับการหลุดลงมานั้นอยู่ใกล้ 1,570 USD แต่แนวคอยังไม่โดนเจาะในขณะนี้ ไหล่ขวาจะยังคงสร้างต่อไปถ้าราคา Ethereum ยังอยู่ต่ำกว่า 2,384 USD ถ้าราคาเคลื่อนไปเหนือ 2,200 USD จะทำให้สัดส่วนไหล่ซ้ายหมดความสมเหตุสมผล และหากราคาเบรกเหนือ 2,380 USD อย่างต่อเนื่อง รูปแบบนี้จะถูกยกเลิกโดยสมบูรณ์
ค่าสามารถวัดแนวโน้ม 20-period และ 50-period Exponential Moving Averages (EMAs) บนกราฟ 12 ชั่วโมง อยู่ที่ USD 2,070 และ USD 2,080 ตามลำดับ ทั้งสองระดับนี้เป็นแนวรับในทันที โดยครั้งสุดท้ายที่ EMA ทั้งสองเส้นหลุดลงพร้อมกัน ตั้งแต่วันที่ 26 มีนาคม ราคาของ Ethereum ได้ปรับฐานลง 8.44% หากเกิดการหลุดต่ำกว่า USD 2,070 อีกครั้ง จะเร่งให้ขาลงของไหล่ขวาต่อไปถึง USD 2,010 และจากนั้นที่ USD 1,950 ซึ่งสอดคล้องกับโซนแนวรับคอเสื้อ
ถ้า USD 1,950 ถูกเจาะลง ระดับ 0.618 ที่ USD 1,840 จะกลายเป็นแนวรับระยะกลาง เป้าหมายการวัดขยับเต็มที่อยู่ที่ USD 1,570 และ USD 1,400 เป็นเป้าขยาย ถ้าแรงขายรุนแรงมากขึ้น
การปิดแท่ง 12 ชั่วโมงเหนือ USD 2,120 อาจทำให้การปรับฐานล่าช้าไป อย่างไรก็ตาม มีเพียงการกลับมาของกระแสเงินเข้า ETF Ethereum พร้อมกับการสะสมของ hodler เท่านั้น ที่จะสร้างอุปสงค์เพื่อพาดราคาขึ้นเหนือ USD 2,380 และทำให้รูปแบบดังกล่าวใช้ไม่ได้
