ผู้ดูแลสภาพคล่องมีบทบาทสำคัญในระบบนิเวศของคริปโต โดยให้สภาพคล่อง มั่นใจในการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพ และป้องกันความผันผวนของราคาที่มากเกินไป การแลกเปลี่ยนเช่น Binance ยังมีการจูงใจผู้ดูแลสภาพคล่องผ่านโปรแกรมเฉพาะเพื่อรักษาความแคบของสเปรดระหว่างการเสนอซื้อและขาย และทำให้สมุดคำสั่งซื้อมีความลึก ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผู้ค้าและโครงการต่างๆ
อย่างไรก็ตาม ข้อขัดแย้งล่าสุดเกี่ยวกับผู้ดูแลสภาพคล่องทำให้เกิดความกังวลว่าพวกเขากำลังทำหน้าที่เป็นแรงเสถียรภาพหรือใช้ตำแหน่งของตนเพื่อหากำไรมหาศาลโดยเสียเปรียบนักลงทุนรายย่อย
ข้อขัดแย้ง Web3port: การเล่นพลังของ Market Maker?
ผู้ดูแลสภาพคล่อง วางคำสั่งซื้อและขาย อย่างต่อเนื่อง เพื่อให้แน่ใจว่าผู้ค้าสามารถดำเนินการซื้อขายได้โดยไม่มีความผันผวนของราคาที่สำคัญ หากไม่มีผู้ดูแลสภาพคล่อง สภาพคล่องจะต่ำลง สเปรดจะกว้างขึ้น และการลื่นไถลของราคาจะรุนแรงขึ้น ทำให้การซื้อขายมีความเสี่ยงมากขึ้น
Binance ซึ่งเป็น การแลกเปลี่ยนที่ใหญ่ที่สุดในโลกตามเมตริกปริมาณการซื้อขาย มีโปรแกรมผู้ดูแลสภาพคล่อง โครงการนี้ให้รางวัลแก่ผู้เข้าร่วมในการรักษาสภาพคล่องสูงและป้องกันไม่ให้โครงการตกต่ำกว่าข้อกำหนดของการแลกเปลี่ยน ซึ่งอาจหลีกเลี่ยงการถูกถอดออกจากรายการ
“ผู้ดูแลสภาพคล่องจะได้รับคะแนนรวมตามประสิทธิภาพของพวกเขาในคู่ต่างๆ” Binance กล่าว ในปี 2019
ในขณะเดียวกัน การสืบสวนล่าสุดได้เปิดเผยกรณีที่น่าตกใจที่เกี่ยวข้องกับ Web3port ผู้ดูแลสภาพคล่องนี้เชื่อมโยงกับหลายโครงการบน Binance รวมถึง GoPlus Security (GPS), Myshell (SHELL), และ Movement (MOVE)
นักวิเคราะห์คริปโต Jason Chen กล่าวหาว่า Web3port ได้กำไรที่น่าทึ่งถึง 38 ล้าน USD จากเพียงโครงการเดียว ขณะที่นักลงทุนรายย่อยประสบกับการสูญเสียครั้งใหญ่
..มันได้รับการยืนยันแล้วว่าผู้ดูแลสภาพคล่องของ Goplus, Myshell, และ Movement ซึ่งเพิ่งถูกสืบสวนโดย Binance เป็น Web3port เดียวกัน สิ่งที่น่าตกใจคือผู้ดูแลสภาพคล่องที่มีพฤติกรรมเช่นนี้สามารถมีความแข็งแกร่งในการเซ็นสัญญากับโครงการมากมายต่อเนื่อง และสิ่งที่น่ากลัวกว่านั้นคือมันทำเงินได้ถึง 38 ล้าน USD จากเพียงโครงการเดียว Chen กล่าว
ตามที่ Chen กล่าว ความสามารถในการทำกำไรนี้เกินจริงเกินไป โดยวงการคริปโตทั้งหมดทำงานเพื่อผู้ดูแลสภาพคล่อง ข้อขัดแย้งนี้ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อ Binance ดำเนินการกับกิจกรรมการดูแลสภาพคล่องของ Web3port
การแลกเปลี่ยนเปิดเผยว่าผู้ทำตลาดสำหรับโครงการ Movement (MOVE) มีส่วนร่วมในการซื้อขายที่น่าสงสัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งได้ทิ้งโทเค็น MOVE จำนวน 66 ล้านโทเค็นในวันหลังจากเปิดตัว ขณะที่วางคำสั่งซื้อเพียงเล็กน้อย ส่งผลให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็วซึ่งทำให้นักลงทุนรายย่อยได้รับความเสียหาย
