ผู้นำอุตสาหกรรมหารือแนวโน้มการอนุมัติ Solana ETF ในปี 2025

Solana ได้กลายเป็นพลังที่สำคัญในอุตสาหกรรมคริปโต ตั้งแต่เริ่มต้นในปี 2020 เครือข่ายนี้ได้ครองตลาด แสดงให้เห็นถึงระดับการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และการใช้งานที่เป็นประโยชน์อย่างน่าทึ่ง โดยเฉพาะในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) หลายคนในอุตสาหกรรมมองว่าเป็นผู้ท้าชิงธรรมชาติถัดไปที่จะได้รับการอนุมัติ ETF ในสหรัฐอเมริกา

อย่างไรก็ตาม บางคนมีความระมัดระวังมากกว่าในการประเมินของพวกเขา BeInCrypto ได้พูดคุยกับตัวแทนจาก Gravity, Variant และ OKX เพื่อทำความเข้าใจในพื้นที่ที่ Solana ยังขาดอยู่ ผู้นำในอุตสาหกรรมกล่าวถึงการรวมศูนย์ ความน่าเชื่อถือของเครือข่าย และการควบคุมที่มากเกินไปเป็นจุดที่ขัดแย้งสำหรับการอนุมัติ ETF ของ Solana

แบบอย่างของ Bitcoin และ Ethereum

การมีอยู่ของ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs) สำหรับคริปโตเคอร์เรนซีที่มีชื่อเสียงได้เติบโตขึ้นในปีที่ผ่านมา กองทุนเหล่านี้มอบโอกาสการลงทุนที่หลากหลายให้กับนักลงทุนและทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและตลาดคริปโตเคอร์เรนซีที่กำลังเป็นที่นิยมมากขึ้น

Bitcoin กลายเป็นคริปโตเคอร์เรนซีแรกที่มีการอนุมัติ spot ETFs โดยคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) ในเดือนมกราคม 2024 การอนุมัติ 11 ETFs ดังกล่าวโดย SEC ทำให้นักลงทุนสามารถเข้าถึง Bitcoin ผ่านการลงทุนทางอ้อมได้ เมื่อเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา Ethereum ได้รับการอนุมัติ ETF ของตนเอง ตามมาอย่างใกล้ชิด

เช่นเดียวกับ Bitcoin การอนุมัตินี้พิสูจน์ว่าเป็นก้าวสำคัญสำหรับอุตสาหกรรม ความสำเร็จของสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งสองนี้ในการได้รับการอนุมัติ ETF หลังจากหลายปีของการทดลองและข้อผิดพลาดทำให้มีการไหลเข้ามาอย่างมากและผลักดันราคาไปสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สร้างความหวังในหมู่นักลงทุนและนักวิเคราะห์ตลาด

Solana วางตำแหน่งตัวเองเป็นคริปโตเคอร์เรนซีถัดไปที่ต้องการ การอนุมัติ ETF ของตนเอง เมื่อวานนี้ เป็นการสิ้นสุดระยะเวลาการตรวจสอบ 240 วัน สำหรับการยื่นขอ ETF ของ Solana บางรายการ โดยเฉพาะจาก VanEck และ 21Shares ซึ่งถูกยื่นในกลางปี 2024

ไม่นานหลังจากที่กำหนดเวลาหมดอายุ SEC ได้เลื่อนการพิจารณา ETF สำหรับ Solana, XRP, Litecoin และ Dogecoin หลังจากเผชิญกับการวิจารณ์ล่าสุดเกี่ยวกับการกระทำที่สนับสนุนคริปโต

ในขณะเดียวกัน กำหนดเวลาสำหรับการยื่นบางรายการ รวมถึงของ Grayscale ถูกขยายไปจนถึงเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม โพสต์บน X และรายงานวิเคราะห์บางฉบับแนะนำว่ากำหนดเส้นตายเมื่อวานนี้เป็นวันที่น่าสนใจสำหรับการตอบสนองเบื้องต้นหรือการตอบสนองรวมของ SEC ต่อหลายคำขอ

การคาดการณ์และความคาดหวังตลาดปี 2025

การอนุมัติเบื้องต้นของ Solana ETF ได้สร้างการถกเถียงมากมายในแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย ประธาน ETF Nate Geraci ได้ทำนายอย่างเป็นทางการว่า 2025 จะเป็นปีของ crypto ETFs และ Solana จะได้รับการอนุมัติในปีนี้

