ญี่ปุ่นเตรียมเปิดทางให้กองทุน ETF คริปโตภายในปี 2028 แข่งขันตลาดเอเชียเข้มข้น

ญี่ปุ่นเตรียมอนุญาตให้มีการซื้อขายกองทุน ETF คริปโตเคอร์เรนซีอย่างถูกกฎหมายภายในปี 2028 ซึ่งนับเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญของเศรษฐกิจใหญ่อันดับสองของเอเชียที่มุ่งสู่การยอมรับคริปโตในกระแสหลัก ตามรายงานของ Nikkei

ทั้งนี้ ด้วยข้อเสนอการลดภาษีจาก 55% เหลือ 20% และบรรดาบริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่เริ่มพัฒนาผลิตภัณฑ์ ญี่ปุ่นจึงกำลังก้าวเข้าสู่วงการกองทุน ETF คริปโตในเอเชีย แม้ว่าจะช้าแต่ก็อาจกลายเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาดที่แบ่งแยกนี้

การปฏิรูปกฎระเบียบของญี่ปุ่น

สำนักงานกำกับดูแลการเงิน (FSA) มีแผนจะแก้ไขคำสั่งบังคับใช้พระราชบัญญัติทรัสต์การลงทุนภายในปี 2028 โดยจะเพิ่มคริปโตเคอร์เรนซีเข้าไปในรายชื่อ สินทรัพย์เฉพาะที่สามารถลงทุนผ่าน Investment Trust ได้ จากนั้น เมื่อได้รับการอนุมัติจากตลาดหลักทรัพย์โตเกียว นักลงทุนจึงจะสามารถซื้อขายกองทุน ETF คริปโตผ่านบัญชีนายหน้าทั่วไปได้ เนื่องจากโครงสร้างจะคล้ายกับ ETF ทองคำและอสังหาริมทรัพย์ที่มีอยู่

Nomura Asset Management และ SBI Global Asset Management ต่างเตรียมพัฒนาผลิตภัณฑ์ล่วงหน้าก่อนที่กฎระเบียบจะมีผลบังคับใช้ ขณะที่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคาดว่า มูลค่าตลาด ETF คริปโตของญี่ปุ่นอาจแตะ 1 ล้านล้านเยน (6.7 พันล้าน USD) โดยการคาดการณ์นี้อ้างอิงจากตลาดสหรัฐ เนื่องจาก ETF Bitcoin ที่จดทะเบียนในสหรัฐเก็บสินทรัพย์ได้มากกว่า 120 พันล้าน USD

ลดภาษีจาก 55% เหลือ 20%

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดอาจเกี่ยวข้องกับระบบภาษี โดย FSA มีแผนจะเสนอกฎหมายต่อที่ประชุมสภาในปี 2026 ซึ่งกฎหมายดังกล่าวจะเปลี่ยนสถานะของคริปโตเคอร์เรนซีภายใต้พระราชบัญญัติเครื่องมือทางการเงินและการแลกเปลี่ยน จึงทำให้ อัตราภาษีสูงสุดสำหรับกำไรจากคริปโตลดลงจาก 55% เหลือ 20% เท่านั้น เช่นเดียวกับหุ้นและ investment trust

ปัจจุบันนักลงทุนญี่ปุ่นส่วนใหญ่ต่างได้รับผลกระทบจากภาระภาษีนี้ จึงลังเลที่จะรับรู้กำไรจากการถือคริปโต ดังนั้น การลดอัตราภาษีที่เสนออาจปลดล็อกความต้องการสะสมที่ซ่อนอยู่ได้อย่างมาก

