ตลาดทายผลแซงคริปโตในสายรายงานผลประกอบการ Robinhood หุ้น HOOD ร่วง 8%

รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2025 ของ Robinhood ทำให้ตลาดตอบสนองอย่างรุนแรง โดยราคาหุ้นของบริษัทลดลงประมาณ 8% หลังรายได้ต่ำกว่าคาดการณ์

อย่างไรก็ตาม ประเด็นที่โดดเด่นที่สุดจากการประชุมไม่ได้อยู่ที่รายได้จากการซื้อขายคริปโตที่ลดลง แต่กลับเป็นบทบาทที่เพิ่มขึ้นของ prediction markets และระบบอัตโนมัติซึ่งกลายเป็นเสาหลักของกลยุทธ์ในอนาคตของแพลตฟอร์มนี้

ผลประกอบการ Robinhood ชี้ตลาดคาดการณ์แซงคริปโตเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

เกือบหนึ่งในสามของคำถามจากนักวิเคราะห์ระหว่างการประชุมรายได้เน้นที่ prediction markets ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าภาคส่วนนี้กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วจากฟีเจอร์ทดลองไปสู่การเป็นธุรกิจหลักที่มีศักยภาพ

30% ของ Q&A ของ $HOOD (6 จาก 20 คำถาม) เกี่ยวข้องกับ prediction markets ซึ่งเป็นหัวข้ออันดับหนึ่งอย่างชัดเจน กล่าวโดย Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลที่ VanEck

ตามที่ Sigel ระบุ ความสนใจนี้สะท้อนถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วในอุตสาหกรรม โดยมียอดการทำธุรกรรมสูงกว่า 10 พันล้าน USD ต่อเดือน (ประมาณ 300–400 ล้าน USD ต่อวัน) ซึ่งใกล้เคียงกับมูลค่าการเดิมพันกีฬาของสหรัฐอเมริกาในแต่ละวัน

รายได้พลาดเป้าและชะลอตัวของคริปโต

Robinhood รายงานรายได้สุทธิในไตรมาส 4 อยู่ที่ 1.28 พันล้าน USD ซึ่งต่ำกว่าคาดประมาณ 1.35 พันล้าน USD รายได้จากธุรกรรมและการซื้อขายคริปโตยังไม่เป็นไปตามคาด โดยรายได้จากคริปโตอยู่ที่ประมาณ 221 ล้าน USD เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ใกล้เคียง 248 ล้าน USD

นักวิเคราะห์มองว่าตลาดตอบสนองต่อข่าวนี้เนื่องจากความคาดหวังที่สูงและการชะลอตัวของการเติบโตในตัวเลขหลัก มากกว่าปัญหาโครงสร้างของธุรกิจเอง ตามที่ระบุไว้

Christian Bolu นักวิเคราะห์อาวุโสแห่ง Autonomous Research อธิบายว่าผลลัพธ์นั้นดูน่าผิดหวังในแง่ของตัวเลข แต่กลับมีแนวโน้มเชิงบวกต่ออนาคต

ดิฉันขอแนะนำให้ดูว่าหุ้นที่ราคาสูงแบบนี้ หากยอดรายได้รวมต่ำกว่าคาด มันไม่ช่วยอะไรเลย Bolu กล่าวโดยระบุว่า ตัวชี้วัดสำคัญบางรายการ รวมถึงการเติบโตของยอดฝาก ก็ชะลอตัวลงด้วย

แต่เขาย้ำว่า แนวโน้มระยะยาวยังคงเป็นบวกอยู่เสมอ:

คอมเมนต์จากทีมผู้บริหารนั้นค่อนข้างสร้างสรรค์ในแง่ของ pipeline สำหรับปี 2026 เกี่ยวกับการเติบโตของธุรกิจใหม่ และที่จริงแล้ว ปริมาณธุรกรรมในเดือนมกราคมก็ค่อนข้างแข็งแกร่ง ดังนั้นแนวโน้มที่นี่จึงดูดีพอสมควร

ตลาดทำนายก้าวขึ้นเป็นศูนย์กลาง

แม้ว่า crypto จะยังเป็นกลุ่มสำคัญ นักวิเคราะห์ต่างมองเห็นว่า prediction markets และ event contracts จะเข้ามามีสัดส่วนธุรกิจที่มากขึ้นเรื่อย ๆ ในอนาคต

เมื่อเวลาผ่านไป พวกเราเชื่อว่าสิ่งต่าง ๆ อย่าง event contracts และ prediction markets จะกลายเป็นส่วนสำคัญกว่าของธุรกิจมากกว่า crypto ซะอีก Bolu กล่าวในบทสัมภาษณ์กับ Yahoo Finance

โอกาสนี้มีขนาดใหญ่มาก แม้ว่าการแข่งขันจากแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi และ Polymarket จะเพิ่มขึ้น แต่ความได้เปรียบด้านการกระจายของ Robinhood อาจเป็นตัวตัดสินผลลัพธ์ก็ได้

