คดีฟ้องร้องมูลค่า USD 4 พันล้านกล่าวหา Jump Trading มีส่วนทำให้ เทอร์ราฟอร์ม ล่มสลาย

ผู้ดูแลการเลิกกิจการของ Terraform Labs ได้ยื่นฟ้อง Jump Trading บริษัทเทรดความถี่สูงเป็นมูลค่า 4 พันล้าน USD โดยกล่าวหาว่า market maker รายนี้แอบควบคุมราคาและมีส่วนทำให้ระบบนิเวศคริปโตของ Do Kwon ล่มสลาย ซึ่งเคยเป็นผู้นำในวงการ

ทั้งนี้ เหตุการณ์เกิดขึ้นเพียงไม่ถึงสัปดาห์หลังจากศาลมีคำพิพากษาส่ง Do Kwon เข้าเรือนจำกลางเป็นเวลา 15 ปี ในข้อหาฉ้อโกงคริปโตมูลค่า 40 พันล้าน USD

มรดก Terraform Labs เรียกค่าเสียหาย USD 4 พันล้านจาก Jump Trading

คำร้องดังกล่าวระบุชื่อ Jump Trading, ผู้ร่วมก่อตั้ง William DiSomma และอดีตหัวหน้าแผนกคริปโต Kanav Kariya โดยกล่าวหาการหากำไรอย่างผิดกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับ ความล้มเหลวของ TerraUSD (UST)

The Wall Street Journal รายงานโดยอ้างอิงจากเอกสารในศาลว่า บรรดาทรัพย์สินของ Terraform Labs อ้างว่า Jump ได้เข้าดำเนินการเทรดขนาดใหญ่โดยไม่เปิดเผยข้อมูล เพื่อพยุง UST ระหว่างเหตุการณ์หลุด peg หลายครั้งในปี 2021 และ 2022

ผู้ดูแลฯ ชี้ว่าการกระทำนี้ ไม่ได้ช่วยสร้างเสถียรภาพให้ระบบ แต่กลับสร้างความมั่นใจแบบผิดๆ ให้ตลาด และได้ปกปิดจุดอ่อนเชิงโครงสร้างที่ในท้ายที่สุดได้นำไปสู่การล่มสลายของ Terra ที่รุนแรงมากขึ้น

ใจกลางของการฟ้องร้องนี้คือการกล่าวหาว่า Jump ได้เข้าซื้อ UST อย่างหนักทุกครั้งที่เหรียญ stablecoin แบบอัลกอริธึม หลุด peg ต่ำกว่า 1 USD โดยการซื้อเหล่านี้ได้เพิ่มอุปสงค์อย่างไม่เป็นธรรมชาติจนทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดว่าระบบ peg ยังทำงานได้ตามที่ออกแบบไว้

ทางมรดกของ Terraform Labs กล่าวหา Jump ว่าไม่ได้ปฏิบัติตัวเป็นผู้ให้สภาพคล่องอย่างเป็นกลาง แต่กลับใช้ตำแหน่งในตลาดและข้อมูลวงในเพื่อแสวงหากำไรจาก ความผันผวน ที่ตนเองเข้ามาจัดการ

เอกสารการฟ้องร้องระบุว่า Jump ได้กำไรราว 1 พันล้าน USD จากกลยุทธ์เหล่านี้ โดยได้รับสิทธิพิเศษในโทเค็นและข้อได้เปรียบในการเทรด ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยกลับไม่มีความรู้ใดๆ เกี่ยวกับการสนับสนุนเบื้องหลังนี้เลย

เมื่อ Terra ล่มสลายเมื่อเดือนพฤษภาคม 2022 จนก่อให้เกิดการสูญเสียเกือบ 40 พันล้าน USD ทั้งใน UST และ LUNA การฟ้องร้องยืนยันว่าภาพลวงตาเรื่องเสถียรภาพในช่วงก่อนหน้าทำให้ความเสียหายยิ่งรุนแรงขึ้น

นอกจากนี้ ยังควรกล่าวด้วยว่านี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ Jump Trading ถูกเชื่อมโยงกับข้อกล่าวหาควบคุมตลาด โดยในเดือนตุลาคม 2024 นักพัฒนาเกม FractureLabs ได้ยื่นฟ้อง Jump Trading ในข้อหาเกี่ยวกับการควบคุมตลาดในอุตสาหกรรมคริปโตด้วยเช่นกัน

Bloomberg รายงานโดยอ้างถึงข้อความในคำฟ้องว่า Jump ได้เทขาย DIO ที่ถืออยู่เป็นระบบ สร้างรายได้ให้ตนเองเป็นจำนวนหลายล้าน USD

