Pump.fun (PUMP) ใช้เงินถึง 350 ล้าน USD ในการซื้อคืนเหรียญของตัวเองตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 แต่ราคายังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนกันยายนถึง 81% และเพิ่งแตะระดับต่ำสุดใหม่
launchpad memecoin บน Solana แห่งนี้ กำลังเผชิญกับกระแสวิพากษ์จากชุมชนมากขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากหลายคนมองว่าโครงสร้าง tokenomics ถูกออกแบบมาเพื่อดึงผลประโยชน์แทนที่จะเน้นการเติบโต
ทำไมการซื้อคืน USD350 ล้านถึงไม่เปลี่ยนแปลงสถานการณ์
แดชบอร์ดอย่างเป็นทางการของ Pump.fun ยืนยันการซื้อสะสมรวม 350 ล้าน USD ใน PUMP ซึ่งคิดเป็นเหรียญประมาณ 116 พันล้าน token ที่ถูกนำออกจากการหมุนเวียน
จำนวนนี้คิดเป็นราว 32.9% ของอุปทานเหรียญที่หมุนเวียนอยู่ โดยโปรโตคอลใช้รายได้รายวันเกือบทั้งหมดสำหรับการซื้อคืนโดยเฉลี่ยประมาณ 1 ล้าน USD ต่อวัน
แม้จะมีแผนรุกเช่นนี้ PUMP ซื้อขายใกล้ระดับ 0.00165 USD ยังต่ำกว่าราคา ICO 0.004 USD และห่างจากจุดสูงสุด 0.0088 USD อย่างมาก
ผู้ใช้หลายรายกล่าวว่า insider ถือครองเหรียญเกือบครึ่งหนึ่งและขายทำกำไรใส่ทุกครั้งที่โปรเจกต์ซื้อคืนเพื่อหาสภาพคล่องในการออก
พวกเขาครอบครองอุปทาน $PUMP ถึง 50% ซึ่งสามารถขายใส่ทุกรอบ buyback ได้ง่าย ๆ… อาจเป็นโครงสร้าง tokenomics แย่ที่สุดในวงการนี้ เขียนโดย 0xSweep
แรงกดดันด้านซัพพลายกับวิกฤตเดือนกรกฎาคม
ปัจจุบันมีเพียง 59% ของอุปทานทั้งหมดหนึ่งล้านล้านเหรียญ PUMP ที่หมุนเวียนอยู่ การปลดล็อกครั้งใหญ่ในวันที่ 12 กรกฎาคม 2026 จะทำให้อีก 41% ของส่วนที่ยังล็อกไว้สามารถซื้อขายได้ โดยผู้ก่อตั้งและนักลงทุนรายแรกได้รับเหรียญในต้นทุนต่ำมาก
ข้อมูลบนบล็อกเชนจากเดือนมีนาคมแสดงให้เห็นว่ากระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับทีมงาน ได้โอน 1.75 พันล้าน PUMP ไปยัง Bitget ซึ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับแรงขาย
ในขณะเดียวกัน รายได้จากโปรโตคอลสะสมแตะเกิน 1 พันล้าน USD ตามข้อมูลจาก DefiLlama ทว่าทั้งหมดนี้ยังไม่ได้สะท้อนถึงการแข็งค่าของโทเคนอย่างต่อเนื่อง
ไม่ว่าการซื้อคืนจะสะท้อนถึงการคืนมูลค่าที่แท้จริงหรือเป็นทางออกสภาพคล่องให้กับวงในหรือไม่นั้น จะต้องขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะเกิดขึ้นเมื่อโทเคนที่ถูกล็อกเหล่านี้เข้าสู่ตลาดกลางในช่วงฤดูร้อนนี้