กรอบการคุ้มครองนักลงทุน

แนวทางของญี่ปุ่นนี้สะท้อนถึงบทเรียนที่ได้จากความปั่นป่วนในตลาดก่อนหน้านี้ โดย FSA จะกำหนดให้ธนาคารทรัสต์ที่ดูแลกองทุน ETF ต้องบังคับใช้มาตรการรักษาความปลอดภัยอย่างเคร่งครัด เพื่อตอบโต้ความกังวลที่เพิ่มขึ้นหลังเหตุการณ์ DMM Bitcoin ถูกแฮกในปี 2024 จนสูญเสียเงินไปถึง 48.2 พันล้านเยน

บรรดาผู้จัดการสินทรัพย์และบริษัทหลักทรัพย์ก็ต้องยกระดับการเปิดเผยความเสี่ยงและมาตรการรักษาความปลอดภัยด้านการดำเนินงาน ก่อนที่จะเปิดตัวในปี 2028 ด้วยเช่นกัน

ภูมิทัศน์ ETF คริปโตของเอเชียที่กระจัดกระจาย

ทั่วทั้งภูมิภาค แนวทางกำกับดูแลนั้นแตกต่างกันไปอย่างมาก

ฮ่องกงยังคงเป็น ตลาดเดียวในเอเชียที่มี ETF คริปโตแบบ spot ให้บุคคลทั่วไปลงทุน โดยได้ออกผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับ Bitcoin และ Ether จำนวน 6 รายการในเดือนเมษายน 2024 และเพิ่ม Solana ETF ในเดือนตุลาคม 2025 โดยสินทรัพย์ภายใต้การจัดการนั้นอยู่ที่ประมาณ 500 ล้าน USD ซึ่งยังถือเป็นเพียงเศษเสี้ยวหนึ่งของตลาดสหรัฐ

พรรคประชาธิปัตย์ซึ่งเป็นพรรครัฐบาลของประเทศเกาหลีใต้ กำลังเดินหน้าผลักดันร่างกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นพื้นฐานของตนเองผ่านคณะทำงานเฉพาะกิจ โดยพรรคมีเป้าหมายที่จะสรุปร่างกฎหมายนี้ให้เสร็จสิ้นภายในสิ้นเดือน อย่างไรก็ตาม กำหนดเวลาก็ยังไม่แน่นอนก่อนการเลือกตั้งท้องถิ่นในเดือนมิถุนายน พร้อมกับการหารือเกี่ยวกับ Bitcoin spot ETF ซึ่งถือเป็นหนึ่งในคำมั่นสัญญาหลักของประธานาธิบดี Lee Jae-myung ที่อาจต้องเลื่อนออกไป

ไต้หวันได้ขยายโอกาสการเข้าถึงในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 โดยอนุญาตให้กองทุนรวมเพื่อการลงทุนในประเทศสามารถลงทุนใน ETF คริปโตประเภท passive ต่างประเทศได้ นอกจากนี้ คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (FSC) ยังเดินหน้าจัดทำกฎหมายเฉพาะทางสำหรับคริปโตเพิ่มเติม โดยประธาน Peng Jin-lung ได้ระบุว่า stablecoin ที่ผูกกับดอลลาร์ไต้หวันใหม่ อาจเปิดตัวได้ภายในกลางปี 2026

สิงคโปร์ยังไม่ได้อนุมัติ ETF คริปโตสำหรับนักลงทุนรายย่อย โดยทางการเงินแห่งประเทศสิงคโปร์ยังคงยืนยันว่าดิจิทัลโทเคนยังไม่เหมาะกับแผนการลงทุนรวมสำหรับรายย่อย

โดยหากญี่ปุ่นรอจนถึงปี 2028 อาจเรียนรู้จากประสบการณ์ของตลาดอื่นๆ ได้ แต่อย่างไรก็ตาม ขณะที่รัฐบาลเกาหลีใต้กำลังเร่งออกกฎหมายฉบับของตนและฮ่องกงก็ขยายผลิตภัณฑ์ที่มีให้เลือก การแข่งขันในภูมิภาคก็ยังคงเปิดกว้างและยังไม่ได้ข้อสรุป