สถานการณ์วิกฤตน้ำมันช่องแคบฮอร์มุซ: เงินเฟ้อพุ่ง, ธนาคารกลางสหรัฐชะลอปรับลดดอกเบี้ย, บิทคอยน์เผชิญบททดสอบใหม่

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น เพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา และทำให้ Bitcoin (BTC) เผชิญบททดสอบความเครียดทางเศรษฐกิจมหภาค

คำถามสำคัญที่เกิดขึ้นก็คือ: สกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดนี้จะรับมือกับสถานการณ์ตึงเครียดจากสงครามและความเสี่ยงเศรษฐกิจถดถอยอย่างไร?

Bloomberg วิเคราะห์ 3 สถานการณ์ราคาน้ำมัน

ประมาณหนึ่งในห้าของน้ำมันและก๊าซธรรมชาติของโลกไหลผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งการปิดเส้นทางนี้อย่างมีประสิทธิภาพหลังการโจมตีของสหรัฐอเมริกา-อิสราเอลต่ออิหร่านช่วงปลายเดือน กุมภาพันธ์ได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นแล้ว

ตามรายงานของ WSJ ฟิวเจอร์สน้ำมันดิบเบรนท์ ปิดตลาดอยู่ที่ 100.46 USD ต่อบาร์เรลในวันพฤหัสบดี ซึ่งนับเป็นครั้งแรกที่เบรนท์ปิดเหนือระดับ 100 USD ในช่วงเวลาซื้อขายปกติตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022

ในสถานการณ์นี้ Bloomberg ได้จำลองสถานการณ์หลายรูปแบบโดยอิงจาก ระยะเวลาการปิดช่องแคบฮอร์มุซ โดยตามการคาดการณ์ หากปิด 1 เดือนราคาน้ำมันอาจสูงถึง 105 USD ต่อบาร์เรล

หากการหยุดชะงักยืดเยื้อนาน 2 เดือน ราคาน้ำมันอาจพุ่งขึ้นไปที่ 140 USD และสุดท้าย การปิด 3 เดือน ถูกคาดหมายว่าราคาจะขึ้นแตะราว 165 USD

ติดตามเราใน X เพื่อรับข่าวสารล่าสุดได้ทันทีที่เกิดเหตุการณ์

นักวิเคราะห์จาก Milk Road Macro ได้อธิบายว่าราคาน้ำมันที่สูงต่อเนื่องจะส่งผลต่อเศรษฐกิจโลกอย่างไร โดยในโพสต์ล่าสุดระบุว่า ราคาเบรนท์ที่ 80 ถึง 90 USD ต่อบาร์เรลยังควบคุมไหว แต่ถ้าราคาขึ้นถึง 90 ถึง 100 USD จะเริ่มเป็นปัจจัยลบต่อเศรษฐกิจ

การเติบโตจะเริ่มได้รับผลกระทบชัดเจนหากราคาน้ำมันทรงตัวในช่วงนี้ Goldman Sachs ระบุว่าหากราคาขยับขึ้นถึง 100 USD ชั่วคราว อาจทำให้การเติบโตเศรษฐกิจโลกหดตัวประมาณ 0.4 จุดเปอร์เซ็นต์

ช่วงราคาน้ำมัน USD100 ถึง USD120 เป็นเขตเศรษฐกิจชะลอตัวที่มีเงินเฟ้อดื้อรั้น โดยมีการเติบโตช้า ควบคู่กับเงินเฟ้อที่ยังไม่ลด สำหรับช่วง USD120 ถึง USD150 จัดว่าเป็นเขตอันตราย

นี่คือระดับราคาที่นักวิเคราะห์ส่วนมากมักเปลี่ยนมุมมองจากปัญหาเศรษฐกิจภาพใหญ่ มาสู่ความเสี่ยงการเข้าสู่ภาวะถดถอยที่รุนแรงขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงแข็งแกร่งเป็นส่วนใหญ่ ตราบใดที่ราคาน้ำมันยังไม่อยู่เหนือ USD125 ต่อบาร์เรลเป็นเวลานาน

สุดท้าย หากน้ำมันพุ่งทะลุ USD150 ต่อบาร์เรล จะเข้าสู่สิ่งที่พวกเขาเรียกว่า “ระดับช็อกทั่วโลก” ในจุดนี้ ต้นทุนขนส่ง การผลิต อาหาร และพลังงานที่สูงขึ้นโดยพร้อมเพรียงกัน จะทำหน้าที่เป็นภาษีมหาศาลต่อกิจกรรมเศรษฐกิจโดยรวม

