ผู้ดูแลสภาพคล่องมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศของคริปโต โดยให้สภาพคล่อง มั่นใจในการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพ และป้องกันความผันผวนของราคาที่มากเกินไป การแลกเปลี่ยนเช่น Binance ยังมีการจูงใจผู้ดูแลสภาพคล่องผ่านโปรแกรมเฉพาะเพื่อรักษาความแคบของสเปรดระหว่างการเสนอซื้อและขาย และทำให้สมุดคำสั่งซื้อมีความลึก ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ค้าและโครงการต่างๆ
อย่างไรก็ตาม ข้อขัดแย้งล่าสุดเกี่ยวกับผู้ดูแลสภาพคล่องทำให้เกิดความกังวลว่าพวกเขากำลังทำหน้าที่เป็นแรงเสถียรภาพหรือใช้ตำแหน่งของตนเพื่อหากำไรมหาศาลโดยเสียเปรียบนักลงทุนรายย่อย
ข้อขัดแย้ง Web3port: การเล่นพลังของ Market Maker?
Sponsoredผู้ดูแลสภาพคล่อง วางคำสั่งซื้อและขาย อย่างต่อเนื่อง เพื่อให้แน่ใจว่าผู้ค้าสามารถดำเนินการซื้อขายได้โดยไม่มีความผันผวนของราคาที่สำคัญ หากไม่มีผู้ดูแลสภาพคล่อง สภาพคล่องจะต่ำลง สเปรดจะกว้างขึ้น และการลื่นไถลของราคาจะรุนแรงขึ้น ทำให้การซื้อขายมีความเสี่ยงมากขึ้น
Binance ซึ่งเป็น การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในโลกตามเมตริกปริมาณการซื้อขาย มีโปรแกรมผู้ดูแลสภาพคล่อง โครงการนี้ให้รางวัลแก่ผู้เข้าร่วมในการรักษาสภาพคล่องสูงและป้องกันไม่ให้โครงการตกต่ำกว่าข้อกำหนดของการแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจหลีกเลี่ยงการถูกถอดออกจากรายการ
“ผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้รับคะแนนรวมตามประสิทธิภาพของพวกเขาในคู่ต่างๆ” Binance กล่าว ในปี 2019
ในขณะเดียวกัน การสืบสวนล่าสุดได้เปิดเผยกรณีที่น่าตกใจที่เกี่ยวข้องกับ Web3port ผู้ดูแลสภาพคล่องนี้เชื่อมโยงกับหลายโครงการบน Binance รวมถึง GoPlus Security (GPS), Myshell (SHELL), และ Movement (MOVE)
นักวิเคราะห์คริปโต Jason Chen กล่าวหาว่า Web3port ได้กำไรที่น่าทึ่งถึง 38 ล้าน USD จากเพียงโครงการเดียว ขณะที่นักลงทุนรายย่อยประสบกับการสูญเสียครั้งใหญ่
Sponsored Sponsored..มันได้รับการยืนยันแล้วว่าผู้ดูแลสภาพคล่องของ Goplus, Myshell, และ Movement ซึ่งเพิ่งถูกสืบสวนโดย Binance เป็น Web3port เดียวกัน สิ่งที่น่าตกใจคือผู้ดูแลสภาพคล่องที่มีพฤติกรรมเช่นนี้สามารถมีความแข็งแกร่งในการเซ็นสัญญากับโครงการมากมายต่อเนื่อง และสิ่งที่น่ากลัวกว่านั้นคือมันทำเงินได้ถึง 38 ล้าน USD จากเพียงโครงการเดียว Chen กล่าว
ตามที่ Chen กล่าว ความสามารถในการทำกำไรนี้เกินจริงเกินไป โดยวงการคริปโตทั้งหมดทำงานเพื่อผู้ดูแลสภาพคล่อง ข้อขัดแย้งนี้ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อ Binance ดำเนินการกับกิจกรรมการดูแลสภาพคล่องของ Web3port
