ราคาน้ำมันปรับตัวพุ่งขึ้นเมื่อวันที่ 2 เมษายน ขณะที่สัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันเบรนท์กลับมายืนเหนือ 106 USD หลังจากดิ่งลงต่ำกว่า 100 USD ระหว่างวัน เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดรับมือกับการแถลงเรื่องอิหร่านของทรัมป์ช่วงไพรม์ไทม์ ซึ่งยังไม่มีไทม์ไลน์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มูซอีกครั้ง แม้ระบุว่ากองกำลังสหรัฐจะ “จัดการให้เสร็จ” ภายในสองถึงสามสัปดาห์
ขณะนี้มีสัญญาณทางเทคนิคสามประการที่มาบรรจบกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นอาจใกล้หมดแรง ได้แก่ การสร้าง Double Top ใกล้ 119 USD, สัญญาณ Bearish divergence ที่กำลังก่อตัวบนกราฟรายวัน และการเปลี่ยนแปลงแบบฉับพลันในการวางสถานะออปชั่น ทั้งหมดนี้สร้างปัจจัยสนับสนุนต่อโอกาสในการกลับตัว โดยเงื่อนไขที่จะจุดชนวนให้เกิดการกลับตัวนั้น เริ่มต้นที่กราฟแท่งเทียนถัดไปต้องยืนยันสัญญาณ divergence และสถานการณ์ฮอร์มูซต้องมีแนวโน้มคลี่คลาย ซึ่งปัจจัยเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดว่าการปรับตัวขึ้นของน้ำมันเบรนท์จะต่อเนื่อง หรือจะเข้าสู่สถานการณ์ราคาน้ำมัน 55 USD ตามคำทำนาย
Double Top ของน้ำมันดิบเบรนท์หนุนวิทยานิพนธ์ USD55 ทั้งหมด
บนกราฟรายวัน สัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันเบรนท์ ได้ทดสอบโซน 119 USD ถึงสองครั้ง การถูกปฏิเสธสองครั้งนี้ยืนยันว่า 119 USD เป็นเพดานของโครงสร้างราคา และสร้างกรอบสำหรับการเคลื่อนไหวแบบวัดผลขาลง
แนวรับของช่อง Double Top นี้อยู่ที่ 81 USD โดยระหว่างจุดสูงสุดสองครั้ง ราคาน้ำมันปรับฐานลง 32.01% ก่อนจะดีดกลับขึ้นมา ซึ่งตอกย้ำถึงความลึกของรูปแบบดังกล่าว หากแนวรับนี้ถูกทลายลงด้วยราคาปิดรายวันต่ำกว่า 81 USD การเคลื่อนไหวแบบวัดผลจะประมาณว่าราคาลงได้ถึง 32% ไปที่ 55 USD
การเปิดใช้งาน Double Top จึงยังคงเป็นเงื่อนไขแรกสำหรับการกลับทิศของราคา อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ยังขยายผลไปยังตลาดน้ำมันอื่น ๆ ด้วย
ออปชั่นส่งสัญญาณขัดแย้งกับดีมานด์ตลาดจริง
เงื่อนไขที่สองคือทิศทางการวางสถานะในตลาดกองทุนอีทีเอฟน้ำมันเบรนท์ BNO ซึ่งเป็นยานพาหนะหลักที่จดทะเบียนในสหรัฐสำหรับรับความเคลื่อนไหวของน้ำมันเบรนท์ ตอนนี้แสดงการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนในแนวทางป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุน
ในวันที่ 30 มีนาคม อัตราส่วนปริมาณ put-call ซึ่งเปรียบเทียบกิจกรรมออปชั่นฝั่งขาลง (put) กับฝั่งขาขึ้น (call) อยู่ที่ 0.19 และเมื่อถึงวันที่ 1 เมษายน อัตราส่วนนี้กระโดดขึ้นมาเป็น 0.44 ขณะที่อัตราส่วน open interest ยังคงนิ่งที่ 0.25
การที่ open interest ไม่เพิ่มขึ้น แปลว่ายังไม่มีการเปิดสถานะระยะยาวใหม่อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ปริมาณการซื้อ put สูงขึ้น แสดงว่านักลงทุนกำลังซื้อประกันความเสี่ยงขาลงในระยะสั้น
