ซีอีโอ Plume Chris Yin เผยเหตุผลที่สินทรัพย์จริงคือจุดเด่นไม่กี่อย่างของคริปโต

ในขณะที่ตลาดโดยรวมยังคงเผชิญแรงกดดัน ทรัพย์สินในโลกจริง (RWA) ได้กลายเป็นหนึ่งไม่กี่กลุ่มที่ยังคงดึงดูดความสนใจอย่างต่อเนื่อง โดยตลาดเติบโตขึ้นมากกว่า 150% ในปีนี้ นอกจากนี้ Chris Yin ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Plume ยังคาดการณ์ว่าตลาดนี้อาจเติบโตสูงขึ้นได้ถึง 10 เท่าหรือ 20 เท่า ทั้งในด้านมูลค่าและการนำไปใช้งานของผู้ใช้ในปีหน้า แม้จะอยู่ภายใต้สมมติฐานที่ระมัดระวังก็ตาม

ในบทสัมภาษณ์กับ BeInCrypto นั้น Yin ได้อธิบายเหตุผลที่ RWAs เริ่มได้รับความสนใจในช่วงเวลานี้ของตลาด อีกทั้งยังเน้นย้ำว่าเหตุใดพวกมันอาจยังคงเป็นจุดสนใจหลักตลอดวัฏจักรตลาดถัดไปด้วย

ทำไมนักลงทุนถึงเลือก RWAs ในปี 2025

ในไตรมาสที่ 4 ตลาดคริปโตโดยรวมต้องเผชิญแรงกดดันอย่างมาก จนหลายคนจำเป็นต้องออกจากตลาด แต่ถึงอย่างไร กลุ่ม RWA กลับสามารถ ดึงดูดความสนใจทั้งจากรายย่อยและสถาบันได้ต่อเนื่อง

ข้อมูลจาก RWA.xyz แสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้ถือครองสินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 103.7% ในเดือนที่ผ่านมา ซึ่งสะท้อนถึงการมีส่วนร่วมที่เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าความเชื่อมั่นต่อตลาดจะอ่อนแอลงก็ตาม

ตามข้อมูลจากผู้ร่วมก่อตั้ง Plume

ตลาด RWA ได้รับแรงขับเคลื่อนด้วยความสนใจจากหลากหลายกลุ่มในสินทรัพย์แบบ on-chain ที่เชื่อมโยงกับของจริง ความเชื่อมั่นระดับหนึ่งนั้น เกิดขึ้นท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่ชัดระหว่างตลาดขาลงและขาขึ้น

ในขณะที่ภาวะเศรษฐกิจตกต่ำโดยรวมยังคงดำเนินต่อไป Yin เน้นย้ำว่านักลงทุนต่างระวังตัวมากขึ้นต่อความผันผวนและความยั่งยืนของผลตอบแทนในตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์ ในทางตรงข้าม RWAs กลับถูกมองว่าเป็นแหล่งผลตอบแทนที่มีความเสถียรเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

เพราะอัตราผลตอบแทนจาก DeFi เผชิญแรงกดดัน และสภาพเศรษฐกิจยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน ตราสารคลังแบบโทเคนหรือสินเชื่อเอกชนจึงดูน่าสนใจขึ้นเมื่อพิจารณาด้านความเสี่ยงที่เหมาะสม

เขายังชี้ให้เห็นถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของ stablecoins ในปีนี้ซึ่งเป็นหลักฐานสำคัญที่แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดสู่ความมั่นคง ซึ่งเฉพาะในกลุ่มผู้เล่นสถาบันยิ่งเห็นได้ชัด

เนื่องจาก stablecoins เป็นรากฐานของการเข้าสู่ RWA สิ่งที่ตามมาก็คือการพัฒนาของ yield coins และโอกาสรับผลตอบแทนจาก RWA เหล่านี้ ทุกคนต่างต้องการสินทรัพย์คุณภาพสูงที่ให้ผลตอบแทนที่ปลอดภัย สม่ำเสมอ และเชื่อถือได้ Stablecoins คือสิ่งที่ดึงดูดผู้คนเข้ามา โอกาสในการสร้างผลตอบแทนคือสิ่งที่ขับเคลื่อนทั้งสถาบันและรายย่อยให้เข้าหาสินทรัพย์เหล่านี้ Yin กล่าวกับ BeInCrypto

