ทองแซงบิตคอยน์ น้ำมันร่วง แต่เงินทุนฉลาดยังซื้อคริปโต

ทองคำพุ่งแรง, น้ำมันร่วง และ Bitcoin หยุดนิ่งในปี 2025 ในขณะที่คลังเงินของบริษัทต่างๆ เข้าซื้อ crypto มูลค่าหลายหมื่นล้าน USD อย่างเงียบๆ พร้อมกันนี้ ปัจจัยเหล่านี้อธิบายได้ว่าภาษี ศักยภาพสภาพคล่อง และพฤติกรรมสถาบันการเงินได้พลิกโฉมตลาดเข้าสู่ปี 2026 อย่างไร

ข้อมูลจาก CoinGecko แสดงให้เห็นถึงปีที่มีความแตกต่างอย่างชัดเจน ทองคำเพิ่มขึ้น 62.6% น้ำมันร่วง 21.5% และ Bitcoin จบปีด้วยการลดลง 6.4% อย่างไรก็ตาม บริษัท Digital Asset Treasury (DATs) ลงทุนใน Bitcoin และ Ethereum รวมเกือบ 50 พันล้าน USD ควบคุมเหรียญเกิน 5% ของอุปทานทั้งหมด

ทองคำพุ่งแรงเมื่อภาษีนำเข้าสร้างความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น

ความโดดเด่นของทองคำสอดคล้องกับสภาวะที่มีการเรียกเก็บภาษีสูง อุปสรรคทางการค้าสร้างความไม่แน่นอน ลดความมั่นใจต่อเสถียรภาพค่าเงินระยะยาว และส่งเสริมสถานการณ์ตั้งรับ ทองคำได้รับประโยชน์อย่างรวดเร็วจากปัจจัยเหล่านี้

ต่างจากสินทรัพย์เติบโต ทองคำไม่ต้องอาศัยสภาพคล่องเพิ่มเพื่อให้ราคาสูงขึ้น ทองคำตอบสนองต่อความเสี่ยงจากนโยบายและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เมื่อภาษีเพิ่มขึ้นและความขัดแย้งทางการค้ารุนแรง ทองคำกลายเป็นทางเลือกป้องกันความเสี่ยงโดยปริยาย

น้ำมันรับแรงกระแทกเศรษฐกิจ ขณะ Bitcoin ชะลอตัว

น้ำมันกลับเล่าเรื่องต่างกันอย่างสิ้นเชิง ภาษีทำให้การค้าชะลอตัว กิจกรรมการผลิตลดลง และปริมาณการขนส่งลดน้อยลง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความต้องการพลังงาน

ราคาน้ำมันดิบลดลง21.5%ในปี 2025 เพราะอุปทานยังเหลือเฟือและการผลิตนอกกลุ่มโอเปกเพิ่มขึ้น ในยุคการเก็บภาษี น้ำมันทำตัวคล้ายสินทรัพย์เติบโต—และการเติบโตก็เริ่มแผ่วลง

Bitcoin ที่ลดลง-6.4%ในปีเดียวกันสะท้อนสภาวะชักเย่อกันอย่างหนัก ภาษีสร้างความไม่แน่นอนซึ่งควรจะทำให้สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงได้เปรียบ แต่ขณะเดียวกันก็ทำให้สภาพคล่องเก็งกำไรหายไป ยิ่งไปกว่านั้น เงินเฟ้อในสหรัฐยังคงค่อนข้างคงที่แต่หนืด ทำให้สภาพคล่องทางการเงินตึงตัว

ผลที่เกิดขึ้นคือ การพักฐานราคานานหลังจากเกิดแรงขายหนักในเดือนตุลาคม Bitcoin ไม่ร่วงแรงแบบน้ำมันและก็ไม่ฟื้นตัวแบบทองคำ แต่รอจังหวะที่แรงกดดันจากสภาพคล่องจะคลายตัว

แรงกดดันเงินเฟียทยังอยู่ในวงจำกัดชั่วคราว

ถึงแม้ภาษีนำเข้าในฐานะภาษีในประเทศแบบค่อยเป็นค่อยไปจะเพิ่มขึ้น แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงได้รับการควบคุมอยู่ ต้นทุนต่างๆ ถูกผู้นำเข้าและผู้ค้าปลีกดูดซับไปทีละน้อย ทำให้การส่งผ่านต้นทุนไปยังผู้บริโภคล่าช้า นั่นจึงช่วยลดความเครียดจากสกุลเงินที่รายงานในข้อมูลเศรษฐกิจ แม้กำลังซื้อจะค่อย ๆ อ่อนค่าลงอย่างเงียบ ๆ ก็ตาม

แนวโน้มชะลอตัวแบบนี้ช่วยจำกัดความกล้าเสี่ยงโดยไม่ได้ก่อให้เกิดความตื่นตระหนก และนี่เป็นอีกเหตุผลที่ตลาดคริปโตเคลื่อนไหวในกรอบ แทนที่จะแตกออกจากแนวรับแนวต้านสำคัญ

ผู้ซื้อพันธบัตรสหรัฐฯ สะสมต่อเนื่องช่วงรีเซ็ต

แม้ราคาจะอ่อนแรง แต่ DATs ก็ยังเข้าซื้ออย่างแข็งแกร่ง พวกเขาใช้จ่ายถึง 49.7 พันล้าน USD ในปี 2025 และประมาณครึ่งหนึ่งของยอดนั้นเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี การถือครองของพวกเขาเพิ่มขึ้นเป็น 134 พันล้าน USD ภายในสิ้นปี ซึ่งเติบโตถึง 137% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

พฤติกรรมนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นระยะยาว กลุ่มผู้ซื้อเหล่านี้ยอมรับความผันผวนเพื่อรับประกันการถือครองสินทรัพย์ของตน เพราะพวกเขาสะสมในช่วงตลาดขาลง ทำให้ Bitcoin และ Ethereum กระจุกตัวอยู่ในมือของผู้ถือที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น อีกทั้งยังลดปริมาณเหรียญที่ไหลเวียนอยู่ในตลาดลงอีกด้วย

โดยรวมแล้ว ปี 2025 เป็นปีแห่งการบีบตัวของตลาดคริปโต ทั้งนี้ภาษีศุลกากรส่งผลให้ทองคำได้รับประโยชน์ น้ำมันประสบกับข้อเสีย และวงจรของ Bitcoin ก็ถูกชะลอด้วยสภาพคล่องที่หายไป ขณะที่สถาบันต่าง ๆ ก็ได้สร้างสถานะการลงทุนของพวกเขาอย่างเงียบ ๆ

เมื่อแรงกดดันจากภาษีศุลกากรหยุดเพิ่มขึ้นและแรงขายลดลง Bitcoin จึงเริ่มเคลื่อนไหวอีกครั้ง ทั้งนี้ตลาดก็เข้าสู่ปี 2026 ด้วยอุปทานที่ตึงตัวขึ้น ผู้ถือที่แข็งแกร่งขึ้น และเส้นทางการขยายตัวที่ชัดเจนมากขึ้น เมื่อสภาพคล่องกลับมาฟื้นตัว