Bitcoin (BTC) ตอนนี้ผ่านการ Halving ล่าสุดมาแล้วหนึ่งปี และรอบนี้กำลังมีลักษณะที่แตกต่างจากครั้งก่อนๆ ไม่เหมือนกับรอบก่อนที่มีการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงหลังการ Halving BTC กลับมีการเพิ่มขึ้นเพียง 31% เทียบกับ 436% ในช่วงเวลาเดียวกันในรอบที่แล้ว
ในขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดของผู้ถือระยะยาวเช่นอัตราส่วน MVRV กำลังส่งสัญญาณการลดลงอย่างรวดเร็วในกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง ชี้ให้เห็นถึงตลาดที่กำลังเติบโตและมีการบีบอัดของกำไรที่อาจเกิดขึ้น การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้บ่งบอกว่า Bitcoin อาจกำลังเข้าสู่ยุคใหม่ที่มีลักษณะน้อยลงด้วยยอดพีคที่พุ่งสูงและมากขึ้นด้วยการเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยสถาบัน
หนึ่งปีหลังจากการ Halving ของ Bitcoin: วัฏจักรที่ไม่เหมือนใคร
รอบ Bitcoin นี้กำลังพัฒนาแตกต่างจากรอบก่อนๆ อย่างชัดเจน ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในวิธีที่ตลาดตอบสนองต่อเหตุการณ์ Halving
ในรอบก่อนๆ โดยเฉพาะจากปี 2012 ถึง 2016 และอีกครั้งจากปี 2016 ถึง 2020 Bitcoin มักจะพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงนี้ ช่วงหลังการ Halving มักจะมีแรงผลักดันขึ้นอย่างแข็งแกร่งและการเคลื่อนไหวของราคาที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากความตื่นเต้นของผู้ค้าปลีกและความต้องการที่เกิดจากการเก็งกำไร
อย่างไรก็ตาม รอบปัจจุบันได้เลือกเส้นทางที่แตกต่างออกไป แทนที่จะเร่งขึ้น หลังการ Halving การพุ่งขึ้นของราคาเริ่มต้นในเดือนตุลาคมและธันวาคม 2024 ตามด้วยการรวมตัวในเดือนมกราคม 2025 และการปรับฐานในปลายเดือนกุมภาพันธ์
พฤติกรรมที่เกิดขึ้นล่วงหน้านี้แตกต่างอย่างมากจากรูปแบบประวัติศาสตร์ที่การ Halving มักจะทำหน้าที่เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นใหญ่
มีหลายปัจจัยที่มีส่วนทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนี้ Bitcoin ไม่ได้เป็นเพียงสินทรัพย์ที่ขับเคลื่อนโดยการเก็งกำไรของผู้ค้าปลีกอีกต่อไป แต่กำลังถูกมองว่าเป็นเครื่องมือทางการเงินที่เติบโตขึ้น การมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนสถาบัน ร่วมกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคและการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างในตลาด ได้ทำให้เกิดการตอบสนองที่มีการวัดผลและซับซ้อนมากขึ้น
อีกหนึ่งสัญญาณที่ชัดเจนของการพัฒนานี้คือความแข็งแกร่งที่ลดลงของแต่ละรอบที่ตามมา การเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงปีแรกๆ กลายเป็นเรื่องยากที่จะทำซ้ำเมื่อมูลค่าตลาดของ Bitcoin เติบโตขึ้น ตัวอย่างเช่น ในรอบปี 2020–2024 Bitcoin ได้เพิ่มขึ้น 436% หนึ่งปีหลังการ Halving
ในทางตรงกันข้าม รอบนี้มีการเพิ่มขึ้นเพียง 31% ในช่วงเวลาเดียวกัน
การเปลี่ยนแปลงนี้อาจหมายถึง Bitcoin กำลังก้าวเข้าสู่บทใหม่ บทที่มีความผันผวนน้อยลงและการเติบโตที่มั่นคงในระยะยาวมากขึ้น การลดลงของรางวัลอาจไม่ใช่ปัจจัยหลักอีกต่อไป แต่มีแรงขับเคลื่อนอื่นๆ เช่น อัตราดอกเบี้ย สภาพคล่อง และเงินทุนจากสถาบัน
เกมกำลังเปลี่ยนแปลง และวิธีการเคลื่อนไหวของ Bitcoin ก็เช่นกัน
อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องทราบว่ารอบก่อนหน้านี้ก็มีช่วงของการรวมตัวและการปรับฐานก่อนที่จะกลับมาเติบโตต่อ แม้ว่าช่วงนี้อาจรู้สึกช้าหรือน่าตื่นเต้นน้อยลง แต่ก็อาจเป็นการรีเซ็ตที่ดีต่อสุขภาพก่อนการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป
อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ยังคงมีว่ารอบนี้จะเบี่ยงเบนจากรูปแบบในอดีต แทนที่จะเป็นการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง ผลลัพธ์อาจเป็นการเติบโตที่ยาวนานและมีโครงสร้างรองรับมากขึ้น โดยขับเคลื่อนด้วยปัจจัยพื้นฐานมากกว่าความตื่นเต้น
MVRV ของผู้ถือระยะยาวเผยอะไรเกี่ยวกับตลาด Bitcoin ที่เติบโต
อัตราส่วน LTH MVRV เป็นมาตรวัดที่มั่นคงของกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง มันแสดงให้เห็นว่านักลงทุนระยะยาวมีอยู่เท่าไหร่ก่อนที่พวกเขาจะเริ่มขาย แต่เมื่อเวลาผ่านไป ตัวเลขนี้กำลังลดลง
ในรอบปี 2016–2020 LTH MVRV สูงสุดที่ 35.8 ซึ่งบ่งบอกถึงกำไรบนกระดาษจำนวนมากและการก่อตัวของจุดสูงสุดที่ชัดเจน ในรอบปี 2020–2024 จุดสูงสุดลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 12.2 แม้ว่าราคา Bitcoin จะทำสถิติสูงสุดใหม่
ในรอบปัจจุบัน LTH MVRV สูงสุดจนถึงขณะนี้เพียง 4.35 นั่นเป็นการลดลงอย่างมาก แสดงให้เห็นว่านักลงทุนระยะยาวไม่ได้เห็นกำไรในลักษณะเดียวกัน แนวโน้มชัดเจน: แต่ละรอบให้ผลตอบแทนที่น้อยลง
การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Bitcoin กำลังถูกบีบอัด ตลาดกำลังเติบโตขึ้น
ในรอบปัจจุบัน การอ่านค่า LTH MVRV สูงสุดจนถึงขณะนี้คือ 4.35 การลดลงอย่างชัดเจนนี้บ่งบอกว่านักลงทุนระยะยาวกำลังประสบกับผลตอบแทนที่ต่ำกว่ามากเมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก รูปแบบนี้ชี้ไปที่ข้อสรุปหนึ่ง: การเติบโตของ Bitcoin กำลังถูกบีบอัด
นี่ไม่ใช่แค่เรื่องบังเอิญ เมื่อตลาดเติบโตขึ้น กำไรที่ระเบิดได้ยากขึ้นตามธรรมชาติ วันของผลตอบแทนที่ขับเคลื่อนด้วยรอบที่สูงสุดอาจกำลังจางหายไป แทนที่ด้วยการเติบโตที่ปานกลางแต่มีเสถียรภาพมากขึ้น
มูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้นหมายความว่าต้องใช้เงินทุนมากขึ้นอย่างทวีคูณในการเคลื่อนย้ายราคาอย่างมีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ตาม นี่ยังไม่ใช่หลักฐานที่ชัดเจนว่ารอบนี้ได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว รอบก่อนหน้านี้มักมีช่วงเวลาของการเคลื่อนไหวด้านข้างหรือการปรับฐานเล็กน้อยก่อนที่จะถึงจุดสูงสุดใหม่
เมื่อสถาบันมีบทบาทมากขึ้น ช่วงการสะสมอาจยืดเยื้อยาวนานขึ้น ดังนั้นการทำกำไรสูงสุดอาจไม่ฉับพลันเหมือนในรอบก่อนหน้า
อย่างไรก็ตาม หากแนวโน้มของการลดลงของจุดสูงสุด MVRV ยังคงดำเนินต่อไป อาจเสริมความคิดที่ว่า Bitcoin กำลังเปลี่ยนแปลง จากการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงและเป็นวัฏจักร ไปสู่รูปแบบการเติบโตที่มีโครงสร้างและสงบมากขึ้น
กำไรที่สูงที่สุดอาจผ่านไปแล้ว โดยเฉพาะสำหรับผู้ที่เข้ามาช้าในรอบนี้
ข้อจำกัดความรับผิด
หมายเหตุบรรณาธิการ: เนื้อหาต่อไปนี้ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองหรือความคิเห็นของ BeInCrypto มันจัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้นและไม่ควรถูกตีความว่าเป็นคำแนะนำทางการเงิน กรุณาทำการวิจัยของคุณเองก่อนที่จะทำการตัดสินใจลงทุนใดๆ
