เงินกลายเป็นสินทรัพย์หลักที่มีผลงานโดดเด่นที่สุดในปี 2025 โดยสามารถทำผลงานได้ดีกว่าทั้งทองคำและบิทคอยน์อย่างชัดเจน
อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นนี้ไม่ได้เกิดจากการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว หากแต่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค ความต้องการภาคอุตสาหกรรม และแรงกดดันทางภูมิรัฐศาสตร์ที่หาได้ยาก และอาจต่อเนื่องถึงปี 2026 อีกด้วย
ภาพรวมผลประกอบการของเงินในปี 2025
ในช่วงปลายเดือนธันวาคม 2025 ราคาเงินซื้อขายใกล้ 71 USD ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 120% นับตั้งแต่ต้นปี ทองคำเพิ่มขึ้นราว 60% ในช่วงเวลาเดียวกัน ขณะที่บิทคอยน์จบปีในระดับที่ต่ำกว่าเล็กน้อย หลังจากเคลื่อนไหวผันผวนและแตะจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม
ราคาเงินเริ่มต้นปี 2025 ใกล้ 29 USD ต่อออนซ์ และปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดปี โดยการเพิ่มขึ้นเร่งตัวในครึ่งปีหลัง เมื่อช่องว่างซัพพลายกว้างขึ้น และความต้องการภาคอุตสาหกรรมก็เกินความคาดหมาย
ทองคำก็พุ่งแรงเช่นกัน โดยราคาปรับขึ้นจากประมาณ 2,800 USD เป็นมากกว่า 4,400 USD ต่อออนซ์ สนับสนุนโดยอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงและความต้องการจากธนาคารกลาง
กระนั้น เงินก็สามารถทำผลงานชนะทองคำแบบทิ้งห่าง สอดคล้องกับแนวโน้มในอดีตที่เงินมักมีปฏิกิริยารุนแรงกว่าวัฏจักรโลหะมีค่า
บิทคอยน์มีเส้นทางที่ต่างออกไป โดยทะยานขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ใกล้ 126,000 USD ในต้นเดือนตุลาคม จากนั้นปรับตัวลงแรง ปิดเดือนธันวาคมใกล้ 87,000 USD
ต่างจากโลหะมีค่า บิทคอยน์ไม่สามารถรักษากระแสเงินไหลเข้าช่วงที่นักลงทุนต้องการความปลอดภัยในช่วงปลายปีที่ภาวะเสี่ยงสูง
สภาพเศรษฐกิจโลกหนุนสินทรัพย์แข็งค่า
ในปี 2025 มีแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมหภาคหลายด้านที่สนับสนุนราคาซิลเวอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นโยบายการเงินทั่วโลกเปลี่ยนทิศทางไปสู่การผ่อนคลาย ธนาคารกลางสหรัฐของสหรัฐอเมริกา ปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง ภายในสิ้นปี ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนแท้จริงลดลงและทำให้ USD อ่อนค่าลง
ขณะเดียวกัน ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อก็ยังไม่ได้รับการแก้ไข ซึ่งเมื่อเกิดสองปัจจัยนี้พร้อมกัน ก็มักจะเป็นผลดีต่อสินทรัพย์ที่จับต้องได้ โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่มีทั้งมูลค่าในด้านการเงินและอุตสาหกรรม
ต่างจากทองคำ ซิลเวอร์ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการขยายตัวของเศรษฐกิจ และในปี 2025 บทบาทสองด้านนี้กลายเป็นปัจจัยตัดสินใจสำคัญ
อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก
ราคาซิลเวอร์ที่พุ่งขึ้นในปีนี้มีพื้นฐานอยู่ที่อุปสงค์จริงเพิ่มขึ้นมากกว่ากระแสเงินลงทุน โดยการใช้งานในภาคอุตสาหกรรมคิดเป็นประมาณครึ่งหนึ่งของการบริโภคซิลเวอร์ทั้งหมด และสัดส่วนนี้ก็ยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานมีบทบาทสำคัญ เนื่องจากพลังงานแสงอาทิตย์ยังคงเป็นแหล่งความต้องการใหม่ที่ใหญ่ที่สุด ขณะที่การพัฒนาระบบขนส่งกับโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้า ก็ยิ่งกดดันปริมาณซัพพลายที่ตึงตัวอยู่แล้ว
ตลาดซิลเวอร์ทั่วโลกเผชิญกับภาวะขาดดุล ต่อเนื่องเป็นปีที่ห้าในปี 2025 เนื่องจากซัพพลายไม่สามารถตอบสนองได้ทัน ส่วนใหญ่เพราะการผลิตซิลเวอร์จำนวนมากเป็นผลพลอยได้จากการทำเหมืองโลหะพื้นฐาน ไม่ใช่โครงการเหมืองซิลเวอร์โดยตรง
ยานยนต์ไฟฟ้าเสริมดีมานด์เชิงโครงสร้าง