การแลกเปลี่ยนเปิดเผยว่าผู้ทำตลาดสำหรับโครงการ Movement (MOVE) มีส่วนร่วมในการซื้อขายที่น่าสงสัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งได้ทิ้งโทเค็น MOVE จำนวน 66 ล้านโทเค็นในวันหลังจากเปิดตัว ขณะที่วางคำสั่งซื้อเพียงเล็กน้อย ส่งผลให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วซึ่งทำให้นักลงทุนรายย่อยได้รับความเสียหาย
ผลที่ตามมา Binance ได้ระงับรายได้ของผู้ทำตลาดและถอดออกจากแพลตฟอร์ม นอกจากนี้ยังบังคับให้โครงการ MOVE ชดเชยผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบ
Chen กล่าวเสริมว่า รู้สึกเหมือน Binance กำลังเตรียมพร้อมที่จะโจมตีผู้ทำตลาด ฆ่าผู้เล่นรายใหญ่และแบ่งแยกดินแดน
การดำเนินการล่าช้า: Binance มีส่วนเกี่ยวข้องหรือไม่
แม้ว่า Binance จะปราบปรามผู้ทำตลาดที่ไม่สุจริตเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ยังคงมีคำถามว่าทำไมการแลกเปลี่ยนถึงใช้เวลาสี่เดือนในการแก้ไขปัญหาเหล่านี้ Colin Wu นักข่าวบล็อกเชนที่ได้รับการยอมรับจาก Wu Blockchain ชี้ให้เห็นว่าในขณะที่โทเค็นมูลค่าหลายสิบล้าน USD ถูกขายออกในเดือนธันวาคม 2024 แต่ Binance เพิ่งจะเปิดเผยการกระทำผิดในเดือนมีนาคม 2025
Wu ตั้งคำถามว่า Binance ไม่สังเกตเห็นได้อย่างไรว่าเงินหลายสิบล้าน USD ถูกใช้ไปในเดือนธันวาคม? ถ้ามันเป็นพฤติกรรมที่ผิด ทำไมพวกเขาไม่ลงโทษในเวลานั้น? ทำไมพวกเขาไม่เปิดเผยหลังจาก 4 เดือน?
บางคนคาดการณ์ว่า Binance อาจได้รับประโยชน์จากกิจกรรมการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากผู้ทำตลาดเหล่านี้ ความผันผวนที่สูงขึ้น เพิ่มปริมาณการซื้อขาย ทำให้เกิดรายได้ค่าธรรมเนียมมากขึ้นสำหรับการแลกเปลี่ยน
Sponsored SponsoredWu ตั้งคำถามว่า Binance รู้ถึงความผิดปกติเหล่านี้หรือไม่ แต่เพิ่งจะดำเนินการเมื่อการตรวจสอบเข้มข้นขึ้น
ในขณะเดียวกัน Binance มีประวัติความขัดแย้งเกี่ยวกับการทำตลาด รวมถึง คดีความ ในปี 2023 จาก SEC (คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ) หน่วยงานกำกับดูแล กล่าวหาว่าการแลกเปลี่ยนสนับสนุนการซื้อขายล้าง ผ่านผู้ทำตลาด Sigma Chain
กรณีนี้ส่งผลให้ Binance ต้องจ่ายค่าปรับ 4.3 พันล้าน USD เนื่องจากการปราบปรามด้านกฎระเบียบ การกระทำล่าสุดของ Binance ต่อ Web3port และอื่นๆ อาจเป็นความพยายามในการทำความสะอาดการดำเนินงานและหลีกเลี่ยงปัญหาทางกฎหมายเพิ่มเติม
ในที่อื่นๆ ผู้สร้างตลาดก็ถูกกล่าวหาว่ามีส่วนในการล่มสลายของโครงการใหญ่ๆ มีการคาดการณ์ว่าผู้สร้างตลาดรายใหญ่ มีส่วนทำให้ Terraform Labs ล่มสลาย การที่เหรียญ UST ของ Terra หลุดจากการตรึงค่าในปี 2022 ถูกกล่าวหาว่าเกี่ยวข้องกับการขายที่ประสานกัน ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอำนาจที่ไม่ถูกตรวจสอบของผู้สร้างตลาดในวงการคริปโต
แม้ว่าผู้สร้างตลาดจะมีความสำคัญต่อสภาพคล่อง แต่ความสามารถในการควบคุมราคาและสะสมกำไรมหาศาลก็ทำให้เกิด ข้อกังวลด้านจริยธรรม พวกเขาเป็นผู้สร้างเสถียรภาพของตลาดหรือเป็นผู้ควบคุมที่ซ่อนเร้นที่ดึงกำไรจากผู้ค้าที่ยังไม่รู้ตัว?
