ราคาหุ้น NVIDIA (NVDA) พุ่งขึ้นประมาณ 8% ระหว่างวันที่ 30 มีนาคม ถึง 1 เมษายน โดยกลับมาที่ 175.75 USD หลังจากเผชิญแรงขายติดต่อกันหลายสัปดาห์
แม้ว่าจะมีปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนสำหรับการปรับตัวขึ้นในครั้งนี้ แต่เมื่อพิจารณาอย่างลึกซึ้ง ข้อมูลการไหลของเงินทุนสถาบัน การวางตำแหน่งออปชั่น และความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เกิดขึ้นในประวัติศาสตร์ ทั้งหมดล้วนชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มการอ่อนแรง สำหรับหุ้นเติบโตมูลค่าสูงอย่าง NVIDIA การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้ อาจเปลี่ยนกำไร 8% นี้ให้กลายเป็นโอกาสสำหรับการปรับตัวลงที่รุนแรงกว่าเดิม
หุ้น NVIDIA พุ่งขึ้น 8% แต่สถาบันการเงินไม่เห็นด้วย
ราคาหุ้น NVIDIA ทะยานขึ้น 5.6% ในวันที่ 31 มีนาคม เพียงวันเดียว หลังจากบริษัทประกาศลงทุนเชิงกลยุทธ์กับ Marvell Technology มูลค่า 2 พันล้าน USD
อยากได้รับข้อมูลเชิงลึกมากกว่านี้ไหม? ลงทะเบียนรับจดหมายข่าวประจำวันจากบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ ที่นี่
บรรยากาศในตลาดโดยรวมยิ่งเป็นแรงหนุนให้หุ้นขยับขึ้น เมื่อความหวังในเรื่องการคลี่คลายความขัดแย้งในอิหร่านส่งผลให้หุ้นโดยรวมปรับตัวสูงขึ้น ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq ต่างปรับตัวขึ้นในวันเดียวกันนี้
แต่อย่างไรก็ตาม จากกราฟที่ติดตามการเคลื่อนไหว 8% นี้ ได้แสดงให้เห็นถึงปัญหาที่ซ่อนอยู่ โดยตัวชี้วัด Chaikin Money Flow (CMF) ซึ่งเป็นตัวแทนแรงซื้อและขายของสถาบัน กลับเบี่ยงออกจากการเคลื่อนไหวของราคาอย่างชัดเจน ระหว่างวันที่ 27 มีนาคม ถึง 1 เมษายน แม้ว่าราคาหุ้น NVDA จะขยับขึ้น แต่ค่า CMF กลับตกลงลึกลงไปต่ำกว่าเส้นศูนย์ที่ -0.23
ราคาที่ปรับตัวสูงขึ้นขณะที่ค่า CMF ลดลง สร้างสัญญาณขาลงโดยบ่งบอกว่าการวิ่งขึ้นครั้งนี้เกิดจากการซื้อคืนสถานะสั้นหรือแรงเก็งกำไรจากรายย่อย มากกว่าการสะสมหุ้นโดยสถาบันอย่างต่อเนื่อง
สถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคอธิบายได้ว่าทำไมสถาบันถึงเลือกอยู่ข้างสนาม ในช่วง 50 วันทำการที่ผ่านมา ETF S&P 500 (SPY) และ United States Oil ETF (USO) เคลื่อนไหวตรงข้ามกันถึง 38 วัน หรือคิดเป็นสัดส่วน 76% ซึ่งเป็นอัตราความสัมพันธ์ผกผันสูงสุดในรอบอย่างน้อย 20 ปี ในช่วงนี้ ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นกว่า 72% ขณะที่ S&P 500 ลดลง 4%
ตรรกะทางเศรษฐกิจส่งผลกระทบกับ หุ้น NVIDIA มากกว่าหุ้นอื่น ๆ โดยตรง เพราะราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคทันทีผ่านต้นทุนขนส่งและโลจิสติกส์ เงินเฟ้อที่สูงทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มจะไม่ลดดอกเบี้ย ซึ่งกดดันหุ้นเติบโตที่มีราคาสูงและต้องพึ่งเงินทุนต้นทุนต่ำกับการคาดการณ์กำไรในอนาคต
ความร่วมมือมูลค่า 2 พันล้าน USD เพียงรายการเดียวไม่สามารถต้านทานแรงขับเคลื่อนในภาพรวมที่ได้เปลี่ยนแปลงกระแสเงินทุนเข้าสู่ตลาดหุ้นติดต่อกันถึง 50 รอบการซื้อขายได้ ดังนั้น คำถามที่ตามมาคือ ตลาดออปชั่นเห็นด้วยกับความสงสัยนี้หรือไม่
นักเทรดออปชั่นใช้จังหวะแข็งแกร่งในการเดิมพันสวนทาง
อัตราส่วน put-call ของ NVDA ยืนยันสิ่งที่ CMF ได้ส่งสัญญาณไว้แล้ว เมื่อวันที่ 31 มีนาคม ที่ดีล Marvell ดันให้บรรยากาศขาขึ้นแข็งแกร่งที่สุด อัตราส่วนปริมาณ put-call อยู่ที่ 0.67 หมายถึงกิจกรรม call เด่นกว่าชัดเจนในขณะที่นักเทรดไล่ซื้อตาม ส่วนวันที่ 1 เมษายน อัตราส่วนปริมาณปรับขึ้นเป็น 0.77 เมื่อมีการวางเดิมพันขาลงเข้ามาอย่างมีนัยสำคัญ
อัตราส่วน open interest ขยับในทิศทางเดียวกัน ลดลงเล็กน้อยจาก 0.88 เหลือ 0.87 แม้การเปลี่ยนแปลงจะดูเล็กน้อย แต่วิถีทางนั้นสำคัญ การที่อัตราส่วนปริมาณเพิ่มขึ้นพร้อมกับ open interest ลดลง บ่งชี้ว่าสถานะ long กำลังถูกปิด ขณะที่สถานะ short ใหม่ถูกเปิด
ในทางปฏิบัติ นักเทรดที่ถือสถานะขาขึ้นได้ทำกำไรช่วงตลาดปรับขึ้น ในขณะที่กลุ่มผู้เล่นใหม่ใช้โอกาสราคาสูงเข้าสู่สถานะขาลง
พฤติกรรมนี้ ซึ่งเกิดขึ้นภายใน 24 ชั่วโมงของรอบขาขึ้นที่จุดสูงสุด สอดคล้องกับสัญญาณ divergence จาก CMF ที่ผ่านมา เพราะเงินทุนสถาบันไม่ได้สนับสนุนการปรับขึ้น 8% ครั้งนั้น และตอนนี้นักเทรดออปชั่นก็เข้าวางตำแหน่งตรงข้ามกับแนวโน้มนั้นโดยชัดเจน
ราคาหุ้น NVIDIA เผชิญรูปแบบร่วงลง 15%
กราฟ NVDA รายวัน แสดงรูปแบบ head and shoulders ตั้งแต่ปลายปี 2025 ซึ่งเป็นรูปแบบกลับตัวเป็นขาลง และในวันที่ 1 เมษายน ราคาหุ้น NVIDIA พยายามกลับขึ้นเหนือค่าเฉลี่ย EMA 20 วัน ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้แนวโน้มระยะสั้น โดยให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดที่ 176 USD แต่ไม่สามารถปิดตลาดเหนือแนวดังกล่าวได้ การถูกปฏิเสธครั้งนี้เป็นการยืนยันเชิงเทคนิคกับแนวหัวไหล่ขวาและสอดคล้องกับความไม่มั่นใจจากสถาบันที่กล่าวถึงในส่วนก่อนหน้า
EMA 50 วันที่ระดับราคา 180 USD และ EMA 100 วันที่ระดับ 181 USD อยู่เหนือขึ้นไปเล็กน้อย สร้างกลุ่มแนวต้านที่หนาแน่นขึ้นมา สำหรับแนวโน้มขาลงจะล้มเหลวได้ NVIDIA stock จำเป็นต้องปิดรายวันเหนือ 177 USD เพื่อแย่งคืน EMA 20 วันให้สำเร็จ อีกทั้งหากราคาเบรกผ่านโซน 180-181 USD ขึ้นไปได้ จะทำให้ไหล่ขวาอ่อนกำลังลง และเปลี่ยนโมเมนตัมของราคา
ในทางกลับกัน หากราคาตกหลุด 169 USD ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci 0.236 เมื่อจบรายวัน อาจเร่งการขายอย่างรวดเร็วสู่ 164 USD โดยโซน 164 ถึง 160 USD คือแนวรับสำคัญ หากราคาปิดต่ำกว่า 160 USD ก็เท่ากับยืนยันการเบรกแนวเส้นคอ ซึ่งอาจทำให้เกิดแรงขายจนถึงเป้าหมายการวัดระยะที่ประมาณ 15% หรือราว 138 USD
รูปแบบ head and shoulders ไม่ได้จบลงตามทิศทางที่คาดไว้เสมอไป การคลี่คลายสถานการณ์ความขัดแย้งในประเทศอิหร่านยังเป็นตัวแปรสำคัญสุดที่จะหักล้างแนวโน้มขาลงนี้ หากราคาน้ำมันเริ่มอ่อนตัว อิทธิพลต่อหุ้นจะลดลง ความคาดหวังเงินเฟ้อก็จะผ่อนคลาย และหุ้นกลุ่มเติบโตที่ไวต่อดอกเบี้ยอย่าง NVIDIA จะได้ประโยชน์ชัดเจน ทั้งนี้โซน 164 ถึง 160 USD อาจกลายเป็นฐานรับสำคัญหากมีความคืบหน้าในด้านการทูต
