เชื่อถือได้

Fluid DEX เผชิญกระแสต้านเรื่องความเสี่ยงการปรับสมดุลท่ามกลางความผันผวนของ ETH

3 นาที
โดย Nhat Hoang
อัปเดตโดย Ann Shibu

โดยย่อ

  • Fluid DEX สูญเสีย 19 ล้าน USD ในพูล USDC-ETH เนื่องจากกลไกการปรับสมดุลท่ามกลางความผันผวนของราคา ETH
  • การปรับสมดุลที่มุ่งเพิ่มผลตอบแทนแต่กลับทำให้เกิดการขาดทุนจริงสำหรับ LPs ซึ่งมากกว่ารายได้จากค่าธรรมเนียมในช่วงขาลง
  • นักวิจารณ์วิจารณ์ Fluid และผู้สนับสนุนที่มองข้ามความเสี่ยง แพลตฟอร์มเสนอแผนชดเชยด้วยโทเค็นมูลค่า USD 2.6 ล้าน
  • Promo

ในโลกของการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) Fluid DEX — การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ที่กำลังเติบโต — ได้รับความสนใจอย่างมาก ผู้ให้บริการสภาพคล่อง (LPs) ในกลุ่ม USDC-ETH รายงานการสูญเสียสูงถึง 19 ล้าน USD เนื่องจากกลไกการปรับสมดุลของแพลตฟอร์ม

เหตุการณ์นี้ได้จุดประกายการถกเถียงในชุมชน DeFi และทำให้เกิดคำถามสำคัญเกี่ยวกับความโปร่งใสและความรับผิดชอบในการปกป้องผู้ใช้

ความผันผวนของ Ethereum ทำให้ Fluid DEX ขาดทุน

Fluid DEX เปิดตัวในเดือนตุลาคม 2024 เมื่อ ETH ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4,400 USD แพลตฟอร์มนี้สัญญาว่าจะสร้างสภาพคล่องได้สูงถึง 39 USD ต่อ 1 USD ของมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ดึงดูด LPs จำนวนมากให้มอบสภาพคล่องให้กับกลุ่มเช่น USDC-ETH

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นปี 2025 ราคาของ ETH ลดลงต่ำกว่า 1,400 USD ในบางช่วงและปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2,550 USD การลดลงอย่างรวดเร็วนี้ทำให้เกิดการสูญเสียชั่วคราวอย่างรุนแรง ตามรายงานของ Fluid กลไกการปรับสมดุลอัตโนมัติของกลุ่มซึ่งออกแบบมาเพื่อเพิ่มผลกำไรกลายเป็นแหล่งหลักของการสูญเสียเหล่านี้

ในขณะที่กลุ่มทำงานได้ดีเยี่ยมเมื่อราคายังคงอยู่ในช่วง (สะสมค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่งสำหรับ LPs) ความผันผวนสูงทำให้เกิดการปรับสมดุล สิ่งนี้เกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปผ่านการซื้อขายที่ส่งผ่านกลุ่ม — จาก ~3,800 USD ถึง ~1,560 USD และปัจจุบัน ~2,340 USD กลไกการปรับสมดุลทำให้เกิดการสูญเสียที่รับรู้สำหรับ LPs ซึ่งมากกว่ารายได้จากค่าธรรมเนียม Samyak Jain ผู้ร่วมก่อตั้ง Fluid กล่าว

กลไกการปรับสมดุล ใน AMMs เช่น Fluid ปรับอัตราส่วนสินทรัพย์ของกลุ่มโดยอัตโนมัติเพื่อรักษามูลค่าที่สมดุลตามสูตรทางคณิตศาสตร์ วิธีการนี้ช่วยให้สภาพคล่องคงที่และเพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมการซื้อขาย โดยเฉพาะในกลุ่มที่มีปริมาณสูง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงมีมาก โดยเฉพาะในกลุ่มที่มีความผันผวนเช่น USDC-ETH เมื่อราคาสินทรัพย์ผันผวนอย่างหนัก พวกเขาจะกระตุ้นการสูญเสียชั่วคราว ซึ่งหมายความว่า LPs อาจประสบการสูญเสียเมื่อเทียบกับการถือสินทรัพย์นอกกลุ่ม