แนวโน้มการใช้จ่ายของครัวเรือนจะหดตัวลง ขณะที่อัตรากำไรบริษัทต่างๆ ก็ลดลงพร้อมกัน โดยอ้างอิงจาก Milk Road Macro

หากราคาน้ำมันยังยืนอยู่ในระดับนี้ต่อเนื่อง บทสนทนาจะหันไปสู่ประเด็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก และสถานการณ์ทางการเงินจะแน่นขึ้น ทำให้ธนาคารกลางต่างประเทศไม่อยากลดดอกเบี้ย ทั้งที่เศรษฐกิจกำลังชะลอตัว

เงินเฟ้ออาจทำให้เฟดชะลอการลดดอกเบี้ย

ราคาน้ำมันที่สูงต่อเนื่องสร้างความเสี่ยงเงินเฟ้อและทำให้ธนาคารกลางต้องตัดสินใจลำบากขึ้น โดย Adam Kobeissi ผู้ก่อตั้ง The Kobeissi Letter อ้างงานศึกษาของเฟดว่า ทุกการปรับขึ้นของราคาน้ำมัน USD10 จะดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ประมาณ 20 จุดฐาน

เมื่อราคาน้ำมันสหรัฐฯ ทะลุ USD95 ต่อบาร์เรล โมเดลของเราชี้ว่า หากราคายังคงอยู่ที่ระดับนี้ต่อเนื่อง 3 เดือน อัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯ จะพุ่งสู่ระดับประมาณ 3.2% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของเงินเฟ้อสหรัฐฯ นับตั้งแต่เดือน May 2024

ถ้าคาดการณ์เงินเฟ้อยังเพิ่มสูงขึ้นต่อไป ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจต้องเลื่อนหรือชะลอมาตรการลดอัตราดอกเบี้ย สำหรับตอนนี้ ตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 99.1% ที่ดอกเบี้ยจะยังคงเดิมในการประชุม FOMC ครั้งล่าสุด ตามข้อมูลจาก CME FedWatch

เงื่อนไขทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นมักส่งผลเสียต่อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ดังนั้น เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้น สภาพคล่องก็จะตึงตัวและแรงสนับสนุนจากตลาดเก็งกำไรก็ลดลง การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อที่คงอยู่ และการลดอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลง ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงรวมถึง Bitcoin อยู่ในสภาพแวดล้อมที่ยากลำบาก

Bitcoin ทำผลตอบแทนเหนือสินทรัพย์หลักท่ามกลางความตึงเครียด

ถึงแม้จะมีความท้าทายทางเศรษฐกิจ แต่ข้อมูลตลาดล่าสุดกลับแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจของ Bitcoin เพราะนับตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ที่มีการโจมตีอิหร่าน Bitcoin เพิ่มขึ้น 7.3% ซึ่งสามารถแซงหน้าสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมและตลาดหุ้นได้

จากการวิเคราะห์ตลาดพบว่า ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ร่วงลง 1% ถึง 2% ในช่วงเดียวกันนี้ ในขณะที่ราคาทองคำลดลง 3.7% ส่วนราคาซิลเวอร์หรือเงินปรับตัวลดลงกว่า 10%

ความแข็งแกร่งของ Bitcoin ท่ามกลางความไม่แน่นอนยังคงเป็นที่น่าจับตามอง อย่างไรก็ดี หากสภาพคล่องลดน้อยลง อาจเกิดการลิกวิดเดชในตลาดอนุพันธ์คริปโตที่มีเลเวอเรจจำนวนมาก เนื่องจากตลาดคริปโตเปิดทำการตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ ทั้งการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและการร่วงลงอย่างกะทันหันอาจทวีความรุนแรงเพิ่มขึ้นในช่วงที่เกิดเหตุการณ์ช็อกทั่วโลก

ในอนาคตอันใกล้นี้ ความแข็งแกร่งของ Bitcoin อาจถูกทดสอบหากราคาน้ำมันยังคงสูง และธนาคารกลางยังคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อเนื่อง เราจะเห็นได้ว่าหากความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซคลี่คลายลง นักลงทุนอาจหวนกลับมารับความเสี่ยง แต่หากความวุ่นวายยังคงอยู่ Bitcoin ก็จะต้องเผชิญบททดสอบที่หนักหน่วงยิ่งขึ้น

กดติดตามช่อง YouTube ของเรา รับชมผู้นำและผู้สื่อข่าวให้ข้อมูลเชิงลึกโดยผู้เชี่ยวชาญ