Bitcoin (BTC) กำลังอยู่ในจุดสำคัญของวัฏจักรปัจจุบัน โดยมีสัญญาณว่าอาจจะแตกต่างจากรูปแบบการ Halving ในอดีต ไม่เหมือนกับวัฏจักรก่อนหน้านี้ที่มีการพุ่งขึ้นอย่างแรงหลังการ Halving ครั้งนี้กลับมีความไม่แน่นอนมากขึ้น การเคลื่อนไหวของตลาด Bitcoin ในขณะนี้ถูกกำหนดโดยการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคและอิทธิพลใหม่จากสถาบันต่างๆ
ปัจจัยทางการเมือง เช่น ท่าทีสนับสนุนคริปโตของทรัมป์และการยอมรับ Bitcoin ในระดับรัฐก็เพิ่มตัวแปรที่ไม่คาดคิดเข้ามา ด้วยพลวัตใหม่เหล่านี้ คำถามยังคงอยู่: Bitcoin ได้ถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรแล้วหรือยัง? หรือยังมีโอกาสสำหรับการพุ่งขึ้นอีกครั้งเกินกว่า 100,000 USD?
BTC แยกตัวจากวัฏจักรอื่นหรือไม่
วัฏจักร Bitcoin ปัจจุบันดูเหมือนจะแตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้า มันแสดงให้เห็นเส้นทางราคาที่แตกต่างจากการ Halving ในอดีต
ในอดีต Bitcoin มีการพุ่งขึ้นอย่างแรงในจุดนี้ของวัฏจักร โดยเฉพาะในช่วงปี 2012-2016 และ 2016-2020
อย่างไรก็ตาม วัฏจักรนี้เริ่มมีการพุ่งขึ้นในเดือนตุลาคม 2024 และธันวาคม 2024 ตามด้วยการรวมตัวในเดือนมกราคม 2025 และการปรับฐานในปลายเดือนกุมภาพันธ์
สิ่งนี้แตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้า ที่ Bitcoin ยังคง พุ่งขึ้นอย่างแรงหลังการ Halving การเบี่ยงเบนนี้บ่งบอกว่าปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาด และการมีอยู่ที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบันอาจกำลังเปลี่ยนแปลงพลวัตวัฏจักรดั้งเดิมของ Bitcoin
ไม่เหมือนกับการบูมเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนโดยผู้ค้าปลีกในอดีต Bitcoin ตอนนี้ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น ซึ่งมีผลต่อการเคลื่อนไหวของราคา
อีกปัจจัยสำคัญคือความแข็งแกร่งที่ลดลงของการพุ่งขึ้นของ Bitcoin เมื่อวัฏจักรก้าวหน้า การพุ่งขึ้นแบบทวีคูณที่เห็นในปี 2012-2016 และ 2016-2020 เกินกว่าของวัฏจักร 2020-2024 และวัฏจักรปัจจุบัน
แม้ว่าจะเป็นที่คาดหวังเนื่องจากมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin แต่ก็สะท้อนถึงอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบัน ธนาคาร และแม้แต่รัฐบาล ในระยะยาวมีแนวโน้มที่จะนำเสถียรภาพและพฤติกรรมตลาดที่มีโครงสร้างมากขึ้น
แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ วัฏจักรก่อนหน้านี้ก็มีช่วงเวลาของการรวมตัวและการปรับฐานก่อนที่จะกลับสู่แนวโน้มขาขึ้น หาก Bitcoin ปฏิบัติตามแบบอย่างนั้น ช่วงนี้อาจเป็นการรีเซ็ตชั่วคราวก่อนการเคลื่อนไหวขึ้นอีกครั้ง
อย่างไรก็ตาม ด้วยการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในตลาด วัฏจักรนี้อาจพัฒนาไปในทิศทางที่แตกต่าง โดยมีความผันผวนน้อยลงแต่มีการเพิ่มขึ้นของราคาที่ต่อเนื่องและยั่งยืนมากกว่าการพุ่งขึ้นแบบพาราโบลิกในอดีต
MVRV ของผู้ถือระยะยาวส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงในพลวัตของรอบ
อัตราส่วน MVRV ของผู้ถือ Bitcoin ระยะยาว (LTH) แสดงให้เห็นถึงรูปแบบของผลตอบแทนที่ลดลงในแต่ละรอบ ในรอบปี 2016-2020 LTH MVRV พุ่งสูงสุดที่ 35.8 ซึ่งสะท้อนถึงระดับกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในระดับสูงสุดในหมู่ผู้ถือระยะยาวก่อนที่จะเริ่มการกระจาย
ในรอบปี 2020-2024 จุดสูงสุดนี้ลดลงอย่างมากเหลือเพียง 12.2 แสดงถึงกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงที่ลดลงแม้ว่า Bitcoin จะทำสถิติสูงสุดใหม่
ในรอบปัจจุบัน LTH MVRV พุ่งสูงสุดเพียง 4.35 ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือระยะยาวยังไม่เห็นกำไรที่เป็นเงินสดในระดับเดียวกับรอบที่ผ่านมา
การลดลงอย่างรวดเร็วนี้ในแต่ละรอบบ่งบอกว่า ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของ Bitcoin กำลังลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งสอดคล้องกับแนวโน้มที่กว้างขึ้นของผลตอบแทนที่ลดลงเมื่อสินทรัพย์เติบโตและโครงสร้างตลาดเปลี่ยนแปลง
ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่าช่วงการเติบโตของ Bitcoin ในแต่ละรอบกำลังลดความรุนแรงลง ซึ่งน่าจะเป็นผลมาจากอิทธิพลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบันและตลาดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
เมื่อมูลค่าตลาดขยายตัว จำเป็นต้องมีการไหลเข้าของเงินทุนมากขึ้นอย่างมากเพื่อให้ได้กำไรในเปอร์เซ็นต์เดียวกันกับรอบแรกๆ
แม้ว่าสิ่งนี้อาจบ่งบอกว่า การเติบโตระยะยาวของ Bitcoin กำลังมีเสถียรภาพ แต่ก็ไม่ได้ยืนยันว่ารอบนี้ได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว
รอบก่อนหน้านี้มีช่วงของการรวมตัวก่อนที่จะถึงจุดสูงสุดสุดท้าย นอกจากนี้ การมีส่วนร่วมของสถาบันอาจนำไปสู่ช่วงการสะสมที่ยาวนานขึ้นแทนที่จะเป็นการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ตาม หากจุดสูงสุดของ MVRV ที่ลดลงยังคงดำเนินต่อไป อาจหมายความว่าความสามารถของ Bitcoin ในการให้ผลตอบแทนที่สูงสุดในแต่ละรอบกำลังลดลง และรอบนี้อาจผ่านช่วงการเติบโตที่รุนแรงที่สุดไปแล้ว
แนวโน้มระยะยาวของ Bitcoin
แม้จะมีความแตกต่างในรอบนี้ แต่ผู้เชี่ยวชาญยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของ Bitcoin โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการยอมรับที่เพิ่มขึ้นในระดับรัฐ
Harrison Seletsky ผู้อำนวยการฝ่ายพัฒนาธุรกิจที่ SPACE ID บอกกับ BeInCrypto:
ความคาดหวังสูงมากก่อนการประชุมสุดยอดคริปโตที่ทำเนียบขาวในวันศุกร์ แต่ผลลัพธ์กลับไม่ค่อยน่าตื่นเต้นเท่าไหร่ ตลาดไม่ได้ตอบสนองด้วยความตื่นเต้นมากนักเนื่องจากสหรัฐฯ กำลังถือ BTC ที่ยึดมาได้แทนที่จะซื้อเพิ่ม อย่างไรก็ตามยังมีสิ่งที่น่าตื่นเต้นมากกว่าที่ตลาดประเมินไว้ น่าชื่นชมที่ไม่เพียงแต่ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ลงนามในคำสั่งบริหารสำหรับการสำรองคริปโต – ไม่ว่าจะมีลักษณะอย่างไรในทางปฏิบัติ – แต่เรายังเห็นการสนทนานี้ก้าวหน้าในระดับรัฐ วันก่อนการประชุมสุดยอดยังเห็นเท็กซัสผ่านร่างกฎหมายวุฒิสภา 21 ซึ่งอนุญาตให้จัดตั้งการสำรองคริปโตที่ควบคุมโดยรัฐ ประกอบด้วย Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ เมื่อปีที่แล้วไม่มีใครคาดคิดถึงสิ่งนี้ การเคลื่อนไหวของเท็กซัสอาจเปิดประตูให้รัฐอื่น ๆ ทำตาม รวมถึงเทศบาลในระดับรัฐและท้องถิ่นทั่วโลก
Nic Puckrin ผู้ก่อตั้ง The Coin Bureau บอกกับ BeInCrypto ว่า ทิศทางระยะสั้นของ Bitcoin ยังคงเชื่อมโยงกับสภาวะเศรษฐกิจมหภาค เขาชี้ให้เห็นว่านักลงทุนในรอบนี้มีความคาดหวังที่ไม่สมจริงจากการสำรองคริปโตของ Bitcoin
นอกจากนี้ยังมีการรับรู้ที่เพิ่มขึ้นว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะซื้อ BTC ใหม่มูลค่าหลายพันล้าน USD ซึ่งจะทำให้เกิดการช็อกด้านอุปทาน จากแนวคิดทางเศรษฐกิจหรือการเมืองใด ๆ นั่นจะเป็นไปไม่ได้
ยากที่จะจินตนาการว่าสภาคองเกรสจะอนุมัติการซื้อดังกล่าวด้วยเงินภาษีของประชาชนเพื่อลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง ความคาดหวังที่ไม่สมจริงนี้เป็นตัวกระตุ้นเบื้องหลังการปรับราคาปัจจุบัน
การขายคริปโตในปัจจุบันเผยให้เห็นความไม่ตรงกันระหว่างความคาดหวังและความเป็นจริง การสำรองจะประกอบด้วยคริปโตที่รัฐบาลสหรัฐฯ มีอยู่แล้วในความครอบครองและจะไม่ซื้อ BTC ใหม่ในตลาด นอกจากนี้ยังสำคัญที่จะชี้ให้เห็นว่าทั้งราคาคริปโตหรือหุ้นไม่ได้อยู่ในวาระสำคัญของทรัมป์ ในความเป็นจริงเขายังปฏิเสธการตกของราคาหุ้นว่าเป็นผลงานของกลุ่มโลกาภิวัตน์ ในขณะเดียวกันภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบที่ดีขึ้นและคำมั่นสัญญาของการบูรณาการกับการเงินแบบดั้งเดิมจะยืนยันบทบาทสำคัญของคริปโตในภูมิทัศน์การเงินของสหรัฐฯ ควรเฉลิมฉลองความก้าวหน้านี้แทนที่จะบ่นเกี่ยวกับบรรยากาศระยะสั้นที่มืดมน Puckrin กล่าว
จากทั้งหมดนี้ วัฏจักรนี้ดูเหมือนจะแตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้า ดังนั้นแม้จะมีการปรับตัวล่าสุด BTC อาจยังไม่ถึงจุดสูงสุด
ปัจจัยใหม่เช่นการยอมรับของสถาบัน ท่าทีของทรัมป์ต่อคริปโต และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ไม่น่าเชื่อถือ แตกต่างจากวัฏจักรก่อนหน้า การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin ไม่ได้ตามการฟื้นตัวหลังการลดรางวัลที่ชัดเจน
ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนสูงกว่าที่เคย สภาวะเศรษฐกิจมหภาค สงครามการค้า และนโยบายของสหรัฐฯ ที่เปลี่ยนแปลงเพิ่มความซับซ้อน ด้วย Bitcoin ที่เป็นส่วนหนึ่งของระบบการเงินโลก ราคาของมันตอบสนองต่อมากกว่าการลดรางวัล วัฏจักรข้างหน้ายังไม่ชัดเจน แต่ไม่จำเป็นต้องจบลง
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