ข้อดีของ Robinhood คือ value prop เชิงธุรกิจนั้นอยู่ที่การกระจาย Bolu กล่าว ไม่มีใครมากนักที่สามารถกระจายหรือมีศักยภาพในการกระจายแบบที่พวกเขาทำได้

กฎระเบียบยังเป็นข้อจำกัดสำคัญ

แม้ความสนใจจะเพิ่มขึ้น อุปสรรคใหญ่ที่สุดของการขยายตัวกลับยังเป็นความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ โดย Sigel เน้นย้ำว่าประเด็นนี้ถูกหยิบยกขึ้นในการประชุมผลประกอบการโดยตรงเช่นกัน

Binary yes/no contracts อาจอยู่ภายใต้อำนาจของ CFTC event contract ได้ แต่สัญญาที่จ่ายผลตอบแทนแบบต่อเนื่องหรืออิงสูตรที่ขึ้นกับผลงานการเงินของผู้ออกแต่ละรายเพียงรายเดียว อาจถูกจัดเป็น SEC ‘security-based swaps’ ภายใต้ Dodd-Frank

อย่างไรก็ตาม ผู้บริหาร Van Eck ยอมรับว่า ความขาดความชัดเจนนี้กำลังทำให้ความก้าวหน้าช้าลง

ยังไม่มีกรอบอย่างเป็นทางการที่ชี้แจงขอบเขตนี้อย่างชัดเจน ซึ่งนั่นเป็นสาเหตุที่ฝ่ายบริหารพูดถึงความจำเป็นในการได้รับ ‘regulatory relief’

ระบบอัตโนมัติ AI เปลี่ยนโฉมธุรกิจอย่างเงียบๆ

นอกจากผลิตภัณฑ์เทรดใหม่ ๆ แล้ว Robinhood กำลังปฏิรูปการปฏิบัติงานภายในโดยใช้ ระบบอัตโนมัติและปัญญาประดิษฐ์ ท่ามกลางฉากหลังนี้ Sigel ได้นำเสนอการเปิดเผยที่น่าทึ่งที่สุดประการหนึ่งของการประชุม

AI support กำลังทำงานเต็มที่ ตอนนี้มากกว่า 75% ของเคสถูกแก้ไขด้วย AI รวมถึงเคสที่ซับซ้อนซึ่งก่อนหน้านี้ต้องใช้บุคลากรโบรกเกอร์ติดใบอนุญาต เขา แชร์

บริษัทกำลังทำให้ workflow วิศวกรรมเป็นอัตโนมัติ โดยปรับกระบวนการทั้งหมด ตั้งแต่การเขียนโค้ด การตรวจสอบโค้ด ไปจนถึงการ deploy และทดสอบ

มีรายงานว่าขณะนี้ประหยัดค่าใช้จ่ายและเพิ่มประสิทธิภาพได้จริง คาดว่าจะมากกว่า 100 ล้าน USD ในปี 2025 เพียงปีเดียว

การลดต้นทุนเหล่านี้อาจช่วยชดเชยความผันผวนของรายได้ตามวัฏจักรในด้านต่าง ๆ เช่น การซื้อขายคริปโตและออปชัน

Robinhood ที่มีความหลากหลายมากขึ้น

นักวิเคราะห์กล่าวว่า Robinhood ในปัจจุบันดูแตกต่างอย่างมากจาก แอปเทรดที่เคยโด่งดัง ในช่วงคริปโตและ meme-stock ก่อนหน้านี้

Bolu อธิบายว่าบริษัทนี้กลายเป็น บริษัทที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นและกระจายตัวมากขึ้น โดยชี้ไปที่:

• รายได้สุทธิจากดอกเบี้ยที่เติบโตขึ้น
• บัญชีเกษียณอายุ
• ผลิตภัณฑ์ทางธนาคาร และ
• บัตรเครดิตในฐานะแหล่งรายได้เพิ่มเติม

การกระจายรายได้นี้เป็นหนึ่งในเหตุผลที่นักวิเคราะห์หลายคนยังคงเป็นบวก แม้จะมีความผันผวนระยะสั้น ทั้งนี้ มากกว่า 80% ของนักวิเคราะห์ยังคงแนะนำซื้อหุ้น ตามบทวิเคราะห์ตลาดหลังประกาศผลประกอบการ

ผลประกอบการล่าสุดของ Robinhood ได้ตอกย้ำการเปลี่ยนแปลงสำคัญ: คริปโตอาจไม่ใช่ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนแพลตฟอร์มอีกต่อไป

อย่างไรก็ตาม ระยะต่อไปของการเติบโตดูเหมือนจะเกิดขึ้นรอบตลาดคาดการณ์ การเทรดออปชัน การสมัครสมาชิก และประสิทธิภาพผ่าน AI โดยส่วนนี้อาจลดการพึ่งพาปริมาณซื้อขายคริปโตที่ผันผวนสูงได้

หากแนวโน้มดังกล่าวยังดำเนินต่อไป สุดท้ายแล้วสายรายได้อาจไม่ใช่จุดสนใจในการโทรแจ้งผลประกอบการเท่าไหร่ เมื่อเทียบกับทิศทางใหม่ของแพลตฟอร์มที่เปิดเผยผ่านการประชุมครั้งนี้