GameStop ได้เปิดเผยข้อเสนอที่ไม่ผูกมัดมูลค่า 55.5 พันล้าน USD เพื่อเข้าซื้อกิจการ eBay ที่ราคา 125 USD ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าราคาปิดของ eBay เมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2026 อยู่ 46%
ข้อเสนอนี้ รวมเงินสดและหุ้นในสัดส่วนที่เท่ากัน และจะให้ Ryan Cohen ขึ้นดำรงตำแหน่งประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทที่ควบรวมกัน ทั้งนี้ GameStop ได้ถือครองผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจใน eBay แล้วกว่า 5% ผ่านอนุพันธ์และการถือหุ้นโดยตรง
เบื้องหลังราคาพรีเมียมที่ 125 USD ในข้อเสนอของ GameStop
ผู้ค้าปลีกจากรัฐเท็กซัสรายนี้วางแผนที่จะยื่น Schedule 13D และแจ้งเตือน Hart-Scott-Rodino ในสัปดาห์นี้ พรีเมียม 46% นี้อ้างอิงวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันที่ GameStop เริ่มสะสม หุ้น eBay อย่างเงียบ ๆ
GameStop ถือเงินสดและการลงทุนที่มีสภาพคล่องประมาณ 9.4 พันล้าน USD ตัวเลขนี้รวมถึงเงินสำรอง Bitcoin ที่ได้สะสมไว้ตลอดปีที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน TD Securities ได้ออกจดหมายสินเชื่อที่มีความมั่นใจสูงถึง 20 พันล้าน USD สำหรับการระดมทุนภายนอก
ข้อเสนอนี้ให้มูลค่า eBay (EBAY) สูงกว่าราคาเฉลี่ย VWAP 30 วันอยู่ 27% และสูงกว่าค่าเฉลี่ย 90 วัน อยู่ 36% ผู้ถือหุ้นจะมีสิทธิ์เลือกการรับเงินสดหรือหุ้นสามัญ GameStop ทั้งนี้ธุรกรรมนี้ยังคงขึ้นกับเงื่อนไขการปิดดีลตามปกติ
Cohen ต้องการลดค่าใช้จ่ายที่จุดไหน
ข้อเสนอนี้มีเป้าหมายลดต้นทุนลง 2 พันล้าน USD ต่อปีภายในสิบสองเดือนหลังปิดดีล โดยประมาณ 1.2 พันล้าน USD มาจากยอดขายและการตลาด ซึ่ง eBay ใช้เงิน 2.4 พันล้าน USD ในปีงบประมาณ 2025 แต่ได้รับผู้ซื้อสุทธิเพิ่มเพียง 1 ล้านราย
อีก 300 ล้าน USD จะมาจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ และ 500 ล้าน USD มาจากค่าใช้จ่ายฝ่ายบริหารทั่วไปและธุรการ GameStop คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้นปรับลดของ eBay อาจเพิ่มขึ้นจาก 4.26 USD ไปสู่ 7.79 USD จากการลดต้นทุนเพียงอย่างเดียว
สาขาประมาณ 1,600 แห่งในสหรัฐของ GameStop สามารถเป็นจุดหลักสำหรับบริการในตลาด เช่น การตรวจสอบสินค้า การรับฝาก การจัดส่งสินค้า และกิจกรรม Live Shopping
ก่อนหน้านี้ eBay ได้เข้าซื้อ แพลตฟอร์ม NFT KnownOrigin ในปี 2022 ก่อนจะเปลี่ยนทิศทางเกี่ยวกับ Web3
ผลงานของ Cohen ที่ GameStop
Cohen ถือหุ้น GameStop ประมาณ 9% และไม่ได้รับเงินเดือนหรือโบนัสเป็นเงินสด อีกทั้งยังปฏิเสธผลตอบแทนก้อนโตตั้งแต่เข้ามารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2021 โดยบริษัทได้พลิกจากขาดทุน 381 ล้าน USD ในปี 2021 มาเป็นมีกำไรสุทธิ 418 ล้าน USD ในปี 2025
เขายังเสนอไอเดียเรื่องการชำระเงินด้วยคริปโตและการขยับสินทรัพย์คลังด้วย Bitcoin ในขณะที่ดำเนินการชำระหนี้เดิมไปด้วย นอกจากนี้ บริษัทร่วมใหม่จะต้องเผชิญกับการตรวจสอบด้านการแข่งขันภายใต้กฎหมาย Hart-Scott-Rodino Act
คณะกรรมการของ eBay จะเลือกตอบรับข้อเสนอนี้หรือไม่นั้นจะเป็นตัวกำหนดชะตากรรมของข้อตกลง ดังนั้นอีกไม่กี่วันข้างหน้า เราจะได้เห็นว่านี่จะเป็นการเดินเกมครั้งใหญ่ที่สุดของ Cohen หรือไม่
