ตัวชี้วัดบนเชนของ Bitcoin ส่วนมากส่งสัญญาณวงจรตลาดหมีใหม่

บิตคอยน์ยังคงซื้อขายอยู่ใกล้ 92,000 USD หลังจากการฟื้นตัวในสัปดาห์นี้ แต่ขณะนี้มีการบ่งชี้จากเครือข่ายที่แสดงว่าตลาดได้เข้าสู่ช่วงขาลงแล้ว

สถานการณ์นี้แตกต่างไปจากการคาดการณ์ล่าสุดจากผู้นำตลาดอย่าง Tom Lee และ Arthur Hayes ที่แย้งว่าบิตคอยน์ยังอาจปิดปีด้วยมูลค่าที่สูงขึ้นได้

การทำนายเชิงบวกขัดแย้งกับข้อมูล

Tom Lee ได้ลดเป้าหมายจากเดิมที่ 250,000 USD และปัจจุบันคาดว่าบิตคอยน์จะรักษาระดับสูงกว่า 100,000 USD ไปจนถึงสิ้นปี

ในขณะเดียวกัน Arthur Hayes ยังคงมีมุมมองที่ดุดันมาก โดยเขาเรียกการปรับลดลงมาถึง 80,000 USD ต้นๆ ว่าเป็นจุดต่ำสุดของรอบ และคาดการณ์ว่าจะมีการเคลื่อนไหวไปสู่ 200,000–250,000 USD

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างตลาดในปัจจุบันไม่ได้สอดคล้องกับทั้งสองสถานการณ์

ด้าน Bull Score Signals composite ของ CryptoQuant ก็แสดงให้เห็นว่าสาเหตุเกิดจากอะไร ในช่วงขาขึ้นก่อนหน้านี้ รวมถึงปลายปี 2023 และต้นปี 2025 โมเดลได้แสดงภาพของสภาพที่เป็นบวกในด้านการประเมินมูลค่า, การเติบโตของความต้องการ, กิจกรรมของเครือข่าย, และสภาพคล่องของสเตเบิลคอยน์

ตั้งแต่กลางปี 2025 องค์ประกอบเหล่านี้ได้เปลี่ยนเป็นสีแดงต่อเนื่อง MVRV Z-score ได้เข้าสู่ระดับที่ร้อนแรง, กิจกรรมเครือข่ายอ่อนลงและพลังซื้อของสเตเบิลคอยน์ลดลง

รูปแบบนี้คล้ายกับช่วงต้นของการว่างลงในปี 2022 มากกว่าการต่อเนื่องของการขึ้นในปี 2025

นอกจากนี้ Bull Score Index ยังให้มุมมองที่ละเอียดกว่า บิตคอยน์ใช้เวลาครึ่งแรกของปี 2025 อยู่ในเขตขาขึ้นด้วยค่าที่มากกว่า 60

ภายในเดือนสิงหาคม คะแนนเริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว ลดลงต่ำกว่า 40 ในเดือนตุลาคมและคงที่ไปจนถึงพฤศจิกายนแม้มีความผันผวนของราคาในระยะสั้น

การประเมินล่าสุดอยู่ในช่วง 20–30 ซึ่งอยู่ใน สภาพขาลง การดีดตัวจากระดับต่ำในสัปดาห์ที่แล้วทำให้สัญลักษณ์วงจรพื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลง

อีกหนึ่งตัวชี้วัด Bull Score ที่จับคู่กับราคา ช่วยเสริมความคิดนี้ โมเดลดังกล่าวได้เปลี่ยนจากสัญญาณ “bullish พิเศษ” สีเขียวเมื่อต้นปี เป็นสัญญาณสีแดง “bearish” และ “bearish พิเศษ” ในเดือนกันยายน ตุลาคม และพฤศจิกายน

การฟื้นตัวล่าสุดไปถึง 92,000 USD ก็ยังถูกจัดเป็นการรีบาวด์ในโซน bearish ซึ่งสะท้อนถึงเฟสการกระจายในวัฏจักรก่อน ๆ ด้วย

โมเมนตัมเมทริกซ์เสริมกรณีขาลงของ Bitcoin

ตัวชี้วัดแรงโมเมนตัมของตลาดขณะนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงวัฏจักรเดียวกัน RSI ยังอยู่ในสถานะกลางที่ประมาณ 50 สัญญาณถึงความไม่มั่นใจเบื้องหลังการขึ้นในสัปดาห์นี้

Chaikin Money Flow ยังคงติดลบเกือบตลอดทั้งเดือน สะท้อนถึงการไหลออกของเงินทุนอย่างต่อเนื่อง แม้กระทั่งราคาจะฟื้นตัว

ในขณะที่ MACD เพิ่งกลับมาบวก แต่อินเทอร์เน็ตกราฟก็แสดงถึงความอ่อนแรงของแอมปลิจูด นี่บ่งบอกว่าการเคลื่อนที่ขาดโมเมนตัมที่ต่อเนื่อง

สัญญาณเพิ่มเติมทำให้เกิดความระมัดระวัง RSI ระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นเหนือ 70 ในไม่กี่วันที่ผ่านมาไม่สามารถถือครองได้ แสดงให้เห็นถึงความยังคงของผู้ขายในการพยายามทำลายล้าง CMF ไม่สามารถกลับเข้าสู่แดนบวกได้ บ่งบอกถึงการกระจายยังคงมีอยู่แทนการสะสม

ขณะเดียวกัน ข้ามของ MACD ที่เปราะบางสะท้อนถึงสภาพที่เห็นในระหว่างการรีบาวด์ตลาดหมีที่ผ่านมา ซึ่งโมเมนตัมจะดีขึ้นชั่วคราวก่อนจะหายไป

เมื่อมองรวมกัน อินดิเคเตอร์เกี่ยวกับข้อมูลเชน สภาพคล่อง และโมเมนตัม บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเข้าสู่วัฏจักร bearish

ขณะที่ Tom Lee และ Arthur Hayes ถกเถียงกันว่า Bitcoin อาจคืนสู่ความแข็งแกร่งในอดีต ข้อมูลตลาดปัจจุบันชี้ไปในทางตรงกันข้าม

เว้นแต่สภาพคล่องของ stablecoin กิจกรรมเครือข่าย และการเติบโตของความต้องการจะฟื้นตัวอย่างชัดเจน การฟื้นตัวล่าสุดของ Bitcoin น่าจะเป็นเพียงแค่การดีดตัวชั่วคราว แทนที่จะเป็นการเริ่มต้นของช่วงขาขึ้นใหม่