MSTR ใช้ STRC เสริมการเข้าถึงบิตคอยน์ ขณะที่หุ้นบุริมสิทธิแตะ USD100

กลยุทธ์หุ้นบุริมสิทธิ์ของ MicroStrategy ได้รับความสนใจอีกครั้งในสัปดาห์นี้ เมื่อ STRC เข้าใกล้ระดับ 100 USD อีกครั้ง

ความเคลื่อนไหวนี้ชวนให้นึกถึงช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมา เมื่อราคาหุ้นยืนที่ราคาพาร์ติดต่อกันสี่วัน และสามารถระดมทุนแบบ ATM ได้ประมาณ 100 ล้าน USD

STRC Preferreds ช่วยให้ MicroStrategy ขยายการถือครอง Bitcoin ในไทยด้วยการลดการไดลูชัน

นักลงทุนและนักวิเคราะห์ต่างจับตามอง เพราะกลยุทธ์นี้ใช้หุ้นบุริมสิทธิ์ STRC มาสะสม Bitcoin และอาจสร้างผลตอบแทนที่มากให้กับผู้ถือหุ้น ขณะเดียวกันก็ช่วยจำกัดการเจือจางของหุ้นสามัญให้น้อยที่สุด

หากราคาของ BTC ยังคงเป็นไปในลักษณะนี้ STRC น่าจะเข้าใกล้ 100 USD ต่อไปอีกเก้าวันทำการ โดยครั้งก่อนที่ STRC ขึ้นถึงราคาพาร์ คือช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน นานประมาณสี่วันทำการ ส่งผลให้มีการขายแบบ ATM ได้ 100 ล้าน USD ซึ่งถือว่า Bitcoin ที่ขยายตัวพร้อมจะพุ่งแรงแล้ว Jeff Walton นักกลยุทธ์คริปโตกล่าว โดยเน้นถึงความสำคัญของราคาตอนนี้

คำแสดงความคิดเห็นของเขาสะท้อนให้เห็นถึงศักยภาพที่ MicroStrategy จะระดมทุนผ่าน ATM ซ้ำในราคาพรีเมียมที่น่าสนใจ ซึ่งจะช่วยเสริมศักยภาพในการขยายการถือครอง Bitcoin ได้อย่างต่อเนื่อง

กลไก STRC เป็นธุรกรรม Bitcoin แบบมีเลเวอเรจ ผู้ถือหุ้นจะได้ประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของมูลค่า BTC ขณะที่การบริหารความเสี่ยงทำผ่านหุ้นบุริมสิทธิ์แบบมีโครงสร้าง

เมื่อ STRC อยู่ที่ 100 USD MicroStrategy จึงดูเหมือนพร้อมจะทำซ้ำความสำเร็จจากการขายแบบ ATM ในต้นพฤศจิกายนอีกครั้ง โดยสิ่งนี้อาจช่วยเสริมงบดุล Bitcoin ของบริษัท และรักษาความสนใจของนักลงทุน ซึ่งสะท้อนถึงจุดยืนเชิงบวกอย่างมั่นคง

Strategy ขาย STRC มูลค่า 100,000 USD ผลตอบแทน 11% และซื้อ BTC 1 เหรียญที่ 100,000 USD บริษัทย่อมต้องจ่ายเงินปันผลปีละ 11,000 USD เมื่อผ่านไปห้าปีและราคา Bitcoin ขึ้นถึง 1 ล้าน USD บริษัทถือ BTC มูลค่า 1 ล้าน USD แต่ได้จ่ายเงินปันผล STRC ไป 55,000 USD เท่ากับผู้ถือหุ้น MSTR ได้กำไรสุทธิ 845,000 USD (กำไรทุน 900,000 USD – เงินปันผล 55,000 USD = 845,000 USD) Mark Harvey นักวิเคราะห์การเงินคริปโตอธิบาย

Harvey เน้นย้ำว่ากลยุทธ์นี้เปิดโอกาสให้ MicroStrategy ขยายการถือครอง Bitcoin ได้โดยแทบไม่เจือจางหุ้นสามัญ อีกทั้งยังให้รางวัลแก่ผู้ถือหุ้นหาก BTC มีผลตอบแทนสูงกว่าอัตราปันผล 11%

ความเสี่ยงขาขึ้น: ทำไมบิตคอยน์พุ่งถึงขับเคลื่อนกลยุทธ์ MSTR

ขณะเดียวกัน Jeff Dorman ซึ่งเป็น CEO ของ Arca ได้เตือนว่านักลงทุนอาจให้ความสำคัญกับความเสี่ยงที่ผิดจุด ซึ่งเขาแสดงความคิดเห็นนี้ในท่ามกลาง ความกังวลเกี่ยวกับการถูกถอดออกจาก MSCI

ผู้คนกำลังกังวลกับความเสี่ยงของ MSTR ที่ผิดจุด อย่างการถูกถอดออกจาก MSCI ซึ่งไม่ใช่เรื่องใหญ่ (อาจทำให้หุ้นเสียประโยชน์เล็กน้อย แต่ไม่เกี่ยวอะไรกับ BTC) การที่ BTC จะร่วง ไม่ใช่เรื่องที่มีผลกับ MSTR (เพราะพวกเขาจะไม่มีวันถูกบังคับให้ขาย พวกเขายังมีเงินสดเหลือใช้มากกว่า 2 ปี และไม่มีข้อผูกมัดที่ต้องบังคับขาย) ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดจริง ๆ คือ BTC พุ่งขึ้นแรง แต่ MSTR ไม่ขยับตาม Dorman กล่าว

Dorman ระบุว่าหากหุ้น MSTR ของ Strategy หยุดติดตาม BTC และ มีราคาต่ำกว่า mNAV อย่างมาก เรื่องราวก็จะจบลงทันที

ไม่สามารถระดมทุนผ่าน ATM ได้หาก mNAV ต่ำกว่า USD0 มาก ๆ อีกทั้งอาจต้องพิจารณาขาย BTC เพื่อนำเงินมาซื้อหุ้นคืน Dorman กล่าวเสริม

ข้อมูลเชิงลึกนี้จึงเปลี่ยนแปลงมุมมองความเสี่ยงแบบเดิม ๆ โดยแนะนำว่าไม่ใช่การร่วงของ Bitcoin แต่คือความไม่สามารถตามทันกำไรขาขึ้นของ Bitcoin ที่อาจจำกัดกลยุทธ์ของ MSTR ได้ ดังนั้นจึงเป็นโอกาสที่จับต้องได้สำหรับนักลงทุนที่มีแนวโน้มบวก เมื่อหุ้น Strategy ขยับขึ้น 5%

Strategy ขึ้น 5% ข้ามคืน สิ่งที่น่าสนุกก็คือ Saylor สามารถนำระดับพรีเมียมนี้ที่ได้รับมาในหนึ่งช่วงซื้อขาย แล้วระดมเงินสดเกือบเพียงพอสำหรับจ่ายเงินปันผลทั้งปี Adam Livingston กล่าว

เมื่อพิจารณาถึงสถานการณ์นี้ Livingston กล่าวว่า อาจเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการสะสม MSTR โดยเขาเน้นว่า ความผันผวนและพรีเมียมหุ้นบุริมสิทธิ์สามารถถูกนำมาใช้สร้างเงินสดเพื่อจ่ายปันผลและนำกลับมาลงทุนได้อีก โดยไม่จำเป็นต้อง ขาย Bitcoin ออก