Perp DEXs กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว — และอาจทำให้ตลาดพัง | ข่าวคริปโตสหรัฐฯ

ยินดีต้อนรับสู่ US Crypto News Morning Briefing—สรุปข่าวสำคัญในวงการคริปโตที่คุณต้องรู้สำหรับวันนี้

ดื่มกาแฟสักแก้วในขณะที่ตลาดคริปโตเข้าสู่ช่วงที่ทำลายสถิติอีกครั้ง ปริมาณการซื้อขายพุ่งสูงขึ้นจนเกิดการถกเถียงว่ามันเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งหรือเผยให้เห็นความเปราะบางในระบบที่ขับเคลื่อนด้วยการยืมเงินและการเก็งกำไรมากกว่าความต้องการที่มั่นคง

ข่าวคริปโตประจำวัน: ปริมาณ Perps รวมทำสถิติสูงสุดใหม่ ทะลุ 100 พันล้าน USD

ในช่วงปลายเดือนกันยายน ปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวรพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล (ATH) เกินกว่า 100 พันล้าน USD นี่เป็นหมุดหมายสำคัญสำหรับ การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ (DEXs) ที่เชี่ยวชาญในสัญญาแบบถาวร

การพุ่งขึ้นนี้ชี้ให้เห็นถึงช่วงใหม่ในคริปโตที่การเก็งกำไรเป็นผลิตภัณฑ์ไม่ใช่แค่คุณสมบัติ Perpetual DEXs เป็นแพลตฟอร์มที่เปิดตลอด 24/7 ที่ผู้ค้าสามารถซื้อขายสินทรัพย์คริปโตด้วยการยืมเงินโดยไม่มีวันหมดอายุ

ต่างจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEXs) perps อยู่บนเชนทั้งหมด โดยมี oracles และอัตราการระดมทุนอัตโนมัติที่ยึดราคาสัญญาไว้กับตลาดสปอต

โมเดลนี้เติบโตอย่างรวดเร็วเนื่องจากแรงกดดันด้านกฎระเบียบต่อ CEXes เทคโนโลยีการดำเนินการที่ดีขึ้นที่เลียนแบบความเร็วแบบรวมศูนย์ และเมตารายได้ที่โครงการสะสมมูลค่าโดยตรงผ่านค่าธรรมเนียมและการซื้อคืนโทเค็น

ความสามารถที่ใหญ่ที่สุดของคริปโตคือการทำให้คนรวย Perp DEXes ทำเช่นนั้นและอนุญาตให้ผู้ใช้ยืมเงินในโลกที่มีการเงินสูง เขียน นักวิจัย DeFi Ash

ระหว่างปี 2023 ถึง 2025 ปริมาณการซื้อขาย perp DEX เพิ่มขึ้นจาก 647.6 พันล้าน USD เป็น 1.5 ล้านล้าน USD ซึ่งเพิ่มขึ้น 138% เมื่อเทียบปีต่อปี

ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นจากต่ำกว่า 10% เป็น 26% ของการซื้อขาย ฟิวเจอร์สแบบถาวร ทั่วโลก ไตรมาสที่สอง (Q2) ของปี 2025 เพียงอย่างเดียวมีปริมาณ perp สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 898 พันล้าน USD

เบื้องหลังการเติบโตคือแพลตฟอร์มที่ผลักดันนวัตกรรมด้วยความเร็วสูง Hyperliquid (HYPE) ที่สร้างบน Layer-1 (L1) ของตัวเองพร้อมสมุดคำสั่งซื้อที่อยู่บนเชนทั้งหมด ได้เป็นผู้นำในการส่งมูลค่าจริงให้กับผู้ถือโทเค็นผ่านการซื้อคืน

Aster (ASTER) ได้พึ่งพาการผสานรวม BNB Chain ด้วยคำสั่ง dark pool และ stablecoin ที่ให้ผลตอบแทน คนอื่นๆ รวมถึง Avantis ซึ่งเป็นของ Base chain ที่ผสมผสานคริปโตกับ สินทรัพย์ในโลกจริง (RWA) และ edgeX, Pacifica, และ Lighter ที่นำสถาปัตยกรรมที่ไม่เหมือนใครเกี่ยวกับ oracles, ความยุติธรรม, และการดำเนินการ

อันตรายที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังการบูมของ Perp DEXs

แม้ว่าหลักหมื่นล้าน USD จะเป็นจุดสำคัญ แต่ปัญหาก็มีอยู่ นักวิจารณ์กล่าวว่าปริมาณ perp กำลังบดบัง ตลาด spot

สิ่งนี้ทำให้เกิดความกังวลว่าราคากำลังถูกหนุนด้วยการเก็งกำไรแทนที่จะเป็นความต้องการที่แท้จริง

ปริมาณมากกว่า 6 เท่ามาจากการเก็งกำไรมากกว่าการซื้อ spot จริง นั่นเป็นสัญญาณเตือน… การเก็งกำไรยาว ไม่ใช่ความต้องการจริง กำลังหนุนราคาขึ้น การตั้งค่าแบบนี้มักนำไปสู่การล้าง ไม่ใช่การทะลุขึ้น เขียนโดย Blasto นักเทรดและนักวิเคราะห์คริปโตบน X (Twitter)

ปริมาณการซื้อขาย spot ยังคงเงียบเหงา โดยกิจกรรม perp บางครั้งเกินกว่า spot ถึงสองเท่า ตามที่ผู้ก่อตั้ง Boxmining Michael Gu กล่าว meta ของ on-chain perps นี้อาจอธิบายได้ว่าทำไม altseason รู้สึกเงียบเหงา

ผลที่ตามมาของสภาพแวดล้อมที่หนักด้วยการเก็งกำไรนี้ชัดเจน เมื่อระดับมาร์จิ้นเพิ่มขึ้น แม้แต่การลดลงเล็กน้อยใน Bitcoin หรือ Ethereum ก็อาจกระตุ้นการล้างที่ต่อเนื่อง

เมื่อมองย้อนกลับไป บางทีทุกคนบน CT ที่ทำการเก็งกำไรอย่างไร้ความปราณีใน perps DEXes และเพิ่มการเก็งกำไรในระบบขึ้น 100 เท่าอาจไม่ใช่ความคิดที่ดี นักวิจัย DeFi Mert Helius แสดงความคิดเห็น

ในขณะเดียวกัน ความแตกต่างกับเมตริก DeFi ที่กว้างขึ้นนั้นชัดเจน ในขณะที่มูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ในโปรโตคอลยังไม่กลับไปสู่จุดสูงสุดในปี 2022 แต่ปริมาณ perp DEX ได้เพิ่มขึ้นหลายเท่า

ความไม่สอดคล้องนี้บ่งชี้ว่าทุนไม่ได้สร้างสภาพคล่องระยะยาว แต่กำลังหมุนเวียนผ่านการเดิมพันที่มีการเก็งกำไรสูง เหตุการณ์นี้ยืนยันว่า perp DEXes เป็นผลิตภัณฑ์ที่ร้อนแรงที่สุดของคริปโตในปี 2025

อย่างไรก็ตาม ความไม่สมดุลระหว่างการใช้เลเวอเรจและความต้องการในตลาดสปอตทำให้เกิดคำถามว่า การเพิ่มขึ้นของคริปโตในปัจจุบันนั้นเกิดจากการยอมรับที่แท้จริงหรือเป็นเพียงการยืมเวลา

กราฟประจำวัน

Byte-Sized Alpha

นี่คือสรุปข่าวคริปโตในสหรัฐฯ ที่ควรติดตามวันนี้:

• Coinbase เข้าร่วมคลับการให้กู้ยืมมูลค่า 1 พันล้าน USD — การเติบโตหรือความเสี่ยงที่กำลังเกิดขึ้น?
• ทรัมป์ถอนตัวผู้ได้รับการเสนอชื่อ CFTC ท่ามกลางการต่อสู้กับฝาแฝด Winklevoss
• David Schwartz CTO ของ Ripple จะก้าวลงจากตำแหน่ง: หมายความว่าอย่างไรสำหรับ XRP?
• บัญชี X ของ BNB Chain ถูกแฮ็ก: CZ เตือนผู้ใช้ให้ระวังการหลอกลวงแบบฟิชชิ่ง
• Tokenwell เปิดตัวแอปคริปโตสำหรับผู้บริโภคในสหรัฐฯ, มองหาการเข้าสู่ยุโรป
• การเดิมพัน 67 ล้าน USD ของ Murad ใน SPX6900 ล้มเหลว — วิสัยทัศน์หรือความหลงผิด?
• Solana เผชิญกับการดึงดูดระหว่างผู้ถือระยะสั้นและยาว; ราคาจะได้รับผลกระทบหรือไม่?
• การล่มสลายของ XPL อธิบาย: FUD และการทำกำไรทำให้ราคาลดลง 46%
• Aster DEX เผชิญกับการเริ่มต้นที่ยากลำบากในเดือนตุลาคม เนื่องจากราคาลดลง 15%

ภาพรวมก่อนเปิดตลาดหุ้นคริปโต