ความคิดเห็นล่าสุดจากประธานธนาคารกลางสหรัฐ เจอโรม พาวเวลล์ ได้จุดประกายการถกเถียงอย่างเข้มข้นเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ตลาดคริปโตอาจเข้าสู่รอบขาขึ้นใหม่ที่ได้รับแรงหนุนจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในไม่ช้า
นักวิเคราะห์พูดถึงความเป็นไปได้นี้ว่าอย่างไร? มาดูรายละเอียดกัน
Sponsoredเฟดจะเริ่ม QE ใหม่ในเดือนที่จะถึงนี้หรือไม่
ในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุมสมาคมเศรษฐศาสตร์ธุรกิจแห่งชาติ (NABE) เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม 2025 พาวเวลล์ เปิดเผยว่าธนาคารกลางกำลังพิจารณายุติโครงการการลดปริมาณเงิน (QT)
เขาเน้นย้ำว่าทุนสำรองของธนาคารกำลังเข้าใกล้ระดับที่เพียงพอ ตามที่พาวเวลล์กล่าว QT อาจสิ้นสุดในไม่ช้าเพื่อหลีกเลี่ยงการลดสภาพคล่องที่มากเกินไป ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ
นักวิเคราะห์ สังเกตว่าการหยุด QT อาจเปิดทางให้กับ QE ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลาง อาจฉีดสภาพคล่องกลับเข้าสู่ตลาด เช่นเดียวกับที่ทำในช่วงการระบาดของ COVID-19
หาก QE เริ่มขึ้น บิทคอยน์อาจเป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุด ในอดีต QE ได้ผลักดันสินทรัพย์เสี่ยงให้สูงขึ้น ดังที่เห็นในปี 2020–2021 เมื่อบิทคอยน์พุ่งจากต่ำกว่า 10,000 USD ไปมากกว่า 60,000 USD
การเปลี่ยนแปลงนี้จะส่งผลต่อเหรียญทางเลือกด้วย อาร์เธอร์ เฮย์ส ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX ประกาศว่า QT ได้สิ้นสุดลงแล้วและเรียกมันว่าเป็นโอกาสในการซื้อที่สำคัญ
“นั่นแหละ QT จบแล้ว กลับไปที่รถบรรทุกแล้วซื้อทุกอย่าง” อาร์เธอร์ เฮย์ส ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX กล่าว
นักวิเคราะห์บางคน เชื่อว่าตลาดจะเริ่มเห็นผลกระทบจากการตัดสินใจนี้ภายในหกเดือนข้างหน้า
จะเกิดอะไรขึ้นกับ Bitcoin หาก QT สิ้นสุดแต่ QE ไม่เริ่ม
ไม่ใช่ทุกคนที่มีความเชื่อมั่นในแง่ดีเช่นเดียวกัน
Sponsored Sponsoredตัวอย่างเช่น นักวิเคราะห์ เบรตต์ โต้แย้งว่าการตีความคำพูดของพาวเวลล์หลายครั้งเกินไป เขาชี้ให้เห็นว่า QE มักเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยของกองทุนกลางใกล้ศูนย์ ในขณะที่ปัจจุบันยังคงอยู่ที่ 4.2%
พาวเวลล์เพียงแค่แนะนำว่าธนาคารกลางอาจจะสิ้นสุดการลดขนาดงบดุลในไม่ช้า การสิ้นสุด QT ไม่ได้หมายความว่า QE จะเริ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ
Sponsoredสังเกตว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (พื้นที่สีฟ้า) จะไม่เริ่มจนกว่าอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะใกล้ 0 ขณะนี้เราอยู่ที่ 4.2 จะต้องเกิด ภัยพิบัติทางเศรษฐกิจ และอาจต้องลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเวลา 12 เดือนเพื่อให้ถึงระดับนั้นก่อนที่จะมีการแนะนำการผ่อนคลายเชิงปริมาณ Brett อธิบาย
เกี่ยวกับปฏิกิริยาของ Bitcoin, Brett เชื่อว่าสินทรัพย์นี้มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวเป็นรอบมากกว่าที่จะตอบสนองโดยตรงต่อการผ่อนคลายเชิงปริมาณหรือการเข้มงวดเชิงปริมาณ ในมุมมองของเขา แนวโน้มระยะยาวของ Bitcoin ดำเนินการค่อนข้างเป็นอิสระจากนโยบายการเงิน
อย่างไรก็ตาม ข้อมูลประวัติศาสตร์ตั้งแต่ปี 2011 แสดงให้เห็นว่า Bitcoin มักจะลดลงเป็นเวลาหลายเดือนหลังจากแต่ละช่วงของการผ่อนคลายเชิงปริมาณหรือการเข้มงวดเชิงปริมาณสิ้นสุดลง ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่าครั้งนี้จะต่างออกไปหรือไม่
สรุปคือ หากเฟดเริ่มการผ่อนคลายเชิงปริมาณอีกครั้ง Bitcoin อาจพุ่งขึ้นเมื่อสภาพคล่องท่วมตลาด แต่หากเฟดเพียงแค่ยุติการเข้มงวดเชิงปริมาณโดยไม่แนะนำเงินใหม่ แนวโน้มจะมีความเสี่ยงมากขึ้น
ตลาดขณะนี้ รอข้อมูลที่จะมาถึง เกี่ยวกับดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) และอัตราการว่างงาน ซึ่งอาจให้เบาะแสที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับอนาคต
