Galaxy Digital เผชิญแรงกดดันด้านมูลค่าท่ามกลางการพุ่งขึ้นล่าสุด

บริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล Galaxy Digital ได้เห็นหุ้นของตนพุ่งขึ้นกว่า 20% ในเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากความเชื่อมั่นในภาคคริปโตเพิ่มขึ้น ดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนอีกครั้ง

แม้จะมีแรงผลักดันที่แข็งแกร่ง นักวิเคราะห์เตือนว่าหุ้นอาจมีการซื้อขายในระดับที่สูงเมื่อเทียบกับแนวโน้มการเติบโต

แรงผลักดันที่แข็งแกร่งและการขยายตัวค้าปลีก

Galaxy Digital (NasdaqGS: GLXY) ได้รับการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว โดยราคาหุ้นเพิ่มขึ้นประมาณ 21% ในเดือนที่ผ่านมา และเกือบ 120% ตั้งแต่ต้นปี การพุ่งขึ้นนี้สะท้อนถึงความตื่นเต้นของนักลงทุนต่อโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล และความมั่นใจที่เพิ่มขึ้นในตลาดคริปโตที่กว้างขึ้น

การขยายตัวล่าสุดของบริษัทเข้าสู่บริการค้าปลีกภายใต้ชื่อ “GalaxyOne” เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์จากการมุ่งเน้นสถาบันแบบดั้งเดิม ผ่าน GalaxyOne บริษัทตั้งเป้าที่จะให้บริการแบบบูรณาการ เช่น บัญชีเงินสดที่ให้ผลตอบแทนสูง การซื้อขายคริปโต และนายหน้าซื้อขายหุ้นแก่ผู้บริโภคในสหรัฐฯ

การเคลื่อนไหวนี้ถูกมองว่าเป็นความพยายามในการกระจายรายได้และตอบสนองความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยที่ต้องการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัล

แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงสู่ค้าปลีกนี้จะเสริมสร้างเรื่องราวการเติบโตของ Galaxy แต่ก็ยังมีคำถามเกี่ยวกับการดำเนินการและความสามารถในการทำกำไร ผลการดำเนินงานในอนาคตของบริษัทจะขึ้นอยู่กับความสามารถในการสร้างสมดุลระหว่างนวัตกรรมกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบและประสิทธิภาพการดำเนินงานในตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว

ตัวชี้วัดมูลค่าชี้ถึงโอกาสขาขึ้นที่จำกัด

แม้จะมีการพุ่งขึ้นล่าสุด นักวิเคราะห์แนะนำว่าการประเมินมูลค่าของ Galaxy Digital อาจได้รวมศักยภาพการเติบโตไว้แล้ว

การประเมินอิสระระบุว่ามูลค่ายุติธรรมของ Galaxy Digital อยู่ที่ประมาณ 37.78 USD ต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่าระดับการซื้อขายปัจจุบันเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นอาจมีมูลค่าสูงเกินไปเล็กน้อย

ในแง่ของอัตราส่วนราคาต่อการขาย (P/S) บริษัทมีการซื้อขายใกล้ 2.2× เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มเพื่อนที่ประมาณ 2.8× และเกณฑ์มาตรฐานตลาดทุนสหรัฐฯ ที่กว้างขึ้นใกล้ 4.0× ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้ว่า Galaxy จะยังคงถูกกว่าคู่แข่งในภาคส่วนเดียวกัน แต่นักลงทุนอาจกำหนดมูลค่าเพิ่มตามการเติบโตของรายได้ที่คาดการณ์ไว้และการปรับปรุงอัตรากำไร

อย่างไรก็ตาม เพื่อให้มีการเพิ่มขึ้นต่อไป Galaxy อาจจำเป็นต้องขยายอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญและการเติบโตของรายได้อย่างต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจต่างๆ สมมติฐานเหล่านี้มีความเสี่ยง เนื่องจากการเปิดรับความผันผวนของตลาดคริปโต การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ และแพลตฟอร์มค้าปลีกที่ยังพัฒนาอยู่

มันค่อนข้างบ้าบอที่ Goldman คาดการณ์ว่าธุรกิจสินทรัพย์ดิจิทัลของ Galaxy จะทำรายได้สุทธิประมาณ 183 ล้าน USD ภายในกลางปี 2026 บริษัทเพิ่งประกาศรายได้ 505 ล้าน USD ในไตรมาสเดียว นักวิเคราะห์ที่ Flood Capital กล่าวบน X โดยแนะนำว่าความคาดหวังด้านรายได้อาจต้องปรับขึ้นเมื่อมีการเปิดเผยข้อมูลทางการเงินทั้งหมด

ศักยภาพการเติบโตและแนวโน้มความเสี่ยง

การเติบโตของ Galaxy ในโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนและบริการสถาบันอาจเป็นเส้นทางสู่รายได้ที่เกิดขึ้นซ้ำและมีอัตรากำไรสูงขึ้น โครงการต่างๆ เช่น การเสนอขายหุ้นบนบล็อกเชนและความร่วมมือในพื้นที่ Web3 อาจเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งการแข่งขันของบริษัท

อย่างไรก็ตาม อุปสรรคยังคงมีความสำคัญ บริษัทเผชิญกับความท้าทายหลายประการที่อาจส่งผลต่อความมั่นคงของมูลค่าในระยะยาว ซึ่งรวมถึงการพึ่งพาลูกค้าสถาบันขนาดใหญ่ ความเข้มข้นของเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการขยายโครงสร้างพื้นฐาน และลักษณะที่ไม่แน่นอนของ ปริมาณการซื้อขายสินทรัพย์คริปโต

ในขณะที่นักลงทุนประเมินระยะการเติบโตถัดไปของ Galaxy คำถามสำคัญคือการฟื้นตัวล่าสุดสะท้อนถึงแนวโน้มที่ยั่งยืนหรือความกระตือรือร้นในระยะสั้น

ด้วยราคาหุ้นที่ใกล้เคียงกับการประเมินมูลค่าที่เป็นธรรม ความสามารถของบริษัทในการดำเนินแผนการค้าปลีกและโครงสร้างพื้นฐานให้สำเร็จจะเป็นตัวกำหนดว่ามูลค่าของบริษัทนั้นสมเหตุสมผลหรือเกินจริง