เฟดจะยุติ QT: นี่อาจกระตุ้นให้เกิดการเพิ่มขึ้นหลายปีของ Altcoin เหมือนปี 2019-2022 ได้หรือไม่?

การสิ้นสุดของโปรแกรมการลดปริมาณเงิน (QT) ของธนาคารกลางสหรัฐในวันที่ 1 ธันวาคม 2024 นับเป็นเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับตลาดคริปโต

แม้ว่าจะเป็นก้าวสำคัญ ผู้เชี่ยวชาญยังระบุว่าผลกระทบที่เห็นได้ชัดเจนอาจจะต้องใช้เวลาเนื่องจากการขยายตัวของงบดุลอาจล่าช้าไปจนถึงต้นปี 2026 อันเนื่องมาจากความล่าช้าในการตกลงกับกระทรวงการคลังที่เคยเกิดขึ้นในรอบก่อน ๆ

รูปแบบประวัติศาสตร์เชื่อมโยงนโยบายเฟดกับประสิทธิภาพ Altcoin

นโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐมีผลกระทบต่อ ตลาดคริปโตอย่างมากขึ้นเรื่อย ๆ ในอดีตเมื่อธนาคารไม่ได้ดำเนินนโยบาย QT เหรียญ Altcoin มักแสดงความแข็งแกร่งเทียบกับ Bitcoin โดยกระตุ้นการเพิ่มของตลาดระยะยาวและเปลี่ยนแปลงมิติตลาด

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงความสัมพันธ์ระหว่างนโยบายสภาพคล่องและประสิทธิภาพของคริปโต Matthew Hyland ซึ่งเป็นนักวิเคราะห์ ได้แสดงถึงแนวโน้มในอดีตที่ช่วงไม่มี QT ตามมาด้วยกระแสการเติบโตของ Altcoin ที่ยาวนานระหว่าง 29 ถึง 42 เดือน เน้นผ่านอัตราส่วน OTHERS.D/BTC.D

การวิจัยของ Hyland ชี้แนะช่วงปี 2014-2017 และ 2019-2022 ซึ่งในช่วงนี้การไม่มี QT ทำให้ Altcoin สามารถอยู่ในช่วงขาขึ้นได้ 42 และ 29 เดือนตามลำดับ

Altcoin มักมีประสิทธิภาพดีกว่า BTC เมื่อไม่มี QT มีการเพิ่มขึ้นระยะ 42 เดือน และ 29 เดือนในปี 2014-2017 & 2019-2022 ซึ่งมีความสัมพันธ์อย่างแรงกับงบดุลของธนาคาร จึงเป็นไปได้อย่างสูงที่ Altcoin จะแสดงผลดีกว่า BTC หลายปีข้างหน้า Matthew Hyland เขียน

อัตราส่วน OTHERS.D/BTC.D ซึ่งเปรียบเทียบอำนาจตลาดของ Altcoin กับ Bitcoin เพิ่มขึ้นเมื่อสภาพเงินดีขึ้นและกระตุ้นความพร้อมที่จะเสี่ยงมากขึ้น

แนวทางของธนาคารกลางสหรัฐสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อย่างใกล้ชิด จากปี 2014 ถึง 2017 การสนับสนุนของธนาคารนำไปสู่การเติบโตของ Altcoin อย่างแข็งแกร่ง เช่นเดียวกันหลังจากสิ้นสุด QT ในเดือนสิงหาคม 2019 ความเจริญของ Altcoin อีกครั้งหนึ่งเกิดขึ้นและดำเนินต่อไปจนถึง 2022 วงจรเหล่านี้แสดงว่านโยบายสภาพคล่องของธนาคารเป็นปัจจัยหลักที่มีอิทธิพลต่อสินทรัพย์ความเสี่ยงของคริปโต

Hyland เน้นว่าฐานะทางการเงินปัจจุบันประมาณ 6.55 ล้านล้าน USD และกำลังทรงตัวหลังจาก QT สร้างความหวังสำหรับการทำผลตอบแทนของ altcoin ในระยะยาวที่ดีเยี่ยมกว่า Bitcoin

