Strategy Inc หรือที่รู้จักกันในชื่อ MicroStrategy ได้ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วในราคาหุ้นตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ หลังจากแตะจุดต่ำสุดในพื้นที่เมื่อวันที่ 5 กุมภาพันธ์ ราคาหุ้น MSTR ได้พุ่งขึ้นเกือบ 33% ในเวลาเพียงไม่กี่วัน โดยการเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นหลังจากทั้งการฟื้นตัวของบิทคอยน์และความสนใจใหม่จากนักลงทุนรายใหญ่ในโมเดลธุรกิจที่เชื่อมโยงกับบิทคอยน์ของ MicroStrategy ซึ่งได้รับการสนับสนุนโดย Michael Saylor
แรงดีดตัวของราคาหุ้น MicroStrategy ในครั้งนี้ดูแข็งแกร่งเมื่อพิจารณาจากภายนอก อย่างไรก็ตาม บริบทเป็นสิ่งสำคัญ ดังนั้นคำถามหลักก็คือ แรลลี่รอบนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นระยะยาวในกลยุทธ์บิทคอยน์ของ Strategy หรือเป็นเพียงการปรับตัวขึ้นชั่วคราวตามกระแสของคริปโตอีกครั้ง
Bitcoin กับรายได้อธิบายการฟื้นตัวและข้อจำกัด
พฤติกรรมของราคาหุ้น Strategy ในระยะยาวยังคงสัมพันธ์แน่นกับบิทคอยน์
Sponsoredหลังจากบิทคอยน์แตะจุดสูงสุดใกล้ USD 126,000 ในเดือนตุลาคม แรงขายได้แพร่กระจายไปยังหุ้นที่เชื่อมโยงกับคริปโต Strategy ได้รับผลกระทบแทบจะทันที จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม ราคาหุ้น MicroStrategy ปรับลดลงมากกว่า 70% เมื่อบิทคอยน์เข้าสู่ช่วงการปรับฐานอย่างหนัก
ตั้งแต่วันที่ 5 กุมภาพันธ์ บิทคอยน์ฟื้นตัวประมาณ 11% ขยับจากใกล้ USD 63,000 ไปยัง USD 70,000 ในช่วงเวลาเดียวกัน Strategy กระโดดขึ้นประมาณ 33% การตอบสนองแบบสามต่อหนึ่งนี้ ชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้นยังมีความผันผวนตามการเคลื่อนไหวของบิทคอยน์สูงมากและตอกย้ำความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งระหว่าง MicroStrategy กับบิทคอยน์
อยากได้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ token แบบนี้หรือไม่? สามารถสมัครรับจดหมายข่าวรายวันจากบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่
ผลประกอบการช่วยเสริมพื้นฐานให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นอีกระดับ
ในรายงานไตรมาส 4 ปี 2025 Strategy มีรายได้อยู่ที่ USD 123 ล้าน เพิ่มขึ้น 1.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว รายได้จากการสมัครบริการพุ่งขึ้นมากกว่า 62% สะท้อนความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในธุรกิจ Cloud อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ราว 66% ส่งผลให้ธุรกิจซอฟต์แวร์หลักมีเงินสดหมุนเวียนที่มั่นคง
ขาดทุนสุทธิขนาดใหญ่ส่วนใหญ่มาจากขาดทุนบัญชีที่ยังไม่รับรู้ของสินทรัพย์บิทคอยน์ที่ได้สะสมภายใต้กลยุทธ์ระยะยาวของ Michael Saylor และไม่ได้สะท้อนถึงจุดอ่อนด้านปฏิบัติการ ผู้บริหารได้เน้นย้ำถึงการสะสมบิทคอยน์อย่างต่อเนื่องและการวางตำแหน่งในระยะยาว
ด้วยปัจจัยร่วมกันทั้งการที่บิทคอยน์กลับมามีเสถียรภาพและรายได้ที่เหนือความคาดหมายนี้ จึงได้สร้างรากฐานให้การฟื้นตัวของราคาหุ้น MicroStrategy ขึ้นมา
Sponsored Sponsoredแต่มันก็ยังแสดงให้เห็นถึงข้อจำกัดด้วย เนื่องจากเมื่อ Bitcoin ยังครองความเป็นใหญ่ในด้านมูลค่า กลยุทธ์นี้จึงยังขึ้นอยู่กับวัฏจักรของคริปโต นั่นจึงทำให้การวางตำแหน่งของสถาบันนั้นยิ่งสำคัญมากยิ่งขึ้น
ทุนใหญ่สะสมเงียบ แต่ตลาดขาลงยังคุมทิศทาง
หนึ่งในสัญญาณสำคัญที่สุดก็คือ Chaikin Money Flow หรือ CMF
CMF นั้นวัดว่ากลุ่มนักลงทุนรายใหญ่อยู่ในช่วงซื้อหรือขายโดยการรวมข้อมูลราคาและปริมาณ เมื่อ CMF ปรับสูงขึ้น มันสื่อว่าผู้เล่นรายใหญ่กำลังสะสม แต่ถ้าปรับลดลงจะบ่งชี้ถึงการกระจายตัวของสินทรัพย์
ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนจนถึงต้นเดือนกุมภาพันธ์ ราคาของ Strategy ยังคงร่วงลงต่อเนื่อง แต่ CMF มีแนวโน้มค่อยๆ สูงขึ้นในช่วงดังกล่าว นั่นก่อให้เกิดสัญญาณขาขึ้นแบบ divergence แม้ว่าความเชื่อมั่นในหุ้น MicroStrategy ของรายย่อยจะลดลง แต่กลุ่มนักลงทุนรายใหญ่ต่างก็เริ่มสร้างฐานการลงทุนอย่างเงียบ ๆ
หลังวันที่ 5 กุมภาพันธ์ CMF ก็ขยับขึ้นเหนือศูนย์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม นี่คือการยืนยันว่ามีเงินทุนใหม่ไหลเข้ามาในหุ้นนี้ จึงบ่งชี้ว่าทุนใหญ่ต่างวางตำแหน่งเพื่อเตรียมรับดีดกลับของ Bitcoin และมองว่า Strategy หรือชื่อเดิม MicroStrategy เป็นทางเลือกที่ใช้เลเวอเรจเพื่อแสดงมุมมองเชิงบวกนี้
แต่อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดโมเมนตัมกลับส่งสัญญาณที่ระมัดระวังกว่านี้
ตัวชี้วัด Bull-Bear Power จะวัดว่าฝ่ายผู้ซื้อหรือผู้ขายเป็นฝ่ายควบคุมความกดดันระยะสั้น แม้ว่าราคาหุ้น MicroStrategy จะดีดขึ้นแล้ว 33% แต่ตัวชี้วัดนี้กลับยังอยู่ในแดนลบ ซึ่งหมายความว่าฝ่ายขายยังคงครองตลาดอยู่ นั่นชี้ให้เห็นว่ามีการสะสมหุ้นเกิดขึ้น แต่อำนาจการควบคุมยังไม่พลิกกลับไปยังฝ่ายซื้อ
พูดง่าย ๆ คือสถาบันต่างซื้อสะสมอยู่ แต่พวกเขายังไม่พร้อมที่จะดันราคาให้สูงขึ้นอย่างจริงจัง นั่นจึงทำให้การปรับตัวขึ้นของราคายังเปราะบางต่อการกลับตัวแบบกะทันหัน
จุดอ่อนดังกล่าวยังสังเกตได้จากโครงสร้างแนวโน้มเช่นเดียวกัน
ราคาหุ้น MicroStrategy ยังต่ำกว่าระดับแนวโน้มหลัก แม้จะพุ่งขึ้น 33%
การยืนยันแนวโน้มยังไม่สมบูรณ์ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบทวีคูณ หรือ EMA เป็นค่าเฉลี่ยราคาโดยให้น้ำหนักกับข้อมูลล่าสุดมากกว่า EMA เหล่านี้ช่วยให้สามารถมองเห็นได้ว่าแนวโน้มกำลังแข็งแกร่งขึ้นหรืออ่อนแอลง
Sponsored Sponsoredเมื่อราคาซื้อขายต่ำกว่า EMA หลัก มักจะเกิดการปรับขึ้นที่ล้มเหลว แต่เมื่อราคาย้อนกลับขึ้นมายืนเหนือ EMA ได้แล้ว แรงส่งก็มักจะดีขึ้น อย่างไรก็ตาม ตอนนี้ MSTR ยังอยู่ต่ำกว่า EMA 20 วัน ซึ่งระดับนี้ทำหน้าที่เป็นแนวต้านสำคัญตลอดขาลงของราคาหุ้น MicroStrategy
เมื่อต้นเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ครั้งล่าสุดที่ราคาหุ้น MicroStrategy พุ่งขึ้นเหนือ EMA 20 วัน หุ้นดีดตัวขึ้นอีก 10% ไม่นานหลังจากนั้น ซึ่งเป็นการยืนยันความแข็งแกร่งของแนวโน้ม ครั้งนี้การฟื้นตัวยังทำเช่นนั้นไม่ได้ เพราะหากไม่มีการยืนเหนือ EMA อย่างชัดเจน การปรับขึ้นก็มักจะหยุดชะงัก ซึ่งทำให้ราคาของ MSTR มีความไวต่อ Bitcoin มากขึ้น แม้แต่การปรับฐานเล็กน้อยของ BTC ก็อาจกระตุ้นแรงขายอีกครั้งใน MSTR
โครงสร้างในตอนนี้ถูกกำหนดด้วยชุดระดับสำคัญที่แคบ โดยฝั่งขึ้น USD 138 คือแนวต้านหลักแรก การปิดวันเหนือโซนนี้จะเป็นสัญญาณว่าราคาหุ้น MSTR กำลังเริ่มแข็งแกร่งขึ้น
เหนือจุดนั้น USD 150 คือแนวต้านสำคัญ ซึ่งระดับนี้ตรงกับแนวต้านทางจิตวิทยาและเส้น EMA หลัก หากราคายืนเหนือ USD 150 ได้อย่างต่อเนื่อง จะเป็นสัญญาณ การฟื้นตัวทางแนวโน้มอย่างแท้จริงของหุ้น MSTR
หาก USD 150 ถูกยึดคืน เป้าหมายถัดไปจะอยู่ใกล้ USD 189 โดยการเคลื่อนไหวเหนือระดับนี้อย่างชัดเจนเท่านั้น ถึงจะมองเห็นโอกาสปรับตัวขึ้นกว้างไปทาง USD 300 ได้จริง ทั้งนี้ยังถือเป็นสถานการณ์รอง ไม่ใช่กรณีฐานหลัก ทางด้านล่าง ความเสี่ยงยังคงชัดเจน
โซนระหว่าง USD 107 ถึง USD 104 เป็นจุดต่ำสุดในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งพื้นที่นี้ได้ถูกทดสอบมาแล้วครั้งหนึ่ง การหลุดต่ำกว่า USD 104 จะทำให้การฟื้นตัวไร้ความหมาย
หากเกิดเหตุการณ์นั้น ราคาหุ้น MicroStrategy อาจร่วงลงสู่แถวๆ USD 82 การอ่อนแอลงลึกกว่านั้น อาจทำให้เห็นโซน USD 56 ใกล้ระดับ Fibonacci retracement 0.618