ขณะนักลงทุนยังคงให้ความสำคัญกับความมั่นคง Yin ก็ยอมรับด้วยว่าหนึ่งในข้อกังวลสำคัญเกี่ยวกับ RWA คือความรับรู้ที่ว่ามันอาจเพิ่มความเสี่ยงด้าน KYC และความสอดคล้องตามกฎหมาย

อย่างไรก็ตาม เขาให้เหตุผลว่าการแปลงสินทรัพย์ให้เป็นโทเคนสามารถช่วยเสริมสร้างการควบคุมตามกฎระเบียบได้จริง เนื่องจากสามารถกำหนดการยืนยันตัวตน, การอนุญาตการเข้าถึง และข้อจำกัดในการโอนให้เป็นแบบโปรแกรมได้ในระดับสินทรัพย์

โดยไม่จำเป็นต้องพึ่งกระบวนการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่กระจัดกระจายนอกเครือข่าย ผู้ออกสามารถบังคับใช้กฎได้โดยตรงภายในตัวโทเคนด้วยการตรวจสอบสิทธิ์แบบเรียลไทม์, การรายงานอัตโนมัติ และการบันทึกตรวจสอบที่ไม่สามารถแก้ไขได้

RWAs คาดว่าจะยังเป็นธีมหลักของตลาดในรอบถัดไป

ขณะเดียวกัน แม้ RWA จะยังคง ได้รับความนิยมมากขึ้นในปีนี้ Yin กล่าวว่าอุตสาหกรรมนี้น่าจะยังเป็นจุดสนใจทั้งในวงการการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายศูนย์ในรอบตลาดถัดไป

เขาตั้งข้อสังเกตว่า ในปัจจุบัน มูลค่า RWA ส่วนใหญ่ยังคงกระจุกตัวอยู่ใน T-bills ที่ถูกแปลงเป็นโทเคน อย่างไรก็ตามเมื่อเวลาผ่านไปและตลาดเติบโตขึ้น Yin คาดหวังว่าจะมีการใช้งาน private credit มากขึ้น รวมถึงสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ ที่มีความหลากหลายมากขึ้นด้วย

โดยสิ่งเหล่านี้อาจรวมถึงการได้รับผลตอบแทนจากสิทธิการขุดแร่ที่ถูกแปลงเป็นโทเคน เช่น น้ำมัน นอกจากนี้ยังอาจเกี่ยวข้องกับ GPU, โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน และทรัพยากรในโลกจริงอื่นๆ ด้วย

ผู้ชนะจะเป็นผู้ที่มองเห็นโอกาสเหล่านี้ ไม่ใช่แค่คนที่ทำสิ่งเดิมๆ ที่เคยใช้ได้ผลมาแล้ว ผู้บริหารรายนี้ให้ความเห็น

ในขณะเดียวกัน เมื่อเดือนที่ผ่านมา Coinbase Ventures ได้เน้นย้ำ RWA perpetual ว่าเป็นหนึ่งในหมวดหมู่ที่พวกเขากำลังมองหาเพื่อสนับสนุนเงินทุนในปี 2026 ซึ่งแสดงถึงความเชื่อมั่นอย่างแรงกล้า Yin ยังเปิดเผยว่าบริษัทมีท่าทีเชิงบวกต่อ RWA perpetual อย่างต่อเนื่อง

Yin ระบุว่า perpetual มักสร้างปริมาณการซื้อขายที่สูงกว่าตลาด spot อย่างมาก ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเพราะมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีกว่า เขาอธิบายว่า perps ใช้งานง่ายมาก ผู้เข้าร่วมสามารถเปิดสถานะในทิศทางที่ต้องการได้สะดวก และยังสามารถใช้ leverage ได้อีกด้วย

