การซื้อขายคริปโตด้วยเยนสิ้นสุดหรือยัง ญี่ปุ่นส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 2 ปีของญี่ปุ่นพุ่งขึ้นถึง 1% ในวันที่ 1 ธันวาคม ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2008 นายกฯธนาคารแห่งชาติญี่ปุ่น คาซูโอะ อูเอดา ส่งสัญญาณความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมทางการเงินวันที่ 18-19 ธันวาคม ส่งผลกระทบไปทั่วตลาดการเงินโลก

การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเป็นจุดสิ้นสุดของสามทศวรรษที่อัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นพิเศษที่กระตุ้นให้เกิดการทำเงินคู่เยน เมื่อค่าใช้จ่ายการกู้ยืมเพิ่มขึ้นและเงินเยนแข็งแกร่งขึ้น ตลาดโลกจึงเตรียมตัวรับความเสี่ยงในการลดหนี้ข้ามกลุ่มสินทรัพย์อย่างมีนัยสำคัญ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่อคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

ตลาดพันธบัตรของญี่ปุ่นเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงหลังจากคำกล่าวล่าสุดของอูเอดา ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นหนึ่งจุดฐานเป็น 1% พันธบัตรที่มีอายุนานกว่ายังมีการเพิ่มขึ้น: ผลตอบแทน 5 ปีเพิ่มขึ้นประมาณสี่จุดฐานเป็น 1.35% และ ผลตอบแทน 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 1.845% ข้อมูลจาก Bloomberg

ระหว่างการซื้อขาย ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีแตะ 1.850% สูงสุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2008 จุดสูงสุดในรอบ 17 ปีนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดเชื่อว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นเร็วๆ นี้ การเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อการเคลื่อนไหวครั้งหน้าของธนาคารกลาง

ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว ค่าเงินเยนแข็งขึ้นถึง 0.4% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซื้อขายที่ 155.49 ในวันที่ 1 ธันวาคม การกลับตัวจากระดับของเดือนพฤศจิกายนนี้สะท้อนถึงความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเรื่องอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้สินทรัพย์เยนมีเสน่ห์ใหม่อีกครั้ง

ในการประชุมธุรกิจที่นาโกย่า อูเอดากล่าวว่า ความไม่แน่นอนที่ลดลงเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ และภาษี ได้เพิ่มความเชื่อมั่นในมุมมองเศรษฐกิจและราคาของญี่ปุ่น เขาย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่ทันท่วงทีเป็นสิ่งสำคัญต่อความเสถียรภาพทางการเงินและการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2%

เงินเฟ้อและนโยบายการคลังนำการปรับไปสู่การคุมเข้ม

นโยบายการคลังของรัฐบาลที่ขยายตัวได้เพิ่มแรงกดดันผ่านเงินเฟ้อ สนับสนุนกรณีสำหรับการเข้มงวดทางการเงิน การเสื่อมค่าของเยนทำให้ราคานำเข้าสูงขึ้น จุดประกายเงินเฟ้อของผู้บริโภคและตั้งคำถามกับความยั่งยืนของความเสถียรราคา ผู้ว่าการบอกว่าจะมีผลกระทบมากขึ้นในการบริหารต้นทุนการนำเข้าที่ลดลงและเตือนว่าการคาดการณ์อาจส่งผลต่อเงินเฟ้อหลัก

การคาดการณ์ของตลาดตอนนี้บ่งบอกว่าอัตรานโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นสามารถแตะ 1.4% หลังจากที่ขึ้น 25 จุดฐานสามครั้งจากอัตราปัจจุบันที่ 0.5% ระบบอัตราดอกเบี้ยค้างคืนที่จัดทำโดยดัชนีและอัตราล่วงหน้า 1 ปี กำลังสูงขึ้นอย่างชัดเจน คัตสึโตชิ อินาโตเม แห่ง Mitsui Sumitomo Trust กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคมจะดันการคาดการณ์อัตราในอนาคตให้สูงขึ้นยิ่งขึ้น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเผชิญกับความสมดุลที่ต้องรักษา แม้ว่าการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะช่วยจัดการกับ เงินเฟ้อ และสนับสนุนค่าเงิน แต่ก็อาจทำให้การไหลเวียนทางการเงินที่พึ่งพาการระดมทุนที่ถูกต้องจากญี่ปุ่นติดขัด อูเอดะเน้นย้ำว่าการปรับขึ้นจะดำเนินการในลักษณะที่สนับสนุนโดยไม่เป็นการตัดลัดยาว นอกจากนี้เขายังกล่าวว่าการดำเนินนโยบายของญี่ปุ่นได้ฟื้นฟูระบบที่ทั้งค่าจ้างและราคาเติบโตอย่างพอดี

ตลาดทั่วโลกตอบสนองเมื่อการค้าเยนใกล้สิ้นสุด

ความเป็นไปได้ที่ การแครีเทรดจากเงินเยนจะถูกยกเลิก เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่สำหรับการเงินโลก ในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา นักลงทุนยืมหนี้เงินเยนในอัตราต่ำเพื่อหาเดินทางหาผลตอบแทนที่สูงกว่าที่อื่น ซึ่งสนับสนุนราคาสินทรัพย์ตั้งแต่หุ้นในสหรัฐฯ ถึงพันธบัตรตลาดที่เกิดขึ้นใหม่ ส่งผลให้เกิดการเพิ่มเลเวอเรจที่ขับเคลื่อนการร่วงหลายรอบของตลาด

เมื่ออัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นปรับสูงขึ้น เศรษฐศาสตร์ของการแครีเทรดก็เริ่มเปลี่ยนไป ผู้กู้ที่ล็อกเงินทุนในอัตรา 1% พร้อมกับเงินเยนที่เสถียร บัดนี้ต้องเผชิญกับภาระการชำระหนี้ที่ 3% พร้อมกับค่าเงินที่แข็งค่าขึ้น 10% ซึ่งทำให้ต้นทุนการกู้ยืมที่แท้จริงเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 13% ทำให้การเทรดเช่นนี้ไม่น่าสนใจ เดือนสิงหาคม 2024 การชนกันในระยะสั้นนี้เป็นการแสดงความปั่นป่วนที่อาจเกิดขึ้นเมื่อการแครีเทรดยุติอย่างรวดเร็ว

30 ปีแล้วที่การแครีเทรดจากเงินเยนสนับสนุนความหรูหราของโลก — อัตราดอกเบี้ยศูนย์… เลเวอเรจฟรี… การเติบโตที่ไม่จริง… เศรษฐกิจทั้งหมดที่สร้างขึ้นจากเวลายืมและเงินยืม ตอนนี้ญี่ปุ่นพลิกแผนแล้ว อัตราดอกเบี้ยขึ้น เงินเยนแข็งค่า และตู้เอทีเอ็มที่โปรดปรานของโลกถูกเปลี่ยนเป็นนักเก็บหนี้ – AlgoBoffin

ตลาดหุ้น Nikkei 225 ลดลง 1.88% เมื่อเริ่มการล้างหนี้ และนักวิเคราะห์เตือนว่าสิ่งนี้อาจเป็นจุดเริ่มต้นของการขายสินทรัพย์ที่ถูกบังคับ เมื่อการระดมทุนด้วยเงินเยนราคาถูกสิ้นสุด ตลาดต้องพึ่งพาความแข็งแกร่งที่แท้จริงแทนเลเวอเรจ ผลกระทบยืดเยื้อไปไกลเกินกว่าในญี่ปุ่น ส่งผลกระทบถึงศูนย์การเงินอย่าง Wall Street และ เซี่ยงไฮ้ ที่เคยได้รับประโยชน์จากสภาพคล่องที่เงินเยนส่งมา

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้รับผลกระทบอย่างเป็นพิเศษเมื่อสภาพคล่องทั่วโลกรัดตัวขึ้น Bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ มีการตอบสนองที่คมชัดต่อการเปลี่ยนแปลงการระดมทุน โดยทั่วไป สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงจะรองรับคลื่นแรกของความผันผวนเมื่อสภาพคล่องลดลง ซึ่งอาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าคริปโต

นักวิเคราะห์บางคนโต้แย้งว่าการเปลี่ยนผ่านนี้เปิดเผยถึงพลวัตตลาดที่ซ่อนอยู่ภายใต้โยบายการเงินที่ไม่เข้มงวดมาเป็นปี เมื่อสภาพคล่องรัดตัวและอัตราดอกเบี้ยกลับสู่ระดับปกติ ราคาสินทรัพย์อาจถูกตัดสินด้วยมูลค่าจริงแทนที่จะเป็นการระดมทุนราคาถูก การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเป็นประโยชน์ต่อสินค้าเรียนและทรัพย์สินที่ไม่ใช่เงินทอง แต่ท้าทายภาคการเติบโตที่เจริญเติบโตด้วยอัตราต่ำมาก

สัปดาห์ที่จะถึงนี้เป็นช่วงเวลาสำคัญเมื่อธนาคารกลางญี่ปุ่นพิจารณาตัดสินใจในเดือนธันวาคม ตลาดกำลังเตรียมตัวสำหรับการรัดตัว แต่จังหวะที่แน่นอนยังไม่รู้ว่าจะเลือกเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในระดับที่ค่อยเป็นค่อยไปหรือสูงกว่า การเลือกของญี่ปุ่นจะกำหนดว่าการลดหนี้ทั่วโลกจะดำเนินไปอย่างรวดเร็วและรุนแรงเพียงใด ยุคของเงินจากญี่ปุ่นที่เห็นฟรีดูเหมือนจะสิ้นสุดแล้ว นำเข้าช่วงเวลาของความผันผวนที่สูงขึ้นและการตรวจสอบเข้มงวดจากพื้นฐานตลาดทั่วโลก