ISM กำลังสูญเสียอิทธิพลหรือชี้ไปที่ซูเปอร์ไซเคิล Bitcoin ปี 2026?

เกิดการถกเถียงอย่างดุเดือดในหมู่นักวิเคราะห์เศรษฐศาสตร์มหภาคเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของดัชนี ISM Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าตัวชี้วัดเศรษฐกิจที่สำคัญนี้ถูกใช้มากเกินไปในการทำนายวัฏจักรธุรกิจและจุดสูงสุดของตลาด Bitcoin

การปะทะกันนี้เน้นให้เห็นถึงความแตกแยกที่เพิ่มขึ้นระหว่างการสร้างแบบจำลองเศรษฐกิจแบบดั้งเดิมและการวิเคราะห์ที่ขับเคลื่อนด้วยสภาวะทางการเงินสมัยใหม่ ซึ่งส่งผลกระทบลึกซึ้งไปถึงการทำนายตลาดคริปโต

การถกเถียง ISM แบ่งนักวิเคราะห์มหภาค ขณะที่นักเทรดคริปโตประเมินจุดสูงสุด Bitcoin ปี 2026 ใหม่

CFA Julien Bittel นักกลยุทธ์มหภาคที่ Global Macro Investor (GMI) ปฏิเสธตัวชี้วัดที่ Wall Street นิยมใช้หลายตัวว่าเป็นสิ่งที่ล้าสมัยหรือถูกตีความผิด

“อัตราการผิดนัดชำระ ISM PMIs การเปิดรับสมัครงาน ยอดขายปลีก — ไม่มีสิ่งใดเป็นตัวชี้วัดล่วงหน้า…ทุกอย่างเป็นผลลัพธ์จากการเปลี่ยนแปลงในสภาวะทางการเงิน” Bittel เขียน

Bittel อธิบายว่า ดัชนี US Coincident Business Cycle ของ GMI รวมองค์ประกอบที่เคลื่อนไหวไปข้างหน้าในข้อมูล รวมถึง สัญญาณการจ้างงาน และเริ่มปรับตัวสูงขึ้นในกลางปี 2022 หลายเดือนก่อนที่ ISM และตัวชี้วัดอื่นๆ จะฟื้นตัว

ตามที่ Bittel กล่าว ตลาดแรงงานที่เย็นลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นสัญญาณบวก ซึ่งเปิดทางให้กับ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง และการขยายตัวทางเศรษฐกิจใหม่

อย่างไรก็ตาม นักกลยุทธ์มหภาค Henrik Zeberg มีความคิดเห็นที่ตรงกันข้าม โดยเรียกร้องให้ระมัดระวังในการใช้ตัวชี้วัดจากการสำรวจเป็นความจริง

“ISM ไม่ใช่วัฏจักรธุรกิจหรือเศรษฐกิจ มันเป็นแค่การสำรวจ! ในเดือนกรกฎาคม 2022 หลายคนเรียกร้องให้เกิดภาวะถดถอยจากคะแนน GMI เดียวกัน เราไม่เห็นมัน บางทีคะแนนอาจต้องการการปรับเทียบ?” Zeberg เขียน

ความขัดแย้งสาธารณะของพวกเขาได้ก่อให้เกิดการอภิปรายที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับน้ำหนักที่ ISM PMI ยังคงสมควรได้รับ ดัชนีนี้วัดกิจกรรมการผลิตของสหรัฐฯ และยังคงต่ำกว่าระดับกลางที่ 50 มานานกว่าสิบเดือน ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัว อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกับภาวะถดถอยเต็มรูปแบบ

ความสัมพันธ์ ISM-Bitcoin ชี้ตลาดกระทิงอาจยาวถึงปี 2026

ในอดีต การเคลื่อนไหวของ ISM ยังมีความสัมพันธ์กับจุดสูงสุดของรอบ Bitcoin ที่สำคัญ ซึ่งเป็นการเชื่อมโยงที่ได้รับความนิยมครั้งแรกโดยนักลงทุนมหภาค Raoul Pal

ความสัมพันธ์นี้ได้ดึงดูดความสนใจของชุมชนคริปโต นักวิเคราะห์อย่าง Colin Talks Crypto และ Lark Davis โต้แย้งว่าการหยุดชะงักของ ISM อาจหมายถึงตลาดกระทิงของ Bitcoin จะยืดเยื้อเกินกว่าจังหวะสี่ปีปกติ

จุดสูงสุดของรอบ Bitcoin ทั้งสามครั้งที่ผ่านมาได้สอดคล้องกับดัชนีนี้อย่างกว้างขวาง Colin กล่าว

นักวิเคราะห์แนะนำว่าจุดสูงสุดของรอบอาจอยู่กลางปี 2026 สำหรับราคาของ Bitcoin หากความสัมพันธ์นี้ยังคงอยู่ ผู้ประกอบการและนักลงทุน Bitcoin Davis เห็นด้วย โดยระบุว่าในขณะที่ ทุกคนคาดหวังจุดสูงสุดใน Q4 2025 แต่ ISM ยังไม่แสดงการขยายตัวที่แท้จริง ซึ่งหมายความว่ารอบนี้อาจลึกเข้าไปในปี 2026

ISM ที่อ่อนแอมักบ่งบอกถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ล่าช้าและการขยายตัวของตลาดที่ยาวนานขึ้น แม้จะมี อุปสรรคจากภาษี ไปจนถึงความต้องการทั่วโลกที่ซบเซา แต่ระยะการหดตัวที่ยืดเยื้ออาจยืดวงจรธุรกิจที่กว้างขึ้นแทนที่จะสิ้นสุด

แม้ว่าสิ่งนี้อาจแปลเป็นแนวโน้มขาขึ้นที่ค่อยเป็นค่อยไปและยั่งยืนสำหรับราคาของ Bitcoin แต่ก็เตือนให้ระวังการคาดหวังจุดสูงสุดในช่วงต้น ขณะที่การถกเถียงรอบปี 2025–2026 กำลังก่อตัวเป็นเรื่องราวที่สำคัญที่เชื่อมโยงเศรษฐศาสตร์ดั้งเดิมและสินทรัพย์ดิจิทัล