ทาง Plume เคยพูดอยู่เสมอว่า วิธีการทำให้ RWA onchain ประสบความสำเร็จคือการทำให้ RWA เหมาะกับผู้ใช้งานที่คุ้นเคยกับโลก onchain โดยการนำ RWA ไปอยู่ใน UX ที่ชาวคริปโตคุ้นชิน สำหรับสินทรัพย์ spot นั้น คือการทำให้มันไร้ข้อจำกัด สามารถประกอบกับโปรโตคอลอื่นได้ และมีสภาพคล่อง ซึ่งเป็นสิ่งที่เราทำกับโปรโตคอลผลตอบแทน RWA Nest บน Plume และอีกแนวทางที่ชาวคริปโตมีปฏิสัมพันธ์กับสินทรัพย์ก็คือผ่าน perps ดังนั้นเราจึงมีมุมมองเชิงบวกและตื่นเต้นกับรูปแบบนี้ และสิ่งที่มันจะสร้างให้ RWA เขาอธิบาย

Yin ยังชี้ให้เห็นถึงนวัตกรรมที่กำลังเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนในโลกจริง โดยเขาอ้างว่ามันกำลังเปลี่ยนแปลงวิธีที่ทุกคนเข้าถึงและซื้อขายผลตอบแทนบนเครือข่าย

ตัวอย่างเช่น Yin กล่าวถึง Pendle โดยระบุว่าการแยกส่วนของเงินต้นและผลตอบแทนในโปรโตคอลนี้ได้สร้างโครงสร้างตลาดใหม่สำหรับกระแสเงินสด RWA ที่ถูกแปลงเป็นโทเคน

นอกเหนือจากโปรโตคอลเฉพาะด้าน Yin กล่าวว่า RWA กำลังได้รับความนิยมมากขึ้นในหลายอีโคซิสเต็มของบล็อกเชน

RWA wave ของ Solana กำลังแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนที่รวดเร็ว ตั้งโปรแกรมได้ และเข้าถึงผู้ใช้หลายล้านคนนั้นเกิดขึ้นได้อย่างไร เขากล่าว

Yin ได้กล่าวเพิ่มเติมว่า ความเร็วและปริมาณธุรกรรมของ Solana ทำให้เครือข่ายนี้เป็นหนึ่งในไม่กี่เครือข่ายที่สามารถรองรับการดำเนินการสร้างผลตอบแทนความถี่สูงในระดับขนาดใหญ่ได้ ความสามารถนี้จึงยิ่งมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อ RWA พัฒนาไปจาก เครื่องมือสร้างรายได้แบบพาสซีฟ ไปสู่ระบบเศรษฐกิจที่เน้นการซื้อขายและสร้างผลตอบแทนมากขึ้น

การทดลองที่เกิดขึ้นตรงนั้นเปรียบเสมือนเป็นตัวอย่างของบทต่อไปในภาคส่วน RWA เครื่องมือที่นำ RWA ขึ้นออนเชนในแบบคริปโตเนทีฟจึงเป็นจุดที่น่าตื่นเต้น และแน่นอนว่า RWA perps คือหนึ่งในหมวดหมู่เหล่านั้น แต่ยังมีสินทรัพย์ประเภทใหม่ๆ เช่น การ์ดกีฬา/โปเกมอนกับ Tradible รวมทั้งฟินเทคใหม่อย่างประกันภัยกับ Cork และอีกมากมาย เขากล่าว

นอกเหนือไปจากการขยายตัวนี้ Yin ยังเน้นย้ำว่า การสอดประสานกันของข้อบังคับและกฎหมายจะยังคงเป็นเรื่องสำคัญ โดยเขาได้อธิบายว่า โครงการที่ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามข้อกำหนดย่อมมีแนวโน้มจะกลายเป็นผู้ชนะในระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อรัฐบาล และสถาบันขนาดใหญ่ ต่างก็เริ่มเรียกร้องมาตรการป้องกันด้านกฎระเบียบที่ฝังอยู่ภายในตัวระบบ รวมถึงมาตรฐานที่ชัดเจนยิ่งขึ้นสำหรับการออกสินทรัพย์ออนเชน

