บริษัท Digital Asset Treasury หรือ DATCOs กำลังเป็นแนวโน้มใหม่ที่อาจเปลี่ยนแปลงวิธีที่ทุนสถาบันเข้าถึงตลาดคริปโต ควบคู่ไปกับโครงสร้าง ETF แบบดั้งเดิม
ด้วยความสามารถในการจัดการและจัดสรรทุนอย่างมีประสิทธิภาพ บริษัทเหล่านี้จึงเป็นแรงผลักดันที่แข็งแกร่งสำหรับ Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ
Sponsoredคลื่นการเติบโตของ DATCOs
DATCOs เป็นบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่ใช้ทุนในงบดุลเพื่อถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลขนาดใหญ่ โดยเฉพาะ Bitcoin ชื่อที่โดดเด่นในหมวด DATCO ได้แก่ MicroStrategy, Metaplanet และ SharpLink Gaming
ตามรายงานของ Galaxy Research จำนวนสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดที่ถือโดย DATCOs ได้เกิน 100 พันล้าน USD แล้ว ซึ่งเป็นตัวเลขที่มีศักยภาพในการส่งผลกระทบต่อแรงกระตุ้นของตลาดอย่างมาก
ต่างจาก ETF ที่ถูกจำกัดด้วยการไหลเข้าและออกแบบพาสซีฟ DATCOs สามารถระดมทุนและ เททุน เพื่อซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มเติมตามแผนกลยุทธ์ของพวกเขา
ดังนั้น DATCOs สามารถสร้าง “วงจรป้อนกลับเชิงบวก” สำหรับราคาคริปโต โดยเฉพาะในช่วงตลาดกระทิงที่แข็งแกร่ง
DATCOs ได้พัฒนาจากการทดลองจัดสรรทุนแบบใหม่ไปสู่แหล่งแรงกดดันการซื้อในตลาดคริปโต การเติบโตอย่างต่อเนื่องของพวกเขาได้เปลี่ยนวิธีที่ผู้เข้าร่วมตลาดเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัล และมากขึ้นเรื่อยๆ วิธีที่พวกเขาคิดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่างตลาดคริปโตและ TradFi รายงาน กล่าว
ข้อได้เปรียบเชิงกลยุทธ์และความเสี่ยง
เมื่อ DATCO ประกาศซื้อ BTC ใหม่หรือเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัล ราคาหุ้นของบริษัทมักจะ เพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มมูลค่าตลาดของบริษัทและทำให้สามารถระดมทุนเพิ่มเติมได้ง่ายขึ้น (ผ่านช่องทางเช่น PIPEs—Private Investment in Public Equity) เพื่อดำเนินการซื้อสินทรัพย์คริปโตเพิ่มเติมต่อไป
วงจรนี้ทำให้ตลาดได้รับประโยชน์ทางอ้อมจาก การไหลของเงินทุนจากบริษัท
Sponsoredตัวอย่างที่ชัดเจนคือ MicroStrategy ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในวาฬ Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ตั้งแต่ปี 2020 กลยุทธ์การซื้ออย่างต่อเนื่อง ของบริษัทได้ช่วยดึงดูดเงินทุนจากผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกันยังผลักดันให้บริษัทมหาชนอื่นๆ สำรวจโมเดลเดียวกันนี้
อย่างไรก็ตาม Galaxy Research เตือนว่าเมื่อขนาดของสินทรัพย์ที่ถือโดย DATCOs ใหญ่เกินไป ความเสี่ยงของ “ผลกระทบตรงข้าม” ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ในกรณีที่ตลาดมีการปรับฐานอย่างมีนัยสำคัญ ราคาหุ้นของ DATCO อาจดิ่งลง โดยเฉพาะสำหรับบริษัทที่มีการใช้เงินกู้มากหรือพึ่งพาแหล่งเงินทุนระยะสั้นอย่าง PIPEs มากเกินไป
หากการลดลงของราคาบังคับให้ DATCOs ต้องขายสินทรัพย์บางส่วนเพื่อชำระหนี้หรือรักษาสมดุลของงบดุล ตลาดคริปโตอาจเผชิญกับแรงขายที่เพิ่มขึ้นจากกระเป๋าเงินสถาบันขนาดใหญ่ ซึ่งคล้ายกับเหตุการณ์ Terra และ FTX
นอกจากนี้ โมเดล DATCO ยังคงดำเนินการในพื้นที่สีเทาทางกฎหมาย การเปลี่ยนแปลงในนโยบายการบัญชี การจัดการภาษี หรือกรอบการกำกับดูแลในตลาดหลักอย่างสหรัฐอเมริกาหรือญี่ปุ่นจะเป็นความท้าทายสำคัญสำหรับโมเดลนี้ในไม่ช้า
Galaxy เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในภาคกฎหมายอาจทำให้มูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว คล้ายกับที่ SPACs ประสบหลังจากช่วงที่ได้รับความนิยมสูงสุด
