3 เหตุผลที่การพุ่งขึ้นของราคา PEPE 84% ในไทยอาจกลับทิศอย่างรวดเร็ว

ราคา PEPE ลดลงประมาณ 3% ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา แต่หากมองในภาพรวมก็ยังคงแข็งแกร่งในแวบแรก เพราะ token นี้ปรับตัวขึ้นเกือบ 84% จากจุดต่ำสุดปลายเดือนธันวาคม และปรับขึ้นประมาณ 62% ในช่วงเจ็ดวันที่ผ่านมา ซึ่งกลายเป็นหนึ่งใน memecoins ที่ทำผลงานโดดเด่นที่สุดสัปดาห์นี้

อย่างไรก็ตาม หากมองภาพกว้างขึ้นจะมีข้อควรระวัง เพราะ PEPE ยังลดลงประมาณ 32% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นว่าทิศทางขาลงในวงกว้างนั้นยังไม่จางหายไปทั้งหมด แม้การพุ่งขึ้นล่าสุดจะดูรุนแรงแต่ก็มีหลายสัญญาณที่บ่งชี้ว่าการปรับขึ้นนี้อาจเปราะบางมากกว่าจะมั่นคง ด้านล่างนี้คือสามเหตุผลที่อาจทำให้แรงส่งอันรุนแรงของ PEPE กลับตัวลงอย่างรวดเร็วได้เช่นกัน

รูปแบบธงและ EMA ดูเป็นขาขึ้นในเบื้องต้น

ในกราฟ 12 ชั่วโมง ราคา PEPE กำลังสร้างรูปแบบที่ดูเหมือน bull pole และ flag คลาสสิก ซึ่ง bull flag จะเกิดขึ้นเมื่อราคาเกิดการพุ่งแรง แล้วขยับออกข้างหรืออ่อนตัวลงเล็กน้อยเพื่อคลายความร้อน ก่อนจะมีโอกาสดันขึ้นอีกครั้ง ซึ่งรูปแบบนี้มักดึงดูดนักเทรดสาย momentum ที่คาดหวังการต่อเนื่องของแนวโน้ม

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Averages) ก็เสริมความเชื่อมั่นนี้ เพราะเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล 50 งวด (EMA) ซึ่งตอบสนองต่อความเปลี่ยนแปลงของราคารวดเร็วขึ้น กำลังเข้าใกล้เส้น EMA 100 งวด เมื่อ EMA ระยะสั้นตัดขึ้น EMA ระยะยาว มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนเทรนด์ในระหว่างเกิดขึ้น

ต้องการข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับ token แบบนี้มากขึ้นใช่หรือไม่? สมัครรับจดหมายข่าวคริปโตรายวันจากบรรณาธิการ Harsh Notariya ได้ที่ ที่นี่.

รูปแบบนี้จึงอธิบายได้ว่าทำไมนักเทรดถึงมีแรงซื้อเข้ามา โดยคาดว่าการปรับฐานของราคานั้นคือโอกาสในการเข้าซื้อในจังหวะย่อ เพราะนักเทรดมองว่าการแกว่งตัวนี้เป็นสัญญาณสุขภาพดีมากกว่าสัญญาณแนวโน้มขาลง

แต่โครงสร้างนี้จะยังคงใช้ได้ก็ต่อเมื่อระดับสำคัญยังคงอยู่ตราบที่ราคา PEPE ยืนเหนือ USD0.0000060 รูปแบบ flag ยังสมบูรณ์ในทางเทคนิค แต่หากต่ำกว่าระดับนี้ รูปแบบขาขึ้นจะเริ่มอ่อนแรงลงอย่างรวดเร็ว

วาฬ PEPE ทยอยขายเมื่อราคาแข็งแกร่ง ขณะที่การเคลื่อนไหวของ coin พุ่งสูง

แม้กราฟราคาจะดูสร้างความมั่นใจ แต่พฤติกรรมบนเครือข่าย (on-chain) กลับบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างโดยสิ้นเชิง

PEPE whales ได้ลดการถือครองอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคม โดยเมื่อวันที่ 29 ธันวาคม กลุ่มผู้ถือครองรายใหญ่ควบคุม PEPE ประมาณ 136.71 ล้านล้านเหรียญ ขณะนี้ตัวเลขนี้ลดลงมาอยู่ที่ราว 133.85 ล้านล้าน PEPE นั่นคือการลดลงเกือบ 2.86 ล้านล้านเหรียญ ซึ่งในราคาปัจจุบัน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 20 ล้าน USD ที่ถูกกระจายเข้าสู่ตลาด

การขายนี้ยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่า ราคา PEPE จะปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณเตือน เนื่องจากการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งและยั่งยืนโดยทั่วไปจะได้รับแรงหนุนจากการสะสมของกลุ่ม whale ไม่ใช่การขายอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลการเคลื่อนไหวของ coin ได้ตอกย้ำถึงความเสี่ยงนี้ โดยตัวชี้วัด spent coins ที่ติดตามว่ามีเหรียญถูกเคลื่อนย้ายบนบล็อกเชนในแต่ละกลุ่มเท่าไร เพิ่มขึ้นอย่างมากหลังวันที่ 30 ธันวาคม โดยกิจกรรมได้เพิ่มขึ้นจากประมาณ 419 พันล้าน PEPE เป็นเกือบ 1.88 ล้านล้าน PEPE แม้ว่าจะลดลงเล็กน้อยระหว่างวันที่ 3-4 มกราคม

โดยปกติแล้ว เมื่อการเคลื่อนไหวของ coin พุ่งสูงในช่วงที่ราคาพุ่งขึ้น มักจะส่งสัญญาณถึงการกระจายเหรียญและการทำกำไรระยะสั้น ไม่ใช่การถือครองระยะยาว

กล่าวให้เข้าใจง่ายก็คือ อุปทานกลับเคลื่อนไหวมากขึ้น (ซึ่งมีสองเหตุผลที่ทำให้การพุ่งขึ้นดูเปราะบาง) ไม่ได้ถูกล็อกไว้อย่างที่ควรจะเป็น จึงทำให้พื้นฐานของการฟื้นตัวครั้งนี้อ่อนแอลง นอกจากนี้ จึงทำให้เกิดคำถามขึ้นมาว่า แม้จะมีการขายในตลาด spot แล้ว เหตุใดราคา PEPE จึงเพิ่มขึ้นได้ขนาดนี้?

ตราสารอนุพันธ์อธิบายการพุ่งของราคา PEPE และเหตุผลที่ราคาอาจร่วงแรง

หากกลุ่ม whale ขายเหรียญ เหตุใด ราคา PEPE จึงพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงอยู่?

คำตอบน่าจะอยู่ในตลาดอนุพันธ์ซึ่งเป็นเหตุผลที่สาม โดยในแผนที่ liquidation 30 วันของสัญญาฟิวเจอร์ส PEPE แบบ perpetual พบว่า ตำแหน่ง Long มีจำนวนมากเกินกว่าฝั่ง Short โดย leverage liquidation ฝั่ง Long สะสมอยู่ที่ประมาณ 218 ล้าน USD ขณะที่ฝั่ง Short อยู่ที่ราว 106 ล้าน USD นั่นแปลว่า การถือ Long อยู่ประมาณสองเท่าของฝั่ง Short

ความไม่สมดุลนี้ชี้ให้เห็นว่าการพุ่งขึ้นของราคาน่าจะได้รับแรงหนุนบางส่วนจากการ liquidation ฝั่ง Short และการเปิด Long แบบรุกมากกว่าอุปสงค์ในตลาด spot ที่แข็งแกร่ง เนื่องจากเมื่อ Short ถูกบังคับปิดสถานะจำนวนมาก ราคาของ PEPE จึงพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

แต่ขณะเดียวกัน สถานการณ์ลักษณะนี้กลับสร้างความเสี่ยงที่ราคาจะปรับตัวลง เพราะเมื่อฝั่ง Long มีจำนวนมากเกินไป แม้การปรับฐานเพียงเล็กน้อย ก็อาจจุดชนวนการขายแบบบังคับ ถ้าราคา PEPE ร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับหลัก อาจเกิดการชำระบัญชีฝั่ง Long ต่อเนื่องกัน จนทำให้ขาดทุนรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ซึ่งความเสี่ยงนี้ยิ่งมีความสำคัญมากเมื่อราคาเข้าใกล้ระดับปัจจุบัน โดย ราคา PEPE กำลังพยายามรักษาระดับเหนือ USD0.0000060 หากไม่สามารถยืนได้ ระดับถัดไปที่ควรระวังคือแถว USD0.0000046 ซึ่งหมายถึงการปรับตัวลงราว 30% จากจุดสูงสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยขณะที่ปลาวาฬยังคงขายต่อเนื่องและมีการเคลื่อนไหวของ coin มากขึ้น การปรับฐานอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่หลายคนคาดคิด

แต่อย่างไรก็ตาม หากปิดแท่ง 12 ชั่วโมงเหนือ USD0.0000072 ได้ มุมมองขาลงดังกล่าวจะไม่สมเหตุสมผล

แม้ PEPE จะพุ่งขึ้นถึง 84% ซึ่งดูน่าประทับใจ แต่สัญญาณเชิงพื้นฐานยังค่อนข้างผสมผสานอยู่ เนื่องจากโครงสร้างกราฟดูเป็นขาขึ้น ทว่า การกระจายตัวของปลาวาฬ การเคลื่อนไหวของ coin ที่เพิ่มขึ้น และการเปิด long มากเกินไป ชี้ให้เห็นถึงความเปราะบางมากกว่าความแข็งแกร่ง