หาก Bitcoin ถึง 119,000 USD ภายในสิ้นเดือนสิงหาคม กำไรไตรมาสที่สามของ MicroStrategy (ปัจจุบันคือ Strategy) อาจสร้างสถิติใหม่สำหรับกำไรไตรมาสสูงสุดของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในประวัติศาสตร์การเงิน ตัวเลขที่น่าประทับใจนี้จะสูงกว่า Nvidia และเข้าใกล้สถิติของ Apple
เมื่อ Bitcoin ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง มันกระตุ้นคำถามว่าผู้เล่นรายใหญ่จะนำแผนของ Strategy ไปใช้ตามหนังสือหรือไม่ ตามที่นักวิเคราะห์ Brickken Enmanuel Cardozo กล่าว ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ แม้ว่า Strategy จะประสบความสำเร็จในปัจจุบัน แต่คุณภาพของสุขภาพระยะยาวของบริษัทก็ยังเป็นคำถาม
MicroStrategy จะได้กำไรจาก Bitcoin แซงหน้าเทคยักษ์ใหญ่หรือไม่
แผนการ Bitcoin ที่ก้าวร้าวของ Michael Saylor สำหรับ Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) ยังคงแข็งแกร่งไม่ว่าจะมีแดดหรือฝน ในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณว่าจะชะลอตัว ด้วย Bitcoin จำนวน 592,100 เหรียญในงบดุล Strategy เป็นผู้ถือครองรายใหญ่ที่สุดในโลก
เมื่อราคาของ Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้น กำไรโดยรวมของ Strategy ก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ความสำเร็จขนาดใหญ่นี้ได้ทำให้หลายบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เริ่มทำตาม คำถามคือ บริษัทใหญ่รายอื่นจะกล้ากระโดดเข้ามา และซื้อ Bitcoin หรือไม่
หาก Bitcoin ปิดไตรมาสที่ 3 ที่สูงกว่า 119,000 USD และ Strategy มี Bitcoin จำนวน 592,100 เหรียญที่ซื้อในราคาต้นทุนเฉลี่ย 70,666 USD ต่อเหรียญ กำไรสุทธิไตรมาสของ Strategy จะประมาณ 28.59 พันล้าน USD
ตัวเลขนี้จะเกิน รายได้สุทธิไตรมาสสูงสุดที่รายงานของ Nvidia ที่ 22.091 พันล้าน USD ทำให้เป็นกำไรไตรมาสที่ใหญ่ที่สุดของ Strategy และเป็นข้อยกเว้นที่สำคัญในหมู่บริษัทเทคโนโลยีที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่ง
เนื่องจาก Strategy ใช้การบัญชีมูลค่ายุติธรรมสำหรับ Bitcoin ของตน มันสะท้อนกำไรเหล่านี้ในรายได้สุทธิของตนโดยตรง หากราคาของ Bitcoin ยังคงเพิ่มขึ้นเกินระดับนี้ กำไรของ Strategy อาจท้าทายรายได้สุทธิไตรมาสที่ทำสถิติสูงสุดของ Apple ที่ 36.33 พันล้าน USD
ความสำเร็จที่ไม่เคยมีมาก่อนนี้อาจสร้างความกลัวที่จะพลาดโอกาสในหมู่คู่แข่งอื่นๆ หรือไม่
จะซื้อหรือไม่ซื้อ
Cardozo แสดงความตื่นเต้นเกี่ยวกับวิธีที่สถานการณ์เช่นนี้อาจสร้าง การยอมรับ Bitcoin เพิ่มเติม โดยผู้บุกเบิกองค์กรอื่นๆ
