วัฏจักรขาขึ้นของคริปโตในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาส่วนใหญ่จะเน้นไปที่การเก็งกำไรจากโทเคน และในช่วงหลังได้เน้นการนำไปใช้ของสถาบันมากขึ้น แต่รอบต่อไปจะถูกขับเคลื่อนโดยการใช้งานจริงในโลกจริง ตามที่ Clem Chambers ผู้ก่อตั้ง ADVFN ซึ่งเป็นเว็บไซต์หุ้นและตลาดชั้นนำของยุโรปกล่าวไว้
เขาระบุระหว่างกล่าวในงาน BeInCrypto’s Markets Intelligence Council ว่า อุตสาหกรรมกำลังก้าวข้ามวัฏจักรที่มีแรงขับเคลื่อนด้วยการซื้อขาย
ยุคนั้นอาจถึงจุดจบแล้วหรืออย่างน้อยก็กำลังจะจบลง และหลังจากนั้นจะถูกแทนที่ด้วยเคสการใช้งาน เขากล่าวพร้อมชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในการสร้างคุณค่าในโลกคริปโต
ตลาดแน่น แต่การใช้งานยังไม่มาก
คำกล่าวของเขานั้นมีขึ้นในขณะที่ วัฏจักรปัจจุบันแสดงความแตกต่างอย่างชัดเจน ระหว่างการเคลื่อนไหวของราคาและกิจกรรมที่เกิดขึ้นจริง โดย Bitcoin และ Ethereum ยังคงได้รับความสนใจจากสถาบันอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะหลังการเปิดตัว ETF
อย่างไรก็ตาม เงินทุนกลับกระจุกตัวอยู่ที่สินทรัพย์ชั้นนำ ขณะที่โทเคนระดับกลางต่างประสบกับความลำบากในการดึงดูดความสนใจหรือสภาพคล่อง
ในขณะเดียวกัน กลุ่มตลาดอีกชั้นหนึ่งกำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น เช่น การนำสินทรัพย์ในโลกจริงมาทำเป็นโทเคน ระบบชำระเงินที่ใช้ stablecoin และโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนที่เชื่อมโยงกับ AI และข้อมูล ต่างก็มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ภาคส่วนเหล่านี้สร้างการใช้งาน รายได้ค่าธรรมเนียม และในบางกรณียังสร้างรายได้จริง ซึ่งสิ่งเหล่านี้โทเคนที่เน้นการเก็งกำไรส่วนใหญ่ในวัฏจักรก่อนหน้าไม่สามารถทำได้
เลิกสนใจโทเคน มุ่งเน้นที่สินค้า
Chambers ได้กล่าวถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้อย่างตรงไปตรงมา
เขากล่าวว่า อย่ามัวแต่สนใจด้านการเงิน ให้หันไปมองหาแอปพลิเคชันแทน ดูการประยุกต์ใช้โทเคนกับบล็อกเชนจริงๆ
วัฏจักรที่ผ่านมาเน้นที่กลไกการเงินเป็นหลัก เช่น โปรโตคอล DeFi, yield farming และการซื้อขายโทเคน ในขณะที่แนวโน้มใหม่กำลังมุ่งเน้นที่แอปพลิเคชันที่ผู้ใช้สามารถโต้ตอบได้โดยตรง โดยมักไม่ได้เน้นโทเคนเบื้องหลัง
สิ่งนี้สอดคล้องกับสัญญาณตลาดระดับมหภาคในปี 2026 ทั้งกองทุนโทเคนจากบริษัทอย่าง BlackRock และการใช้ stablecoin ที่เพิ่มขึ้นในระบบชำระเงิน ล้วนแสดงให้เห็นว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนกำลังเข้าไปมีบทบาทจริงในระบบการเงินดั้งเดิม
ขณะเดียวกัน กลุ่มโครงสร้างพื้นฐานอย่างเครือข่ายกายภาพแบบกระจายศูนย์ และ โปรโตคอลที่เชื่อมโยงกับ AI ต่างก็ได้รับความสนใจจากนักพัฒนาและเงินทุนจากกลุ่มนักลงทุนร่วมลงทุนเช่นกัน
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นอย่างไม่เท่าเทียมกัน การเก็งกำไรก็ยังคงขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาระยะสั้น และการเข้าร่วมของรายย่อยส่วนมากยังขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัม
โครงการที่อยู่ในชั้นแอปพลิเคชันหลายโครงการก็ยังประสบปัญหาเรื่องการรักษาผู้ใช้และการสร้างรายได้
ถึงแม้เป็นอย่างนั้น ทิศทางก็เริ่มชัดเจนมากขึ้น หากในรอบก่อนหน้านี้ขับเคลื่อนด้วยเรื่องราวเกี่ยวกับโทเคน เฟสถัดไปอาจขึ้นอยู่กับว่าแอปพลิเคชันบนบล็อกเชนจะสามารถนำเสนอประโยชน์ใช้สอยอย่างต่อเนื่องได้หรือไม่
ข้อโต้แย้งของ Chambers ก็สะท้อนความเป็นจริงในวงกว้าง เพราะตลาดเริ่มให้รางวัลกับการใช้งานมากกว่ากระแส
การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะนิยามรอบถัดไปได้มากน้อยแค่ไหน ก็ขึ้นอยู่กับว่าแอปพลิเคชันเหล่านี้จะขยายฐานผู้ใช้ให้เกินจากกลุ่มที่เชี่ยวชาญด้านคริปโตได้เร็วเพียงใด
