โกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ผลตอบแทนหุ้นทั่วโลก 11% ในปี 2026 ส่งผลอย่างไรกับคริปโต

Goldman Sachs ได้คาดการณ์ว่าตลาดหุ้นทั่วโลกจะยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในปี 2026 โดยคาดว่าจะให้ผลตอบแทน 11% รวมเงินปันผลภายในระยะเวลา 12 เดือนข้างหน้า โดยแรงขับเคลื่อนหลักมาจากการเติบโตของกำไรและการขยายตัวทางเศรษฐกิจอย่างกว้างขวาง

ขณะที่ตลาดการเงินแบบดั้งเดิมยังคงปรับตัวสูงขึ้น คำถามสำคัญที่ตามมาคือ สินทรัพย์ดิจิทัลจะเคลื่อนไหวไปพร้อมกับหุ้น หรือจะเดินบนเส้นทางที่แตกต่างของตนเอง

Goldman Sachs คาดการณ์หุ้นทั่วโลกปี 2026

แนวโน้มตลาดหุ้นทั่วโลกปี 2026 ของ Goldman Sachs ชี้ให้เห็นถึง ศักยภาพการเติบโตต่อเนื่องของดัชนีสำคัญ โดยรายงานระบุว่าเศรษฐกิจโลกคาดว่าจะขยายตัวในทุกภูมิภาคในปีหน้า โดย GDP โลกมีแนวโน้มเติบโต 2.8%

ทั้งนี้ ธนาคารกลางสหรัฐอเมริกายังคาดว่าจะดำเนินนโยบายผ่อนคลายเพิ่มขึ้นอย่างระมัดระวัง ในปีนี้ จึงช่วยเสริมสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้อต่อการลงทุน และ Peter Oppenheimer หัวหน้า strategist ฝ่ายวิจัยหุ้นทั่วโลกของ Goldman Sachs แสดงความเห็นว่า โอกาสที่จะเกิดภาวะการปรับฐานครั้งใหญ่ของตลาดหุ้นยังคงต่ำ หากไม่มีภาวะเศรษฐกิจถดถอย

เราคิดว่าผลตอบแทนในปี 2026 จะถูกขับเคลื่อนด้วยการเติบโตของกำไรที่มีปัจจัยพื้นฐานมากกว่าการที่มูลค่าตลาดสูงขึ้น นักวิเคราะห์ของเราคาดการณ์ว่าในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ราคาหุ้นทั่วโลก (ถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าตลาดของแต่ละภูมิภาค) น่าจะปรับขึ้น 9% และให้ผลตอบแทนรวม 11% เมื่อรวมเงินปันผล โดยคิดเป็นสกุล USD (ณ วันที่ 6 มกราคม 2026) ซึ่งส่วนใหญ่ของผลตอบแทนเหล่านี้มาจากกำไรที่แข็งแกร่ง Oppenheimer เขียนไว้

อย่างไรก็ตาม ทางบริษัทเสริมว่าการปรับตัวขึ้นของหุ้นในปี 2026 อาจไม่สามารถสร้างผลตอบแทนโดดเด่นเท่ากับการพุ่งขึ้นแรงที่เห็นในปี 2025 ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผลตอบแทนจะอยู่ในอัตราที่เหมาะสมยิ่งขึ้น

แม้หุ้นจะปรับขึ้นอย่างแข็งแกร่งในปี 2025…แต่ก็ไม่ได้เป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตลอด หุ้นกลับให้ผลตอบแทนต่ำในช่วงต้นปี โดย S&P 500 มีการปรับฐานเกือบ 20% ระหว่างกลางเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายน ก่อนจะฟื้นตัวต่อ และการพุ่งขึ้นของหุ้นทั่วโลกส่งผลให้มูลค่าตลาดอยู่ในระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ทุกรายภูมิภาค ไม่ใช่แค่สหรัฐอเมริกาแต่รวมถึงญี่ปุ่น ยุโรป และตลาดเกิดใหม่ด้วย รายงานระบุ

รายงานได้เปิดเผยเป้าหมาย 7,600 สำหรับ S&P 500 (หมายถึงผลตอบแทนรวม 11%) 625 สำหรับ STOXX 600 (ผลตอบแทน 7%) 3,600 สำหรับ TOPIX ของญี่ปุ่น (ผลตอบแทน 4%) และ 825 สำหรับ MSCI Asia Pacific ยกเว้นญี่ปุ่น (ผลตอบแทน 12%)

การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าหุ้นขณะนี้อยู่ในช่วงของความเชื่อมั่นในวัฏจักรตลาด โดยจุดเริ่มต้นคือช่วงตลาดหมีที่เกิดขึ้นในช่วงการระบาดของโควิด-19 ปี 2020 ทั้งนี้ทีมงานระบุว่าระยะสุดท้ายของวัฏจักรนี้โดยทั่วไปจะมาพร้อมกับการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น ส่งผลให้มีความเสี่ยงขาขึ้นต่อการคาดการณ์หลักของพวกเขา

นอกจากนี้รายงานยังกล่าวถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยนักวิเคราะห์สังเกตว่าตลาดยังคงโฟกัสกับปัญญาประดิษฐ์ อย่างแข็งแกร่ง แต่ก็เน้นว่าสิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่ามี ฟองสบู่ AI แต่อย่างใด

Bitcoin ยังมีความสัมพันธ์กับดัชนี S&P 500 ในต้นปี 2026 หรือไม่

ในขณะที่ตลาดหุ้นแบบดั้งเดิมเดินหน้าเข้าสู่ปี 2026 ด้วยความคาดหวังการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ความสนใจได้เปลี่ยนไปยังประสิทธิภาพของตลาดคริปโต Bitcoin ซึ่งเป็นคริปโตที่ใหญ่ที่สุด มักจะแสดง ความสัมพันธ์เชิงบวกกับ S&P 500 แม้ว่า Bitcoin จะมีช่วงเวลาที่แสดงความเป็นอิสระจากตลาดหุ้นอย่างชัดเจนเช่นกัน

เมื่อตรวจสอบข้อมูลย้อนหลังหนึ่งปี CryptoQuant พบว่าค่าความสัมพันธ์ของ BTC กับ S&P 500 ส่วนใหญ่เป็นบวก อย่างไรก็ตามในช่วงเดือนกันยายนถึงตุลาคม ความสัมพันธ์นี้กลับเป็นลบชั่วคราว จากนั้นเกิดขึ้นอีกในพฤศจิกายน และสองครั้งในเดือนธันวาคม

ในครึ่งหลังของปี 2025 ความสัมพันธ์ของ Bitcoin กับ S&P 500 ลดลงอย่างมาก และสิ่งนี้ไม่ใช่ความเบี่ยงเบนชั่วคราว แต่เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในพฤติกรรมตลาด นักวิเคราะห์ กล่าว

นักวิเคราะห์ให้เหตุผลว่าสิ่งนี้เกิดจากปัจจัยหลากหลายประการดังนี้:

• Spot Bitcoin ETF ได้เปลี่ยนความต้องการจากการซื้อขายระยะสั้นเป็นการไหลเข้าของเงินลงทุนตามการจัดสรรสินทรัพย์
• ความเสี่ยงจากการใช้เลเวอเรจลดลง เนื่องจากตลาดอนุพันธ์มีการลดการถือครองสัญญา margin เป็น BTC สูงๆ
• สภาพคล่องในเชิงมหภาคได้หมุนเวียนเข้าสู่สินค้าโภคภัณฑ์และโลหะมีค่า ขณะที่หลีกเลี่ยงคริปโต
• นักลงทุนที่ซื้อขายผูกกับตลาดหุ้นระยะสั้นต่างถอนตัวออกจากตลาด เหลือเพียงฐานนักลงทุนระยะยาว
• การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin มีปัจจัยหลักมาจากพลวัตของอุปทานภายใน มากกว่าความเชื่อมั่นจากตลาดหุ้น

อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลล่าสุดของ CryptoQuant ระดับค่าสหสัมพันธ์หันกลับมาเป็นค่าลบอีกครั้ง โดยปัจจุบันอยู่ที่ -0.02 ในขณะที่เขียนบทความนี้ ดังนั้นในช่วงต้นปี 2026 Bitcoin จึงไม่ได้ซื้อขายในฐานะสินทรัพย์เสี่ยงแบบเดียวกับตลาดหุ้น

ทั้งนี้ ระบบค่าสหสัมพันธ์ยังเคยมีความไม่แน่นอนในวัฏจักรก่อนๆ จึงเปิดโอกาสให้การเคลื่อนไหวของ Bitcoin อาจกลับสอดคล้องกับตลาดหุ้นเช่นเดิม ในกรณีเช่นนี้ หากตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ก็อาจเป็นแรงหนุนให้ Bitcoin ได้ประโยชน์จากบรรยากาศความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นทั่วตลาด