ยักษ์สินเชื่อมูลค่า USD3 พันล้านในสหรัฐฯ ทดลองใช้ Bitcoin กับระบบจำนอง — วิธีการเป็นอย่างไร

บริษัท structured-credit ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกากำลังขยายขอบเขตของการเงินดั้งเดิม (TradFi) ด้วยการผสานโลกคริปโตเข้ากับการปล่อยกู้ในเศรษฐกิจจริง โดย Newmarket Capital ซึ่งบริหารสินทรัพย์เกือบ 3 พันล้าน USD ได้บุกเบิกสินเชื่อจำนองและสินเชื่อเชิงพาณิชย์แบบไฮบริดที่นำ Bitcoin (BTC) พร้อมกับอสังหาริมทรัพย์แบบดั้งเดิมมาใช้เป็นหลักประกันร่วมกัน

บริษัทในเครืออย่าง Battery Finance กำลังเป็นผู้นำในการออกแบบโครงสร้างทางการเงินที่ใช้สินทรัพย์ดิจิทัลเพื่อสนับสนุนเครดิตโดยไม่ต้องให้ผู้กู้ขายคริปโตที่ถือครองอยู่

Bitcoin พลิกโฉมสินเชื่อที่อยู่อาศัยและการปล่อยกู้ในโลกจริง

โครงการนี้ตั้งเป้าไปที่ผู้กู้ที่ถือครองสินทรัพย์คริปโต ซึ่งรวมถึงกลุ่ม Millennials และ Gen Z ที่มีความเข้าใจเทคโนโลยี โดยเปิดโอกาสให้ทุกคนเข้าถึงแหล่งเงินทุนโดยยังคงรักษาศักยภาพการทำกำไรจากการลงทุนไว้ ขณะเดียวกันก็เปิดทางสู่ตลาดสินเชื่อดั้งเดิมด้วย

ด้วยการผสมผสานระหว่างอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้กับ Bitcoin บริษัทจึงพยายามลดความเสี่ยงจากความผันผวนและนำเสนอโซลูชันการกู้ยืมรูปแบบใหม่ให้กับผู้กู้

ตามที่ Andrew Hohns ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ Newmarket Capital และ Battery Finance ระบุ โมเดลนี้เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ที่สร้างรายได้ เช่น อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ ซึ่งจะจับคู่กับ Bitcoin ส่วนหนึ่งที่ผู้กู้ถือครองไว้ เพื่อใช้เป็นหลักประกันเสริม

Bitcoin ถูกประเมินมูลค่าเป็นส่วนหนึ่งในแพ็กเกจสินเชื่อโดยรวม ทำให้ผู้ให้กู้ได้รับสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่อง แบ่งแยกได้ และโปร่งใส ซึ่งแตกต่างจากการใช้เฉพาะอสังหาริมทรัพย์เพียงอย่างเดียว

เรากำลังสร้างโครงสร้างเครดิตที่สร้างรายได้ แต่ด้วยการผสาน Bitcoin ในสัดส่วนที่เหมาะสม สินเชื่อเหล่านี้จึงมีส่วนร่วมในการเพิ่มมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งนับเป็นประโยชน์ที่โมเดลแบบดั้งเดิมไม่มี Hohns อธิบายไว้ในรายการ Coin Stories Podcast

ดีลในช่วงแรกยืนยันแนวคิดนี้ โดย Battery Finance ได้รีไฟแนนซ์อสังหาริมทรัพย์แบบมัลติแฟมิลี่มูลค่า 12.5 ล้าน USD ด้วยการนำทั้งตัวทรัพย์สินและ Bitcoin ประมาณ 20 BTC มาใช้รวมกันเป็นหลักประกันแบบไฮบริด

ผู้กู้สามารถเข้าถึงเงินทุนได้โดยไม่ต้องเผชิญ ภาระภาษีจากการขายคริปโต ขณะที่ผู้ให้กู้ก็ได้รับการป้องกันความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมด้วย

หลักประกัน Bitcoin ระดับสถาบัน

ต่างจากสินเชื่อที่ใช้ Bitcoin ล้วน ๆ ซึ่งยังมีลักษณะเป็นการทดลองและมีเฉพาะกลุ่ม โมเดลของ Newmarket ได้รับการออกแบบมาในระดับสถาบัน:

• มีการรับประกันความเสี่ยงอย่างครบถ้วน
• มุ่งเน้นรายได้
• และโครงสร้างถูกต้องตามข้อกฎหมายของสหรัฐอเมริกา

Bitcoin ในโครงสร้างเหล่านี้ถูกใช้เป็นหลักประกันเสริม ไม่ใช่วิธีการชำระเงินโดยตรง ทั้งนี้ การชำระเงินต้นและดอกเบี้ยยังคงใช้งาน USD เหมือนเดิม

Bitcoinช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นและโปร่งใสให้กับสินเชื่อแบบดั้งเดิม แต่รากฐานยังคงอยู่ที่สินทรัพย์ที่สร้างรายได้ Hohns กล่าว มันจึงเป็นสะพานเชื่อมระหว่างความหายากแบบดิจิทัลกับกรอบบริหารจัดการความเสี่ยงแบบดั้งเดิม

แนวทางนี้ต่อยอดมาจากแนวโน้มกว้างขึ้นในการผนวกรวมสินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) เข้ากับการถือสินทรัพย์ดิจิทัล โดยในเดือนมิถุนายน 2025 หน่วยงานของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อย่าง FHFA ได้ส่งสัญญาณในช่วงกลางปี 2025 ว่า คริปโตอาจถูกนำมาพิจารณาใช้ในการอนุมัติจำนอง

แต่ในขณะเดียวกัน ผู้ให้กู้เอกชนอย่าง Newmarket Capital กลับเดินหน้ารวดเร็วยิ่งขึ้น โดยพัฒนาโครงสร้างหลักประกันแบบผสมผสาน ทั้งยังดำเนินการอยู่ภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่มีอยู่

ความร่วมมือระหว่าง Newmarket และ Battery Finance แสดงให้เห็นว่า Bitcoin และคริปโตเคอร์เรนซีอื่นๆ สามารถเชื่อมต่อกับ TradFi ในฐานะเครื่องมือปลดล็อกรูปแบบการให้กู้ยืมและเครดิตใหม่ๆ ได้เช่นกัน

อย่างไรก็ตาม อุปสรรคยังคงมีอยู่ โดย BeInCrypto รายงานว่า แม้ Fannie Mae และ Freddie Mac วางแผนจะรับ Bitcoin เป็นหลักประกันจำนอง แต่ยังมีข้อแม้สำคัญ

Bitcoin จะต้องถูกเก็บไว้ในแพลตฟอร์มที่ได้รับการกำกับดูแลเท่านั้น Bitcoin ที่ถูกเก็บไว้ในกระเป๋าเงินส่วนตัวหรือแบบควบคุมตัวเองนั้นจะไม่ได้รับการยอมรับ

สิ่งนี้สร้างความกังวลเกี่ยวกับอำนาจอธิปไตยทางการเงินและการควบคุมแบบศูนย์กลาง เพราะนโยบายจะจำกัดการใช้ Bitcoin ในธุรกิจการปล่อยสินเชื่อจำนอง เฉพาะในแพลตฟอร์มแบบมีผู้รับฝากที่รัฐมองเห็น ขณะที่ไม่รวมการจัดเก็บแบบกระจายศูนย์

นี่ไม่ใช่เรื่องของการยอมรับหรือการต่อต้าน แต่เป็นการยอมรับแบบมีเงื่อนไข คุณเล่นได้…แต่ต้องให้ Bitcoin ของคุณเล่นตามกติกาของพวกเขา กติกาที่ออกแบบมาเพื่อการควบคุม…เมื่อการยอมรับแพร่หลายมากขึ้น ความกดดันก็จะเพิ่มขึ้นเพื่อบังคับให้ผู้ให้กู้ยอมรับ Bitcoin ที่ถืออย่างถูกต้อง ไม่ใช่แค่ coin บนเว็บแลกเปลี่ยน…ในที่สุด สินทรัพย์ที่มั่นคงที่สุดจะปลดล็อกเงินทุนที่ยืดหยุ่นที่สุด ผู้ใช้รายหนึ่งได้ กล่าวไว้

แม้ว่าแนวคิดใหม่นี้จะยังไม่ใช่ทางออกของปัญหาบ้านราคาเอื้อมถึงยาก แต่มันก็ถือเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญที่นำคริปโตเข้าสู่การเงินในโลกจริงอย่างกว้างขวางมากขึ้น