ยานยนต์ไฟฟ้าเข้ามาช่วยผลักดันให้การบริโภคซิลเวอร์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2025 โดยรถยนต์ไฟฟ้าหนึ่งคันใช้ซิลเวอร์ 25 ถึง 50 กรัม ซึ่งมากกว่ารถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในราว 70 เปอร์เซ็นต์
เมื่อยอดขายรถยนต์ไฟฟ้าทั่วโลกเติบโตในอัตราสองหลัก ความต้องการซิลเวอร์ในอุตสาหกรรมยานยนต์จึงเพิ่มสูงถึงระดับหลายสิบล้านออนซ์ต่อปี
โครงสร้างพื้นฐานสำหรับชาร์จไฟเป็นแรงหนุนเพิ่มเติม เครื่องชาร์จความเร็วสูงต้องใช้ซิลเวอร์จำนวนกิโลกรัมในอิเล็กทรอนิกส์กำลังและตัวเชื่อมต่อ
แตกต่างจากความต้องการลงทุนที่เป็นวัฏจักร การบริโภคซิลเวอร์ที่เกี่ยวข้องกับรถยนต์ไฟฟ้ามีโครงสร้างระยะยาว โดยอัตราการเติบโตของการผลิตส่งผลต่ออุปสงค์เชิงกายภาพอย่างต่อเนื่อง
Sponsoredงบกลาโหมลดซัพพลายเงียบๆ
ความต้องการใช้ซิลเวอร์จากภาคการทหารกลายเป็นปัจจัยสำคัญมากขึ้น แม้จะมองเห็นได้ยาก อาวุธสมัยใหม่อาศัยซิลเวอร์สำหรับอิเล็กทรอนิกส์ควบคุม เรดาร์ การสื่อสารที่ปลอดภัย และโดรน
ขีปนาวุธนำวิถีหนึ่งลูกอาจมีซิลเวอร์อยู่หลายร้อยออนซ์ ซึ่งทั้งหมดนี้จะถูกทำลายเมื่อใช้งาน ทำให้ความต้องการจากภาคกลาโหมไม่สามารถนำกลับมาใช้ใหม่ได้
งบประมาณทางทหารทั่วโลกในปี 2024 ทำสถิติสูงสุดใหม่ และเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตลอดปี 2025 ท่ามกลาง สงครามในยูเครนและตะวันออกกลาง
ยุโรป สหรัฐอเมริกา และเอเชีย ต่างก็เพิ่มการจัดซื้อยุทโธปกรณ์ขั้นสูง โดยที่ต่างฝ่ายต่างดูดซับเงินลงทุนใน physical silver อย่างเงียบ ๆ
แรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์หนุนกระแสต่อเนื่อง
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ยิ่งทำให้ตรรกะการลงทุนใน silver แข็งแกร่งยิ่งขึ้น เนื่องจากความขัดแย้งที่ยืดเยื้อได้นำไปสู่การสะสมเสบียงด้านกลาโหม ในขณะที่การแยกกลุ่มทางการค้าทำให้เกิดความกังวลด้านความมั่นคงในห่วงโซ่อุปทานสำหรับวัสดุสำคัญ
แตกต่างจากทองคำ silver อยู่ในจุดตัดระหว่างความมั่นคงของชาติและนโยบายอุตสาหกรรม บางประเทศได้เคลื่อนไหวให้ silver ถูกจัดเป็นวัสดุเชิงยุทธศาสตร์ เพื่อสะท้อนบทบาททั้งในเทคโนโลยีพลเรือนและเทคโนโลยีทหาร
Sponsored Sponsoredพลวัตนี้จึงก่อให้เกิดวงจรปฏิกิริยาที่พบได้ยาก โดยที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้กระตุ้นทั้งความต้องการลงทุนแบบปลอดภัยและความต้องการใช้ในอุตสาหกรรมจริง
เหตุผลที่ปี 2026 อาจต่อยอดความโดดเด่น
เมื่อมองไปยังอนาคต ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ดันราคาของ silver ในปี 2025 ยังคงอยู่ครบ การใช้งานรถยนต์ไฟฟ้าขยายตัวอย่างต่อเนื่อง การขยายสายส่งไฟฟ้าและการลงทุนในพลังงานทดแทนยังคงเป็นวาระแห่งนโยบาย ขณะเดียวกัน งบประมาณกลาโหมก็ไม่มีทีท่าจะลดลง
อย่างไรก็ตาม การจัดหาซื้อ silver ยังคงจำกัด เนื่องจากโครงการเหมืองใหม่ต้องใช้เวลานำที่ยาวนาน และการรีไซเคิลก็ไม่สามารถทดแทนการสูญเสียในอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้นจากการใช้ทางทหารได้
ทองคำอาจยังมีศักยภาพในการทำผลงานได้ดีหากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังต่ำ Bitcoin อาจฟื้นตัวหากความต้องการความเสี่ยงกลับมา แต่ไม่มีสินทรัพย์ใดที่ผสานทั้งการป้องกันความเสี่ยงทางการเงินและการมีบทบาทโดยตรงต่อกระแสใช้ไฟฟ้าและงบกลาโหมทั่วโลก
ความผสมผสานนี้เองที่ทำให้นักวิเคราะห์หลายคนมองว่า silver มีจุดยืนพิเศษสำหรับปี 2026
การปรับตัวขึ้นของ silver ในปี 2025 ไม่ใช่เพียงแค่แรงเก็งกำไรระยะสั้น แต่เป็นภาพสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งว่าตลาดโลกบริโภคโลหะชนิดนี้อย่างไร
หากแนวโน้มปัจจุบันยังคงอยู่ บทบาทสองด้านของ silver ในฐานะเครื่องป้องกันความเสี่ยงทางการเงินและความจำเป็นของอุตสาหกรรม อาจเปิดทางให้มันมีศักยภาพเหนือกว่าทองคำและ Bitcoin อีกครั้งในปี 2026
