ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกากล่าวว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม CEO ของ JPMorgan คุณ Jamie Dimon ได้ระบุถึงความเสี่ยง 5 ประการที่อาจสร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับตลาดหุ้นและพันธบัตร แม้ว่าวอลล์สตรีทจะกำลังเตรียมตัวสำหรับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐครั้งต่อไป
แต่ในขณะเดียวกัน งบประมาณขาดดุลจำนวนมาก เงินเฟ้อที่ยึดติดในระดับสูง ราคาสินทรัพย์ที่พุ่งสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และเงื่อนไขทางภูมิรัฐศาสตร์ต่างเคลื่อนไหวอยู่ภายใต้ผิวน้ำ คุณ Dimon ได้เตือนในรายงาน ผลประกอบการไตรมาสที่สาม ของ JPMorgan
ดังนั้นนี่คือ เหตุผลว่าทำไมแต่ละคำเตือนจึงสำคัญสำหรับนักลงทุน
1. เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง
ราคาผู้บริโภคของสหรัฐ เพิ่มขึ้น 3.7% ในเดือนกันยายนเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ราคาน้ำมันเบนซินพุ่งขึ้น 34.2% ทำให้ต้นทุนของครัวเรือนสูงขึ้นและเพิ่มต้นทุนของภาคธุรกิจ
อัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่องยังส่งผลให้กำลังซื้อจากการจ่ายคงที่ของพันธบัตรลดลง และยังเป็นอีกหนึ่งเหตุผลที่ธนาคารกลางสหรัฐอาจคงดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง
2. หนี้สินของอเมริกาที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง
สหรัฐบันทึกขาดดุลงบประมาณที่ 1.99 ล้านล้าน USD ในปีงบประมาณ 2026
วอชิงตันจำเป็นต้องกู้ยืมจำนวนมากเพื่อชดเชยส่วนขาดดุล พันธบัตรรัฐบาลที่เข้าสู่ตลาดมากขึ้นอาจทำให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ส่งผลให้มูลค่าของพันธบัตรเดิมลดลงและดอกเบี้ยเงินกู้เพิ่มขึ้นทั่วทั้งเศรษฐกิจ
3. หุ้นราคาสูงเกินไป
กระแส AI กำลังแสดงให้เห็นถึงรอยร้าว
ดัชนี STAR 50 ของจีนที่เน้นเทคโนโลยีสูญเสียมูลค่าประมาณ 40% ภายในเวลาน้อยกว่าสี่เดือน Nasdaq ของสหรัฐอเมริกาตกเกือบ 6% จากจุดสูงสุดของเดือนตุลาคมจนถึงวันศุกร์
ดังนั้นนักลงทุนต่างตั้งคำถามมากขึ้นเรื่อยๆ ว่าการลงทุนเม็ดเงินจำนวนมากใน AI จะสร้างกำไรเพียงพอเพื่อรองรับการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงหรือไม่
4. อัตราดอกเบี้ยที่กำลังปรับตัวขึ้น
ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็น 3.75%–4%
ตลาดคาดว่าจะมีการหยุดพักในวันที่ 28 ตุลาคม ตามมาด้วยการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น บีบกำไรของบริษัทและโดยทั่วไปส่งผลต่อราคาพันธบัตรที่ออกมาก่อนหน้านั้น
5. ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์
ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ผลักดัน ราคาน้ำมันให้สูงกว่า 100 USD ต่อบาร์เรล ซึ่งก่อให้เกิดแรงกดดันใหม่ต่อภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก
อีกหนึ่งแรงกระแทกด้านพลังงานอาจบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐต้องคงอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวด แม้การเติบโตทางเศรษฐกิจจะอ่อนแอลง
อย่างไรก็ตาม ตัวเลขของ JPMorgan เองในขณะนี้สะท้อนถึงความแข็งแกร่ง ธนาคารบันทึกเงินสำรองสำหรับการสูญเสียด้านสินเชื่อ 2.7 พันล้าน USD ลดลงจาก 3.4 พันล้าน USD เมื่อปีที่แล้ว
แต่คำเตือนของ Dimon ได้ตั้งคำถามที่น่ากังวลว่า ความแข็งแกร่งนั้นจะอยู่ได้นานแค่ไหนหากความเสี่ยงทั้งห้าเพิ่มขึ้นพร้อมกัน