ด้วยการถือครอง BTC จำนวน 592,100 ของ [Strategy] บริษัทอื่นๆ อาจรู้สึกว่าจำเป็นต้องเข้าร่วมในที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผลการดำเนินงานของ Strategy กำลังแซงหน้ามาตรฐานแบบดั้งเดิม ความสำเร็จแบบนี้จะไม่ถูกมองข้ามและจะผลักดันให้คณะกรรมการของพวกเขาสำรวจ Bitcoin อย่างน้อยเพื่อให้ทันสมัย เขากล่าวกับ BeInCrypto
ข้อดีบางประการของ Bitcoin เหนือสินทรัพย์อาจดึงดูดบริษัทที่มีรายได้มหาศาล เช่น Nvidia หรือ Apple
มีกรณีที่แข็งแกร่งสำหรับยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Apple และ Nvidia ในการกระจายการลงทุนเข้าสู่ Bitcoin และดิฉันชื่นชอบความเป็นไปได้ที่นี่ ในด้านบวก Bitcoin ถูกสร้างขึ้นเพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่สมบูรณ์แบบต่อการลดค่าเงินเฟียตเนื่องจากอุปทานที่จำกัดและธรรมชาติที่กระจายอำนาจ Cardozo กล่าวเสริม
อย่างไรก็ตาม คู่มือการเล่นเช่นของ Strategy มาพร้อมกับความเสี่ยงมากมาย และไม่ใช่ชัยชนะที่เหมาะกับทุกคน แม้แต่สำหรับ Strategy เอง
สุขภาพการเงินของกลยุทธ์: เจาะลึก
แม้ว่า Strategy จะเห็นผลกำไรอย่างมากจากการถือครอง Bitcoin แต่กำไรเหล่านี้ส่วนใหญ่เกิดจากข้อได้เปรียบทางภาษี ไม่ใช่จากการดำเนินธุรกิจหลัก
กำไรเหล่านี้ซึ่งขับเคลื่อนโดยการบัญชีมูลค่ายุติธรรม ไม่ใช่เงินสดในมือเหมือนพันล้าน USD ของ Apple จากการขาย iPhone พวกเขาเป็นกำไรบนกระดาษที่ผูกกับราคาของ Bitcoin นักลงทุนและนักวิเคราะห์ควรมองว่านี่เป็นการเพิ่มขึ้นเชิงเก็งกำไร ไม่ใช่สัญญาณของความแข็งแกร่งในการดำเนินงาน และควรมุ่งเน้นไปที่กระแสเงินสดและหนี้สินเพื่อวัดสุขภาพธุรกิจที่แท้จริง Cardozo อธิบาย
การเปรียบเทียบรายได้สุทธิของ Strategy กับลักษณะอื่นๆ เช่น กระแสเงินสดและหนี้สินอย่างมีประสิทธิภาพเผยให้เห็นปัญหาที่อาจเกิดขึ้นกับบริษัท โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากราคาของ Bitcoin ลดลงอย่างต่อเนื่อง
ตามการยื่นเอกสารล่าสุดของบริษัทต่อ SEC Strategy รายงานว่าหนี้สินคงค้างของบริษัทมีมูลค่า 8.22 พันล้าน USD ณ เดือนมีนาคม 2025 นอกจากนี้ยังมีการไหลออกของเงินสดติดลบ -2 ล้าน USD ซึ่งแสดงถึงการลดลงอย่างมากเมื่อเทียบปีต่อปี
แม้ว่าตัวเลขเหล่านี้จะสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจาก การซื้อ Bitcoin อย่างดุดันของ Strategy แต่พวกเขายังแสดงให้เห็นว่าธุรกิจซอฟต์แวร์หลักของบริษัทไม่ได้สร้างเงินสดเพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายของตนเอง Strategy กล่าวเช่นนั้นเองในการยื่นเอกสารล่าสุด
การลดลงอย่างมากในมูลค่าตลาดของการถือครอง Bitcoin ของเราอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินของเรา อ่าน แถลงการณ์
จำเป็นต้องออกหนี้และหุ้นใหม่เพื่อระดมทุนในการดำเนินกลยุทธ์ต่อไป แผนนี้มีความเสี่ยงไม่น้อยเลยทีเดียว
Bitcoin เหมาะกับทุกบริษัทหรือไม่
