Morgan Stanley ระบุว่าหุ้น SpaceX อาจพุ่งขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 300 USD ต่อหุ้น แต่ลูกค้าอย่างน้อย 40 รายของบริษัทกลับไม่ได้ถือหุ้นนี้
SpaceX ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในเดือนมิถุนายน ซึ่งนับเป็นการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา โดยมีราคาเปิดที่ 135 USD ต่อหุ้น สี่เดือนต่อมาราคาหุ้นซื้อขายสูงกว่าราคานั้นประมาณ 23%
เหตุผลที่ Morgan Stanley ระบุว่าราคาหุ้น SpaceX อาจพุ่งขึ้นเกือบสองเท่า
นักวิเคราะห์ Adam Jonas ยังคงแนะนำให้ซื้อ พร้อมตั้งเป้าราคาไว้ที่ 300 USD ในโน้ตที่มีรายงานเมื่อวันจันทร์ โดยราคานี้สูงกว่าราคาปิดวันศุกร์ที่ 158.96 USD ถึง 89%
ข้อสรุปของเขาขึ้นอยู่กับการแยกประเมินมูลค่า โดยเขาประเมินมูลค่าจรวดและบริการอินเทอร์เน็ตผ่านดาวเทียม Starlink ไว้ที่ 127 USD ต่อหุ้น
ดังนั้นจะเหลือประมาณ 32 USD สำหรับธุรกิจปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งรวมถึงแชตบ็อต Grok และบริการให้เช่ากำลังประมวลผลของ SpaceX จากจำนวนหุ้นประมาณ 13.2 พันล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า AI ราว 420 พันล้าน USD
Jonas คิดว่ามูลค่านี้ต่ำเกินไป เพราะดีลให้เช่ากำลังประมวลผลระยะสั้นล่าสุดของ SpaceX อยู่ที่ 30 ถึง 50 USD ต่อวัตต์ แต่แบบจำลองของนักวิเคราะห์มักใช้ 17.60 USD
กล่าวอีกนัยหนึ่ง Jonas เห็นว่าผู้ซื้อตอนนี้จ่ายเงินเกือบทั้งหมดเพื่อจรวดกับ Starlink และจ่ายน้อยมากสำหรับ AI
ทำไมนักลงทุนยังหลีกเลี่ยงหุ้น SpaceX
Jonas ทดสอบความต้องการด้วยตัวเอง เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเขาได้สอบถามลูกค้า 40 รายในห้องประชุมว่ามีใครถือหุ้นนี้หรือไม่
ไม่มีมือใดๆ ยกขึ้นเลย นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley เปิดเผย
เขายังระบุข้อกังวลหลักที่นักลงทุนมักหยิบยกขึ้นมา ได้แก่
- Grok จะสามารถแข่งขันกับโมเดล AI คู่แข่งได้หรือไม่
- Starlink จะสามารถถือครองคลื่นความถี่ (spectrum) สำหรับบริการมือถือได้หรือไม่
Jonas บอกว่า ทั้งสองประเด็นนี้ได้ถูกรวมไว้ในราคาหุ้นแล้ว
หุ้นก็ปรับตัวลงหลังจากเปิดตัว โดยขณะนี้ซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดหลัง IPO ที่ 225.64 USD ประมาณ 30%
เมื่อวันที่ 24 กันยายน ประมาณ 328 ล้านหุ้นได้รับการปลดล็อคให้ขายได้หลังจากสิ้นสุดช่วงล็อคหลัง IPO ขณะเดียวกัน ประธาน Gwynne Shotwell ก็ ขายหุ้นมูลค่า 52.5 ล้าน USD อีกด้วย
ในขณะเดียวกัน หน่วย AI ก็ยังขาดทุนอยู่ โดยในไตรมาสที่ผ่านมา หน่วยนี้ขาดทุน 1.26 พันล้าน USD และใช้จ่ายไปถึง 86% ของ งบลงทุนของ SpaceX
อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่นักวิเคราะห์ทุกคนที่เชื่อมั่น บางคนคาดการณ์ต่ำสุดที่ 142 USD ตามข้อมูลของ TipRanksแสดงไว้ โดยค่าเฉลี่ยของนักวิเคราะห์ 33 รายอยู่ที่ 235.10 USD
อะไรที่จะทำให้เหล่านักลงทุนกลับมาสนใจหุ้น SpaceX?
Jonas เน้นย้ำถึง Starship ซึ่งเป็นยานอวกาศนำกลับมาใช้ใหม่ได้ในฝันของ Elon Musk และเพิ่งประสบความสำเร็จในการโคจรรอบโลก ซึ่งเที่ยวบินที่ 15 มีกำหนดในช่วงปลายตุลาคมหรือไม่ก็ต้นพฤศจิกายน
หาก SpaceX สามารถรับยาน Starship ที่กลับมาถึงโลกได้ Jonas กล่าวว่า มันอาจเป็นปัจจัยสนับสนุนที่ใหญ่ที่สุดของหุ้น SpaceX นับตั้งแต่ IPO
ผลประกอบการไตรมาสที่สามจะเปิดเผยในช่วงปลายตุลาคม Jonas ยังระบุว่า การเปิดตัว Grok เวอร์ชันใหม่ ๆ และข้อตกลงทางคอมพิวเตอร์ที่มากขึ้นก็อาจเป็นแรงหนุนได้เช่นกัน
เขายังระบุด้วยว่า ปัจจัยที่จะฉุดให้หุ้นร่วงลงคือ หากราคาหุ้นลดเหลือ 100 USD ภายในหนึ่งปีจะต้องเกิดจากการชะลอตัวของ AI ปัญหาสำคัญกับ Starship หรือการเพิ่มทุนที่ทำให้มูลค่าหุ้นลดลง
ในขณะนี้ เป้าหมาย 300 USD ยังไม่มีใครยกมือสนับสนุน