ระดับวิกฤต 0.25 อาจส่งสัญญาณฤดูกาล Altcoin เริ่มต้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิคแสดงถึงคู่ ALT/BTC ที่มีจุดต่ำสุดที่ 0.25 หลังจาก QT สิ้นสุด ระดับนี้ถูกมองว่าเป็นเครื่องหมายสำคัญที่แสดงถึงการเริ่มต้นที่มีศักยภาพของการเพิ่มขึ้นของ altcoin และอาจบ่งบอกถึงระยะถัดไปของโมเมนตัมเชิงบวก

ตอนนี้อัตราส่วน ALT/BTC อยู่ที่ 0.36 ซึ่งอยู่เหนือระดับสนับสนุนที่สำคัญนี้ หากอัตรานี้เข้าใกล้ 0.25 มันอาจบ่งบอกถึงการยอมจำนนแบบทั่วไปที่เกิดก่อนความแข็งแกร่งของ altcoin ที่ยั่งยืน

เส้นที่ 0.25 มีความสำคัญทั้งทางเทคนิคและจิตวิทยา มักเป็นจุดที่ altcoin กลับมาในแง่ของโมเมนตัมขึ้นต่อ Bitcoin

ทุนมักหมุนเวียนเข้าสู่สกุลเงินดิจิทัลทางเลือก เมื่อ การควบคุมตลาดของ Bitcoin ลดลง ตามข้อมูลวิจัยของ Coinbase ในเดือนสิงหาคม 2025 การควบคุมของ Bitcoin ลดจาก 65% ในเดือนพฤษภาคมมาเป็นประมาณ 59% ภายในสิงหาคม

แนวโน้มนี้บ่งชี้ถึงการไหลเข้าของทุนที่สนับสนุน altcoins ซึ่งเป็นสัญลักษณ์ของ “ฤดู altcoin”

การขยายงบดุลล่าช้าอาจเลื่อนผลกระทบตลาด

แม้ว่า QT จะสิ้นสุดแล้วอย่างเป็นทางการ แต่ผลกระทบทันทีไม่น่าจะเกิดขึ้น ประสบการณ์จากปี 2019 แสดงให้เห็นว่าเวลาที่ใช้ในการชำระบัญชีอาจทำให้การขยายฐานะทางการเงินที่สังเกตได้และปฏิกิริยาของตลาดคริปโตล่าช้า

Benjamin Cowen เน้นปัจจัยทางการดำเนินการ ในปี 2019 แม้ว่าหมด QT ในเดือนสิงหาคม การเติบโตของฐานะทางการเงินกลับช้าลงเนื่องจากการชำระหนี้สมบูรณ์ในเดือนต่อมา การเปลี่ยนแปลงนโยบายจึงใช้เวลาที่จะกระทบตลาดการเงินรวมถึงสกุลเงินดิจิทัล

เพียงเพราะ QT สิ้นสุดในวันที่ 1 ธันวาคม ไม่ได้หมายความว่างบดุลจะเริ่มเพิ่มขึ้นทันที อาจต้องใช้เวลาจนต้นปี 2026 จึงจะสังเกตได้ Cowen เขียนไว้

ความเป็นจริงเชิงปฏิบัติเหล่านี้มีความสำคัญต่อการจับเวลาในตลาด กลไกเช่นการชำระหนี้ของกระทรวงการคลังและการบริหารทุนสำรองอาจทำให้งบดุลขยายล่าช้าหลายเดือน สร้างสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนสำหรับผู้ค้าที่ยังรอผลที่ชัดเจนของนโยบาย ความผันผวนอาจยังคงมีอยู่ในช่วงเวลานี้

งานวิจัยของ Fed เน้นไปที่ความซับซ้อนเหล่านี้ การเปลี่ยนแปลงในบัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังและตารางการชำระอาจทำให้งบดุลระยะสั้นแปรปรวน

ประสบการณ์ในเดือนสิงหาคม 2019 แสดงให้เห็นว่าความอดทนจำเป็นก่อนที่รูปแบบตลาดที่ชัดเจนจะเกิดขึ้น ซึ่งน่าจะเกิดขึ้นในปี 2025 หรือ 2026

แม้จะมีความไม่แน่นอนในระยะสั้น แต่แนวโน้มของตลาด altcoin ยังคงเป็นเชิงสร้างสรรค์ เมื่อการขยายตัวทางสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนโดย Fed กลายเป็นที่ชัดเจน เทรนด์ในอดีตแสดงให้เห็นว่า altcoins มักจะได้รับประโยชน์