ฝรั่งเศสเผชิญแรงกดดันหนี้ หลังเหตุจลาจลทำต้นทุนกู้ยืมพุ่ง

ขณะนี้ต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสสูงกว่าอิตาลีแล้ว เหตุการณ์จลาจลเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาได้ผลักดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นถึงประมาณ 4.85% ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นที่สูงที่สุดในกลุ่ม G7

อิตาลีที่เคยถูกมองว่าเป็นประเทศที่มีความเสี่ยงมากกว่าของยุโรปนั้น จ่ายดอกเบี้ยประมาณ 4.52% สำหรับครัวเรือนฝรั่งเศส ช่องว่างนี้เริ่มส่งผลต่อการขอสินเชื่อที่อยู่อาศัย เงินออม และการจ้างงานแล้ว

เหตุใดต้นทุนของฝรั่งเศสจึงพุ่งสูงขึ้น

การประท้วงเกี่ยวกับสภาพของโรงเรียนและค่าครองชีพได้ลุกลามจนเกิดความรุนแรงในสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ทั้งนี้ ทางการได้จับกุมผู้คนเกือบ 2,400 คน ตามรายงานของ Guardian

นักลงทุนจะติดตามช่องว่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีของฝรั่งเศสกับเยอรมนีเพื่อวัดความเสี่ยงในฝรั่งเศส ซึ่งตอนนี้อยู่ใกล้ระดับ 145 จุด หรือ 1.45 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยเมื่อต้นเดือนกันยายนอยู่เพียงประมาณ 85 เท่านั้น

ขณะเดียวกัน คาดว่าขาดดุลในปีนี้จะอยู่ที่ 5.4% ของ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในขณะที่เกณฑ์ของสหภาพยุโรปอยู่ที่ 3%

นายกรัฐมนตรี Sébastien Lecornu ต้องการเงินประหยัดประมาณ 54,000 ล้านยูโรสำหรับปี 2027 แต่เขายังขาดเสียงข้างมากในรัฐสภา

เมื่อฝรั่งเศสต้องเผชิญกับสภาพการคลังที่ตึงตัว และการเลือกตั้งปี 2027 กำลังใกล้เข้ามา เหตุการณ์ในสุดสัปดาห์นี้ก็ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงทางการเมืองให้กับตลาดอีกระดับหนึ่ง

Jim Reid นักวิเคราะห์แห่ง Deutsche Bank

หุ้นฝรั่งเศสส่งสัญญาณเตือนหรือไม่?

ดัชนี CAC 40 ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดของฝรั่งเศสซื้อขายอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคมประมาณ 10% ตั้งแต่นั้นมา แต่ละครั้งที่ดีดตัวกลับก็หยุดต่ำลงกว่าเดิม

ในวันจันทร์ ดัชนีหลุดต่ำกว่าระดับแนวรับใกล้ 7,890 โดยระดับรองถัดไปอยู่บริเวณ 7,510

กลุ่มธนาคารเป็นผู้นำการร่วงลง โดย BNP Paribas, Crédit Agricole และ Société Générale ต่างตกลงมากกว่า 2% ตามรายงานของ Telegraph ดังนั้นการร่วงของกลุ่มธนาคารจึงส่งผลชัดเจนต่อตลาดหุ้นฝรั่งเศส

ตอนนี้ครัวเรือนฝรั่งเศสควรตรวจสอบอะไรบ้าง?

• สินเชื่อที่อยู่อาศัย. อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 20 ปีแตะ 3.66% ในเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นจาก 3.17% เมื่อต้นปีนี้ ตามรายงานของโบรกเกอร์ Pretto สำหรับเงินกู้ 250,000 ยูโร จะเพิ่มภาระประมาณ 63 ยูโรต่อเดือน ดังนั้นผู้ซื้ออาจได้ประโยชน์จากการล็อคข้อเสนออัตราดอกเบี้ยเป็นลายลักษณ์อักษรตั้งแต่เนิ่นๆ
• เงินออม. Livret A ซึ่งเป็นบัญชีเงินฝากปลอดภาษีของฝรั่งเศส ให้ดอกเบี้ย 1.70% ใกล้เคียงกับเงินเฟ้อ สำหรับผู้มีรายได้น้อยที่เข้าเกณฑ์ จะได้ 2.50% จากบัญชี LEP ที่วัดรายได้ เงินฝากธนาคารยังคงได้รับความคุ้มครองสูงสุด 100,000 ยูโรต่อธนาคาร
• ประกันชีวิต. กองทุนยูโรในกรมธรรม์ assurance-vie ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 2.63% ในปี 2025 ทั้งนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นจะค่อยๆ ช่วยผลักดันผลตอบแทนสูงขึ้นเช่นกัน
• งานและร้านค้า. Carrefour คาดว่าค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมจะสูงกว่า 10 ล้านยูโร และพนักงานแฟรนไชส์บางส่วนถูกให้ลาพักคราว ภายใต้โครงการรัฐนี้จะจ่าย 60% ของเงินเดือนขั้นต้น นโยบายประกันของร้านค้าหลายแห่งกำหนดให้แจ้งเหตุขโมยภายในสองวันทำการ
• การเดินทางและนำเข้า. ยูโรอ่อนค่าลงอยู่ที่ประมาณ 1.12 USD ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2025 จึงทำให้ทริปและสินค้าที่กำหนดราคาเป็น USD มีต้นทุนสูงกว่าก่อนหน้านี้

การประเมินของ Moody’s วันศุกร์นี้จะหยุดวงจรนี้ได้หรือไม่?

Moody’s จะทบทวนอันดับความน่าเชื่อถือ Aa3 ของฝรั่งเศสในวันที่ 23 ตุลาคม โดยมีแนวโน้มเชิงลบอยู่แล้ว ตามข้อมูลของ สำนักงานบริหารหนี้สาธารณะแห่งชาติ โดย S&P จะตามมาในวันที่ 27 พฤศจิกายน

หากถูกลดอันดับ อัตราผลตอบแทนอาจพุ่งสูงขึ้นอีก แล้วสิ่งนี้จะซ้ำเติมค่าครองชีพที่เป็นต้นเหตุให้เกิดการประท้วง

และด้วยฝรั่งเศสจะมีการเลือกตั้งในฤดูใบไม้ผลิปีหน้า เรตผลตอบแทนพันธบัตรอาจเป็นตัวชี้วัดที่ชัดเจนที่สุดว่าความไม่สงบเหล่านี้สร้างภาระต่อครัวเรือนมากเท่าไร