Reverse Repo Facility (RRP) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1,596 วัน บ่งบอกถึงรอยร้าวในกระดูกสันหลังของสภาพคล่องในตลาดโลก
เหตุการณ์นี้ซึ่งชี้ให้เห็นถึงสภาพการเงินที่ตึงตัวขึ้น ทำให้เกิดความกังวลในวอลล์สตรีทและวงการคริปโต
ผู้เชี่ยวชาญเตือนเมื่อ Reverse Repo ของธนาคารกลางสหรัฐลดลงต่ำสุดในรอบ 5 ปี
SponsoredKevin Malone ผู้ก่อตั้ง Malone Wealth สังเกตเห็นการลดลงนี้และเตือนว่า “เบาะรอง” ที่เกินในตลาดการเงินกำลังหายไป
เขาอธิบายว่าเมื่อ RRP ว่างเปล่า การออกพันธบัตรใหม่ทุกครั้งจะต้องถูกดูดซับโดยผู้ซื้อเอกชนโดยตรงแทนที่จะถูกชดเชยด้วยเงินสดที่จอดอยู่ที่ธนาคารกลาง
การเปลี่ยนแปลงนี้เขากล่าวว่าจะผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้นและบังคับให้ธนาคาร กองทุนเฮดจ์ และกองทุนตลาดเงินต้องแข่งขันกันอย่างหนักขึ้นเพื่อหาเงินทุน
“สรุปคือสภาพคล่องที่ไหลจาก RRP เข้าสู่ตลาดได้สนับสนุนจนถึงตอนนี้ แต่เมื่อมันใกล้ศูนย์จะไม่มีเบาะรองเหลือ นั่นคือเมื่อสภาพการเงินตึงตัวอย่างมาก” Malone เขียน
คนอื่นๆ เชื่อว่าการที่ธนาคารกลางไม่เข้าแทรกแซงจะนำไปสู่ปัญหาในตลาด ธนาคาร และอาจถึงขั้นการเงินของรัฐบาล
Bruce ผู้ร่วมก่อตั้ง Schwarzberg เชื่อมโยงการลดลงของ RRP กับความเสี่ยงที่กว้างขึ้นสำหรับหุ้น พันธบัตร และ Bitcoin เขาอธิบายว่า USD 2 ล้านล้านในสภาพคล่องส่วนเกินที่สะสมในช่วงการระบาดใหญ่ทำหน้าที่เหมือนแรงผลักดันที่รักษาตลาดแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น
อย่างไรก็ตามเมื่อสภาพคล่องนั้นเกือบหมด ความเปราะบางที่ซ่อนอยู่ก็ถูกเปิดเผย
“นี่เป็นเรื่องไม่ดีในระยะสั้นสำหรับหุ้น พันธบัตร และ Bitcoin…ตลาดพันธบัตรของสหรัฐฯ เป็นตลาดที่สำคัญที่สุดในโลก หาก RRP ตอนนี้ลดลงในฐานะผู้ซื้อ ผลตอบแทนพันธบัตรจะยังคงเพิ่มขึ้น ธนาคารกลางอาจต้องเข้ามาช่วยตลาดพันธบัตรโดยการให้สภาพคล่องใหม่” Bruce เตือน
ในขณะเดียวกัน Joseph Brown จาก Heresy Financial ชี้ให้เห็นว่ากระทรวงการคลังยังคงเพิ่มการกู้ยืมระยะสั้นแม้ว่า RRP จะหมดลง
เขาประเมินว่าอาจมีบิลเพิ่มเติมอีก USD 1.5 ล้านล้านเข้าสู่ตลาดภายในสิ้นปี
Sponsored“กระทรวงการคลังเดิมพันว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะมาเร็วๆ นี้และจะเป็นการแก้ปัญหา” Brown กล่าว
ในขณะเดียวกัน บางคนมองว่าปัญหาสภาพคล่องที่ลดลงเป็นการเตรียมพร้อมสำหรับขั้นตอนถัดไปของ การผ่อนคลายทางการเงิน นักวิเคราะห์คริปโต Quinten ให้เหตุผลว่า การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และการพิมพ์เงินใหม่จะกลายเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อยอดคงเหลือ RRP ลดลงถึงศูนย์
“โครงการ Reverse Repo ของธนาคารกลางสหรัฐกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว QE และการพิมพ์เงินจะเริ่มอย่างรุนแรงเมื่อสิ่งนี้ลดลงถึง 0 Bitcoin จะพุ่งขึ้น” เขา ทำนาย
เครื่องยนต์สภาพคล่องที่ สนับสนุนตลาดอย่างเงียบๆ มาหลายปีเริ่มสะดุด ธนาคารกลางสหรัฐเผชิญกับเส้นทางที่แคบลงระหว่างต้นทุนการระดมทุนที่เพิ่มขึ้น อุปทานพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้น และเสถียรภาพของตลาด
ขั้นตอนถัดไปอาจเกี่ยวข้องกับความวุ่นวายในตลาดพันธบัตร การผ่อนคลายฉุกเฉิน หรือการพุ่งขึ้นของ Bitcoin ซึ่งทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับความเร็วที่หยดสุดท้ายของ RRP แห้งลง
