Grayscale เปิดตัว ETPs Staking Spot แรกในสหรัฐฯ

Grayscale Investments ประกาศเมื่อวันจันทร์ว่าได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลแบบสปอตที่มีการสเตกแรกในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นก้าวสำคัญสำหรับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีการควบคุม

บริษัทกล่าวว่า Ethereum Trust ETFs (ETHE, ETH) และ Solana Trust (GSOL) ของตนตอนนี้อนุญาตให้นักลงทุนเข้าถึงผลตอบแทนจากการสเตกโดยตรงผ่านบัญชีนายหน้าทั่วไป

Grayscale เปิดตัว US Staking Spot ETPs

ผลิตภัณฑ์ ช่วยให้มีการเปิดเผยสปอตต่อ Ether และ Solana ในขณะที่ยังสร้างผลตอบแทนจากการสเตกผ่านผู้ดูแลสินทรัพย์และผู้ให้บริการวาลิเดเตอร์ระดับสถาบัน

Peter Mintzberg ซีอีโอของ Grayscale เรียกการริเริ่มนี้ว่าเป็นนวัตกรรมแรกที่เน้นย้ำบทบาทของบริษัทในฐานะผู้ออก ETF สินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกด้วยสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมูลค่า 35 พันล้าน USD

บริษัทกล่าวว่าจะสเตกแบบพาสซีฟเพื่อสนับสนุนความปลอดภัยของเครือข่าย Ethereum และ Solana ในขณะที่ช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนระยะยาว บริษัทเน้นว่าผลตอบแทนจากการสเตกจะสะสมอยู่ในมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุน ไม่ใช่เป็นการแจกจ่ายแยกต่างหาก เพื่อรักษาประสิทธิภาพทางภาษี

ในทางปฏิบัติ การสเตกภายในผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนสินทรัพย์แตกต่างจากการเข้าร่วมโดยตรงบนเชน ผู้ดูแลสินทรัพย์ เช่น Coinbase Custody หรือ BitGo จะมอบหมายสินทรัพย์ให้กับวาลิเดเตอร์มืออาชีพเช่น Kiln และ Figment เพิ่มผลตอบแทนให้กับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกองทุนแทนที่จะจ่ายออก

เนื่องจากความล่าช้าในการถอนของ Ethereum ผู้ออกมักจะสเตกเพียงบางส่วนของการถือครองของตน เพื่อรักษาสภาพคล่องสำหรับการไถ่ถอน ซึ่งเป็นการตั้งค่าที่ทำให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพใกล้เคียง 2%

หาก GSOL ได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลสำหรับการอัพลิสต์เป็นผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยนสินทรัพย์ มันจะกลายเป็นหนึ่งใน Solana spot ETPs ที่มีการสเตก แรกในตลาดสหรัฐอเมริกา

ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมกล่าวว่าการเคลื่อนไหวนี้อาจนิยามใหม่ว่านักลงทุนเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีผลตอบแทนได้อย่างไร ในการวิเคราะห์ล่าสุด นักวิเคราะห์ระบุว่าในขณะที่ Bitcoin ETFs ให้การเปิดเผยราคาเท่านั้น ผลิตภัณฑ์ Ether และ Solana ที่มีการสเตกให้ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างในฐานะทางเลือกที่มีผลตอบแทน

ทำไม Ethereum และ Solana ถึงสำคัญสำหรับนักลงทุนผลตอบแทน

ข้อมูลบนเชนบ่งชี้ถึงการตึงตัวของฐานอุปทาน Ethereum เมื่อการเข้าร่วมการสเตกเพิ่มขึ้น ตามสถิติของเครือข่าย คิวการสเตกของ Ethereum เกินกว่าการถอนในเดือนกันยายน แสดงถึงความมั่นใจอย่างมากจากสถาบันและผู้ถือระยะยาว

เกือบ 36 ล้าน ETH—ประมาณ 30% ของอุปทานทั้งหมด— ขณะนี้ถูกล็อกในสัญญาการสเตก ลดการหมุนเวียนของสภาพคล่องและสนับสนุนความเสถียรของราคา

รายงานแยกต่างหากกล่าวว่ากิจกรรมสัญญาอัจฉริยะและธุรกรรมบนเครือข่ายได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งเสริมบทบาทของ Ethereum ในฐานะ “เครือข่ายสำรอง” สำหรับการเงินแบบกระจายศูนย์และสินทรัพย์ที่ถูกโทเค็น

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าความสนใจใน Solana ETF ยังคงเติบโตเมื่อผู้ลงทุนสถาบันสำรวจการกระจายความเสี่ยงนอกเหนือจาก Bitcoin

ในเชิงวิชาการ การรวมการสเตกไว้ใน ETF ได้รับการศึกษาแล้วก่อนการอนุมัติตามกฎระเบียบ เอกสารปี 2024โดยรองศาสตราจารย์ David Krause ที่มหาวิทยาลัย Marquette ได้วิเคราะห์ว่าการสเตกสามารถปรับปรุงผลตอบแทนและความปลอดภัยของเครือข่ายได้อย่างไร โดยเน้นความจำเป็นในการปกป้องนักลงทุนและความชัดเจน

ผลการวิจัยของเขาดูเหมือนจะเป็นการคาดการณ์ล่วงหน้า เนื่องจากกลไกหลายอย่างที่เขาอธิบาย เช่น การมีส่วนร่วมของผู้ตรวจสอบแบบพาสซีฟและการสะสมผลตอบแทนภายใน NAV ของกองทุน ได้กลายเป็นคุณสมบัติพื้นฐานของ ETP การสเตกที่ได้รับการอนุมัติใหม่

นักวิเคราะห์ตลาดประเมินว่าผลตอบแทนจากการสเตกของ Ethereum ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3% รวมกับการเพิ่มขึ้นของราคา อาจดึงดูดนักลงทุนแบบดั้งเดิมที่มองหาช่องทางรายได้ที่หลากหลาย

เมื่อ ETP เข้าสู่ตลาดสหรัฐ ผลกระทบต่อการไหลของกองทุนจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด ผลลัพธ์อาจบ่งชี้ว่าผลิตภัณฑ์คริปโตที่ให้ผลตอบแทนสามารถเปลี่ยน Ethereum และ Solana จากสินทรัพย์เก็งกำไรเป็นเครื่องมือที่สร้างรายได้ที่ได้รับการควบคุมสำหรับพอร์ตการลงทุนหลักได้หรือไม่