เนื่องจากรายได้หลักของ Strategy มาจาก การซื้อ Bitcoin Cardozo แนะนำว่าบริษัทอื่นควรพิจารณาตำแหน่งทางการเงินของตนอย่างรอบคอบก่อนที่จะใช้วิธีการเดียวกัน
นักวิเคราะห์ควรพิจารณาเรื่องนี้เทียบกับตัวชี้วัดการดำเนินงาน บริษัทที่อยู่บนกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงมีความเสี่ยงโดยธรรมชาติ ดิฉันคิดว่านี่เป็นกลยุทธ์ที่นวัตกรรม แต่เพื่อสุขภาพในระยะยาว โดยเฉพาะสำหรับธุรกิจแบบดั้งเดิม การดำเนินงานที่สร้างเงินสดย่อมดีกว่ากำไรบนกระดาษ นักลงทุนควรจำไว้
อย่างไรก็ตาม เมื่อ Bitcoin กลายเป็นสัญลักษณ์ของนวัตกรรมทางเทคโนโลยี บริษัทที่สอดคล้องกับหลักการนี้อาจรู้สึกกดดันที่จะยอมรับมัน พวกเขาไม่จำเป็นต้องซื้อ Bitcoin เกือบ 600,000 เหรียญเหมือน Strategy เพื่อแสดงจุดยืนเช่นนั้น
พวกเขายังมีคลังที่แข็งแกร่งพอที่จะรองรับการล้มลงได้
ดิฉันมั่นใจว่า Apple และ Nvidia จะลงทุนใน Bitcoin ในที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับประวัติการดำเนินงานในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา คลังของพวกเขาสามารถจัดการการจัดสรร 1-5% ได้ และไม่เพียงแต่จะป้องกันเงินเฟ้อ แต่ยังเป็นการเคลื่อนไหวทางการตลาดเนื่องจากพวกเขาเป็นตัวแทนของภาพลักษณ์ของนวัตกรรมซึ่งจะกดดันให้พวกเขาทำเช่นนั้นในที่สุด
อย่างไรก็ตาม ในที่สุด บริษัทอย่าง Apple และ Nvidia ให้บริการลูกค้าที่แตกต่างกัน การเพิ่ม Bitcoin ในงบดุลอาจทำให้พวกเขาสูญเสียลูกค้า
คำถามเรื่องความยั่งยืนสำหรับผู้ใช้ Bitcoin
ไม่ใช่ความลับที่การขุด Bitcoin ทำลายสิ่งแวดล้อมอย่างมาก Strategy ผ่านการซื้อ Bitcoin ของตน มีส่วนร่วมโดยตรงกับระดับการใช้พลังงานสูงที่เกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมนี้
การใช้พลังงานประจำปีของ Bitcoin เทียบเท่ากับประเทศขนาดกลาง และแน่นอนว่ามันขัดแย้งกับเป้าหมายความเป็นกลางทางคาร์บอนของ Apple ในปี 2030 และการผลักดันพลังงานหมุนเวียนของ Nvidia Cardozo กล่าวกับ BeInCrypto
บริษัทเหล่านี้อาจเสี่ยงต่อการทำลายภาพลักษณ์สาธารณะของตนโดยการเชื่อมโยงกับอุตสาหกรรมที่ขัดแย้งกับเป้าหมายด้านสิ่งแวดล้อม สังคม และการกำกับดูแล (ESG) ของตนเอง
ลูกค้าและนักเคลื่อนไหวอาจกดดันพวกเขา โดยมองว่าเป็นการล้างภาพลักษณ์ โดยเฉพาะเมื่อความยั่งยืนเป็นส่วนสำคัญของภาพลักษณ์สาธารณะของพวกเขา… พวกเขาอาจปรับให้ Bitcoin สอดคล้องกับเป้าหมาย ESG และรักษาภาพลักษณ์ไว้ได้เมื่อการขุด Bitcoin กลายเป็นสิ่งที่ยั่งยืนกว่าระบบธนาคารแบบดั้งเดิม Cardozo กล่าวเสริม
ในที่สุด แม้ว่าเสน่ห์ของกำไรจาก Bitcoin อาจกดดันยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีอย่าง Apple และ Nvidia ให้ทำตามแนวทางของ Strategy แต่การพิจารณาเช่นนี้อาจทำให้บริษัทเหล่านี้มีปัญหามากกว่าผลกำไร
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