ตามรายงานก่อนหน้านี้ อดีตเลขาธิการทำเนียบขาวของทรัมป์ Anthony Scaramucci แสดงความเห็นว่า หากทรัมป์ได้รับเลือกอีกครั้ง Solana ETFs อาจได้รับการอนุมัติในไตรมาสแรกของปี 2025 ตามการทำนายของเขา Solana จะได้รับไฟเขียวจาก SEC ในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า

ในขณะเดียวกัน ตลาดทำนาย Polymarket ประเมินว่ามีโอกาส 82% ที่ Solana ETF จะได้รับการอนุมัติในปี 2025

หลายปัจจัยทำให้การอนุมัติ Solana ETF ดูเหมือนจะเป็นไปได้ ในเวลาไม่ถึงห้าปีหลังจากเครือข่ายเปิดตัว Solana ได้กลายเป็นผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมคริปโต ดึงดูดผู้ใช้ด้วยความเร็วในการทำธุรกรรมสูงและค่าธรรมเนียมแก๊สต่ำ

ในมุมมองของเครือข่าย การทำงานของ Solana น่าทึ่งมาก ขณะนี้กำลังขับเคลื่อนเกือบ 50% ของปริมาณ DEX ทั่วโลก ซึ่งเป็นการครอบงำที่เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ DeFi โดยพื้นฐาน บล็อกเชนไม่ได้เพียงแค่จัดการปริมาณธุรกรรมที่ไม่เคยมีมาก่อนเท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนความเข้าใจของเราเกี่ยวกับการขยายตัวของบล็อกเชนในระดับใหญ่ Lennix Lai หัวหน้าเจ้าหน้าที่การค้าระดับโลกที่ OKX กล่าวกับ BeInCrypto

Solana ได้สร้างตัวเองเป็นพลังที่มีชีวิตชีวาในอุตสาหกรรมคริปโตหลังจากประสบความสำเร็จในปี 2024

รายงานจาก Messari รายงานได้อธิบายถึงการเติบโตที่เฉพาะเจาะจงในไตรมาสสุดท้ายของ Solana ในด้าน DeFi, การวางเดิมพันแบบ liquid, NFTs และการมีส่วนร่วมของสถาบัน มูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) ในภาค DeFi ของ Solana เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเพิ่มขึ้น 64% เป็น 8.6 พันล้าน USD ซึ่งทำให้ Solana เป็นเครือข่ายที่ใหญ่เป็นอันดับสองรองจาก Ethereum ตามมูลค่า TVL

การแสดงผลที่ดีของ Solana ร่วมกับการที่ Donald Trump ได้รับเลือกตั้งเป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ อีกครั้ง ได้เพิ่มความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมคริปโตเกี่ยวกับการอนุมัติ ETF

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมบางคนได้แสดงความคาดหวังที่ระมัดระวังมากขึ้น

ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์อย่างระมัดระวัง

ไม่กี่วันก่อนที่ Trump จะเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดี James Seyffart นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence กล่าวว่า Solana ETFs อาจจะยังไม่เปิดตัวในสหรัฐฯ จนถึงปี 2026 เขาอ้างถึงการที่ SEC ใช้เวลามากในการตรวจสอบเอกสารเป็นสาเหตุของความล่าช้า

ใน โพสต์อีกโพสต์หนึ่ง Eric Balchunas นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน ETF ของ Bloomberg กล่าวว่าการอนุมัติ ETF สำหรับคริปโตเคอเรนซีอื่นๆ มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นก่อน Solana

เราคาดว่าจะมีคลื่นของ ETF คริปโตเคอเรนซีในปีหน้า แม้ว่าจะไม่เกิดขึ้นพร้อมกันทั้งหมด โดยที่แรกน่าจะเป็น BTC + ETH combo ETFs จากนั้นอาจเป็น Litecoin (เพราะเป็น fork ของ btc = สินค้าโภคภัณฑ์) จากนั้น HBAR (เพราะไม่ได้ถูกระบุว่าเป็นหลักทรัพย์) และจากนั้น XRP/Solana (ซึ่งถูกระบุว่าเป็นหลักทรัพย์ในคดีความที่ยังค้างอยู่) Balchunas กล่าว

Balchunas อธิบายเพิ่มเติมว่าปัญหาทางกฎหมายที่ซับซ้อนเกี่ยวกับ Solana เกี่ยวกับสถานะของมันในฐานะหลักทรัพย์ จำเป็นต้องได้รับการแก้ไขก่อนที่มันจะได้รับการอนุมัติ ETF ดังนั้นเขาจึงเห็นว่าการอนุมัติ ETF ของ Litecoin หรือ Hedera มีแนวโน้มมากกว่า

