Ethereum ไม่ใช่แค่ coin ที่คุณซื้อขายอีกต่อไป ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ราคาของ ETH ได้เพิ่มขึ้นกว่า 100% โดยเฉพาะในเดือนกรกฎาคมที่เพิ่มขึ้นเกือบ 50% แต่สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่าบนวันครบรอบ 10 ปีของ Ethereum คือผู้คนไม่ได้ไล่ตามกราฟราคาเพียงอย่างเดียวอีกต่อไป พวกเขากำลังไล่ตามผลตอบแทน
การเพิ่มขึ้นของ ETH ได้กระตุ้นกิจกรรมในด้านการ staking, การ restaking, ศูนย์ผลตอบแทนสังเคราะห์ และแม้กระทั่งการทำฟาร์มอัตราการระดมทุน พูดง่ายๆ ก็คือ นี่คือวิธีการสร้างผลตอบแทนแบบพาสซีฟจาก ETH นอกเหนือจากการถือหรือซื้อขายเพียงอย่างเดียว มีเงินหลายพันล้าน USD ที่ถูกจอดไว้ในโปรโตคอลที่ออกแบบมาเพื่อบีบผลตอบแทนเพิ่มเติมจาก ETH เดียวกัน และข้อมูลก็พิสูจน์ได้
ความต้องการ Staking เพิ่มขึ้นพร้อมกับการพุ่งขึ้นของราคา Ethereum
การเพิ่มขึ้นล่าสุดของ Ethereum กำลังดึง coin เพิ่มเติมเข้าสู่สัญญา staking เนื่องจากนักลงทุนไล่ตามผลตอบแทนเพิ่มเติมนอกเหนือจากการเพิ่มขึ้นของราคา ข้อมูลจาก Beacon Chain แสดงให้เห็นว่า Ethereum (ETH) จำนวน 35,750,201 ถูก stake ณ วันที่ 29 กรกฎาคม และเติบโตอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี
การ staking หมายถึงการล็อก ETH ในเครือข่ายเพื่อช่วยรักษาความปลอดภัยและรับรางวัลตอบแทน Beacon Chain เป็นชั้น staking หลักของ Ethereum ที่ติดตามผู้ตรวจสอบและ ETH ที่ stake ทั้งหมดในเครือข่าย
Sponsoredแนวโน้มนี้ถึงจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 2 มิถุนายน เมื่อการไหลเข้าข้าม 213,961 ETH ในวันเดียว ซึ่งเป็นหนึ่งในช่วงการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดในปี 2025 และการเพิ่มขึ้นยังคงดำเนินต่อไปในขณะนั้น
แม้ว่าเครือข่ายจะต้องการ 32 ETH เพื่อรันผู้ตรวจสอบเดี่ยว ซึ่งทำให้เส้นทางนี้จำกัดเฉพาะผู้ถือครองรายใหญ่ แต่รางวัลยังคงน่าสนใจ ผู้ตรวจสอบมาตรฐานสามารถรับผลตอบแทนสุทธิประมาณ 15,358 USD ในหนึ่งปี โดยสมมติว่าราคา ETH ปัจจุบันอยู่ที่ 3,795 USD และอัตราการเติบโตเฉลี่ย
ตัวตรวจสอบคือโหนดคอมพิวเตอร์ที่ตรวจสอบธุรกรรมและได้รับรางวัลจากการทำเช่นนั้น
การ Staking แบบ Liquid ก็น่าสนใจพอ
สำหรับผู้เล่นรายย่อย โปรโตคอลการวางเดิมพันแบบลิควิด เช่น Lido, Frax Finance และ Rocket Pool ได้เปิดโอกาสให้กับการวางเดิมพันแบบเศษส่วน แพลตฟอร์มเหล่านี้เสนอผลตอบแทนระหว่าง 2.5 เปอร์เซ็นต์ถึง 3.3 เปอร์เซ็นต์ โดยยอดเงินฝากทั้งหมดเติบโตมากกว่า 100 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสนี้ ระหว่างการขึ้นราคา (สำหรับผู้เล่นส่วนใหญ่)
