สัดส่วนการถือครอง USD ในฐานะเงินทุนสำรองระหว่างประเทศลดลงเหลือ 56.32% ในไตรมาส 2 ปี 2025 แต่ 92% ของการลดลงนั้นเกิดจากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยน ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงในพอร์ตของธนาคารกลาง ทั้งนี้ หากปรับผลของอัตราแลกเปลี่ยน สัดส่วนจะลดลงเพียงเล็กน้อยเหลือ 57.67% แสดงว่าธนาคารกลางส่วนใหญ่ยังคงถือครอง USD อยู่เป็นหลัก
รายงาน COFER ฉบับใหม่ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ให้ข้อมูลสำคัญสำหรับนักลงทุนคริปโตที่ติดตามเทรนด์มหภาค ข้อมูลชี้ว่าธนาคารกลางยังคงจัดสรร USD อย่างคงที่ ถึงแม้ค่าเงินจะผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสดังกล่าวก็ตาม
Sponsoredไอเอ็มเอฟเผยธนาคารกลางทั่วโลกถือ USD มากแม้ค่าเงินลดลง
ชุดข้อมูล COFER ของ IMF ติดตามเงินทุนสำรองของ 149 เศรษฐกิจในรูป USD ในไตรมาส 2 ปี 2025 การเคลื่อนไหวสำคัญของค่าเงินสร้างภาพลวงตาว่าเกิดการปรับเปลี่ยนพอร์ตครั้งใหญ่
จากรายงานดังกล่าว ดัชนี DXY ลดลงมากกว่า 10% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025 ซึ่งถือว่าเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 1973
USD ปรับลดลง 7.9% เมื่อเทียบกับยูโร และ 9.6% เมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสในไตรมาส 2 การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลให้สัดส่วนเงินทุนสำรอง USD ลดจาก 57.79% เหลือ 56.32% ทว่า การลดลงนี้สะท้อนผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนมากกว่าการปรับเปลี่ยนพอร์ตโดยตรง
เมื่อปรับด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ สัดส่วนเงินทุนสำรอง USD ลดลงเพียง 0.12% เหลือ 57.67% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางเปลี่ยนแปลงเงินสำรอง USD เพียงเล็กน้อยในไตรมาสนี้ และท้าทาย แนวคิดเรื่อง De-dollarization ทั่วโลก
ในลักษณะเดียวกัน สัดส่วนเงินทุนสำรองยูโรดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นเป็น 21.13% เพิ่มขึ้น 1.13 จุด อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นนี้ยังคงเป็นผลจากค่าประเมินของอัตราแลกเปลี่ยนทั้งหมด
Sponsored Sponsoredเมื่อใช้อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ สัดส่วนของยูโรก็ลดลงเล็กน้อย 0.04 จุด สะท้อนว่าธนาคารกลางต่างตัดสินใจลดการถือครองยูโรลงด้วย
ความหมายต่อบิตคอยน์และเหรียญทางเลือก
ด้วยเหตุนี้ การวิเคราะห์นี้จึงส่งสัญญาณมหภาคที่ไม่รุนแรงให้นักลงทุน Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ที่โฆษณาเป็นการป้องกันความเสี่ยงต่อความอ่อนแอของ USD ธนาคารกลางยังไม่ได้กระจายความเสี่ยงออกจาก USD แม้ค่าเงินจะอ่อนค่าลงอย่างมากในไตรมาสนี้
Sponsored Sponsoredแนวโน้มการเลิกใช้ USD มักถูกกล่าวถึงบ่อยครั้งว่าเป็นปัจจัยที่อาจผลักดันให้สถาบันต่าง ๆ หันมาใช้งานคริปโตมากขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อดูจากข้อมูล COFER ที่ปรับด้วยอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว แนวโน้มเหล่านี้สามารถทำให้เข้าใจผิดได้ หากขาดบริบทที่ถูกต้อง
เงินปอนด์อังกฤษเองก็ดูเหมือนว่าจะมีสัดส่วนสำรองเพิ่มขึ้นในไตรมาส 2 ทว่าผลนี้ก็ยังเป็นเพียงผลจากการประเมินมูลค่า ซึ่งปกปิดการลดลงจริงของการถือครองไว้ การค้นพบนี้แสดงให้เห็นว่า นักลงทุนแต่ละคนควร มองข้ามตัวเลขพาดหัวเพื่อเข้าใจถึงการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องที่แท้จริง ด้วยเช่นกัน
งานวิจัยของ IMF ช่วยให้แต่ละคนที่เป็นนักลงทุนเห็นภาพที่แม่นยำยิ่งขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการเงินในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน โดยการแยกให้ออกระหว่างการ ขยับนโยบายจริง กับการเปลี่ยนแปลงชั่วคราวของมูลค่า นักลงทุนคริปโตจะสามารถประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคโลกได้ดีขึ้น
Sponsoredกลยุทธ์สำรองของธนาคารกลางและแนวโน้ม
การถือครอง USD ยังคงมีเสถียรภาพในไตรมาส 2 ปี 2025 แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางแต่ละแห่งยังคงพึ่งพาสกุลเงินดั้งเดิม แม้ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลจะได้รับความสนใจมากขึ้น IMF เน้นย้ำว่า การปรับเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนเป็นสิ่งสำคัญต่อการทำความเข้าใจการเปลี่ยนแปลงของเงินสำรองให้ถูกต้อง
ธนาคารกลางแต่ละแห่งให้ความสำคัญกับสภาพคล่อง ผลตอบแทน และความเสี่ยงเมื่อ บริหารจัดการเงินสำรอง โดยตำแหน่งที่แข็งแกร่งของ USD เชื่อมโยงกับตลาดที่มีความลึก ประโยชน์ด้านธุรกรรมสูง และระบบที่มีอยู่แล้ว ปัจจัยเหล่านี้ยังคงเป็นอุปสรรคที่สินทรัพย์ดิจิทัลแต่ละประเภทต้องก้าวข้ามให้ได้
วิธีการของ IMF แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินสามารถบิดเบือนข้อมูลเงินสำรองได้อย่างไร ในไตรมาส 2 การเปลี่ยนแปลงของสกุลเงินหลักที่ถูกรายงานแทบทั้งหมดเกิดจากการแกว่งตัวของมูลค่า ไม่ใช่การปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอจริง ธนาคารกลางแต่ละแห่งจึงรักษาจุดยืนอย่างระมัดระวังท่ามกลางความปั่นป่วนของตลาด
ข้อค้นพบเหล่านี้ช่วยทำให้แต่ละคนเข้าใจแนวโน้มระดับโลกรูปแบบใหม่ที่กำลังเปลี่ยนแปลงตลาดคริปโต นักลงทุนที่สนใจ การเลิกใช้ USD เป็นตัวกระตุ้น Bitcoin ควรอ้างอิงตัวเลขที่ปรับด้วยอัตราแลกเปลี่ยน