เส้นโค้งฟิวเจอร์สน้ำมันดิบส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกัน ช่องว่างระหว่างสัญญา Brent เดือนแรกกับเดือนที่สอง ซึ่งเป็นตัววัดความเร่งรีบของอุปทานระยะสั้น (เรียกว่า backwardation เมื่อเป็นบวก) พุ่งขึ้นสู่ 8.43 USD เมื่อวันที่ 2 เมษายน โดย backwardation ที่สูงเช่นนี้หมายความว่าผู้ซื้อในตลาดน้ำมันจริงจ่ายส่วนต่างสูงเพื่อรับน้ำมันทันที เพราะอุปทานไม่พอกับความต้องการในปัจจุบัน
ความขัดแย้งระหว่างสองสัญญาณนี้นิยาม สภาวะราคาน้ำมันในปัจจุบัน นักเทรดออปชั่นกำลังป้องกันความเสี่ยงจากการปรับฐาน อย่างไรก็ตาม ตลาดน้ำมันจริงส่งสัญญาณว่ายังขาดแคลนบาร์เรลอยู่ ตราบใดที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดและอุปทานถูกขัดจังหวะเช่นนี้ Backwardation จะยังคงมีพลังเหนือท่าทีเทขายในตลาดออปชั่น
อัตราส่วน put-call จะมีพลังเป็นสัญญาณกลับทิศทางได้ก็ต่อเมื่อสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนไปสู่ความตึงเครียดที่ลดลง นี่คือเงื่อนไขที่สอง
ระดับราคาน้ำมันที่แยกการทดสอบที่ USD119 กับร่วงไปที่ USD55
ขณะนี้การวิเคราะห์ราคาน้ำมันมุ่งเน้นไปที่ว่า 107 USD จะทำหน้าที่เป็นฐานสำหรับการปรับขึ้นได้หรือไม่ หรือจะกลายเป็นแนวต้าน หากราคาปิดรายวันอยู่เหนือ 107 USD โอกาสสำหรับการทดสอบเพดานสูงสุดสองครั้งที่ 119 USD จะยังเปิดอยู่ อย่างไรก็ตามสถานการณ์นี้ต้องอาศัย การหยุดชะงักที่ช่องแคบฮอร์มุซ และ Backwardation ที่ยังสูงอยู่
ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ซึ่งเป็นตัววัดโมเมนตัม ยืนยันสัญญาณอ่อนแรง ตั้งแต่วันที่ 3 มีนาคม ถึง 2 เมษายน ราคาน้ำมันสร้างจุดสูงใหม่ที่สูงขึ้น ขณะที่ RSI ทำจุดสูงใหม่ที่ต่ำลง ความขัดแย้งนี้เป็นสัญญาณหมีว่าสถานการณ์ขาขึ้นเริ่มอ่อนแรงต่อเนื่อง แม้ว่าราคาจะสร้างจุดสูงใหม่ แต่แรงสนับสนุนกลับน้อยลงกว่าเดิม
สำหรับความขัดแย้งใน RSI จะกลายเป็นสัญญาณกลับทิศทางได้ ก็ต่อเมื่อแท่งเทียนรายวันถัดไปปิดต่ำกว่าแท่งเทียนปัจจุบัน หากเป็นเช่นนั้น ทิศทางการสวิงก็เริ่มชัดเจน และราคาน้ำมันเบรนท์จะถูกกดดันลงไปที่ 100 USD ก่อนเป็นอันดับแรก
หากไม่สามารถรักษาระดับที่ 107 USD ได้ จุดโฟกัสจะเปลี่ยนไปที่ 100 USD ซึ่งเป็นระดับ 0.382 ที่เคยเป็นทั้งแนวรับและแนวต้านในช่วงปรับตัวขึ้นนี้ และการหลุดต่ำกว่า 100 USD จะเปิดทางไปสู่ 88 USD ซึ่งเป็นระดับ 0.618 โดยแต่ละระดับที่ต่ำกว่า 107 USD จะนับเป็นการขยับเข้าใกล้เส้นคอที่ 81 USD มากขึ้น ซึ่งเป็นจุดกระตุ้นทางโครงสร้างของการเคลื่อนไหวเต็มที่ 32% ไปสู่ 55 USD
เป้าหมาย 55 USD ยังอยู่ในทฤษฎีตราบเท่าที่ 81 USD ยังรักษาไว้ได้ โดยมีเงื่อนไขสามข้อที่ต้องเกิดขึ้นพร้อมกันจึงจะมีผล คือ ต้องมีการยืนยันรูปแบบ Double Top และ RSI Divergence และต้องมีการเปลี่ยนแปลงในตำแหน่งของออปชั่นจากการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นเป็นการถือขาลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะเห็นได้จาก Open Interest ที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับอัตราส่วน Put-Call ที่สูงขึ้น
นอกจากนี้ สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์จำเป็นต้องเคลื่อนไปสู่ทางออกด้วย ดังนั้นจนกว่าเงื่อนไขทั้งสามข้อจะมารวมกัน ราคาน้ำมันจึงมีแนวโน้มแกว่งตัวระหว่าง 100 USD ถึง 119 USD มากกว่าที่จะร่วงลงไปถึง 55 USD