ความไม่แน่นอนว่า Solana จัดเป็นหลักทรัพย์หรือไม่เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับการอนุมัติ ETF ของมัน

ข้อกังวลเกี่ยวกับการจัดประเภทความปลอดภัย

Martins Benkitis ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Gravity อธิบายว่าการจัดประเภททางกฎหมายของ Solana ทำให้เส้นทางสู่การอนุมัติซับซ้อนขึ้น

ไม่ใช่ความลับที่ขณะนี้มีการขาดแคลนแบบอย่างสำหรับ Layer-1 blockchains นอกเหนือจาก Bitcoin และ Ethereum ในพื้นที่ ETF ซึ่งบ่งบอกถึงความระมัดระวังในแง่ดีแต่มีอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่สูงขึ้น Bitcoin ซึ่งเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ในสายตาของ SEC และการเปลี่ยนแปลงของ Ethereum ไปสู่ PoS มีข้อพิจารณาทางกฎหมายที่แตกต่างกัน ในทางกลับกัน Solana เผชิญกับความกังวลเกี่ยวกับการจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์เนื่องจากการกระจาย token และการมีส่วนร่วมของมูลนิธิ” Benkitis กล่าวกับ BeInCrypto

SEC ระบุว่า Solana เป็นหลักทรัพย์ ในคดีฟ้องร้อง Binance และ Coinbase ในช่วงสองปีที่ผ่านมา แม้ว่าคดีเหล่านี้จะถูกยกเลิกไปแล้วก็ตาม SEC โต้แย้งว่า token เหล่านี้อาจถือเป็นสัญญาการลงทุนภายใต้ Howey Test

ในขณะที่บางคนตีความการถอนฟ้องของ SEC ว่าเป็นการผ่อนคลายท่าทีเกี่ยวกับการจัดประเภทหลักทรัพย์ของ Solana แต่คนอื่นๆ ก็รีบโต้แย้งสมมติฐานนี้

ไม่มีเหตุผลที่จะคิดว่า SEC ได้ตัดสินใจว่า SOL ไม่ใช่หลักทรัพย์ การที่พวกเขาไม่ต้องการค้นพบ token หลายสิบรายการในคดี Binance ดูเหมือนจะเป็นกลยุทธ์การฟ้องร้อง ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงนโยบาย กล่าว Jake Chervinsky หัวหน้าเจ้าหน้าที่กฎหมายที่ Variant หลังจากการถอนฟ้องคดี Binance ในเดือนกรกฎาคม 2024

คนอื่นๆ เชื่อว่าการบริหารที่สนับสนุนคริปโตควรเพียงพอที่จะมีอิทธิพลต่อ SEC ให้พิจารณาว่า Solana ไม่ใช่หลักทรัพย์ Lai ไม่เห็นด้วย

การเปลี่ยนแปลงทางการเมือง โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับชัยชนะของ Trump และท่าทีสนับสนุนคริปโต อาจสร้างสภาพแวดล้อมที่สร้างสรรค์มากขึ้นสำหรับแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่เป็นนวัตกรรมใหม่อย่าง Solana อย่างไรก็ตาม ข้อพิจารณาทางเทคนิคและโครงสร้างตลาดจะยังคงมีความสำคัญไม่ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงการบริหารหรือไม่ก็ตาม เขากล่าว

ในระหว่างนี้ Solana ยังมีข้อกำหนดอื่นๆ ที่ต้องปฏิบัติตาม

ข้อกำหนดที่เกินความต้องการของตลาด

ในการพิจารณาว่า ETF เหมาะสมสำหรับการอนุมัติหรือไม่ SEC กำหนดให้ผลิตภัณฑ์ต้องเป็นไปตามมาตรฐานการกำกับดูแลที่เข้มงวด ซึ่งรวมถึงการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินที่มีอยู่ ความต้องการตลาดที่เพียงพอจากนักลงทุนสถาบันและรายย่อย โซลูชันการดูแลที่เชื่อถือได้ ระดับสภาพคล่องสูง และความโปร่งใสในการดำเนินงานและการกำกับดูแลสินทรัพย์อย่างเข้มงวด

ในส่วนของเขา Lai ได้เพิ่มแง่มุมอื่นๆ ลงในรายการพิจารณา

แม้ว่า Polymarket จะแสดงโอกาสสูงสำหรับการอนุมัติในปี 2025 แต่ปัจจัยสำคัญหลายประการบ่งชี้ถึงเส้นทางที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น: สถาปัตยกรรมทางเทคโนโลยีของ Solana นำเสนอความท้าทายที่ไม่เหมือนใครด้วยกลไก PoS ของมัน; การขาด CME futures ทำให้เกิดความกังวลด้านสภาพคล่องและการจัดการความเสี่ยง; เหตุการณ์เครือข่ายหยุดทำงานในอดีตต้องได้รับการแก้ไข; คำถามเกี่ยวกับการรวมศูนย์เมื่อเทียบกับ BTC และ ETH ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข; ความสนใจของสถาบันยังไม่เท่ากับระดับของ BTC และ ETH แม้ว่าเครือข่ายจะขับเคลื่อนปริมาณ DEX ทั่วโลกถึง 48%; และลักษณะชั่วคราวของธีมที่เป็นที่นิยมแนะนำให้ใช้ความระมัดระวังในการใช้ปริมาณปัจจุบันเป็นตัวบ่งชี้หลัก Lai กล่าวกับ BeInCrypto

ความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์และความสามารถในการขยายตัวได้รับการพูดถึงมานานเกี่ยวกับ Solana แม้กระทั่งนอกเหนือจากการสนทนาเกี่ยวกับการอนุมัติ ETF

การแก้ไขความน่าเชื่อถือของเครือข่าย

ในบางแง่มุม Solana เผชิญกับอุปสรรคมากกว่าในกรณีของ Bitcoin และ Ethereum หนึ่งในนั้นคือการควบคุมตลาด

ตั้งแต่ปี 2021 Solana ประสบปัญหาเครือข่ายหยุดทำงานมากกว่าสิบครั้งที่มีความรุนแรงแตกต่างกันไป การหยุดทำงานเหล่านี้ทำให้ชื่อเสียงของเครือข่ายในฐานะที่มีเสถียรภาพและเชื่อถือได้ตกอยู่ในอันตราย ซึ่งเป็นลักษณะที่ได้รับการพิจารณาอย่างมากในกระบวนการอนุมัติ ETF

จากมุมมองของการทำตลาด ความน่าเชื่อถือของเครือข่ายมีความสำคัญ เนื่องจากการหยุดทำงานหรือความแออัดใดๆ สามารถส่งผลกระทบอย่างมากต่อการดำเนินการซื้อขายและการดำเนินการตามคำสั่ง Benkitis ยืนยัน

อย่างไรก็ตาม Solana ประสบความสำเร็จในการลดจำนวนการหยุดทำงานที่เคยประสบ ครั้งสุดท้ายที่ Solana ประสบปัญหาคือในเดือนกุมภาพันธ์ 2024

ในขณะเดียวกัน นักพัฒนาได้ออกแบบไคลเอนต์ตัวตรวจสอบ Firedancer ของ Solana ที่กำลังจะมาถึงเพื่อปรับปรุงเสถียรภาพของเครือข่ายและการประมวลผลธุรกรรม ฐานรหัสที่แตกต่างของมันให้ความยืดหยุ่นมากขึ้นต่อการหยุดทำงานที่แพร่หลายและจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของ Solana

อย่างไรก็ตาม Solana ต้องลดความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์เพื่อเพิ่มโอกาสในการได้รับการอนุมัติ ETF

ข้อกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์

ข้อกำหนดของโหนดตัวตรวจสอบของ Solana ที่ต้องการการลงทุนในฮาร์ดแวร์อย่างมาก อาจสร้างอุปสรรคในการเข้าร่วมได้ อุปสรรคเหล่านี้อาจทำให้เกิดการกระจายอำนาจในเครือข่ายในกลุ่มผู้ที่สามารถจ่ายค่าโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นได้

ในทางกลับกัน จำนวนตัวตรวจสอบที่จำกัดของโปรโตคอลเมื่อเทียบกับเครือข่ายอื่น ๆ ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการรวมศูนย์ เพื่อให้เห็นภาพ ในขณะที่ Solana มีตัวตรวจสอบที่ใช้งานอยู่ประมาณ 2,000 ตัว Ethereum ผ่านเกณฑ์หนึ่งล้านตัวเมื่อปีที่แล้ว ซึ่งเป็นจำนวนที่มากที่สุดที่บันทึกโดยเครือข่ายบล็อกเชนใด ๆ

แม้ว่าการพึ่งพาฮาร์ดแวร์ของ Solana จะทำให้เครือข่ายเร็วขึ้น แต่ก็ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการกระจายอำนาจ Benkitis ได้พิจารณาประเด็นนี้ในการประเมินการอนุมัติ ETF

ความต้องการจากสถาบันที่แข็งแกร่งสามารถสนับสนุนกรณีของ Solana โดยให้สภาพคล่องและความลึกของตลาดมากขึ้น ซึ่งผู้ทำตลาดจะยินดีต้อนรับด้วยความยินดี แต่ก็อาจไม่เพียงพอที่จะชดเชยความกังวลด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการจัดประเภทความปลอดภัยและการรวมศูนย์ เขากล่าว

ยังมีข้อพิจารณาอื่น ๆ ที่ยังคงอยู่

โครงสร้างพื้นฐานตลาดฟิวเจอร์สและความผันผวน

โครงสร้างพื้นฐานของตลาดฟิวเจอร์สที่ยังไม่พัฒนาของ Solana ทำให้ความเป็นไปได้ในการเป็นผู้สมัคร ETF ซับซ้อนขึ้น

การยื่นฟ้องของมันไม่เคยมีมาก่อนเพราะเครือข่ายไม่มี ตลาดฟิวเจอร์ส ที่จัดตั้งขึ้นมาก่อน ปัจจัยนี้มีความสำคัญในการกำหนดการอนุมัติ ETF สำหรับ Bitcoin และ Ethereum

การขาดฟิวเจอร์ส CME และกรอบสถาบันที่เทียบเท่ากับ BTC/ETH อาจมีผลต่อการประเมินของ [SEC] Lai กล่าว

เขาเสริมว่าการแพร่หลายของโทเค็น meme ที่สร้างบน Solana อาจเป็นอุปสรรคที่อาจเกิดขึ้นได้

“ปฏิกิริยาของตลาดสะท้อนให้เห็นถึงการเกิดขึ้นของ Solana ในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของรอบนี้ โดยมีปริมาณ DEX ที่เกิน 100 พันล้าน USD และครองตลาดรวมใหญ่ อย่างไรก็ตาม ดิฉันเชื่อว่าลักษณะชั่วคราวของธีมที่กำลังเป็นที่นิยมบ่งบอกถึงความผันผวนที่ยังคงมีอยู่ แม้ว่าความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและการยอมรับจากสถาบันที่เพิ่มขึ้นอาจให้รากฐานที่แข็งแกร่งขึ้น แต่เราจำเป็นต้องรักษามุมมองเกี่ยวกับลักษณะวัฏจักรของแนวโน้มคริปโต” Lai กล่าว

การพัฒนาล่าสุดในความน่าสนใจของ Solana นี้ยังนำมาซึ่งข้อเสียบางประการด้วย

อิทธิพลของ Memecoin และความกังวลด้านกฎระเบียบ

ตลาด memecoin ที่ขยายตัวบน Solana อธิบายถึงความนิยมบางส่วน แพลตฟอร์มอย่าง Pump.fun อนุญาตให้ใครก็ได้เปิดตัว token ของตนเอง และการออกแบบนี้ยังทำให้คนดังเปิดตัว token ของตนบนแพลตฟอร์มนี้ด้วย

เมื่อไม่นานมานี้ บุคคลทางการเมืองอย่าง Donald Trump และประธานาธิบดีอาร์เจนตินา Javier Milei ก็ได้เปิดตัว meme token บนแพลตฟอร์ม Solana เช่นกัน แต่กิจกรรมเหล่านี้พิสูจน์แล้วว่ามีความเสี่ยงสูง ในหลายกรณี การลงทุนใน memecoin ทำให้ผู้ค้ารายย่อยสูญเสียเงินหลายล้าน USD

Benkitis กล่าวว่าก.ล.ต. อาจไม่พอใจกับลักษณะการเก็งกำไรของกิจกรรมการซื้อขายเหล่านี้

“แม้ว่าการอนุมัติ ETF อาจเปิดโอกาสด้านสภาพคล่อง แต่การพึ่งพาความรู้สึกเก็งกำไรของตลาดอย่างหนักหน่วงเรียกร้องให้มีการดำเนินการอย่างระมัดระวังและรอบคอบ” เขากล่าว

ด้วยข้อพิจารณามากมาย การอนุมัติ Solana ETF ในปี 2025 ยังห่างไกลจากการรับประกัน การตัดสินใจของก.ล.ต. ในที่สุดจะเป็นช่วงเวลาที่กำหนดสำหรับเครือข่ายและอุตสาหกรรมคริปโตที่กว้างขึ้น