ข้อมูลจาก Dune Analytics แสดงให้เห็นการลดลงอย่างรวดเร็วใน TVL ของ Fluid Vault ณ กลางเดือนพฤษภาคม 2025 การสูญเสียสะสมสำหรับ LPs ถึง 19 ล้าน USD

Fluid Vault TVL & Netflows. Source: Dune.
Fluid Vault TVL & Netflows. ที่มา: Dune

ความตึงเครียดเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ให้บริการข่าว DeFi DefiMoon วิจารณ์ Fluid และผู้มีอิทธิพลที่ได้รับค่าตอบแทน (KOLs) ที่ไม่เตือนผู้ใช้เกี่ยวกับความเสี่ยงในการปรับสมดุล

DefiMoon อ้างว่า Fluid โปรโมตพูลอย่างหนัก โดยสัญญาผลตอบแทนสูงและแม้กระทั่งแนะนำว่าอาจเหนือกว่า Uniswap ซึ่งเป็นหนึ่งใน DEX ชั้นนำ อย่างไรก็ตาม พวกเขากล่าวว่าแพลตฟอร์มแทบไม่ได้กล่าวถึงความเสี่ยงในการปรับสมดุล ทำให้ LPs ที่ไม่มีประสบการณ์หลายคนขาดทุนหนัก

ไม่มีใครเคยกล่าวถึงการปรับสมดุลว่าเป็นปัญหาที่อาจเกิดขึ้น และดิฉันมั่นใจว่าไม่มีใครใส่เงินทุน USD ลงในพูลนี้เลย! DefiMoon กล่าว

อย่างไรก็ตาม Samyak Jain ปกป้องแพลตฟอร์ม โดยเขา เน้นย้ำว่าพูล stablecoin ของ Fluid ยังคงทำงานได้ดีและยังคงสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งให้กับ LPs เขายัง ปฏิเสธตัวเลข 19 ล้าน USD โดยอ้างว่าพูล ETH-USDC ประสบกับการสูญเสียบางส่วนเนื่องจากความผันผวนของตลาดทั่วไป ไม่ใช่เพราะข้อบกพร่องใน Fluid เอง

Fluid เสนอแผนการชดเชยเพื่อสนับสนุน LPs ที่ได้รับผลกระทบ โดย เสนอโทเค็น FLUID จำนวน 500,000 โทเค็น มูลค่า 2.6 ล้าน USD พร้อมตารางการให้สิทธิ์หนึ่งปี

กรณีของ Fluid DEX เป็นการเตือนชุมชน DeFi ว่าการเข้าใจความเสี่ยงเป็นสิ่งสำคัญก่อนที่จะให้สภาพคล่องกับพูลใด ๆ

แพลตฟอร์มคริปโตที่ดีที่สุดในไทย
แพลตฟอร์มคริปโตที่ดีที่สุดในไทย
แพลตฟอร์มคริปโตที่ดีที่สุดในไทย

ข้อจำกัดความรับผิด

หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ

e4923a3b13d420ac84e0dd684f0d1be1.jpeg
Nhat Hoang est journaliste pour BeInCrypto et spécialisé dans les événements macroéconomiques, les tendances du marché des crypto-monnaies, les altcoins et les meme coins. Fort d'une expérience de suivi du marché depuis 2018, Nhat sait capter les histoires les plus passionnantes du secteur et les couvrir de manière accessible pour les nouveaux investisseurs. Nhat est titulaire d'une licence en japonais de l'Université de pédagogie de Ho Chi Minh Ville.
อ่านประวัติเต็ม
ได้รับการสนับสนุน
ได้รับการสนับสนุน