แนวโน้มของภาคส่วน RWA ในปี 2026

เมื่อมองไปข้างหน้า Yin ได้ระบุถึงแรงขับเคลื่อนการเติบโตสำคัญ 3 ประการที่เขาคาดว่าจะพาภาคส่วน RWA ไปสู่จุดสูงใหม่ในระยะเวลา 12 เดือนข้างหน้า โดยข้อแรกคือ การยอมรับและการเติบโตของ RWA จากฐานราก

Yin ได้กล่าวถึงมูลค่า RWA ที่โตขึ้นถึงสามเท่าในตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา นอกจากนี้ จำนวนผู้ถือ RWA ยังขยายตัวเพิ่มขึ้นเกินเจ็ดเท่าอีกด้วย

Plume mainnet ได้ถือกำเนิดขึ้นส่งผลให้ฐานผู้ถือ RWA เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และเขาคิดว่าจำนวนนี้จะยังคงเร่งตัวต่อไปภายในกลุ่มผู้ที่อยู่ในวงการคริปโตเนทีฟเอง เพราะ RWA ก็ยังเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของมูลค่าตลาดคริปโตเนทีฟทั้งหมด เขากล่าว

ประการที่สอง Yin ได้เน้นถึงการสอดประสานจากเบื้องบนมากขึ้น ทั้งจากสถาบันและหน่วยงานกำกับดูแล โดยตามที่เขาอธิบาย รัฐบาล สถาบันการเงิน และบริษัทเทคโนโลยี ตอนนี้ต่างก็ให้ความสำคัญกับการโทเคนไนซ์สินทรัพย์อย่างจริงจัง แต่แม้กระบวนการเหล่านี้จะต้องใช้เวลาสักระยะ Yin ก็เชื่อว่าหากโครงการเหล่านี้เกิดขึ้นจริง อาจนำพาสินทรัพย์มูลค่านับพันล้าน USD เข้าสู่ระบบออนเชน

สุดท้าย ผู้บริหาร Plume ได้กล่าวถึงภาวะเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้างในฐานะปัจจัยหนุนด้านโครงสร้างอีกประการหนึ่งด้วย

ภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ดำเนินอยู่ขณะนี้ส่งผลให้ผู้คนทั้งที่อยู่นอกระบบและบนออนเชนต่างค้นหาผลตอบแทนที่มั่นคงอย่างต่อเนื่อง และสินทรัพย์ทางเลือกก็ยังคงมีความโดดเด่นเพิ่มขึ้น ทั้งสองปัจจัยนี้จึงปูทางให้ RWA ออนเชนเติบโตได้แบบออร์แกนิกมากขึ้น เขาเปิดเผยกับ BeInCrypto

Yin ได้สรุปว่า ณ ตอนนี้ยังไม่มีเหตุผลที่จะคาดว่าแรงขับเคลื่อนจะชะลอตัวลง เมื่อคำนึงถึงตัวเร่งปฏิกิริยาที่มีอยู่จำนวนมาก และตามที่เขาระบุไว้

หากจะเห็นการเติบโต 10-20 เท่า ทั้งในด้านมูลค่าและจำนวนผู้ใช้ในปีหน้า ก็ยังถือเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของสิ่งที่ควรคาดหวัง

ด้วยเหตุนี้ RWA จึงยิ่งได้รับการวางตำแหน่งให้เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างระยะยาวมากกว่าที่จะเป็นเพียงกระแสระยะสั้นในปี 2026 เมื่อมีการยอมรับใช้งานเพิ่มขึ้น สินทรัพย์หลากหลายมากขึ้น และการสอดประสานที่แข็งแกร่งขึ้น ภาคส่วนนี้จึงดูจะพร้อมจะรับบทบาทสำคัญในช่วงถัดไปของการเติบโตบนออนเชน