แรงขายมีมากกว่าทุนใหม่ที่ไหลเข้ามา; การลดสถานะของสถาบันและการขาดความต้องการซื้อคือสิ่งที่นิยามรอบนี้
Ki Young Ju CEO ของ CryptoQuant ได้ประกาศว่าตลาดบิทคอยน์ขณะนี้เข้าสู่ช่วงหมีอย่างชัดเจน โดยเตือนว่าการฟื้นตัวอย่างแท้จริงอาจต้องใช้เวลาหลายเดือน และราคายังอาจต้องปรับตัวลดลงอีกก่อนที่จะมีการฟื้นตัวที่ยั่งยืน
Sponsoredเงินทุนไหลเข้ายังไม่เปลี่ยนแปลงสถานการณ์
ในการ สัมภาษณ์ กับสื่อคริปโตในเกาหลีใต้ Ju อธิบายโดยอ้างอิงข้อมูลว่าแนวโน้มอ่อนแออาจยืดเยื้อ โดยเขาชี้ถึงความไม่สมดุลพื้นฐานระหว่างเงินทุนที่ไหลเข้าและแรงขาย
“มีเงินหลายแสนล้าน USD เข้าสู่ตลาด แต่มูลค่าตลาดรวมกลับทรงตัวหรือแม้แต่ลดลง” Ju กล่าว “นั่นหมายความว่าแรงขายมีมากกว่าทุนใหม่”
เขาระบุว่า ในอดีตการปรับฐานอย่างรุนแรงมักต้องใช้เวลากว่า 3 เดือนเพื่อฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน Ju เน้นว่าการดีดตัวในระยะสั้นไม่ควรถูกเข้าใจผิดว่าเป็นการเริ่มต้นของรอบขาขึ้นใหม่
สองแนวทางสู่การฟื้นตัว
Ju อธิบายสถานการณ์การฟื้นตัวของบิทคอยน์ไว้สองแบบ แบบแรกคือราคาปรับลงใกล้ระดับราคาที่ถือครองเฉลี่ยที่ประมาณ 55,000 USD ซึ่งเป็นข้อมูลค่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือบิทคอยน์ทั้งหมดที่คำนวณจากธุรกรรมบนบล็อกเชน ก่อนจะเด้งกลับขึ้นมา ในอดีตบิทคอยน์มักต้องลงมาใกล้ระดับนี้เพื่อสร้างแรงขาขึ้นใหม่
อีกกรณีคือราคาขยับในกรอบแคบบริเวณ 60,000 ถึง 70,000 USD เป็นเวลาหลายเดือน โดยเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบนี้ก่อนที่จะขึ้นต่อในรอบถัดไป
Sponsoredในทุกกรณี Ki เน้นว่ายังไม่มีเงื่อนไขสำคัญสำหรับการฟื้นตัวที่ยั่งยืน เพราะกระแสเงินไหลเข้าจาก ETF หยุดชะงัก ความต้องการ OTC ก็หายไป รวมถึงทั้งมูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นและแบบปกติก็ทรงตัวหรือแม้แต่ลดลง
การถอนตัวของสถาบันเบื้องหลังการลดลง
Ju ระบุว่าส่วนใหญ่ของแรงขายล่าสุดนั้นมาจากผู้เล่นสถาบันที่ลดสถานะ เมื่อความผันผวนของบิทคอยน์ลดต่ำลงตลอดปีที่ผ่านมา สถาบันที่เคยเข้าเพื่อเก็งกำไรความผันผวนผ่านกลยุทธ์เบต้าเดลต้าแบบสมดุล ต่างพบโอกาสที่ดีกว่าในสินทรัพย์อย่าง Nasdaq และทองคำ
“เมื่อบิทคอยน์หยุดแกว่ง สถาบันก็ไม่มีเหตุผลที่จะถือสถานะเหล่านั้นต่อไป” Ju อธิบาย ข้อมูลจาก CME แสดงให้เห็นว่าสถาบันได้ลดสถานะขาย (short) ลงอย่างมาก ซึ่งไม่ใช่สัญญาณขาขึ้น แต่เป็นหลักฐานว่าเงินทุนถูกถอนออก
Ju ยังสังเกตเห็นรูปแบบการขายอย่างรุนแรงที่มีการทิ้งบิทคอยน์ปริมาณมากที่ราคาตลาดภายในระยะเวลาสั้น ๆ เขาเชื่อว่านี่บ่งชี้ถึงการถูกบังคับปิดสถานะหรืออาจเป็นการขายโดยเจตนาของสถาบันเพื่อกดดันสถานะในตราสารอนุพันธ์
แนวโน้ม altcoin ยิ่งแย่ลง
แนวโน้มสำหรับเหรียญทางเลือกนั้นยิ่งดูหม่นหมองกว่า Ju ระบุว่าแม้ปริมาณการซื้อขาย altcoin จะดูเข้มข้นตลอดปี 2024 แต่เงินทุนใหม่จริง ๆ มีไหลเข้าเพียงเหรียญไม่กี่เหรียญที่มีโอกาสจะมีรายชื่อใน ETF มูลค่าตลาดรวมของ altcoin ไม่เคยทะลุจุดสูงสุดเดิมอย่างมีนัยสำคัญ แสดงว่าเงินทุนเพียงแต่หมุนเวียนระหว่างผู้เล่นรายเดิมเท่านั้นไม่ใช่การขยายตลาด
Ki กล่าวว่า ยุคของการที่เรื่องราวเดียวสามารถผลักดันตลาด altcoin ทั้งหมดได้ได้สิ้นสุดลงแล้ว เขายอมรับว่านวัตกรรมเชิงโครงสร้าง เช่น เศรษฐกิจเอเจนต์ AI อาจสร้างโมเดลใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วยมูลค่าให้กับ altcoin ได้ในอนาคต แต่เขาปฏิเสธความเป็นไปได้ที่กระแสนิยมซึ่งขับเคลื่อนโดยเนื้อเรื่องเพียงอย่างเดียวจะกลับมาอีกครั้ง
เขาสรุปว่า โอกาสทำกำไรจาก altcoin ในระยะสั้นมีจำกัด และผลกระทบที่เกิดกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนจากภาวะตกต่ำครั้งนี้จะต้องใช้เวลานานในการฟื้นตัว
