Spot Bitcoin ETFs กำลังดึงดูดเงินสดจากสถาบันในอัตราที่สูงเป็นประวัติการณ์
ตามที่ Matt Hougan, CIO ของ Bitwise กล่าว ผลิตภัณฑ์เหล่านี้กำลังมุ่งสู่ไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุด เนื่องจากการอนุมัติจาก wirehouse และความต้องการป้องกันเงินเฟ้อได้ปลดล็อกแหล่งเงินทุนใหม่
Sponsoredการกระจายสร้างแรงผลักดันให้กับ ETFs
ภายในสิ้นไตรมาสที่ 3 Bitcoin ETFs ได้ดึงดูดเงิน 22.5 พันล้าน USD และกำลังมุ่งสู่ 30 พันล้าน USD ภายในสิ้นปี
การซื้อขายกองทุน Bitcoin แบบ spot ในสหรัฐ เพิ่มขึ้นเป็น 7.5 พันล้าน USD ในวันเดียวในเดือนนี้ ซึ่งเป็นหลักฐานของสภาพคล่องที่ลึกพอสำหรับคำสั่งซื้อขนาดใหญ่จากสถาบันโดยมีการลื่นไถลน้อยที่สุด
เมื่อ Bitcoin ทะลุ 100,000 USD และแตะ 125,000 USD กิจกรรม ETF ก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย Eric Balchunas จาก Bloomberg กล่าวว่ากองทุน $IBIT นำการไหลเข้าของ ETF รายสัปดาห์ด้วย 3.5 พันล้าน USD ซึ่งคิดเป็นประมาณ 10% ของการไหลเข้าทั้งหมดในสหรัฐ
ETF ทั้ง 11 แบบ รวมถึง $GBTC จบสัปดาห์ในแดนบวก ซึ่งเขาเรียกว่า “โหมดก้าวไปข้างหน้าสองก้าว”
Hougan ได้อธิบายปัจจัยสำคัญสามประการที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นนี้:
Sponsored Sponsored- การกระจายผ่าน wirehouse: โบรกเกอร์รายใหญ่เช่น Morgan Stanley และ Wells Fargo ขณะนี้เสนอ crypto ETFs โดยตรงให้กับลูกค้า ทำให้ที่ปรึกษาหลายพันคนสามารถเข้าถึง Bitcoin ที่ได้รับการควบคุม
- การซื้อขายเพื่อป้องกันการลดค่าเงิน: นักลงทุนกำลังเปลี่ยนไปยังสินทรัพย์ที่หายากเช่นทองคำและ Bitcoin เพื่อป้องกันการลดค่าเงินและการขยายตัวทางการคลัง
- แรงกระตุ้นสะท้อนกลับ: ราคาที่เพิ่มขึ้นดึงดูดการรายงานข่าวจากสื่อ ซึ่งกระตุ้นการซื้อ ETF เพิ่มขึ้นและเสริมสร้างการขึ้นราคา
Hougan ชี้ไปที่คำแนะนำใหม่ของ Morgan Stanley ที่อนุญาตให้ที่ปรึกษาจัดสรรพอร์ตโฟลิโอได้ถึง 4% ให้กับ crypto นโยบายนี้อาจนำเงินหลายล้านล้านเข้าสู่ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการควบคุม
Wells Fargo และ Merrill Lynch ได้ทำตาม โดยขยายช่องทางสถาบัน เขาเสริมว่าไตรมาสที่แข็งแกร่งของ Bitcoin มักจะตรงกับการไหลเข้าหลายพันล้าน USD ซึ่งเสริมสร้างความเชื่อมโยงระหว่างราคาและเงินทุน
IBIT ของ BlackRock นำหน้าในความเป็นผู้นำ Bitcoin ETF
BeInCrypto รายงานว่า IBIT เป็น ETF ที่ทำกำไรสูงสุดของ BlackRock ในขณะนี้ โดยสร้างรายได้ 244.5 ล้าน USD ต่อปีจากค่าธรรมเนียม 0.25% ด้วย AUM เกือบ 100 พันล้าน USD มันได้แซงหน้า S&P 500 ETF (IVV) แม้ว่าจะมีขนาดใหญ่กว่า
Sponsoredข้อมูลจาก Bloomberg แสดงให้เห็นว่า IBIT กำลังเข้าใกล้ 100 พันล้าน USD ในเวลาไม่ถึง 450 วัน—เมื่อเทียบกับกว่า 2,000 วันของ VOO ของ Vanguard—ทำให้มันเป็น ETF ที่เติบโตเร็วที่สุดเท่าที่เคยมีมา
ความโดดเด่นนี้ทำให้สเปรดแคบลงและเพิ่มสภาพคล่อง ทำให้การไหลของสถาบันสามารถหมุนเวียนได้อย่างมีประสิทธิภาพ กองทุนในสหรัฐฯ ตอนนี้ถือครองสินทรัพย์ Bitcoin ETF ประมาณ 90% ของโลก ซึ่งเน้นย้ำถึงการควบคุมสภาพคล่องของสินทรัพย์ดิจิทัลที่เข้มงวดขึ้นของ Wall Street
โครงสร้างตลาดเปลี่ยนแปลงเกินกว่ารอบ
นักวิเคราะห์กล่าวว่าคลื่นการไหลเข้าครั้งนี้กำลังเปลี่ยนโครงสร้างตลาดของ Bitcoin James ผู้ร่วมก่อตั้ง Checkonchain Analytics บอกกับ BeInCrypto ว่าการไหลเข้า ETF—ประมาณ 60 พันล้าน USD จนถึงตอนนี้—แสดงถึง “หลายหมื่นล้านในทุนสถาบันใหม่” ไม่ใช่แค่ผู้ถือครองบนเชนที่ย้ายเข้าสู่กองทุน
เขาเสริมว่านักลงทุนระยะยาวกำลังรับรู้กำไร 30–100 พันล้าน USD ต่อเดือน ชะลอการเร่งขึ้นของราคาแม้ว่าความต้องการจะเพิ่มขึ้น
ผู้ถือครองบางรายกำลังย้ายจากบนเชนไปยัง ETFs—นั่นกำลังเกิดขึ้น แต่พวกเขาไม่ใช่ส่วนใหญ่ ความต้องการมีมาก—หลายหมื่นล้านในทุนสถาบัน—แต่แรงกดดันจากฝั่งขายยังคงอยู่ ตั้งแต่ตุลาคม 2024 IBIT ได้พุ่งขึ้นนำหน้าเพื่อนร่วมงานและยังคงเป็นกองทุนเดียวที่มีการไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง สหรัฐฯ ตอนนี้คิดเป็นประมาณ 90% ของการถือครอง ETF ทั่วโลก
K33 Research โต้แย้งว่าการยอมรับของสถาบันและการปรับนโยบายมหภาคได้ยุติจังหวะการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin ที่เกิดขึ้นทุกสี่ปี มันถูกแทนที่ด้วยระบอบการขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง
James สะท้อนมุมมองนี้ โดยกล่าวว่า Bitcoin ตอนนี้ตอบสนองต่อโลกมากกว่าโลกตอบสนองต่อ Bitcoin
การไหลเข้า ETF การจัดสรรอธิปไตย และการเติบโตของอนุพันธ์ได้กลายเป็นจุดยึดใหม่ของการค้นหาราคา ข้อมูลจาก K33 แสดงให้เห็นว่าความสนใจที่เปิดอยู่และโมเมนตัมยังคงสูงแต่ไม่สุดขั้ว—บ่งชี้ถึงการแก้ไขสั้นๆ มากกว่าการกลับตัวเชิงโครงสร้าง
อย่างไรก็ตาม ผู้สงสัยเตือนว่าการเพิ่มขึ้นของเลเวอเรจอาจทำให้เกิดการดึงกลับสั้นๆ คำถามสำคัญคือวันซื้อขายพันล้าน USD สะท้อนถึงการไหลเข้าใหม่หรือการหมุนเวียนจากกองทุนเดิมเช่น GBTC
สำหรับตอนนี้ ปริมาณการซื้อขายที่ทำลายสถิติ การกระจายที่กว้างขึ้น และสภาพคล่องที่ลึกทั้งหมดสนับสนุนวิทยานิพนธ์ของ Hougan: การเข้าถึง wirehouse ที่ขยายตัวเป็นแรงลมที่แข็งแกร่งที่สุดของ Bitcoin มุ่งหน้าสู่สิ้นปี