การตัดสินโทษ Do Kwon ดึงความสนใจใหม่ต่ออิทธิพลตลาดของ Jump Trading

การดำเนินการทางกฎหมายนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการเป็นข่าวอีกครั้งเกี่ยวกับการล่มสลายของ Terra โดยตามมาหลังจาก Do Kwon เพิ่งถูกตัดสินโทษจำคุก 15 ปี ในข้อหาฉ้อโกงที่เกี่ยวข้องกับโปรเจกต์ดังกล่าว

ในช่วงไม่กี่วันหลังจากคำตัดสินดังกล่าว นักสังเกตการณ์ตลาดบางส่วนได้ตั้งข้อสังเกตในที่สาธารณะว่า ผู้เล่นสถาบันรายอื่น ๆ อาจต้องเผชิญกับความเสี่ยงทางกฎหมาย โดย Whale Calls กล่าวถึง Jump Trading

นอกเหนือจากข้อกล่าวหาโดยตรง คดีนี้ยังชี้ให้เห็นถึงศักยภาพเทคโนโลยีที่แข็งแกร่งของ Jump Trading

ข้อได้เปรียบด้านเทคโนโลยีของ Jump Trading กับบทบาทในคดีความ

Jump นั้นได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในบริษัทซื้อขายความถี่สูงที่ซับซ้อนที่สุดในโลก รายงานในอุตสาหกรรมเน้นย้ำถึงความเต็มใจลงทุนเงินจำนวนมากเพื่อให้ได้เปรียบด้านความเร็วที่เหนือกว่า แม้กระทั่งการซื้อเสาสัญญาณไมโครเวฟที่นาโต้เคยใช้ เพื่อลดเวลาการส่งข้อมูลข้ามทวีปลงเป็นมิลลิวินาที

ในปี 2018 Jump ยังได้ร่วมมือกับบริษัทอย่าง Citadel ในการสร้างสายเคเบิลใยแก้วนำแสงใต้ทะเล “Go West” เชื่อมระหว่างชิคาโกและโตเกียว เพื่อให้เข้าถึงตลาดฟิวเจอร์สทั่วโลกได้รวดเร็วยิ่งขึ้นอีกด้วย

ตามข้อมูล คอมเมนต์ จาก Colin Wu ระบุว่า ความสามารถในการประมวลผลข้อมูลใบเสนอราคาของ Jump อยู่ในระดับที่แตกต่างอย่างมีนัยยะจากคู่แข่งหลายราย ซึ่งสะท้อนถึงอำนาจไม่สมดุลที่บริษัทเทรดขนาดใหญ่สามารถมีได้ทั้งในตลาดดั้งเดิมและตลาดคริปโต

ความเหนือชั้นทางเทคโนโลยีนี้กลายเป็นส่วนหนึ่งของบริบทกว้างในคดีฟ้องร้อง ถึงแม้ว่าคำร้องเรียนจะไม่ได้กล่าวหาเรื่องการใช้โครงสร้างพื้นฐานที่ผิดกฎหมาย แต่ก็อ้างว่าขนาดและความซับซ้อนของ Jump ทำให้ผลกระทบในตลาดจากการเทรด UST ขยายตัว ซึ่งนำไปสู่คำถามเรื่องความยุติธรรม การเปิดเผยข้อมูล และความสมบูรณ์ของตลาด

หากชนะคดีนี้ อาจมีผลกระทบในวงกว้าง โดยคำตัดสินที่เข้าข้างมรดกของ Terraform Labs อาจสร้างเส้นแบ่งทางกฎหมายที่ชัดเจนยิ่งขึ้นระหว่างการสร้างตลาดอย่างถูกต้องกับการปั่นราคาในตลาดคริปโต ซึ่งอาจทำให้รูปแบบการดำเนินงานของบริษัทเทรดขนาดใหญ่เปลี่ยนแปลงไป

นอกจากนี้ อาจมีโทษปรับทางการเงินจำนวนมากตามมา โดยเงินที่ได้คาดว่าถูกนำไปใช้ในการชดเชยเจ้าหนี้และเหยื่อของการล่มสลายของ Terra

ขณะนี้ Jump Trading ยังไม่ได้แสดงความคิดเห็นต่อคดีดังกล่าว แต่คาดว่าจะเตรียมปกป้องตนเองอย่างหนักแน่น

ระหว่างที่กระบวนการเปิดเผยข้อเท็จจริงยังเดินหน้าต่อไป คดีนี้อาจจะเผยให้เห็นกลไกที่ซับซ้อนของการสร้างตลาดคริปโตซึ่งโดยปกติแล้วยากต่อการเข้าถึง และนอกจากนี้ ยังอาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่อุตสาหกรรมจำเป็นต้องรับผิดชอบต่อการกระทำในอดีตต่อไปอีกด้วย