ผลที่ตามมา Binance ได้ระงับรายได้ของผู้ทำตลาดและถอดออกจากแพลตฟอร์ม นอกจากนี้ยังบังคับให้โครงการ MOVE ชดเชยผู้ใช้ที่ได้รับผลกระทบ
Chen กล่าวเสริมว่า รู้สึกเหมือน Binance กำลังเตรียมพร้อมที่จะโจมตีผู้ทำตลาด ฆ่าผู้เล่นรายใหญ่และแบ่งแยกดินแดน
การดำเนินการล่าช้า: Binance มีส่วนเกี่ยวข้องหรือไม่
แม้ว่า Binance จะปราบปรามผู้ทำตลาดที่ไม่สุจริตเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ยังคงมีคำถามว่าทำไมการแลกเปลี่ยนถึงใช้เวลาสี่เดือนในการแก้ไขปัญหาเหล่านี้ Colin Wu นักข่าวบล็อกเชนที่ได้รับการยอมรับจาก Wu Blockchain ชี้ให้เห็นว่าในขณะที่โทเค็นมูลค่าหลายสิบล้าน USD ถูกขายออกในเดือนธันวาคม 2024 แต่ Binance เพิ่งจะเปิดเผยการกระทำผิดในเดือนมีนาคม 2025
Wu ตั้งคำถามว่า Binance ไม่สังเกตเห็นได้อย่างไรว่าเงินหลายสิบล้าน USD ถูกใช้ไปในเดือนธันวาคม? ถ้ามันเป็นพฤติกรรมที่ผิด ทำไมพวกเขาไม่ลงโทษในเวลานั้น? ทำไมพวกเขาไม่เปิดเผยหลังจาก 4 เดือน?
บางคนคาดการณ์ว่า Binance อาจได้รับประโยชน์จากกิจกรรมการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากผู้ทำตลาดเหล่านี้ ความผันผวนที่สูงขึ้น เพิ่มปริมาณการซื้อขาย ทำให้เกิดรายได้ค่าธรรมเนียมมากขึ้นสำหรับการแลกเปลี่ยน
Wu ตั้งคำถามว่า Binance รู้ถึงความผิดปกติเหล่านี้หรือไม่ แต่เพิ่งจะดำเนินการเมื่อการตรวจสอบเข้มข้นขึ้น
ในขณะเดียวกัน Binance มีประวัติความขัดแย้งเกี่ยวกับการทำตลาด รวมถึง คดีความ ในปี 2023 จาก SEC (คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ) หน่วยงานกำกับดูแล กล่าวหาว่าการแลกเปลี่ยนสนับสนุนการซื้อขายล้าง ผ่านผู้ทำตลาด Sigma Chain
กรณีนี้ส่งผลให้ Binance ต้องจ่ายค่าปรับ 4.3 พันล้าน USD เนื่องจากการปราบปรามด้านกฎระเบียบ การกระทำล่าสุดของ Binance ต่อ Web3port และอื่นๆ อาจเป็นความพยายามในการทำความสะอาดการดำเนินงานและหลีกเลี่ยงปัญหาทางกฎหมายเพิ่มเติม
ในที่อื่นๆ ผู้สร้างตลาดก็ถูกกล่าวหาว่ามีส่วนในการล่มสลายของโครงการใหญ่ๆ มีการคาดการณ์ว่าผู้สร้างตลาดรายใหญ่ มีส่วนทำให้ Terraform Labs ล่มสลาย การที่เหรียญ UST ของ Terra หลุดจากการตรึงค่าในปี 2022 ถูกกล่าวหาว่าเกี่ยวข้องกับการขายที่ประสานกัน ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอำนาจที่ไม่ถูกตรวจสอบของผู้สร้างตลาดในวงการคริปโต
แม้ว่าผู้สร้างตลาดจะมีความสำคัญต่อสภาพคล่อง แต่ความสามารถในการควบคุมราคาและสะสมกำไรมหาศาลก็ทำให้เกิด ข้อกังวลด้านจริยธรรม พวกเขาเป็นผู้สร้างเสถียรภาพของตลาดหรือเป็นผู้ควบคุมที่ซ่อนเร้นที่ดึงกำไรจากผู้ค้าที่ยังไม่รู้ตัว?
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
