ความต้องการจากสถาบันเพิ่มขึ้น แต่ทำไมราคา Solana ยังไม่พุ่ง

สินทรัพย์สุทธิรวมของกองทุน ETF Solana ในสหรัฐอเมริกา มีมูลค่าสูงกว่า 1 พันล้าน USD ในช่วงต้นปี 2026 อย่างไรก็ตาม ราคา SOL ลดลงมากกว่า 50% ตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา และขณะนี้ซื้อขายใกล้ระดับเดิมเมื่อสองปีก่อน ผลลัพธ์นี้น่าจะทำให้ผู้ถือหลายคนผิดหวัง

นอกเหนือจากกองทุน ETF ของ SOL แล้ว เครือข่าย Solana ยังสร้างสถิติใหม่หลายด้าน ที่เน้นย้ำถึงความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนสถาบัน กระนั้น การพัฒนาต่างๆ เหล่านี้ยังไม่เพียงพอที่จะทำให้นักลงทุนรายย่อยพึงพอใจ

ความต้องการ stablecoin บน Solana เพิ่มขึ้นในต้นปี 2026

คณะกรรมาธิการ Wyoming Stable Token ได้ เปิดตัว stablecoin FRNT บนบล็อกเชน Solana โดยความเคลื่อนไหวในครั้งนี้ ถือเป็นครั้งแรกที่หน่วยงานสาธารณะของสหรัฐอเมริกาออก stablecoin ซึ่งมีเงินสำรอง บริหารจัดการโดย Franklin Templeton

ก่อนหน้านี้ Jupiter ได้ เปิดตัว stablecoin JupUSD บน Solana ร่วมกับ Ethena Labs โดยเงินสำรองประมาณ 90% ของเหรียญนี้เป็น USDtb ที่ได้รับการสนับสนุนจากกองทุน BUIDL tokenized ของ BlackRock ขณะที่ 10% ที่เหลือถืออยู่ใน USDC

หลังจากเกิดเหตุการณ์เหล่านี้ The Kobeissi Letter ได้รายงานเมื่อวันที่ 8 มกราคมว่า ปริมาณ stablecoin บน Solana พุ่งขึ้นมากกว่า 900 ล้าน USD ภายในเวลา 24 ชั่วโมง รายงานดังกล่าวชี้ว่าการเพิ่มขึ้นนี้อาจเป็นสัญญาณการกลับมาของเงินทุนในตลาดคริปโท

ความเคลื่อนไหวเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่ปริมาณ stablecoin รวมของ Solana มีมูลค่าสูงกว่า 15 พันล้าน USD ถือว่าสร้างสถิติสูงสุดครั้งใหม่

นี่หมายถึงสภาพคล่องใหม่ที่เข้ามาในเครือข่าย โดยค่าธรรมเนียมต่ำและการยืนยันธุรกรรมที่รวดเร็วของ Solana ช่วยให้สภาพคล่องดังกล่าวถูกนำไปใช้ได้ทันที ในทางปฏิบัติ แล้วปริมาณ stablecoin ที่เพิ่มขึ้นบน SOL เท่ากับมีเงินทุนมากขึ้นสำหรับการเทรด การชำระเงิน และการใช้งานบนแอปพลิเคชัน Analyst Milk Road แสดงความคิดเห็นไว้ว่า

แม้ว่าตัวเลข 15 พันล้าน USD จะดูสูง แต่ยังถือว่ามีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับปริมาณ stablecoin ของ Ethereum ที่มากกว่า 181 พันล้าน USD และ Tron ที่มากกว่า 81 พันล้าน USD ตามข้อมูลจาก Token Terminal

RWA บน Solana เพิ่มขึ้น แต่ยังตามหลังคู่แข่ง

ข้อมูลจาก RWA.xyz ระบุว่า มูลค่ารวมของสินทรัพย์ในโลกจริง (ไม่รวม stablecoins) บน Solana ได้แตะระดับสูงสุดใหม่ โดยเกิน 931 ล้าน USD ไปแล้ว

ความต้องการสินทรัพย์แบบโทเคนจาก BlackRock และ VanEck รวมถึงโทเคนหุ้นของ Tesla และ NVIDIA ได้ขับเคลื่อนแนวโน้มนี้ให้เติบโตขึ้น

อย่างไรก็ตาม Solana ยังไม่ใช่ตัวเลือกอันดับต้นสำหรับสถาบัน ข้อมูลของ RWA แสดงให้เห็น ว่า Ethereum และ BNB Chain ยังคงเป็นบล็อกเชนผู้นำด้านการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน โดยมูลค่า RWA รวมอยู่ที่ประมาณ 12.7 พันล้าน USD และ 2 พันล้าน USD ตามลำดับ

แม้ Solana จะได้รับประโยชน์จากความสนใจที่เพิ่มขึ้นของสถาบันใน RWA และ stablecoin แต่เครือข่ายยังคงไม่สามารถลดช่องว่างกับคู่แข่งหลักของตนได้

การขาดการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยจำกัดประสิทธิภาพราคา

ทั้งนี้ แม้การเติบโตของ stablecoins และ RWA จะสะท้อนความต้องการจากสถาบันที่เพิ่มขึ้น แต่ข้อมูลการซื้อขาย spot กลับชี้ให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของรายย่อยที่อ่อนแอ ช่องว่างนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมราคา SOL จึงไม่ขยับขึ้นตามปัจจัยพื้นฐานบนเครือข่าย

ตามข้อมูลกิจกรรม spot รายย่อยของ Solana จาก CryptoQuant ชี้ว่าช่วงที่ SOL พุ่งแรงในปี 2021 และ 2024 เกิดขึ้นพร้อมกับการซื้อขายของรายย่อยที่แข็งแกร่ง โดยช่วงเวลาดังกล่าวจะปรากฏเป็นโซนสีแดงในกราฟ

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจากกระดานแลกเปลี่ยนแสดงถึงการหายไปของนักลงทุนรายย่อยอย่างต่อเนื่องที่เหนือระดับราคา 100 USD ตลอดสองปีที่ผ่านมา โดยแนวโน้มนี้ช่วยอธิบายเหตุผลที่ SOL ยังไม่สามารถทะลุจุดสูงเดิมได้

หากสถานการณ์ตลาดโดยรวมเปลี่ยนแปลงและนักลงทุนรายย่อยกลับมา ส่วนร่วมของพวกเขาอาจสอดคล้องกับกลุ่มนักลงทุนสถาบัน การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้สามารถจุดประกายให้ SOL เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นรอบใหม่ได้