แผนเงินยูโอดิจิทัลของสหภาพยุโรปอาจให้พลังแก่สหรัฐฯ

ธนาคารชั้นนำ 14 แห่งในยุโรปกำลังคัดค้านแผนของธนาคารกลางยุโรปสำหรับการใช้งานยูโรดิจิทัล พวกเขาอ้างว่าโครงการนี้อาจทำให้ระบบการชำระเงินส่วนตัวอ่อนแอลงก่อนการอภิปรายสำคัญในรัฐสภาที่บรัสเซลส์สัปดาห์นี้

ขณะนี้สมาชิกสภานิติบัญญัติกำลังเรียกร้องให้ลดขนาดโครงการลง โดยอ้างว่าไม่มีประโยชน์ที่ชัดเจนและอาจซ้ำซ้อนกับนวัตกรรมที่ขับเคลื่อนโดยตลาด ขณะเดียวกันกรอบการกำกับดูแลคริปโตของสหภาพยุโรปอาจเอื้อประโยชน์ให้ออก U.S. มากขึ้นโดยไม่ตั้งใจ

การปฏิวัติโดยธนาคารท้าทายแผนยูโรดิจิทัล

ความทะเยอทะยานของธนาคารกลางยุโรปในการเปิดตัวยูโรดิจิทัล ภายในปี 2029 กำลังเผชิญกับการต่อต้านที่เพิ่มขึ้นทั่วทั้งทวีป

สถาบันการเงินหลัก 14 แห่ง รวมถึง Deutsche Bank, BNP Paribas และ ING ได้รวมตัวกันเพื่อต่อต้านข้อเสนอนี้ พวกเขาเชื่อว่ายูโรดิจิทัลจะทำซ้ำความพยายามของเอกชนที่สร้างเครือข่ายการชำระเงินยุโรปแบบครบวงจร

ธนาคารที่สนับสนุน Wero กล่าวว่าเงินตราดิจิทัลที่ธนาคารกลางยุโรปเสนออาจเสี่ยงต่อการขัดขวางความก้าวหน้านี้แทนที่จะสนับสนุน

การต่อต้านที่เพิ่มขึ้นจากภาคธนาคารตอนนี้ได้ถึงฝ่ายนโยบาย ผู้ที่ตั้งคำถามว่าโครงการนี้ควรดำเนินต่อไปในรูปแบบเดียวกันหรือไม่

ฝ่ายนิติบัญญัติผลักดันรุ่นย่อ

ธนาคารกลางยุโรปกำลังก้าวไปข้างหน้าด้วยแผนสำหรับการทดลองใช้ในปี 2027 แม้ว่าเต็มรูปแบบยังคงต้องการการอนุมัติทางการเมือง ภายใต้กฎหมายปัจจุบัน ธนาคารกลางไม่สามารถออกเงินดิจิทัลได้หากไม่ได้รับการอนุมัติจากรัฐสภายุโรปและรัฐบาลชาติ

สมาชิกสภานิติบัญญัติกังวลเพิ่มขึ้นว่าเวอร์ชันดิจิทัลของยูโรออนไลน์อาจแข่งขันกับระบบการชำระเงินภาคเอกชนได้ มากกว่าจะเสริมสร้าง

การสนับสนุนกําลังเพิ่มขึ้นสำหรับโมเดลขนาดเล็กแบบออฟไลน์เท่านั้น ที่จะทำหน้าที่เป็นรูปร่างของเงินสดดิจิทัล มันจะอนุญาตให้ชำระเงินได้โดยไม่ต้องเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตและหลีกเลี่ยงการทับซ้อนกับเครือข่ายเชิงพาณิชย์ที่มีอยู่ในยุโรป

แม้ว่ายูโรดิจิทัลจะเผชิญกับการต่อต้านที่บ้าน แต่อาจเสริมสร้างคู่แข่งในต่างประเทศภายใต้วาระการกำกับดูแลที่กว้างขวางกว่าในยุโรป

กฎคริปโตเอียงประโยชน์ให้กับสหรัฐฯ

ครอบครัว Markets in Crypto-Assets (MiCA) ของสหภาพยุโรป ที่ถูกเสนอขึ้นมาเพื่อเสริมสร้างการกำกับดูแลและคุ้มครองผู้บริโภค กำลังสร้างผลกระทบโดยไม่ตั้งใจสำหรับผู้ออกในยุโรป

MiCA มอบสิทธิให้ผู้ถือครองในสหภาพยุโรปไถ่ถอนในมูลค่าที่ตราไว้โดยไม่มีค่าธรรมเนียม แม้ในระหว่างความผันผวนของตลาด ตรงกันข้ามกับกฎของสหรัฐอเมริกา ซึ่งอนุญาตให้ผู้ออก stablecoin กำหนดค่าธรรมเนียมการไถ่ถอนและจัดโครงสร้างนโยบายสำรองที่สามารถให้ความสำคัญกับผู้ถือครองในประเทศได้

ภาพรวมนี้สร้างความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างที่ทำให้บริษัทในยุโรปเสียเปรียบ

ในช่วงที่มีแรงกดดันทางการเงิน ผู้ออกในสหภาพยุโรปอาจเผชิญแรงกดดันจากการไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนทั่วโลก ขณะที่บริษัทอเมริกันยังคงได้รับการปกป้อง เจ้าหน้าที่ในสหภาพยุโรป รวมถึงคณะกรรมการความเสี่ยงเชิงระบบยุโรป ได้เตือนว่าโครงสร้างแบบ multi-issuer อาจทำให้การไถ่ถอนเข้ามาในสหภาพยุโรปและเพิ่มความเสี่ยงเชิงระบบได้

นักวิเคราะห์กล่าวว่า เวลานี้ไม่ใช่ช่วงเวลาที่ดีเลย

Stablecoin ที่สนับสนุนโดย USD กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว กลายเป็นแหล่งของสภาพคล่องดิจิทัลทั่วโลกที่สำคัญ เมื่อมันเติบโตขึ้นจะเสริมความครอบครองของ USD ในพื้นที่การเงินออนไลน์ใหม่ ๆ ทำให้สหรัฐอเมริกาได้เปรียบเชิงกลยุทธ์

กรอบการทำงานของยุโรปตั้งใจจะเสริมสร้างความเป็นอิสระทางการเงิน แต่กลับทำให้ต้องพึ่งพาระบบการเงินจากต่างประเทศ ทั้งยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินยูโรดิจิทัล ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอในยุทธศาสตร์ทางการเงินของยุโรป

ทั้งสองโครงการแสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลอาจเกินจุดประสงค์ ช้าความก้าวหน้าและเพิ่มการพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานภายนอก