คณะรัฐมนตรีของญี่ปุ่นได้อนุมัติแพ็คเกจมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 21.3 ล้านล้านเยน (135.5 พันล้าน USD) เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นการแทรกแซงทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่ที่สุดของประเทศนับตั้งแต่การระบาดของ COVID-19
ข่าวดังกล่าวทำให้ค่าเงินเยนตกลงไปที่ระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับ USD ตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 และทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 40 ปีของประเทศสูงถึง 3.697% ซึ่งเป็นประวัติการณ์
Sponsoredรายละเอียดของมาตรการกระตุ้นและบริบทเศรษฐกิจ
แพ็คเกจดังกล่าวเน้นไปที่สามเป้าหมายคือ การลดราคาที่เพิ่มขึ้น กระตุ้นการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง และส่งเสริมการป้องกันประเทศและการทูต ตามที่รายงานของ NHK แพ็คเกจนี้รวมถึงเงินสนับสนุนจากรัฐบาลท้องถิ่นและเงินอุดหนุนด้านพลังงาน ซึ่งคาดว่าจะเป็นประโยชน์ต่อครัวเรือนประมาณ 7,000 เยนในช่วงสามเดือน
การใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศก็เป็นส่วนสำคัญในการวางแผนเพื่อให้ถึง 2% ของ GDP ภายในปี 2027 งบประมาณเสริมคาดว่าจะผ่านการอนุมัติก่อนสิ้นปี แม้ว่าพรรคร่วมรัฐบาลจะถือครองเพียง 231 จาก 465 ที่นั่งในสภาล่าง
เศรษฐกิจของญี่ปุ่นเมื่อไม่นานนี้ได้ชะลอตัว GDP ของประเทศลดลง 0.4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 เทียบเท่ากับการหดตัว 1.8% ต่อปี ซึ่งเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบ 18 เดือน อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่ธนาคารญี่ปุ่นตั้งเป้าไว้ที่ 2% ติดกัน 43 เดือน พุ่งสูงถึง 3% ในเดือนตุลาคม 2025 รัฐบาลคาดว่าจะกระตุ้น GDP ที่แท้จริงให้เพิ่มขึ้น 24 ล้านล้านเยน โดยมีผลกระทบทางเศรษฐกิจรวมเกือบ 265 พันล้าน USD
แม้จะมีการริเริ่มเพื่อกระตุ้นการเติบโต แต่บางตลาดยังคงสงสัย รายงาน Nikkei แสดงถึงความระมัดระวังในการใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงที่ไม่ใช่กรณีฉุกเฉิน ราคาสวอปสินเชื่อ 5 ปี ของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นพุ่งขึ้น 21.73 จุด ซึ่งสูงที่สุดในหกเดือนในวันที่ 20 พฤศจิกายน แสดงถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้
Sponsoredความอ่อนแอของสกุลเงินและความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตร
การลดลงอย่างรวดเร็วของค่าเงินเยนหลังจากการประกาศได้ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องความมั่นคงของค่าเงินและเป็นไปได้ว่ารัฐบาลจะเข้าแทรกแซง แม้จะมีความพยายามในการสนับสนุนมาก่อน แต่การกระตุ้นเศรษฐกิจจำนวนมหาศาลร่วมกับอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นอาจทำให้เงินทุนไหลออกขณะที่การส่งออกในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 3.6% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา แต่การเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยนี้ยังไม่สามารถชดเชยความกังวลในวงกว้างได้
ในขณะนี้ ตลาดกำลังจับตามอง พันธบัตร 40 ปี ซึ่งแตะระดับ 3.774% เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา โดยปกติแล้ว มาตรการดังกล่าวจะลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวโดยการเพิ่มสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นล่าสุดนี้บ่งบอกถึงความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและสุขภาพการคลังในอนาคต การเพิ่มขึ้นของทุก 100 จุดพื้นฐานในอัตราผลตอบแทนจะเพิ่มค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินทุนของรัฐบาลประมาณ 2.8 ล้านล้านเยนต่อปี ส่งผลให้เกิดความกลัวเกี่ยวกับการบริการหนี้ที่ไม่สามารถสรุปได้
การขึ้นของผลตอบแทนดังกล่าวทำให้แรงกดดันต่อการซื้อขายเยนมูลค่า 20 ล้านล้าน USD ซึ่งนักลงทุนจะกู้ยืมเงินเยนในอัตราต่ำเพื่อไปลงทุนในต่างประเทศ การขึ้นของผลตอบแทนและการแข็งค่าของเงินเยนอาจทำให้มีการเลิกลงทุนอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ต้องขายสินทรัพย์ทั่วโลก ข้อมูลทางประวัติศาสตร์แสดงถึงความสัมพันธ์ 0.55 ระหว่างการเลิกลงทุนเยนและการลดลงของ S&P 500
ผลกระทบต่อ Bitcoin และสินทรัพย์เสี่ยง
มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจส่งสัญญาณที่คลุมเครือให้กับ Bitcoin และสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ บ่อยครั้งที่สภาพคล่องที่สูงขึ้นจะสนับสนุนความต้องการสินทรัพย์ทางเลือก โดยเฉพาะเมื่อสกุลเงินท้องถิ่นหมดค่า เงินเยนที่อ่อนค่ามีแนวโน้มที่จะทำให้นักลงทุนญี่ปุ่นหันไปหาสินทรัพย์ทางเลือกเช่น Bitcoin ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.5% แต่การปรับขึ้นอัตราอาจเกิดขึ้นได้หากเงินเฟ้อยังคงอยู่
นักวิเคราะห์เรียกสิ่งนี้ว่าเป็นหนึ่งในปัจจัยหนุนเชิงมหภาคที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับ Bitcoin เมื่อเราก้าวเข้าสู่ปี 2026 การเคลื่อนไหวของญี่ปุ่น ประกอบกับการผ่อนคลายที่เป็นไปได้ของธนาคารกลางสหรัฐ การเบิกจ่ายเงินสดของกระทรวงการคลังสหรัฐ และการฉีดสภาพคล่องในรายสัปดาห์จากจีน สร้างสภาพแวดล้อมที่อาจช่วยให้สินทรัพย์เสี่ยงมีมูลค่าเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นเป็นความเสี่ยงหนึ่ง ถ้าหากพวกมันนำไปสู่การเลิกการเทรดยืมเยน ผลลัพธ์ที่ตามมาอาจบังคับให้องค์กรต่าง ๆ ขายการลงทุนรวมถึงการถือ Bitcoin ตลาดคริปโตซึ่งทำการซื้อขายตลอดเวลา ยังคงตอบสนองต่อการลดภาระหนี้อย่างรวดเร็ว โดยมักจะสะท้อนการเคลื่อนไหวในตลาดกว้าง ๆ