การวางเดิมพันแบบลิควิดหมายความว่าคุณสามารถวางเดิมพัน ETH จำนวนใดก็ได้ผ่านแพลตฟอร์มและยังคงเก็บโทเค็นที่สามารถซื้อขายได้ซึ่งแสดงถึงเงินที่คุณวางเดิมพัน
หมายเหตุ: แม้ว่าการฝากเงินเดิมพันจะเพิ่มขึ้น แต่ผลตอบแทนรายบุคคลบนแพลตฟอร์มเช่น Lido ได้ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ในเดือนพฤศจิกายน 2022 APY ของ Lido อยู่ที่ประมาณ 8.16% แต่ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2.7% แม้ว่ามูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) จะสูงเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม เส้นโค้งผลตอบแทน APY 30 วันยังคงเป็นบวกสำหรับผู้เล่นหลายราย
การลดลงนี้เกิดขึ้นเพราะรางวัลถูกแบ่งปันระหว่างตัวตรวจสอบมากขึ้นเมื่อมีการวางเดิมพัน ETH มากขึ้น และกิจกรรมค่าธรรมเนียมเครือข่ายสงบลงเมื่อเทียบกับการขึ้นราคาครั้งก่อน สรุปคือรางวัล ETH ของคุณเพิ่มขึ้นเมื่อคุณวางเดิมพันมากขึ้น แต่ผลตอบแทนเปอร์เซ็นต์ต่อปีบนกระดาษลดลงเมื่อกลุ่มการวางเดิมพันเติบโตและกิจกรรมบนเครือข่ายกลับสู่ปกติ
ทั่วทั้งเครือข่าย ETH ที่ถูก stake รวมทั้งหมดได้ถึง 36.1 ล้านและยังคงเพิ่มขึ้นพร้อมกับราคา ซึ่งเสริมสร้างการ stake ให้เป็นการเล่นผลตอบแทนที่แรกและเป็นธรรมชาติที่สุดที่เชื่อมโยงโดยตรงกับการขึ้นของ Ethereum ที่กำลังดำเนินอยู่
การรีสเตกบูมเมื่อผู้ถือ ETH ไล่ตามผลตอบแทนแบบเลเยอร์
การขึ้นของ Ethereum ในเดือนกรกฎาคมไม่ได้เพียงแค่เพิ่มการ stake แต่ยังเปิดโอกาสการทำผลตอบแทนระลอกที่สองผ่านการ restaking ซึ่งผู้ใช้สามารถนำโทเค็น staking ที่มีสภาพคล่องเช่น stETH หรือ eETH ไปใช้ใหม่บนแพลตฟอร์มที่สนับสนุนโดย EigenLayer เพื่อรับรางวัลเพิ่มเติม
การ restaking หมายถึงการนำโทเค็น ETH ที่ถูก stake ไปใช้ซ้ำเพื่อรักษาความปลอดภัยให้กับบริการเพิ่มเติม และรับรางวัลเพิ่มเติมนอกเหนือจากรายได้จากการ stake ปกติ
วิธีการแบบชั้นนี้ช่วยให้ผู้ถือสามารถรวมผลตอบแทนจากการ stake พื้นฐาน 3% กับอีก 1.5%–2% จากการรักษาความปลอดภัยให้กับบริการ middleware ซึ่งเป็นการใช้ประโยชน์จาก ETH เดียวกันสองครั้ง
ตัวเลขแสดงให้เห็นว่าตลาดนี้กำลังร้อนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว TVL ของ EtherFi เกือบเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า จาก 5.5 พันล้าน USD เมื่อวันที่ 30 เมษายน เป็น 10.36 พันล้าน USD ภายในวันที่ 30 กรกฎาคม ขณะที่ KelpDAO เติบโตจาก 1.03 พันล้าน USD เป็น 1.67 พันล้าน USD ในช่วงเวลาเดียวกัน
TVL ของ DeFi ทั้งหมดของ EigenLayer เพิ่มขึ้น 120% จากประมาณ 8 พันล้าน USD เป็น 18.34 พันล้าน USD เนื่องจากเงินทุนหมุนเวียนเข้าสู่ชั้นผลตอบแทนใหม่นี้
EigenLayer เป็นโปรโตคอลที่อนุญาตให้ restaking ของ ETH เพื่อรักษาความปลอดภัยให้กับบริการเพิ่มเติมบนเครือข่ายพื้นฐานของ Ethereum เพิ่มชั้นผลตอบแทนอีกชั้นสำหรับผู้ถือ
แม้แต่ Figment ก็เป็นผู้นำด้วยการไหลเข้าของ ETH 250,000 ในเดือนที่ผ่านมา แสดงให้เห็นว่าความต้องการจากสถาบันกำลังเติบโต Figment เป็นผู้ให้บริการ staking ระดับสถาบันที่มีชื่อเสียงซึ่งช่วยให้นักลงทุนรายใหญ่และกองทุนสามารถมอบหมาย ETH ของพวกเขาให้กับผู้ตรวจสอบโดยไม่ต้องจัดการโครงสร้างพื้นฐานของตนเอง
EtherFi ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการรีสเตคที่มีสภาพคล่องสำคัญ ตอนนี้ครอง 6.5% ของ ETH ที่ถูก Stake ทั้งหมด แข่งขันกับยักษ์ใหญ่ที่รวมศูนย์อย่าง Binance และ Coinbase ดังนั้น การไหลเข้าของ CEX ขนาดใหญ่อาจไม่เลวร้ายเสมอไป บุคคลอาจกำลังมองหาโอกาสในการ Stake และสร้างผลตอบแทน แทนที่จะเพิ่มแรงกดดันในการขาย
การเล่นผลตอบแทนสังเคราะห์ร้อนแรงขึ้นเมื่อ Ethereum พุ่งขึ้น
การเพิ่มขึ้นของราคาของ Ethereum ไม่ได้ดึงดูดแค่ผู้ซื้อในตลาดสปอตเท่านั้น แต่ยังเพิ่มกิจกรรมในแพลตฟอร์มผลตอบแทนสังเคราะห์อย่าง Ethena แพลตฟอร์มเหล่านี้สร้าง “ดอลลาร์สังเคราะห์” ที่ได้รับการสนับสนุนโดย ETH ซึ่งสามารถถูก Stake อีกครั้งเพื่อรับผลตอบแทนเพิ่มเติม
พวกเขาให้ผู้ถือ ETH ฝาก Ethereum หรือ staked Ethereum (stETH) เพื่อสร้าง USDe ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดอลลาร์สังเคราะห์ที่สามารถถูก Stake ต่อไปเพื่อรับผลตอบแทนที่ซับซ้อนมากขึ้น เมื่อผู้ค้าหลายคนมองหาการเพิ่มผลตอบแทน การไหลเข้าสู่ USDe ได้เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว
อุปทานรวมของ USDe ได้เติบโตขึ้นเกือบ 80% ตั้งแต่วันที่ 30 เมษายน เพิ่มขึ้นจากประมาณ 4.66 พันล้านเป็นมากกว่า 8.03 พันล้าน พร้อมกับนั้น เปอร์เซ็นต์ของ USDe ที่ถูก Stake ได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 45% เป็น 56.3% แสดงถึงความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นในการรับผลตอบแทนเพิ่มเติมจากอนุพันธ์ที่เสถียรเหล่านี้ TVL (มูลค่ารวมที่ถูกล็อก) ของ Ethena เองได้เพิ่มขึ้นเป็น 8.1 พันล้าน USD สะท้อนถึงการไหลเข้าของทุนที่แข็งแกร่ง
ด้วยผลตอบแทนปัจจุบันประมาณ 8.47% ต่อปี ผู้ใช้สามารถเพิ่มผลตอบแทน: ผลตอบแทนจากการ Stake ETH พื้นฐาน บวกกับรางวัลจากการสร้าง USDe บวกกับการ Stake USDe เพื่อรายได้เพิ่มเติม
