Peter Schiff ปฏิเสธการเปรียบเทียบระหว่าง Bitcoin (BTC) กับตึกสูงในนิวยอร์กของ Michael Saylor โดยเขาให้เหตุผลว่าอาคารสามารถสร้างรายได้จากค่าเช่า ในขณะที่ผู้ถือสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้รับกระแสเงินสดใดเลย
ผู้สนับสนุนทองคำมายาวนานได้โพสต์คำโต้แย้งนี้บน X ซึ่งการแลกเปลี่ยนล่าสุดนี้ได้จุดประกายข้อถกเถียงที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลนี้จัดว่าเป็นสินทรัพย์ที่สร้างผลิตผลได้หรือเป็นเพียงการเก็งกำไรเท่านั้น
Saylor มองว่า Bitcoin เปรียบเสมือนอสังหาริมทรัพย์
Saylor ได้เปรียบเทียบ Bitcoin กับอสังหาริมทรัพย์ในแมนฮัตตันอยู่บ่อยครั้ง เขามองว่าสินทรัพย์ของ Strategy คือเวอร์ชันดิจิทัลของตึกระฟ้าที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ พร้อมสามารถใช้เป็นหลักประกันสำหรับหนี้ใหม่ และเขาเชื่อว่าสินทรัพย์ที่รองรับด้วยหนี้และมูลค่าเพิ่มขึ้น คือรากฐานของเศรษฐกิจยุคใหม่
ประธาน Strategy ได้ยืนยันจุดยืนดังกล่าวอีกครั้งที่งาน Bitcoin 2026 ในลาสเวกัส พร้อมทั้งนำเสนอแผน endgame สำหรับงบดุล Bitcoin มูลค่า 1 ล้านล้าน USD ปัจจุบัน บริษัทของเขาถือครอง 815,061 BTC โดยมีต้นทุนเฉลี่ยที่ 75,528 USD ตามการเปิดเผย ล่าสุด
Strategy ได้จัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อเหล่านี้ผ่านหุ้นบุริมสิทธิ เช่น STRC และ STRF เครื่องมือเหล่านี้ออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนมูลค่าที่คาดการณ์ไว้ของ Bitcoin ให้เป็นทุนถาวรเพื่อนำไปสะสมเพิ่มอีกในอนาคต
Schiff กล่าวว่าแค่เป็นเจ้าของไม่ได้สร้างผลตอบแทน
Schiff ปฏิเสธการเปรียบเทียบนี้ โดยให้เหตุผลว่าตึกสูงสามารถสร้างรายได้ค่าเช่ารายเดือน ในขณะที่ BTC ให้ผลตอบแทนแค่จากการขายครั้งถัดไป มุมมองของเขาคือ การเป็นเจ้าของเพียงอย่างเดียวไม่ได้สร้างผลตอบแทน ทำให้สินทรัพย์นี้ต้องพึ่งพาราคาล้วนๆ
เขาเคยกล่าวถึงผลิตภัณฑ์ STRC ของ Strategy ว่าเป็น Ponzi แบบรวมศูนย์ STRC พร้อมทั้งเรียกร้องให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ตรวจสอบการส่งเสริมผลิตภัณฑ์ดังกล่าวในเชิงฉ้อโกง
BTC มีการซื้อขายใกล้ระดับ 77,047 USD ในวันจันทร์ ระดับนี้ทำให้ stack ของ Strategy เพิ่มขึ้นจากต้นทุนเฉลี่ยเพียงเล็กน้อยเท่านั้น
ความเห็นที่แตกแยกซ้ำซากเรื่องอะไรที่นับว่าเป็นสินทรัพย์
การแลกเปลี่ยนนี้เน้นให้เห็นถึงช่องว่างเชิงโครงสร้างระหว่าง Bitcoin ในฐานะการเก็บมูลค่า กับสินทรัพย์แบบดั้งเดิมที่ให้รายได้ สำหรับ Saylor แล้ว เพียงแค่ความขาดแคลนบวกกับการเข้าถึงเครดิตจากธนาคารก็เพียงพอ ในขณะที่สำหรับ Schiff การไม่มีเงินสดหมุนเวียนถือเป็นข้อเสียร้ายแรง
การถกเถียงนี้ดูเหมือนจะยังไม่ยุติลงในเร็ววันนี้ โดยรอบต่อไปอาจขึ้นอยู่กับแผนการใช้เลเวอเรจของ Saylor ว่ายังคงดึงดูดเครดิตได้ต่อไปหรือไม่ หากตลาด BTC ช่วงฤดูใบไม้ผลิอ่อนตัวลง ก็อาจเป็นบททดสอบสำคัญก่อนสิ้นปีนี้
ผู้ดำเนินการคลังที่จับตา Strategy จะสังเกตได้ว่า บริษัทอสังหาริมทรัพย์สามารถชำระหนี้จากกระแสเงินสดค่าเช่าเพียงอย่างเดียว ในขณะที่คลัง Bitcoin ขึ้นกับการที่ราคาปรับตัวสูงขึ้น การเพิ่มทุนใหม่ หรือทั้งสองอย่างผสมกัน