กลยุทธ์หลายชั้นนี้น่าสนใจมากขึ้นในช่วงที่ Ethereum มีแนวโน้มขาขึ้น เพราะราคาที่สูงขึ้นช่วยเสริมความมั่นใจและการเติบโตของหลักประกันในศูนย์ผลตอบแทนสังเคราะห์
Sponsored Sponsoredการทำกำไรจาก Funding Rate – รับเงินขณะ ETH พุ่ง
ในขณะที่นักเทรดหลายคนมองแผนที่การชำระบัญชีเป็นการต่อสู้ระหว่างกระทิงและหมี การทำฟาร์มอัตราการระดมทุนแสดงภาพที่แตกต่างออกไป
ในตลาด ETH-USDT perpetual ของ Bitget ความสนใจเปิดมีแนวโน้มยาว โดยมีเลเวอเรจยาวสะสม USD 5.95 พันล้าน ซ้อนด้วย 10x (USD 6.55 ล้าน) และ 25x (USD 17.87 ล้าน) เมื่อมองแวบแรก USD 2.86 พันล้านในชอร์ตดูเหมือนการเดิมพันขาลง แต่ในความเป็นจริง ตำแหน่งเหล่านี้หลายตำแหน่งไม่ได้ทำนายการลดลงของราคา พวกเขาอยู่ที่นั่นเพื่อเก็บเงินจากการระดมทุนจากเลเวอเรจยาวที่มากเกินไป
ในฟิวเจอร์สถาวร ยาวจ่ายชอร์ตค่าธรรมเนียมการระดมทุนเมื่อแรงซื้อมีมากกว่าแรงขาย และในช่วงที่มีการขึ้นราคาอย่างแรง เช่น การวิ่งล่าสุดของ ETH ไปที่ USD 3,900 อัตราการระดมทุนพุ่งสูงขึ้นเมื่อนักเทรดเข้ามายาวด้วยเลเวอเรจสูง
เงินฉลาดจะทำตรงข้าม เปิดชอร์ตที่มีความเสี่ยงต่ำเพียงเพื่อรับผลตอบแทนที่มั่นคงจากความไม่สมดุลนี้ ด้วยเลเวอเรจที่มุ่งเน้นไปที่ด้านยาว ชอร์ตไม่จำเป็นต้องชนะการเดิมพันในราคา พวกเขาได้รับเงินตราบใดที่ความต้องการยาวยังคงร้อนแรง
การเล่นผลตอบแทนที่ซ่อนอยู่นี้กลายเป็นสิ่งที่สำคัญสำหรับผู้เล่นรายใหญ่ในตลาดที่มีแนวโน้ม เปลี่ยนความอิ่มเอมของตลาดให้เป็นกระแสรายได้แบบพาสซีฟ
การให้ยืมและกลุ่มสภาพคล่อง – การลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ
ไม่ใช่เงินฉลาดทั้งหมดในรอบ Ethereum นี้ที่ไล่ตามเลเวอเรจสูงหรือการสร้างเหรียญที่เก็งกำไร บางส่วนไหลเข้าสู่การให้กู้ยืมและสระสภาพคล่องที่ให้ผลตอบแทนที่มั่นคงและมีความเสี่ยงต่ำกว่า
สระสภาพคล่องคือการรวบรวมโทเค็นที่ถูกล็อกในสัญญาอัจฉริยะที่อำนวยความสะดวกในการซื้อขายและรับค่าธรรมเนียมสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง
แพลตฟอร์มอย่าง Morpho Aave V2 กำลังได้รับการฝากเงินแม้ผลตอบแทนจะอยู่ที่ 1.2–1.9% ต่อปี โดยมีระดับความเสี่ยงที่ถูกจัดอันดับเป็น “B” ทำให้เป็นทางเลือกที่ปลอดภัยสำหรับการรักษาทุน
กลุ่มอื่นๆ เช่น Fluid Dex USDC-ETH และ Uniswap ENS-ETH แสดงผลตอบแทนที่สูงขึ้นที่ 27–50% แม้ว่าจะมีความเสี่ยงที่สูงขึ้นก็ตาม ตัวเลือกการให้ยืมที่เชื่อมโยงกับ ETH นี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนกำลังกระจายการลงทุน โดยการสมดุลระหว่างการให้ยืมแบบ Aave ที่ปลอดภัยกับการเล่นในกลุ่มที่มีความเสี่ยงและผลตอบแทนสูง ในขณะที่ราคาของ Ethereum ที่เพิ่มขึ้นดึงดูดสภาพคล่องใหม่
